DPR là một thành viên của tập đoàn cao su Việt Nam, hoạt động kinh doanh mảng cao su lâu đời nay chuyển hướng sang đẩy mạnh mảng BDS khu công nghiệp với lợi thế quỹ đất sẵn có. PDR có hai mảng kinh doanh chính là cao su và BDS khu công nghiệp.
Cập nhật KQKD
Bảng 1. KQKD năm 2021
BCTC quý 4/2021 với doanh thu giảm 3,5% xuống 488 tỷ đồng; giá vốn giảm mạnh nên lợi nhuận gộp tăng 57% lên 208 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 26,2% lên 42,7%.
Doanh nghiệp cho biết, sản lượng tiêu thụ quý IV đạt 4.397 tấn - giảm 33%; giá bán bình quân đạt 41,3 triệu đồng/tấn - tăng 4%. Cùng với đó, hoạt động khác ghi nhận lợi nhuận 208 tỷ đồng (chủ yếu từ thanh lý cây cao su).
Hoạt động khác ghi nhận lợi nhuận 208 tỷ đồng chủ yếu từ thanh lý cây cao su, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 2 tỷ đồng. Trong quý, Cao su Đồng Phú thông báo thanh lý 194 ha vườn cây cao su với giá khởi điểm 49,16 tỷ đồng, vườn cây được trồng từ 1989 đến 1996.Sau khi trừ các chi phí, DPR ghi nhận lợi nhuận quý 4 tăng đột biến lên 310 tỷ đồng, gấp 4,4 lần cùng kỳ năm trước.
Lũy kế cả năm 2021, DPR ghi nhận doanh thu thuần tăng 7% lên 1.214,6 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế đạt 449 tỷ đồng, tăng 152%.Năm 2021, DPR đặt mục tiêu doanh thu 1.075 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 420 tỷ đồng. Như vậy, doanh nghiệp đã vượt hơn 41% kế hoạch đề ra cho năm 2021.
Tại thời điểm ngày 31/12/2021, tổng tài sản của DPR ghi nhận gần 4,034 tỷ đồng, tăng 7% so với đầu năm. Trong đó, tiền và tiền gửi cùng hàng tồn kho lần lượt tăng 49% và 32%, lên gần 1,309 tỷ đồng và gần 214 tỷ đồng.
Triển vọng tương lai sáng với mảng cao su và tiềm năng tăng trưởng dài hạn từ quỹ đất lớn
DPR có năng suất và sản lượng khai thác cao su luôn nằm trong top đầu của tập đoàn cao su Việt Nam. Hưởng lợi khi giá cao su thế giới tăng cao. Cao su tự nhiên được sử dụng chủ yếu cho lốp xe tải hạng nhẹ, hạng nặng và xe khách. Sự phục hồi kinh tế và mở cửa lại các hoạt động du lịch có thể sẽ thúc đẩy nhu cầu lốp xe toàn cầu. Bên cạnh đó, nhu cầu về các sản phẩm găng tay cao su, đặc biệt là trong lĩnh vực y tế, của thế giới sẽ vẫn duy trì ở mức cao. Giá bán mủ cao su bình quân năm 2021 là 42,6tr/tấn, SSI Research dự tính giá bán bình quân nă 2022 là 45tr/tấn.
Hình 1. Các dự án KCN
DPR sở hữu 51% trong liên danh KCN Bắc đồng phú. Hai dự án Bắc và Nam Đồng Phú mở rộng với diện tích 797 ha (590 ha đất thương phẩm) là tiềm năng tăng trưởng cho công tytrong các năm tới. Hiện tại đã được thống nhất chủ trương đầu tư và có thể sớm được triển khai. Dự án mở rộng KCN Bắc Đồng Phú sẽ đi vào cho thuê trong năm 2023 và khi dự án KCN Nam Đồng Phú dự kiến bắt đầu cho thuê năm 2026. Với sự xuất hiện của cao tốc TP.HCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành, giá thuê của KCN Bắc Đồng Phú và Nam Đồng Phú mở rộng sẽ cao hơn, lần lượt theo giả định là 65 USD/m2/kỳ thuê với Bắc Đồng Phú và 75 USD/m2/kỳ thuê với Nam Đồng Phú so với mức 55-60 USD/m2/kỳ thuê hiện nay của 2 KCN hiện hữu.
Hình 2. Quỹ đất của DPR
DPR hiện đang quản lý 9.900 ha cao su trên địa bàn tỉnh Bình Phước, theo kế hoạch 2020-2030, diện tích vườn cây cao su của Đồng Phú sẽ thu hẹp xuống còn 6.000 ha. Gần 4.000 ha đất cao su của công ty sẽ được chuyển đổi thành KCN và khu nông nghiệp công nghệ cao, trong đó 2.000 ha sẽ được chuyển giao cho UBND tỉnh Bình Phước. Vào cuối Q3 / 2021 UBND tỉnh Bình Phước vừa có quyết định điều chỉnh, bổ sung việc thu hồi đất của CTCP Cao su Đồng Phú để cho thuê, thực hiện 2 cụm công nghiệp Tân Tiến 1 và 2. Tổng diện tích thu hồi sau điều chỉnh là hơn 114,4 ha, tăng 1,3 ha so với quyết định cũ được ban hành cuối năm 2020.Theo kế hoạch kinh doanh giai đoạn 2021–2030, DPR sẽ chuyển đổi 2,000 ha đất cao su sang các mô hình đem lại hiệu suất kinh tế cao hơn như khu công nghiệp hoặc nông nghiệp công nghệ cao để đem lại hiệu quả kinh tế cao hơn. Giá bồi thường dự kiến là 1 tỷ đồng/ha. Năm 2022 DPR sẽ chuyển nhượng 150ha và 250 ha mỗi năm trong giai đoạn 2023-2029 với giá bán theo như đã thực hiện năm 2021 là 1 tỷ VNĐ/ha, đem về tổng 1,740 tỷ VNĐ trong giai đoạn 2023-2029. Đây sẽ là yếu tố chính đóng góp vào tăng trưởng LNST của DPR khi khoản thu nhập bất thường này chiếm từ 30-50% LNST mỗi năm của DPR. Khoản đền bù từ cụm KCN tân tiến 1 và 2 cũng đã phản ánh vào Lợi nhuận khác của doanh nghiệp vào quý 4/2021 vừa qua.
DPR còn luôn duy trì mức cổ tức cao và ổn định qua các năm. Sau khi sáp nhập Đồng Phú Đắk Nông, công ty có phương án chia tách 1:1 tăng thanh khoản cho cổ phiếu.
Kết luận , khoản bồi thường chuyển đổi 2,000 ha đất cao su DPR sẽ thu về 2000 tỷ, bằng 2 phần ba vốn hóa hiện tại của PDR (4100 tỷ), chỉ riêng khoản này thôi đã đủ hấp dẫn. DPR có nền tảng tài chính lành mạnh, mảng cao su có triển vọng sáng với giá cao su tự nhiên tăng sau dịch bệnh, quỹ đất lớn, rất tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Lần đầu đăng bài nên chưa biết chèn ảnh, mn đọc full bài viết tại đây nhé
Đánh giá cổ phiếu DPR và chiến lược giao dịch - Nhà đầu tư thành cônghttps://nhadaututhanhcong.com.vn/danh-gia-co-phieu-dpr-va-chien-luoc-giao-dich/