Dành cho người chơi hệ dầu khí

Thị trường trong nước
, , , ,
#1

bn

  1. Giới thiệu
    Tiếp nối đà phân tích và khuyến nghị, nay e mạn phép làm 1 bài phân tích chung về ngành dầu khí. Mong được sự đón nhận và góp ý từ quý anh chị để e có động lực ra các bài viết sau chất lượng hơn ạ.

Thân ái.

2.Tóm tắt về kế hoạch quy hoạch năng lượng Quốc gia - Quy hoạch điện VIII

image
Điểm đáng chú ý là tỷ lệ phân bổ của điện như sau :

  • Điện than : Phát triển các dự án còn lại và sau 2030 không phát triển thêm
  • Điện khí : Phát triển mạnh đến năm 2035 và sau đó không phát triển thêm
  • Điện năng lượng tái tạo ( bao gồm thủy điện, điện gió, điện mặt trời, điện sinh khối ) tăng huy động từ nay đến năm 2050.

Dựa vào tỷ lệ phân bổ này có thể hiểu là :

  • Tiềm năng của Điện than đã qua xu hướng phát triển đỉnh cao và đang bước vào giai đoạn thoái hóa dần. Từ đây dưới góc nhìn của 1 nhà đầu tư thì đã bắt đầu chú ý đến từ nhiều năm trước và quan sát các doanh nghiệp dầu khí có tỷ lệ doanh thu thu được chủ yếu từ Nhà máy nhiệt điện các năm xem nếu như vẫn chưa có dấu hiệu tăng tỷ trọng điện khí hoặc điện năng lượng tái tạo thì nên thoát vị thế vì tiềm năng của doanh nghiệp này không còn hấp dẫn nữa.
  • Tiềm năng của điện khí dự tính từ năm nay đến năm 2030 là giai đoạn tăng trưởng đỉnh của các doanh nghiệp trong ngành dầu khí với việc đẩy mạnh khai thác các mỏ khí, phục vụ huy động điện khí theo đúng quý hoạch. Chính vì vậy nên ngành Dầu khí sẽ có khả năng đón nhiều cơn sóng với các dự án và lợi nhuận lớn trước khi theo đà của Điện than.
  • Tiềm năng của Điện Năng lượng tái tạo : Q3-Q4 Lợi nhuận của các doanh nghiệp có tỷ lệ phân bổ vào Thủy điện sẽ tăng do tần suất mưa từ tháng 7-9 là cao nhất năm. Nhưng theo em thì cần thời gian từ từ để bắt đầu ghi nhận doanh thu nên Q3 sẽ chú ý nhiều vào mục " Hàng tồn kho " để đo lường triển vọng lợi nhuận trong Q4 đối với doanh nghiệp có tỷ lệ phân bổ vào thủy điện cao.

Quay lại với câu chuyện của ngành Dầu khí thì dưới đây là chuỗi giá trị của ngành :

image
image1262×565 88.1 KB

  • Với thượng nguồn :

    • PVS *: Lĩnh vực hoạt động chính : Cung cấp các loại hình dịch vụ kỹ thuật cho các ngành dầu khí, năng lượng, công nghiệp
    • PVD : Lĩnh vực hoạt động chính : Cung cấp giàn khoan và dịch vụ kỹ thuật khoan trong hoạt động tìm kiếm thăm dò và khai thác dầu khí trong và ngoài nước
    • PVC : Lĩnh vực hoạt động chính : Dung dịch khoan dầu khí, sản phẩm hóa chất và hóa dầu
    • PXS : Lĩnh vực hoạt động chính : Xây lắp đầu khí, dịch vụ cầu cảng dầu khí, xây dựng công nghiệp và dân dụng

  • Với Trung nguồn :

    • PVT : Lĩnh vực hoạt động chính : Vận tải dầu khí, hóa chất
    • PVS * : Lĩnh vực hoạt động chính : Vận tải đa phương thức trong và ngoải nước, cho thuê tàu biển,…
    • PVX : Lĩnh vực hoạt động chính : Xây lắp dầu khí
    • PVB : Lĩnh vực hoạt động chính : Bọc ống dầu khí
    • GAS * : Lĩnh vực hoạt động chính : Thu gom, vận chuyển, lưu trữ khí và sản phẩm khí

  • Với hạ nguồn :

    • PLX : Lĩnh vực hoạt động chính : Xuất nhập khẩu và kinh danh xăng dầu, lọc - hóa dầu, đầu tư.
    • BSR : Lĩnh vực hoạt động chính : Chế biến dầu mỏ
    • PVS * : Lĩnh vực hoạt động chính : Kinh doanh dầu khí
    • OIL : Lĩnh vực hoạt động chính : Chế biến và phân phối sản phẩm dầu mỏ
    • GAS * : Lĩnh vực hoạt động chính : Chế biến, xuất nhập khẩu, kinh doanh khí và các sản phẩm khí

  • Các dự án quán trọng ưu tiên đầu tư trong khai thác dầu thô:

    • Lô 09-1 ( Mỏ Bạch Hổ ) : Người điều hành là Liên Doanh Dầu khí VietsovPetro, sản lượng ngày khoảng 10.500 tấn dầu ( ~ 79.000 thùng dầu ). Dự kiến khai thác đến năm 2030
    • 09-2/09 ( Kình Ngư Trắng - Kình Ngư Trắng Nam ) : Người điều hành : Liên doanh VietsovPetro - PVEP, tổng sản lượng dự tính là 6,26 triệu mét khối dầu và 2,160 tỷ mét khối khí. Dự kiến bắt đầu có dòng dầu ( First Oil ) đầu tiên vào cuối Q4/24 hoặc Q1/25
    • 15-1/05 ( Lạc Đà Vàng ) Người điều hành : Murphy, tổng sản lượng ước tính vào 100-113 triệu thùng dầu. Dự kiến bắt đầu đưa vào hoạt động vào cuối năm 2026
    • 05/1a ( Đại Hùng Pha 3 ) : Người điều hành : PVEP, tồn sản lượng ước tính hơn 22 triệu thùng dầu và 21,4 tỷ mét khối khí. Dự kiến có dòng dầu ( First Oil ) đầu tiên vào Q3/24

  • Các dự án quan trọng ưu tiên đầu tư trong khai thác khí và condensate :

    • Lô B ( 48/95 và 52/97 ), Người điều hành : Petrovietnam , tổng sản lượng dự kiến là 107 tỷ mét khối khí và 12,65 triệu thùng condesate, dự kiến bắt đầu sản xuất vào ???
    • Lô 118 ( Cá Voi Xanh ), Người điều hành : ExxonMobil, tổng sản lượng dự kiến là 248 tỷ mét khối khí, dự kiến bắt đầu sản xuất vào ???

Chi tiết có thể xem thêm : Quyết định số 338/QĐ-TTg

Với 2 dự án trọng tâm trong khai thác khí là Dự án Lô B Ô Môn và Dự án Cá Voi Xanh đã bị chậm tiến độ khá lâu so với kế hoạch của Chính Phủ trong việc sử dụng năng lượng xanh nên trong thời gian tới có thể sẽ có nhiều tin tích cực hơn đến từ 2 dự án này và cũng là đòn bẩy giúp ngành Dầu khí sôi động hơn ( Yếu tố sự kỳ vọng từ dự án mới )

  1. Nói qua về khách hàng chính của nhóm ngành Dầu khí

Có 2 khách hàng chính của nhóm ngành Dầu khí là :

  • nhóm Điện khí
  • nhóm Đạm
    Yếu tố tương quan :
    Theo số liệu thống kê của BP : Hiện tại Việt Nam mới chỉ đám ứng được 70% nhu cầu trong nước và Việt Nam chỉ mới có 2 nhà máy lọc dầu là Dung Quất và Nghi Sơn
  • ( 1 ) Nhà máy lọc dầu Dung Quất ( của BSR ) được thiết kế để tiêu thụ dầu thô khai thác từ mỏ Bạch Hổ mà theo tiến độ khai thác thì dầu thô từ mỏ này ngày càng sụt giảm mà nếu như sử dụng dầu thô khai thác từ các mỏ khác lại không tối ưu hóa với công nghệ của nhà máy nên BSR đang phải nhập khẩu dầu thô từ nước ngoài.
  • ( 2 ) Nhà máy lọc dầu Nghi Sơn ( NSRP ) sử dụng nguồn dầu thô chủ yếu nhập khẩu từ Vùng Vịnh
    => Từ ( 1 ) và ( 2 ) suy ra giá dầu Việt Nam phụ thuộc lớn vào diễn biến giá dầu quốc tế.

Ngoài ra, 2 nhà máy này chỉ đáp ứng 70% nhu cầu trong nước và 30% còn lại đến từ việc nhập khẩu từ các nước trong Khu vực Đông Nam Á, Hàn Quốc,…

Mối tương quan có thể hiểu như sau :
Thượng nguồn + Nhập khẩu dầu thô ( 3 )=> đi qua vận chuyển từ Trung Nguồn ( 4 ) => Sau đó được Hạ nguồn ( 5 ) chế biến, phân phối và kinh doanh.
Như vậy, bất kì sự sự tác động nào của ( 3 ), ( 4 ) hay ( 5 ) cũng đều làm giá thành Nguyên liệu của nhóm ngành Điện khí và Đạm biến động.

Đây là bải mẫu làm nền tảng để các bài sau em sẽ bắt đầu phân tích về cổ phiếu thuộc nhóm ngành Dầu khí.

Cảm ơn anh chị đã dành thời gian đọc qua