ĐẦU TƯ CÔNG 2025 - CÚ HÍCH TỶ ĐÔ CHO NHÓM DOANH NGHIỆP HƯỞNG LỢI
Nền kinh tế như một mạch nước tưới
- Bể nước: tổng vốn đầu tư công
- Ống chính: dòng giải ngân
- Ống nhánh: các phân khúc doanh nghiệp hưởng lợi
Các DN đóng vai trò là Nhà thầu hạ tầng – xây lắp
Cơ hội
- 161 dự án mới khởi công → backlog đầy cho giai đoạn 2025 - 2027. Doanh thu của nhà thầu không “chảy” một lúc, mà ghi nhận dần theo tiến độ nghiệm thu → Thường từ quý sau khi khởi công, dòng tiền và doanh thu mới bắt đầu tăng dần, nhất là những dự án lớn, nó giống như tạo một “đường băng” dài để doanh nghiệp cất cánh.
- Lợi nhuận phụ thuộc: giá thép, xi măng, nhựa đường… + điều khoản trượt giá + tỷ lệ tạm ứng từ chủ đầu tư. Nếu giá vật liệu ổn định, hợp đồng bảo vệ tốt → biên lợi nhuận gộp cải thiện rõ rệt.
Rủi ro
Nhưng đi cùng cơ hội thì nhu cầu vốn lưu động cũng tăng: phải ứng trước tiền mua vật tư, thuê nhân công… Do đó, những doanh nghiệp ít nợ vay, quản lý dòng tiền tốt sẽ nổi bật và ăn sóng dài hơi.
Các DN cung cấp Vật liệu xây dựng (xi măng, thép, đá, cát, bê tông…)
Cơ hội
- Các ngành xi măng, thép, nhựa đường, đá, cát, bê tông… sẽ có cầu tăng đồng loạt vì 59 dự án giao thông, 36 hạ tầng kỹ thuật và 57 công nghiệp đều cần khối lượng vật liệu khổng lồ.
- Khi nhu cầu tăng, nhà máy chạy gần hết công suất thì chi phí cố định được “hấp thụ”, lợi nhuận biên mở rộng.
- Những doanh nghiệp nào có mỏ, nhà máy nằm gần các dự án thì còn lợi thế hơn nữa, vì giảm chi phí vận chuyển.
Rủi ro
Rủi ro nằm ở chỗ: nếu giá nguyên liệu đầu vào như than, quặng biến động mạnh, trong khi hợp đồng tiêu thụ lại cố định, thì lợi nhuận có thể bị co hẹp trong ngắn hạn.
Các DN BĐS khu công nghiệp – logistics – tiện ích đô thị
Khi hạ tầng giao thông và hạ tầng kỹ thuật được nâng cấp, thì ngay lập tức giá trị vị trí tăng lên. Các khu công nghiệp sẽ dễ lấp đầy hơn, giá thuê và giá trị đất tăng. Logistics thì hưởng lợi vì thời gian vận chuyển được rút ngắn.
Đây chính là chu kỳ lan tỏa:
Giải ngân đầu tư công → backlog → doanh thu → lợi nhuận → giá cổ phiếu
