Đầu tư công cơ hội nào mang tên cổ phiếu “hhv”?

CHIENLUOCDAUTUMOI · 24 Tháng Hai 2023 10:01

Kinh thư có câu: “thuận thiên thì sướng, nghịch thiên thì khó”, thuận theo thời thế mà hành động mới là trang tuấn kiệt.
Bắc Cao Minh nhận thấy thời của doanh nghiệp hưởng lợi đầu tư công đã tới, vì thế chẳng có lý do gì trong danh mục đầu tư của mình lại thiếu cổ phiếu được hưởng lợi đầu tư công, chắc nhiều người cũng đồng tính với Bắc Cao Minh về góc nhìn này.
Tuy nhiên, điểm mấu chốt là rót vốn vào doanh nghiệp nào để đạt được hiệu quả cao, ít rủi ro và sớm đẻ trứng vàng là một bài toán rất khó. Bắc Cao Minh cũng không ngoại lệ, cũng gặp khó khi giải quyết bài toán này.
Dưới đây là chia sẻ góc nhìn của Bắc Cao Minh, không nhằm mục đích khuyến nghị mua - bán cổ phiếu, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi, hy vọng giúp ích ít nhiều vào quyết định sáng suốt của quý nhà đầu tư.
Vậy tại sao cổ phiếu HHV - Công ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả được Bắc Cao Minh xem xét đầu tư ngắn hạn. Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích một số lý do để đưa ra quyết định đầu tư cổ phiếu này.
A. ĐÔI NÉT TỔNG QUAN VỀ HHV:

Là doanh nghiệp đi đầu trong lĩnh vực hạ tầng giao thông theo phương thức đối tác công - tư.
Địa bàn hoạt động kinh doanh tập trung ở các tỉnh/thành phố như: Thành phố Đà Nẵng, Thừa Thiên Huế, Phú Yên, Ninh Thuận, Khánh Hoà, Tiền Giang, Lạng Sơn và một số tỉnh, thành phố khác.
Với đặc thù của một doanh nghiệp hoạt động kinh doanh cốt lõi đến từ thu phí BOT, xây lắp thì tài sản chủ yếu là tài sản cố định, thâm dụng vốn (chủ yếu là khoản nợ vay dài hạn), chi phí cố định của ngành khá cao và mảng xây lắp rất nhạy cảm với chu kỳ kinh doanh của nền kinh tế vĩ mô.
Có nhóm cổ đông lớn chiếm tỷ trọng cổ phiếu khá lớn.
B. HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỐT LÕI VÀ LỢI THẾ CẠNH TRANH CỦA HHV:

Hoạt động quản lý các trạm thu phí BOT:

Có các trạm thu phí BOT tại những tuyến đường quan trọng, kết nối những vùng kinh tế trọng điểm như Quốc lộ 1A mở rộng, cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn, hầm Đèo Cả, hầm Hải Vân, hầm Cù Mông .v.v.
Lưu lượng xe lưu thông ngày một tăng do mọi hoạt động đi lại, giao thương trở lại bình thường sau thời gian dịch bệnh Covid 19, đồng thời nền kinh tế Đất nước đang trên đà phát triển nên nhu cầu đi lại, giao thương cũng tấp nập hơn.
Dòng tiền đều hàng năm (trừ thời gian dịch bệnh covid 19), biên lợi nhuận gộp cao, vì vậy khó có đột biến về doanh thu, lợi nhuận khi đã đi vào vận hành ổn định.

Tóm lại, hoạt động quản lý các trạm thu phí BOT được kỳ vọng đóng góp rất tích cực cho kết quả kinh doanh chung của HHV, và đặc biệt đảm bảo dòng tiền ổn định cho HHV.

Hoạt động xây lắp:

Làm việc theo các hợp đồng tổng thầu xây dựng.
Lượng công việc nhiều hay ít phụ thuộc nhiều vào hợp đồng ký được, chịu tác động nhiều bởi chu kỳ kinh doanh của nền kinh tế vĩ mô.
Biên lợi nhuận gộp thấp.
Các khoản phải thu thường khá cao.

Lợi thế cạnh tranh:

Năng lực thi công tốt, đảm bảo đúng tiến độ, tiết kiệm chi phí thi công.
Có nhiều kinh nghiệm thi công các dự án lớn và phức tạp.
Mô hình kinh doanh bền vững, hoạt động đem lại lợi nhuận chính là thu phí BOT, kéo theo dòng tiền đều - khoẻ, là điểm tựa vững vàng trước biến động của nền kinh tế vĩ mô, đồng thời có năng lực tận dụng cơ hội ở một số hoạt động kinh doanh khác.
C. TRIỂN VỌNG CỔ PHIẾU HHV VÀ CƠ HỘI ĐẦU TƯ:
Doanh thu, lợi nhuận đến từ trạm thu phí BOT sẽ tích cực hơn.
Hưởng lợi trực tiếp từ chính sách đẩy mạnh giải ngân đầu tư công.
P/E đang được định giá ở mức hợp lý, ít rủi ro.
Thu hút được dòng tiền, đặc biệt là dòng tiền đầu cơ.

Tóm lại, HHV có tiềm năng tăng trưởng trong năm 2023, là cơ hội đầu tư trong ngắn hạn. Nhà đầu tư nào quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu HHV thì cân nhắc thời điểm mua phù hợp (tại ngày 24/02/2023, giá cổ phiếu HHV là 12.950 đồng/cổ phiếu).
```
                                                                    BẮC CAO MINH
```
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trang blog : baccaominh.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 25 Tháng Hai 2023 11:25

28 QUY TẮC GIAO DỊCH CỔ PHIẾU QUÝ HƠN VÀNG CỦA BẮC CAO MINH QUY TẮC 1: Bất kể cổ phiếu nào cũng tiềm ẩn rủi ro, chẳng qua ngày đó xảy ra sớm hay muộn mà thôi. QUY TẮC 2: Đừng bao giờ đầu tư trung hoặc dài hạn vào những doanh nghiệp có Ban lãnh đạo tồi tệ vì bọn họ chẳng tạo ra giá trị thực sự gì cho cổ đông cả. QUY TẮC 3: Đừng bao giờ để Truyền thông, Chuyên gia ru ngủ bạn khi ra quyết định đầu tư vì rất có thể thua lỗ bắt đầu ập tới bạn khi bạn đã trót mua cổ phiếu với mức giá quá cao. QUY TẮC 4: Nếu bạn luôn nghĩ rằng, cổ phiếu có giá 3.000 đồng là quá rẻ, còn cổ phiếu có giá 30.000 đồng là quá đắt thì chắc chắn rằng bạn đang gặp vấn đề về nhận thức cũng như không thể xác định được đâu là nơi tạo ra rác, đâu là nơi tạo ra tiền. QUY TẮC 5: Hãy tránh xa cổ phiếu đang trong giai đoạn phân phối vì nó chính là cái bẫy gây ra thiệt hại đau đớn nhất. QUY TẮC 6: Thị trường chứng khoán Việt Nam có đặc trưng khi giá cổ phiếu tăng nhanh thì giảm giá cũng nhanh, vì vậy hãy khôn ngoan chốt lời khi có cơ hội tốt nhất. QUY TẮC 7: Tính toán trước là điều rất quan trọng, nhưng đừng bao giờ ngu ngốc chống lại thị trường cũng như bắt thị trường làm theo ý muốn của mình. QUY TẮC 8: Bắt đáy cổ phiếu đang rơi tự do là điều rất nguy hiểm, bởi lẽ không biết khi nào nó ngừng cơn điên, nếu có tham gia cuộc chơi thì chỉ một phần, một phần vốn rất nhỏ mà thôi. QUY TẮC 9: Đầu cơ lướt sóng không chỉ biết phân tích kỹ thuật, mà còn phải có năng lực phán đoán đường đi ngóc ngách của những con chuột ma lanh lươn lẹo và sẵn sàng sập bẫy khi chúng lao ra. QUY TẮC 10: Chú ý nhóm cổ phiếu đầu cơ hay được đội lái ưa thích và hãy theo dõi sát sao từng động thái của chúng khi phát hiện cổ phiếu có dấu hiệu bất thường. QUY TẮC 11: Đầu tư trung hoặc dài hạn phải phân tích kỹ báo cáo tài chính và mô hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp để hiểu rõ sự thật cùng nhận diện các cơ hội ẩn sau những con số. QUY TẮC 12: Khi phân tích báo cáo tài chính cần tập trung vào các chỉ số tài chính trọng yếu thuộc ngành nghề kinh doanh chính của doanh nghiệp. QUY TẮC 13: Doanh nghiệp chi trả cổ tức bằng cổ phiếu thì thường chẳng đem lại giá trị thực chất gì cho cổ đông vì phần nhiều là chiêu trò in giấy bán cho cổ đông hoặc doanh nghiệp đang thiếu tiền mặt vì lãi ảo, chỉ có một số ít doanh nghiệp sử dụng lợi nhuận chưa phân phối để tái đầu tư sinh lời theo đúng nghĩa của nó. QUY TẮC 14: Ngành nghề kinh doanh có tính chất chu kỳ như bất động sản thì thời điểm ghi nhận doanh thu lớn là thời điểm xem xét bán ra. QUY TẮC 15: Tuyệt đối không nôn nóng kiếm tiền mà hãy tập trung quan sát thị trường và chớp cơ hội nếu có. QUY TẮC 16: Không sử dụng vốn ngắn hạn để đầu tư trung hoặc dài hạn, nếu không sẽ gặp rắc rối. QUY TẮC 17: Không nên tập trung vốn vào một số mã cổ phiếu trong cùng một ngành để phân tán rủi ro, nhưng trong danh mục đầu tư cũng không nên có quá nhiều mã cổ phiếu để dễ kiểm soát rủi ro và gia tăng phần vốn cho các thương vụ đầu tư trọng yếu. QUY TẮC 18: Không nên tự tin quá mức để rồi phớt lờ các dấu hiệu cảnh báo nguy hiểm. QUY TẮC 19: Tránh mắc sai lầm khi thị trường thuận lợi thì đầu tư vốn nhỏ, còn khi thị trường bất lợi thì đầu tư vốn lớn. QUY TẮC 20: Tránh hành động theo phản ứng điên rồ của đám đông, trừ khi đó là thủ thuật. QUY TẮC 21: Tránh việc thực hiện giao dịch quá nhiều như thói quen ngồi không khó chịu. QUY TẮC 22: Tránh việc sử dụng đòn bẩy tài chính sai thời điểm. QUY TẮC 23: Tránh việc chốt lời quá sớm và giữ lỗ sâu. QUY TẮC 24: Luôn bám sát xu hướng của thị trường và chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp để đảm bảo các giao dịch luôn đặt ở vị thế an toàn. QUY TẮC 25: Hãy tự mình nghiên cứu và tự mình đưa ra quyết định giao dịch. QUY TẮC 26: Hãy quyết đoán cắt lỗ kịp thời khi mắc sai lầm. QUY TẮC 27: Chuyển ít nhất 80% tổng số vốn ròng ra khỏi tài khoản chứng khoán khi xác định thị trường chứng khoán chuẩn bị bước vào giai đoạn downtrend. QUY TẮC 28: Không quên tuân thủ đầy đủ các quy tắc đã đề ra trước khi đưa ra quyết định giao dịch. BẮC CAO MINH

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trang blog : baccaominh.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 26 Tháng Hai 2023 01:00

Good morning.

CHIENLUOCDAUTUMOI · 27 Tháng Hai 2023 12:32

Không quên đồng hành để đời thêm ấm no.

CHIENLUOCDAUTUMOI · 28 Tháng Hai 2023 01:22

SIÊU CỔ PHIẾU TÌM EM NƠI ĐÂU? Quý nhà đầu tư nghe nhiều tới cụm từ “siêu cổ phiếu”, nhưng không ít người “nhìn gà hoá cuốc” bị lầm tưởng giữa siêu cổ phiếu và cổ phiếu siêu đầu cơ. Để giúp nhà đầu tư hiểu rõ đâu mới là sức mạnh của siêu cổ phiếu và cách phân biệt siêu cổ phiếu với cổ phiếu siêu đầu cơ .v.v. Trước tiên, hiểu thế nào là siêu cổ phiếu? Siêu cổ phiếu là cổ phiếu có sức mạnh nội tại, dẫn tới doanh thu thuần và lợi nhuận cốt lõi tăng trưởng vượt trội so với mặt bằng chung, thường duy trì đà tăng trưởng liên tục trong nhiều quý, tạo ra nhiều tiền của, giúp gia tăng tiềm lực tài chính của doanh nghiệp một cách nhanh chóng, và giá cổ phiếu cũng tăng lên gấp nhiều lần. Còn cổ phiếu siêu đầu cơ là cổ phiếu có nội lực không mạnh, thậm chí yếu kém, doanh thu thuần và lợi nhuận cốt lõi tầm thường, ít tạo ra giá trị thực chất cho doanh nghiệp, nhưng giá cổ phiếu vẫn tăng rất mạnh bởi cung - cầu sôi động đến bất thường, thậm chí giá cổ phiếu tăng gấp nhiều lần trong một thời gian rất ngắn, và thường kéo dài chỉ vài tuần hoặc vài tháng là cùng. Vậy nhà đầu tư tìm kiếm siêu cổ phiếu như thế nào? Do thời gian cũng có hạn, Bắc Cao Minh chỉ liệt kê vài trường hợp xuất hiện siêu cổ phiếu như sau: - Trường hợp 1. Định giá siêu rẻ: Doanh nghiệp hoạt động bình thường, doanh thu thuần, lợi nhuận cốt lõi tăng trưởng đều, trả cổ tức cao, nhưng cổ phiếu bị thị trường định giá quá thấp, bởi vậy khi được thị trường chú ý, định giá lại thì giá cổ phiếu sẽ bật tăng rất mạnh, tính theo cấp số nhân. - Trường hợp 2. Thị trường mục tiêu rộng mở: Doanh nghiệp tìm được thị trường mới đầy tiềm năng để tiêu thụ sản phẩm cốt lõi của mình, là động lực to lớn giúp doanh nghiệp mở rộng thị phần, tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuận cốt lõi một cách nhanh chóng, đột phá. Do đó, giá cổ phiếu sẽ tăng rất mạnh, thậm chí tăng gấp nhiều lần. - Trường hợp 3. Cổ phiếu có tính chu kỳ cao: Khi chu kỳ ngành bước vào giai đoạn khó khăn, giá cổ phiếu lao dốc không phanh đến mức thê thảm, cổ phiếu rẻ bèo như cho, tuy nhiên khi chu kỳ ngành hồi phục trở lại thì giá cổ phiếu có tính chu kỳ này cũng bật tăng rất mạnh, bứt phá vươn lên như tên lửa, là cơ hội tuyệt vời đổi đời “nhà tranh vách đất, cũng thành nhà lầu xe hơi”. - Trường hợp 4. Tái cấu trúc doanh nghiệp thành công: Doanh nghiệp có những thay đổi căn bản theo chiều hướng tích cực như thay đổi Chủ sở hữu, Lãnh đạo chủ chốt, Chiến lược kinh doanh .v.v. từ đó giúp doanh nghiệp vực dậy mạnh mẽ, ví von như người hấp hối khoẻ lại, đại hạn gặp mưa rào. Vì thế, giá cổ phiếu cũng bay cao vươn xa bằng lần. - Trường hợp 5. Mở rộng quy mô hoạt động kinh doanh bằng lợi thế cạnh tranh và đáp ứng nhu cầu thị trường mục tiêu ngày càng lớn: Doanh nghiệp biết cách tận dụng các điều kiện thuận lợi bên ngoài, thuận theo thời thế hành động và phát huy lợi thế cạnh tranh nổi trội của mình để mở rộng quy mô, gia tăng thị phần, củng cố sức cạnh tranh .v.v. nhằm tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận một cách mạnh mẽ. Vì thế, giá cổ phiếu cũng theo đó mà mạnh mẽ tăng lên. BẮC CAO MINH Trích nguồn từ trang blog dưới đây: chiasechienluocdautuchungkhoan.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 28 Tháng Hai 2023 04:29

ảnh

HOT “GIL” DỆT MAY SAO LẠI MẤT GIÁ?

“Trước đây, em là hot GIL

Giá cao ngất ngưởng, khối anh thèm

Nhưng nay, hàng bán ít người mua

Sức hút em đây, sụt cũng nhiều”.

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu GIL - Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Bình Thạnh, Bắc Cao Minh chỉ mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu GIL.

Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích một số một số vấn đề dưới đây:

1. TỔNG QUAN VỀ GIL

Lĩnh vực kinh doanh chính là may và dệt gia dụng (doanh thu thuần và lợi nhuận chiếm tỷ trọng rất lớn); Bất động sản khu công nghiệp và chuỗi khách sạn phục vụ cho các khu công nghiệp (lĩnh vực kinh doanh mới, thực tế chưa triển khai nhiều); Kim khí và sản xuất thiết bị chiếu sáng (doanh thu thuần và lợi nhuận chiếm tỷ trọng rất nhỏ).
Ngành sản xuất hàng gia dụng có đặc tính là sử dụng nhiều lao động, nên việc dự trữ nguyên vật liệu cho sản xuất, giao hàng đúng hạn và duy trì hoạt động sản xuất đảm bảo việc làm cho công nhân là việc cần thiết, nhưng khi thị trường biến động, đơn hàng giảm, nhu cầu từ khách hàng giảm đột ngột làm tăng rủi ro về tồn kho, gây ảnh hưởng trọng yếu đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong kỳ.
Thị trường xuất khẩu chủ yếu của GIL là Châu Âu, Châu Mỹ, vì vậy tỷ giá biến động làm ảnh hưởng ít nhiều đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Kế hoạch của GIL là đầu tư mở rộng thêm ngành hàng may mặc, may gia dụng sang những vùng có chi phí lao động cạnh tranh (vùng 3 và vùng 4).
Lãnh đạo chủ chốt của GIL nắm giữ cổ phiếu với tỷ trọng không lớn.

2. ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ ĐỘ AN TOÀN VỀ CƠ CẤU TÀI SẢN VÀ CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA GIL

2.1. Về cơ cấu tài sản:

Hàng tồn kho: Chiếm tỷ trọng lớn, đáng lưu ý phần nhiều là thành phẩm.
Tiền, các khoản tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn: Đạt tỷ lệ rất cao so với các doanh nghiệp cùng ngành, giúp GIL luôn đảm bảo dòng vốn lưu động để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh nhanh chóng, kịp thời.
Các khoản phải thu ngắn hạn của khách hàng: Chiếm tỷ trọng nhỏ, không có gì phải quan ngại.
Tài sản dở dang dài hạn: Chiếm tỷ trọng rất nhỏ, phản ánh tình trạng triển khai xây dựng các công trình, dự án … chưa có gì đáng kể.

Tóm lại, cơ cấu tài sản của GIL ít tiềm năng, có phần đáng lo ngại ở hàng tồn kho vì tài sản chủ yếu là tiền, thành phẩm tồn kho chiếm tỷ trọng lớn. Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế vĩ mô nói chung và ngành dệt may nói riêng gặp nhiều khó khăn thì nhiều tiền cũng là một lợi thế.

2.2. Về cơ cấu nguồn vốn:

Tỷ lệ nợ vay/Tổng nguồn vốn: Tỷ lệ sử dụng đòn bẩy tài chính khá thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành, vì vậy áp lực trả lãi vay không lớn.
Vốn chủ sở hữu: Chiếm 63%/Tổng nguồn vốn, vì vậy khá an toàn.

Tóm lại, cơ cấu nguồn vốn khá an toàn, vững vàng.

3. RỦI RO THỊ TRƯỜNG MỤC TIÊU DO ẢNH HƯỞNG VỤ KIỆN VỚI ĐỐI TÁC AMAZON

Doanh thu bán hàng phụ thuộc lớn vào đối tác Amazon, chiếm tỷ trọng đơn hàng quá lớn, gây ra rủi ro thị trường mục tiêu cho GIL khi Amazon bất ngờ thay đổi nhu cầu, và không còn đối tác với nhau.
Bài toán thị trường mục tiêu đặt ra cho GIL trong việc tìm kiếm đối tác, khách hàng mới để đảm bảo kết quả kinh doanh bằng hoặc tốt hơn so với trước đây là một thách thức lớn, đòi hỏi thời gian và sự nỗ lực.

4. ĐÁNH GIÁ TRIỂN VỌNG CỦA GIL TRONG TƯƠNG LAI

Hiện tại, cổ phiếu GIL được định giá phù hợp với khó khăn nội tại, nếu GIL giải quyết tốt bài toán thị trường mục tiêu, đồng thời chu kỳ ngành dệt may dịch chuyển vào giai đoạn thuận lợi thì GIL được đánh giá là rất triển vọng.

Nói tóm lại, đánh giá một cách toàn diện thì cổ phiếu GIL đáng được lưu tâm, tuy nhiên cần thiết xem xét kỹ tình hình nội tại và xác định thời điểm đầu tư phù hợp, hiệu quả.

BẮC CAO MINH

Trích nguồn từ trang blog dưới đây:

CHIENLUOCDAUTUMOI · 27 Tháng Tư 2023 06:54

ảnh

DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP BÁN LẺ VÀ DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT CÓ TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH

A. DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP BÁN LẺ CÓ TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH

1. ĐẶC THÙ CỦA DOANH NGHIỆP BÁN LẺ

Bán hàng hoá thu tiền luôn, hầu như không bán chịu cho khách hàng, vì vậy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh luôn duy trì tốt.
Có thể mua chịu hàng hoá từ đối tác, nhà cung cấp, vì vậy chiếm dụng vốn rất tốt, từ đó giảm bớt đáng kể gánh nặng chi phí sử dụng vốn.
Đầu tư vào tài sản ngắn hạn là chủ yếu, tài sản dài hạn không quá lớn.
Trong tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho là trọng yếu và quan trọng nhất.
Doanh nghiệp bán lẻ càng lớn, chiếm dụng vốn càng nhiều, biên lợi nhuận gộp càng cao.
Tốc độ tăng trưởng nhanh khi gặp bối cảnh thuận lợi.
Ngành tăng trưởng theo tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế.
Bảng cân đối kế toán sẽ chỉ ra dấu hiệu tăng trưởng, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh sẽ phân biệt bán ế hàng hoá hay tăng trưởng, dòng tiền trên Báo cáo lưu chuyển tiền tệ sẽ cho biết chất lượng hoạt động, Báo cáo thường niên giúp hiểu rõ về tầm nhìn tăng trưởng trong tương lai.

2. DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP BÁN LẺ CÓ TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH QUA VIỆC PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

Hàng tồn kho tăng mạnh.
Tài sản cố định tăng mạnh/trung bình.
Phải trả người bán tăng mạnh/trung bình/yếu, điều này phản ánh thương hiệu vị thế, lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp trong mắt đối tác, nhà cung cấp.

3. DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP BÁN LẺ TĂNG TRƯỞNG MẠNH QUA VIỆC PHÂN TÍCH BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

Doanh thu thuần và biên lợi nhuận gộp đều tăng trưởng, đồng thời hàng tồn kho tăng mạnh. Trường hợp hàng tồn kho tăng mà doanh thu thuần không tăng là tình trạng bán hàng ế ẩm, vì khi doanh nghiệp bán lẻ mở rộng việc bán hàng luôn đi kèm với doanh thu thuần, cộng thêm có lợi nhuận nữa cho thấy doanh nghiệp mở rộng hoạt động kinh doanh có hiệu quả.
Biên lợi nhuận gộp không suy giảm, ổn định, thậm chí tăng, điều này cho thấy hiệu quả tăng trưởng tốt, có nghĩa là nếu doanh thu thuần tăng gấp đôi thì lợi nhuận gộp cũng phải tăng gần gấp đôi, thậm chí cao hơn thế, điều này cho thấy thương hiệu vị thế, lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp là rất tốt. Ngược lại, doanh thu thuần tăng gấp đôi, nhưng lợi nhuận gộp chỉ tăng gấp 1,5 hoặc thấp hơn thế thì cho thấy rằng để có thêm thị phần, doanh nghiệp đã phải hạ giá bán, chấp nhận hiệu quả tăng trưởng thấp, điều này dự báo khó duy trì tính bền vững trong tương lai.

4. PHÂN BIỆT DOANH NGHIỆP BÁN LẺ TĂNG TRƯỞNG BỀN VỮNG/NGẮN HẠN/ĐỘT BIẾN VÀ TÍNH HIỆU QUẢ CỦA NÓ

Nếu nhà đầu tư không đánh giá đúng doanh nghiệp tăng trưởng bền vững/ngắn hạn/đột biến thì dễ mua cổ phiếu với định giá quá cao, dẫn tới thua lỗ.
Đánh giá hiệu quả của việc tăng trưởng có cao hay không: Những doanh nghiệp tăng trưởng chất lượng mới mang lại lợi nhuận cao, và ngược lại những doanh nghiệp tăng trưởng kém chất lượng thì chỉ tăng doanh thu thuần, lợi nhuận thấp, thậm chí không có lợi nhuận.

5. LẤY MỘT SỐ VÍ DỤ THỰC TẾ LÀM MINH CHỨNG

a) Ví dụ 1. Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (Mã cổ phiếu: MWG), căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2011 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng hàng tồn kho cuối năm 2011 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 339 tỷ đồng lên hơn 877 tỷ đồng, tài sản cố định tăng rất mạnh từ hơn 25 tỷ đồng lên hơn 113 tỷ đồng, doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2011 so với năm 2010 tăng rất mạnh từ hơn 2.816 tỷ đồng lên hơn 5.387 tỷ đồng, lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 508 tỷ đồng lên hơn 955 tỷ đồng.

b) Ví dụ 2. Trường hợp Công ty Cổ phần bán lẻ kỹ thuật số FPT (Mã cổ phiếu: FRT), căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2021 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng hàng tồn kho cuối năm 2021 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 1.826 tỷ đồng lên hơn 4.930 tỷ đồng, tài sản cố định tăng rất mạnh từ hơn 50 tỷ đồng lên 171 tỷ đồng, doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2021 so với năm 2020 tăng rất mạnh từ hơn 14.661 tỷ đồng lên hơn 22.494 tỷ đồng, lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 2.041 tỷ đồng lên hơn 3.151 tỷ đồng.

B. DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT CÓ TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH

1. ĐẶC THÙ CHUNG CỦA DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT

Muốn mở rộng quy mô sản xuất thì phải đầu tư vào tài sản cố định rất nhiều.
Giá trị đầu tư tài sản cố định lớn như công nghiệp nặng, thuỷ điện, nhiệt điện, sản xuất thép, ô tô .v.v. là những doanh nghiệp thâm dụng vốn rất cao, vì vậy muốn tăng trưởng nhanh sẽ tương đối khó.
Đầu tư tài sản cố định có 2 dạng: a) Xây dựng nhà máy hạch toán vào xây dựng cơ bản dở dang; b) Mua tài sản cố định trực tiếp đưa vào sản xuất vận hành ngay, tức là dạng này không cần phải trải qua công đoạn xây dựng cơ bản dở dang, chẳng hạn như mua máy móc thiết bị .v.v.

2. CÂU CHUYỆN TĂNG TRƯỞNG CỦA DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT

- Thứ nhất, tăng trưởng mạnh nhờ xây dựng nhà máy, tăng số lượng tài sản cố định như máy móc thiết bị.

- Thứ hai, tăng trưởng mạnh nhờ chu kỳ ngành hồi phục mạnh mẽ hoặc gặp điều kiện thuận lợi, từ đó giúp cho việc tiêu thụ sản phẩm dễ dàng và giá bán đầu ra tăng cao.

3. MỘT SỐ LƯU Ý KHI ĐÁNH GIÁ DOANH NGHIỆP TĂNG TRƯỞNG CÓ THỰC SỰ HIỆU QUẢ HAY KHÔNG

Mở rộng quy mô sản xuất chỉ là điều kiện cần mà thôi, tức là không phải lúc nào doanh nghiệp mở rộng quy mô sản xuất cũng tăng trưởng có hiệu quả.
Điều kiện đủ là việc xây dựng nhà máy, tăng số lượng máy móc thiết bị phải đặt trong bối cảnh ngành/lĩnh vực đó có nhiều thuận lợi thì mới phát huy tính hiệu quả của nó. Vì vậy, nhà đầu tư phải đánh giá, thẩm định kỹ lưỡng triển vọng, hiệu quả thực chất của nó.
Khi dấu hiệu tăng trưởng tương lai được xác định rõ ràng và tài sản cố định chuẩn bị đi vào khai thác, sử dụng, vận hành thì thường định giá cổ phiếu không còn rẻ nữa vì nhiều người đã biết và mua vào trước đó. Bởi vậy việc xác định thời điểm mua với giá rẻ là yếu tố quyết định tỷ suất lợi nhuận của nhà đầu tư.

4. LẤY MỘT VÀI VÍ DỤ THỰC TẾ LÀM MINH CHỨNG

a) Ví dụ 1. Trường hợp Công ty Cổ phần Tập đoàn Gelex (Mã cổ phiếu: GEX) tăng trưởng mạnh nhờ mở rộng quy mô sản xuất, căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2017 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng tài sản cố định cuối năm 2017 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 966 tỷ đồng lên hơn 3.043 tỷ đồng, doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2017 so với năm 2016 tăng rất mạnh từ hơn 7.297 tỷ đồng lên 11.984 tỷ đồng, lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 968 tỷ đồng lên hơn 1.986 tỷ đồng.

b) Ví dụ 2. Trường hợp Tổng Công ty Phân bón và Hoá chất Dầu khí-CTCP (Mã cổ phiếu: DPM) tăng trưởng mạnh nhờ bán được nhiều hàng với giá rất cao bởi nguồn cung rất hạn chế, căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2021 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng tài sản cố định cuối năm 2021 so với đầu năm không có thay đổi, trong khi đó doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2021 so với năm 2020 tăng rất mạnh từ hơn 7.761 tỷ đồng lên hơn 12.786 tỷ đồng, lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 1.729 tỷ đồng lên hơn 4.785 tỷ đồng.

BẮC CAO MINH

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:

CHIENLUOCDAUTUMOI · 4 Tháng Năm 2023 02:35

ảnh

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu HPG - Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoà Phát “Tập đoàn Hoà Phát”, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi.

Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu HPG đưa ra quyết định tối ưu.

Năm 2023, ngành thép tiếp tục đối diện với nhiều khó khăn do bối cảnh vĩ mô không thuận lợi, sức cầu suy yếu, tiêu thụ thép giảm mạnh.

Tập đoàn Hoà Phát cũng không ngoại lệ, cũng gặp nhiều khó khăn trong việc tiêu thụ sản phẩm thép, bởi vậy, kết quả hoạt động kinh doanh quý I/2023 so với cùng kỳ năm trước bị giảm sút rất mạnh.

Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ lưỡng vài yếu tố trọng yếu tác động nhiều tới triển vọng của doanh nghiệp, cũng như đường đi giá cổ phiếu HPG trong tương lai.

1. TỔNG QUAN VỀ LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TẬP ĐOÀN HOÀ PHÁT

- Tháng 8/1992 , thành lập Công ty TNHH thiết bị phụ tùng Hoà Phát, nay là Công ty TNHH Chế tạo kim loại Hoà Phát.

- Tháng 11/1995 , thành lập Công ty Cổ phần Nội thất Hoà Phát.

- Tháng 8/1996 , thành lập Công ty TNHH Ống thép Hoà Phát.

- Năm 2001 , thành lập Công ty Cổ phần Thép Hoà Phát, nay là Công ty TNHH Thép Hoà Phát Hưng Yên; Công ty TNHH Điện lạnh Hoà Phát; Công ty Cổ phần Xây dựng và Phát triển Đô thị Hoà Phát.

- Tháng 01/2007 , tái cấu trúc theo mô hình Tập đoàn, với Công ty mẹ là Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoà Phát và các công ty thành viên.

- Tháng 8/2007 , thành lập Công ty Cổ phần Thép Hoà Phát Hải Dương, triển khai Khu Liên hợp sản xuất gang thép tại Kinh Môn, Hải Dương.

- Ngày 15/11/2007 , Niêm yết cổ phiếu mã HPG trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

- Tháng 6/2009 , Công ty Cổ phần Đầu tư Khoáng sản An Thông trở thành Công ty thành viên của Tập đoàn Hoà Phát.

- Tháng 12/2009 , Khu Liên hợp gang thép Hoà Phát Hải Dương hoàn thành đầu tư giai đoạn 1.

- Tháng 01/2011 , Cấu trúc mô hình hoạt động Công ty mẹ với việc tách mảng sản xuất và kinh doanh thép.

- Tháng 8/2012 , Hoà Phát tròn 20 năm hình thành và phát triển, đón nhận Huân Chương Lao động Hạng Ba của Chủ tịch nước.

- Tháng 10/2013 , Khu Liên hợp gang thép Hoà Phát Hải Dương hoàn thành đầu tư giai đoạn 2, nâng tổng công suất thép Hoà Phát lên 1,15 triệu tấn/năm.

- Tháng 3/2015 , ra mắt Công ty TNHH thức ăn chăn nuôi Hoà Phát Hưng Yên, đánh dấu bước phát triển mới trong lịch sử Tập đoàn Hoà Phát khi đầu tư vào lĩnh vực nông nghiệp.

- Năm 2016 , thành lập Công ty Cổ phần Phát triển Nông nghiệp Hoà Phát, quản lý, chi phối hoạt động của tất cả các công ty trong nhóm nông nghiệp gồm thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi; Hoàn thành đầu tư giai đoạn 3 - Khu Liên hợp gang thép Hoà Phát Hải Dương, nâng công suất thép xây dựng Hoà Phát lên hơn 2 triệu tấn/năm; Thành lập Công ty TNHH Tôn Hoà Phát bắt đầu triển khai dự án Tôn mạ màu, tôn mạ kẽm, mạ lạnh các loại công suất 400.000 tấn/năm.

- Tháng 02/2017 , thành lập Công ty Cổ phần Thép Hoà Phát Dung Quất, triển khai Khu Liên hợp Gang thép Hoà Phát Dung Quất tại tỉnh Quảng Ngãi, quy mô 4 triệu tấn/năm với tổng vốn đầu tư 52.000 tỷ đồng, đánh dấu bước ngoặt phát triển mới của Tập đoàn Hoà Phát.

- Năm 2019 , hai Lò cao đầu tiên của Dự án Khu liên hợp Gang thép Hoà Phát Dung Quất chính thức được đưa vào vận hành, đưa tổng công suất thép xây dựng của Hoà Phát lên 4,4 triệu tấn/năm.

- Năm 2020 : Tháng 11/2020, Tập đoàn Hoà Phát bắt đầu cung cấp sản phẩm thép cuộn cán nóng thương mại ra thị trường. Sản phẩm giúp tối ưu hệ sinh thái thép Hoà Phát; Tháng 12/2020, Tập đoàn Hoà Phát tái cơ cấu mô hình hoạt động với việc thoái vốn khỏi lĩnh vực nội thất, thành lập các Tổng công ty phụ trách từng lĩnh vực hoạt động của Tập đoàn.

- Năm 2021 : Tháng 01/2021, Lò cao số 4 - Khu Liên hợp Gang thép Hoà Phát Dung Quất được đưa vào hoạt động, đánh dấu việc hoàn thành toàn bộ dự án, nâng tổng công suất thép thô của Tập đoàn Hoà Phát lên 8,5 triệu tấn/năm, lớn nhất khu vực Đông Nam Á; Năm 2021 chứng kiến sự ra đời Tổng Công ty Bất động sản Hoà Phát, Tổng Công ty Điện máy Gia dụng Hoà Phát, hoàn thành quá trình tái cấu trúc mô hình hoạt động của Tập đoàn Hoà Phát theo 05 Tổng Công ty phụ trách từng lĩnh vực: Gang thép, Sản phẩm thép, Nông nghiệp, Bất động sản, Điện máy Gia dụng.

- Năm 2022 : Quý 1/2022, đầu tư Dự án Khu Liên hợp sản xuất Gang thép Hoà Phát Dung Quất 2, công suất 5,6 triệu tấn thép cuộn cán nóng/năm, tổng vốn đầu tư dự kiến 85.000 tỷ đồng; Tháng 8/2022, Tập đoàn Hoà Phát kỉ niệm 30 năm hình thành và phát triển, đón nhận Huân Chương Lao động hạng Nhì của Chủ tịch nước.

2. NGÀNH NGHỀ VÀ ĐỊA BÀN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

a) Ngành nghề kinh doanh:

Tập đoàn Hoà Phát hoạt động chủ yếu trong các lĩnh vực: Gang thép (thép xây dựng, thép cuộn cán nóng) - Sản phẩm thép (gồm ống thép, tôn mạ, thép rút dây, thép dự ứng lực) - Nông nghiệp - Bất động sản - Điện máy gia dụng.
Lĩnh vực thép đóng vai trò chủ lực, chiếm trên 90% tổng doanh thu toàn Tập đoàn. Thép xây dựng và ống thép Hoà Phát liên tục duy trì thị phần số 1 trên thị trường Việt Nam.
Lĩnh vực nông nghiệp như cung cấp bò Úc, trứng gà sạch của Hoà Phát thuộc top đầu thị trường.

b) Địa bàn hoạt động kinh doanh:

Địa bàn hoạt động kinh doanh của Tập đoàn Hoà Phát trải rộng khắp 3 miền Bắc - Trung - Nam.

3. CÁC RỦI RO TRONG QUÁ TRÌNH HOẠT ĐỘNG

a) Rủi ro về biến động giá nguyên vật liệu:

Sản xuất kinh doanh mặt hàng thép là chủ lực của hoạt động kinh doanh Hoà Phát. Ngành này đang được mở cả chiều sâu lẫn chiều rộng. Chiều sâu hướng tới sản xuất từ thượng nguồn và các chuỗi logistic. Chiều rộng hướng tới đa dạng thêm các chủng loại mặt hàng liên quan tới thép và các sản phẩm sau thép. Để sản xuất ra thép, chi phí nguyên nhiên liệu chiếm tới 70-75% trong giá thành sản xuất. Vì vậy, chỉ cần 1% biến động giá các mặt hàng nguyên nhiên vật liệu đầu vào cho sản xuất như quặng sắt, than, phế .v.v. sẽ tác động rất lớn tới giá thành thành phẩm. Chẳng hạn do ảnh hưởng của cuộc chiến giữa Nga và Ukraine từ cuối tháng 02/2022, giá mặt hàng than bị đẩy lên cao mức 5 đến 6 lần so với mức giá thông thường, giá quặng sắt cũng biến động mạnh ở mức giá cao.

b) Rủi ro về chính sách tiền tệ:

Với Hoà Phát, nhập khẩu chiếm tỷ trọng lớn trong tổng giá vốn toàn Tập đoàn, lượng nguyên nhiên vật liệu đầu vào của Tập đoàn như quặng sắt, than .v.v. phụ thuộc khá nhiều vào nguồn cung cấp hàng từ nước ngoài. Giá trị nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu. Vì vậy, biến động tỷ giá ảnh hưởng lớn tới chi phí sản xuất. Nếu tỷ giá tăng dẫn tới chi phí mua nguyên nhiên vật liệu tăng, chi phí tài chính tăng. Do vậy, quản trị rủi ro tỷ giá là công việc cần được xử lý hàng ngày.

c) Rủi ro từ thị trường bất động sản:

Thép là ngành chịu ảnh hưởng rất lớn khi bất động sản gặp nhiều khó khăn. Cụ thể, trong những lần thị trường bất động sản suy yếu đã khiến cho lượng tiêu thụ thép trên thị trường giảm mạnh, khiến nhiều doanh nghiệp ngành thép rơi vào tình cảnh khó khăn và ngược lại.

d) Rủi ro thương mại quốc tế:

Thép xuất khẩu còn đối diện với hàng loạt nguy cơ các vụ kiện phòng vệ thương mại khi ra thị trường thế giới, khiến cho ngành thép Việt Nam phải đối mặt không ít khó khăn.
Đáng lo ngại nhất là thép nhập khẩu từ Trung Quốc với giá rẻ đang ảnh hưởng lớn đến việc tiêu thụ trong nước. Xu thế bảo hộ trên thị trường quốc tế vẫn chưa có dấu hiệu giảm nhiệt là một thách thức đáng kể cho các doanh nghiệp ngành thép.

4. CƠ CẤU CỔ ĐÔNG

a) Cơ cấu cổ đông theo nhóm cổ đông như sau:

HĐQT, Ban kiểm soát, Ban Tổng giám đốc, Kế toán trưởng: Chiếm 35%.
Người có liên quan: Chiếm 11%.
Cổ đông nước ngoài: Chiếm 23%.
Cổ đông trong nước khác: Chiếm 31%.

b) Cơ cấu cổ đông theo tỷ lệ sở hữu

Cổ đông sở hữu trên 5%: Chiếm 33%.
Cổ đông sở hữu từ 1% đến 5%: Chiếm 16%.
Cổ đông sở hữu dưới 1%: Chiếm 51%.

5. CÁC YẾU TỐ TRỌNG YẾU TÁC ĐỘNG LỚN ĐẾN TRIỂN VỌNG TƯƠNG LAI CỦA TẬP ĐOÀN HOÀ PHÁT

5.1. CẤU TRÚC TÀI CHÍNH VỮNG VÀNG, DÒNG TIỀN LUÔN DUY TRÌ TỐT:

Tiền và các khoản tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng hơn 35.289 tỷ đồng, chiếm hơn 41% tài sản ngắn hạn, rất an toàn về thanh khoản.
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại ngày 31/3/2023 hơn 14.372 tỷ đồng (trong đó: Dự án KLH Dung Quất hơn 10.545 tỷ đồng; Dự án container hơn 1.784 tỷ đồng; Dự án điện máy gia dụng hơn 405 tỷ đồng; Dự án KLH Gang thép Hải Dương hơn 464 tỷ đồng; Dự án nông nghiệp hơn 343 tỷ đồng; Dự án khác hơn 824 tỷ đồng), cho thấy Tập đoàn Hoà Phát đang tích cực thi công các dự án đầu tư.
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn + dài hạn hơn 60.659 tỷ đồng, chiếm hơn 34% tổng nguồn vốn. Khoản vay nợ tuy lớn, nhưng không có gì đáng quan ngại đối với một Tập đoàn có thương hiệu uy tín chất lượng hàng đầu, kinh doanh hiệu quả, dòng tiền luôn duy trì tốt, cấu trúc tài chính vững vàng, có nhiều lợi thế cạnh trạnh vượt trội so với các doanh nghiệp trong ngành thép.
Vốn chủ sở hữu hơn 96.437 tỷ đồng, chiếm gần 55% tổng nguồn vốn, phản ánh cấu trúc tài chính cân đối, an toàn.

*** Tóm lại,** cấu trúc tài chính vững vàng, tiền và tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng luôn duy trì ở mức cao, điều này giúp doanh nghiệp luôn đứng vững trong bối cảnh kinh tế khó khăn, đảm bảo nguồn vốn lưu động và nguồn vốn thi công xây dựng các dự án đầu tư theo đúng tiến độ đặt ra, đồng thời nắm bắt các cơ hội đầu tư tuyệt vời.

5.2. CẢI TIẾN CƠ CẤU TỔ CHỨC QUẢN LÝ:

Bên cạnh việc kiện toàn bộ máy quản lý, Tập đoàn Hoà Phát hiện đại hoá hệ thống quản trị, đẩy mạnh áp dụng các ứng dụng, phần mềm quản lý như văn phòng điện tử E-Office, ERP, nhà máy thông minh, quản trị nhân sự .v.v. tiến tới chuyển đổi số toàn diện.
Hiện nay, Tập đoàn Hoà Phát có 5 Tổng công ty hoạt động trong 5 lĩnh vực: Gang thép (thép xây dựng, thép cuộn cán nóng, khoáng sản, vận tải biển); Sản phẩm thép (ống thép, tôn mạ, chế tạo kim loại - thép rút dây, thép dự ứng lực và sản xuất container); Nông nghiệp; Bất động sản; Điện máy gia dụng.
Tập đoàn Hoà Phát đã ban hành Bộ quy chuẩn cơ cấu tổ chức, sơ đồ mô hình quản trị Tập đoàn, cấp Tổng công ty và chi tiết theo từng công ty, phân cấp cơ cấu tổ chức và quy định cụ thể tới từng cấp. Đồng thời, ban hành Quyết định phân quyền phê duyệt công tác quản trị nhân sự, quy định các nội dung phân quyền phê duyệt về tuyển dụng, bổ nhiệm, điều chuyển .v.v. và từng bước chuyển đổi số, nâng cao hiệu quả của hoạt động quản trị nhân sự trong Tập đoàn.
Trong năm 2022, Tập đoàn Hoà Phát đã từng bước thực hiện những giải pháp quản trị tổng thể hiệu quả, ứng dụng công nghệ thông tin trong công tác tổ chức quản lý, cụ thể như sau:

Ngày 01/11/2022, Văn phòng Tập đoàn Hoà Phát đã chính thức Go-live hệ thống văn phòng điện tử E-Office. Theo đó, các bộ phận, phòng ban sẽ chính thức sử dụng các văn bản trình ký trên E-Office, không sử dụng văn bản giấy đối với các quy trình online đã có trên hệ thống.

Mục tiêu xa hơn của việc áp dụng E-Office là sẽ triển khai số hoá tri thức, văn phòng điện tử tại Tập đoàn. Đối với các công ty khác trong Tập đoàn, sẽ thực hiện vận hành đúng tiến độ để đầu năm 2024 sẽ hoàn thành hệ thống E-Office. Việc ứng dụng Microsoft office 365, văn phòng điện tử giúp CBCNV có thể truy xuất dữ liệu mọi lúc mọi nơi, tích hợp nhắn tin, họp hội nghị, gọi điện trực tuyến, giúp công việc được xử lý kịp thời nhanh chóng, thông suốt hiệu quả.
Tại các công ty thành viên, trong lộ trình triển khai chuyển đổi số Cổng thông tin điện tử Hoà Phát Dung Quất năm 2022, công ty đã xây dựng hoàn thành 2 hạng mục gồm: Hệ thống 360 view và quản lý thông tin nhà thầu. Đồng thời, Thép Hoà Phát Dung Quất cũng chính thức đưa vào sử dụng giai đoạn 1 hệ thống E-Office cho toàn khu liên hợp, đưa vào sử dụng thành công giai đoạn 2 của hệ thống đào tạo trực tuyến E-learning.
Năm qua, nhiều quyết định bổ nhiệm nhân sự cũng được thực hiện tại cả khối văn phòng và nhà máy. Môi trường làm việc ổn định, thân thiện, chính sách đãi ngộ hấp dẫn cùng cơ hội thăng tiến rộng mở là những yếu tố khiến người lao động tại Hoà Phát luôn sẵn sàng cống hiến lâu dài cho doanh nghiệp.

5.3. KẾ HOẠCH VÀ ĐỊNH HƯỚNG NĂM 2023:

Với một Tập đoàn đa ngành như Hoà Phát, nhận diện khó khăn hay lợi thế đều phải đặt trên bối cảnh toàn cầu. Tác động của chiến sự Nga - Ukraine về năng lượng, lương thực chưa lường hết được; Trung Quốc mở cửa từ đầu năm 2023, cạnh tranh giữa các nền kinh tế lớn vẫn còn là ẩn số. Vì vậy, Tập đoàn Hoà Phát xác định năm 2023 vẫn còn nhiều khó khăn, ít nhất là trong 06 tháng đầu năm. Điểm tích cực là lạm phát thế giới có dấu hiệu đã đạt đỉnh và tỷ giá đã được kiểm soát tốt hơn, không còn thời kỳ “ngủ đông”, bi quan như giai đoạn đầu năm 2022 mà niềm tin lúc này đã lớn hơn.
Hội đồng quản trị định hướng Tập đoàn Hoà Phát sẽ luôn ở trong tâm thế sẵn sàng thích ứng an toàn, linh hoạt với tình hình kinh tế, chính trị trong và ngoài nước để sản xuất kinh doanh có hiệu quả, phát huy tốt các nguồn lực nội tại đã xây dựng được trong hơn 30 năm qua.
Với tâm thế đó, Hội đồng quản trị Tập đoàn Hoà Phát định hướng năm 2023 như sau:

Đẩy mạnh một số dự án chuyển đổi số đang được thực hiện mạnh mẽ trong năm 2022 như dự án nhân sự tiền lương, vận hành hệ thống văn phòng điện tử E-office .v.v. tiếp tục hoàn thiện các dự án chuyển đổi số theo kế hoạch, tiến độ đưa vào áp dụng toàn Tập đoàn trong năm 2023.
Tập trung mọi nguồn lực để hoàn thành thủ tục pháp lý, đầu tư, xây dựng Dự án khu liên hợp sản xuất gang thép Hoà Phát Dung Quất 2.
Tăng cường công tác quản trị sản xuất, hàng tồn kho để đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh một cách linh hoạt trong bối cảnh kinh tế có nhiều diễn biến bất thường khó dự đoán.
Đẩy mạnh chiếm lĩnh thị trường đối với các sản phẩm điện máy gia dụng mới đưa vào thị trường như máy lọc nước, máy làm mát không khí, bếp hồng ngoại, bếp từ .v.v.
Nghiên cứu, phát triển theo chiều sâu đối với các dự án, ngành hàng hiện tại nhằm tận dụng nguồn lực và kinh nghiệm sẵn có, đồng thời nghiên cứu, phát triển các sản phẩm mới, lĩnh vực mới.

5.4. ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG MẠNH MẼ TRONG TƯƠNG LAI ĐẾN TỪ VIỆC ĐẦU TƯ CÁC DỰ ÁN LỚN VÀ TRIỂN VỌNG:

a) Dự án khu liên hợp sản xuất Gang thép Hoà Phát Dung Quất 2

Địa chỉ: Khu kinh tế Dung Quất, tỉnh Quảng Ngãi
Tổng vốn đầu tư: 85.000 tỷ đồng.
Tiến độ: Đầu tư từ năm 2022, thời gian thị công dự kiến trong vòng 03 năm, dự kiến bắt đầu có sản phẩm vào năm 2025.

b) Dự án Nhà máy sản xuất container Hoà Phát - Bà Rịa Vũng Tàu

Địa chỉ: Khu B5, đường Đ, Khu công nghiệp Phú Mỹ II mở rộng, phường Tân Phước, thị xã Phú Mỹ, tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu
Tổng vốn đầu tư: 3.000 tỷ đồng
Công suất: 500.000 TEU/năm, trong đó thiết kế giai đoạn 1 là 200.000 TEU/năm
Tiến độ: Bắt đầu khởi công xây dựng từ tháng 11/2021, tới cuối năm 2022 đã hoàn thành việc xây dựng và lắp đặt, hiện đang chạy thử và dự kiến sẽ cung cấp sản phẩm ra thị trường trong năm 2023.

c) Dự án Khu đô thị Bắc Phố Nối, Hưng Yên

Địa chỉ: Xã Nhân Hoà, thị trấn Bần Yên Nhân, thị xã Mỹ Hào, tỉnh Hưng Yên
Diện tích: 262 ha.
Quy mô: Tổ hợp khu đô thị gắn liền hạ tầng xã hội bao gồm trung tâm thương mại, dịch vụ văn phòng, chung cư cao tầng, thấp tầng, nhà liền kề, nhà biệt thự.
Tổng vốn đầu tư: Dự án chia thành 2 phân kỳ: Phân kỳ 1 dự kiến khoảng 6.500 tỷ đồng tổng vốn đầu tư. Sau khi hoàn thành phân kỳ 1 sẽ tiếp tục đầu tư phân kỳ 2.
Tiến độ: Đã hoàn thành giải phóng mặt bằng, xây dựng hạ tầng cây xanh và cơ sở hạ tầng.

*** Tóm lại,** việc tập trung nguồn lực đầu tư vào các dự án lớn nêu trên sẽ giúp Tập đoàn Hoà Phát nâng cao tầm vóc vị thế, sức cạnh tranh và là động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.

5.5. PHẨM CHẤT BAN LÃNH ĐẠO TUYỆT VỜI:

Ban lãnh đạo doanh nghiệp Tập đoàn Hoà Phát đứng đầu là ông Trần Đình Long - Chủ tịch Hội đồng quản trị là một người lãnh đạo có tài năng xuất chúng trong quản trị điều hành doanh nghiệp (nhìn xa, trông rộng, quyết đoán, sát sao, quản trị điều hành bài bản tiên tiến; Với vai trò là người đứng đầu luôn gương mẫu đi đầu đã giúp gây dựng nên môi trường văn hoá ưu việt) và nhân cách lớn trong đối nhân xử thế (sáng suốt, chính trực, công tâm, đồng cảm, chia sẻ, tận tâm công hiến), đồng thời bên dưới có đội ngũ nhân sự hùng hậu, tinh nhuệ, nhiệt tình để đảm bảo hiệu quả hoạt động kinh doanh và sẵn sàng chinh phục tầm cao mới.

*** Tóm lại,** Ban lãnh đạo là những người tâm huyết, có tầm và có tâm, cùng đội ngũ nhân sự đồng tâm nhất trí, nỗ lực phấn đấu không ngừng sẽ tạo nên sức mạnh to lớn giúp Tập đoàn Hoà Phát luôn vững bước tiến lên phía trước.

5.6. LỢI THẾ CẠNH TRANH BỀN VỮNG:

Có quy mô lớn và chuỗi giá trị cao: Top 1 về công suất tại Việt Nam (thị phần thép xây dựng số 1 tại Việt Nam, thị phần thép ống số 1 tại Việt Nam), các sản phẩm thép Hoà Phát không chỉ chất lượng, mà còn có giá thành cạnh tranh trên thị trường nhờ sở hữu quy trình sản xuất có chuỗi giá trị cao.
Có cảng nước sâu: Tập đoàn có cảng Hoà Phát Dung Quất có tổng cộng 11 bến, trong đó bến 10 và bến 11 đón được tàu lớn nhất có trọng tải tới 200.000 tấn. Tại Khu Liên hợp Hoà Phát Dung Quất, nhờ có cảng nước sâu, mỗi tấn nguyên nhiên vật liệu giúp Hoà Phát giảm 3-5USD/tấn, đây là một lợi thế lớn đối với Tập đoàn vì nguyên nhiên vật liệu nhập hàng năm lên tới nhiều triệu tấn, mặt khác Hoà Phát cũng dễ dàng xuất sản phẩm tới các thị trường phía Nam và xuất khẩu.
Phù hợp với giai đoạn phát triển của Đất nước: Vì Việt Nam là nước đang phát triển, nhu cầu xây dựng điện, đường, trường, trạm, cầu, cống, công trình, dự án, ngành sản xuất ô tô .v.v. là rất lớn, cần nhiều tới vật liệu xây dựng, đặc biệt là thép. Còn ở những Đất nước phát triển trên thế giới, ngành thép ít có cơ hội phát triển, vì họ luôn ưu tiên bảo vệ môi trường, chẳng hạn như Trung Quốc là nước xuất khẩu và tiêu thụ thép lớn nhất thế giới, hiện nay chính sách của Trung Quốc đang hướng tới mục tiêu môi trường xanh, đồng nghĩa với việc các công ty sản xuất thép của Trung Quốc bắt buộc giảm công suất và rất khó để mở rộng quy mô.
Tự chủ sản xuất thép cuộn cán nóng (HRC), hiện nay tại Việt Nam chỉ có 2 doanh nghiệp tự chủ sản xuất thép HRC đó là Tập đoàn Hoà Phát và Tập đoàn Formosa Hà Tĩnh (trong khi nhu cầu thép HRC cung đang nhỏ hơn cầu rất nhiều).
Tên tuổi thương hiệu Tập đoàn Hoà Phát dẫn đầu trong ngành thép tại Việt Nam: Nằm trong Top 7 thương hiệu mạnh nhất tại Việt Nam.

5.7. KỲ VỌNG TÌNH HÌNH KINH TẾ CHUNG DẦN HỒI PHỤC TỪ QUÝ 3/2023 TRỞ ĐI:

Khi tình hình kinh tế chung dần hồi phục, hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp giảm bớt khó khăn, đặc biệt là các doanh nghiệp kinh doanh bất động sản.
Cơ sở để kỳ vọng: (1) tình hình đơn hàng xuất khẩu, đơn hàng gia công bị sụt giảm rất trầm trọng trước đó thì nay có dấu hiệu bước đầu phục hồi, thể hiện qua việc các đơn hàng dần quay trở lại; (2) trong nước kiểm soát tốt lạm phát, ngoài nước sức ép từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không lớn như trước, dẫn đến áp lực tỷ giá không nhiều, từ đó giúp kiểm soát lãi suất theo chiều hướng giảm để hỗ trợ nền kinh tế phát triển; (3) ngành bất động sản đang được tháo gỡ khó khăn vướng mắc bằng các giải pháp rất tích cực, thời điểm tồi tệ nhất rồi cũng qua đi; (4) đẩy mạnh giải ngân đầu tư công để xây dựng kết cấu hạ tầng kinh tế xã hội, tạo môi trường thuận lợi cho phát triển kinh tế, tạo nhiều công ăn việc làm, thúc đẩy tăng trưởng GDP.

5.8. ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU P/E PHÙ HỢP VỚI BỐI CẢNH:

Định giá cổ phiếu P/E là 13.2 phù hợp trong bối cảnh ngành thép đang gặp nhiều khó khăn, thách thức.

*** Nói tóm lại** , theo góc nhìn của Bắc Cao Minh, Tập đoàn Hoà Phát có Ban lãnh đạo tuyệt vời, nền tảng tài chính vững mạnh, hệ thống quản trị bài bản tiên tiến, không ngừng cải tiến đổi mới nâng cao chất lượng hiệu quả hoạt động, có lợi thế cạnh tranh bền vững, có động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai và đặc biệt là cổ phiếu HPG đang được định giá thấp so với tiềm năng, thế mạnh, triển vọng tương lai của HPG.

BẮC CAO MINH

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trang blog: baccaominh.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 4 Tháng Năm 2023 03:18

ảnh

DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN CÓ TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH

1. ĐẶC THÙ SẢN PHẨM BẤT ĐỘNG SẢN

Tính cố định về vị trí.
Tính khan hiếm.
Tính lâu bền.
Tính khác biệt.
Có giá trị lớn.
Giá trị bất động sản phụ thuộc rất nhiều vào vị trí lõi/vết dầu loang/quy hoạch/phát triển hạ tầng/theo dòng tiền lớn đổ về.

2. ĐẶC ĐIỂM CỦA DOANH NGHIỆP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN

Tính chu kỳ cao.
Thâm dụng vốn.
Vay nợ nhiều.
Hàng tồn kho lớn.
Người mua trả tiền trước ngắn hạn (là một trong những yếu tố trọng yếu, giá trị lớn/trung/ít sẽ phản ánh phần nhiều tính thanh khoản của sản phẩm bất động sản như thế nào, uy tín thương hiệu của doanh nghiệp đó ra sao).
Giá trị hàng tồn kho bất động sản được ghi nhận theo giá vốn, vì vậy thường thấp hơn rất nhiều so với giá thị trường.
Phương pháp định giá phù hợp nhất là RNAV.
Quy mô, vị trí, giá vốn, quỹ đất sạch và quyền phát triển dự án quyết định triển vọng tương lai.
Năng lực triển khai thi công dự án uy tín chất lượng, năng lực tài chính quyết định tính hiệu quả kinh doanh, cũng như mang lại sự yên tâm cho khách hàng, cổ đông.
Thời điểm ghi nhận doanh thu là thời điểm doanh nghiệp bàn giao bất động sản cho khách hàng.

3. DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN CÓ TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH TRONG TƯƠNG LAI THÔNG QUA VIỆC PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

- Một là, hàng tồn kho tăng mạnh (quy mô, vị trí tốt, giá vốn rẻ, quỹ đất sạch và quyền phát triển dự án).

Để xác định giá vốn có rẻ hay không thì dựa vào dữ liệu quá khứ tạo ra lợi nhuận của doanh nghiệp đó như thế nào, biên lợi nhuận gộp có cao hay không. Ngoài ra, tìm hiểu thực tế bằng nhiều cách khác nhau.
Quỹ đất sạch là quỹ đất đã thực hiện bồi thường, hỗ trợ tái định cư và giải phóng mặt bằng theo quy định của pháp luật, dự án không còn bất kỳ vướng mắc về mặt thủ tục pháp lý.

- Hai là, người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng lên và chiếm tỷ trọng đáng kể trong cơ cấu tổng nguồn vốn.

Khoản mục người mua trả tiền trước ngắn hạn là khoản tiền thanh toán mua bất động sản hình thành trong tương lai của khách hàng, được thực hiện theo tiến độ xây dựng dự án.
Giá trị khoản mục người mua trả tiền trước ngắn hạn càng cao thì càng chứng minh dự án có sức hấp dẫn với thị trường, khả năng bán hàng tốt, niềm tin của khách hàng đối với doanh nghiệp, và sẽ được ghi nhận doanh thu, lợi nhuận lớn trong tương lai gần.

Ba là, doanh thu thuần và biên lợi nhuận gộp đều tăng trưởng mạnh, trừ trường hợp ngành bất động sản rơi vào chu kỳ suy thoái, đóng băng.

4. LẤY MỘT SỐ VÍ DỤ THỰC TẾ LÀM MINH CHỨNG (Lưu ý: Đây chỉ là ví dụ thực tế sinh động để quý nhà đầu tư dễ hiểu nhất, Bắc Cao Minh không nhằm khuyến nghị mua bán gì ở đây. Nếu quý nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu NLG, KDH, CEO thì cần xem xét thời điểm mua thích hợp để tối ưu hoá lợi nhuận)

a) Ví dụ 1. Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (Mã cổ phiếu: NLG), căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2021 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng hàng tồn kho cuối năm 2021 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 6.000 tỷ đồng lên hơn 15.489 tỷ đồng; người mua trả tiền trước ngắn hạn cuối năm 2021 so với đầu năm tăng từ hơn 2.097 tỷ đồng lên hơn 2.463 tỷ đồng; doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2021 so với năm 2020 tăng rất mạnh từ hơn 2.216 tỷ đồng lên hơn 5.205 tỷ đồng; lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 670 tỷ đồng lên hơn 1.778 tỷ đồng.

b) Ví dụ 2. Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (Mã cổ phiếu: KDH), căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng hàng tồn kho cuối năm 2022 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 7.732 tỷ đồng lên hơn 12.453 tỷ đồng; người mua trả tiền trước ngắn hạn cuối năm 2022 so với đầu năm tăng mạnh từ hơn 179 tỷ đồng lên hơn 892 tỷ đồng; tuy nhiên doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2022 so với năm 2021 bị sụt giảm do ngành bất động sản rơi vào chu kỳ suy thoái, đóng băng.

c) Ví dụ 3. Trường hợp Công ty Cổ phần Tập đoàn C.E.O (Mã cổ phiếu: CEO), căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng hàng tồn kho cuối năm 2022 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 606 tỷ đồng lên hơn 1.467 tỷ đồng; chi phí xây dựng cơ bản dở dang dài hạn hơn 1.210 tỷ đồng chiếm tỷ trọng đáng kể trong cơ cấu tổng tài sản; người mua trả tiền trước ngắn hạn cuối năm 2022 so với đầu năm tăng từ hơn 327 tỷ đồng lên gần 430 tỷ đồng; doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2022 tăng rất mạnh so với năm 2021 từ hơn 901 tỷ đồng lên hơn 2.548 tỷ đồng; lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 116 tỷ đồng lên hơn 912 tỷ đồng.

BẮC CAO MINH

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trang blog: baccaominh.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 4 Tháng Năm 2023 04:22

CÁC THUỘC TÍNH CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MÀ NHÀ ĐẦU TƯ CẦN PHẢI BIẾT

1. YẾU TỐ NÀO QUYẾT ĐỊNH ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU TRONG NGẮN HẠN VÀ DÀI HẠN

a) Yếu tố nào quyết định đến biến động giá cổ phiếu trong ngắn hạn:

Đó chính là quy luật cung - cầu, bất kể thị trường nào cũng bị chi phối bởi quy luật cung - cầu, ảnh hưởng trực tiếp tới giá cả hàng hoá, thị trường chứng khoán càng thể hiện rõ điều đó. Thông thường, khi một cổ phiếu được nhiều người mua, giá cổ phiếu đó sẽ có xu hướng tăng lên và ngược lại một cổ phiếu ít người mua, giá cổ phiếu đó sẽ có xu hướng giảm xuống.

b) Yếu tố nào quyết định đến biến động giá cổ phiếu trong dài hạn:

Đó chính là giá trị nội tại doanh nghiệp, tại sao ư? Vì giá trị nội tại doanh nghiệp là sự hữu dụng của tài sản trong doanh nghiệp đó. Một doanh nghiệp có giá trị tài sản ít hữu dụng/vô tích sự, không tạo ra dòng tiền tương xứng hoặc làm không ra hồn, không mang về lợi nhuận cho doanh nghiệp thì trước mắt có thể neo ở vùng giá cao, nhưng trong tương lai không sớm thì muộn, giá cổ phiếu đó sẽ lao dốc không phanh để trở về với trục giá trị tệ hại của nó, giá cổ phiếu rẻ mạt như cốc trà đá mà thôi. Ngược lại, một doanh nghiệp có giá trị tài sản rất hữu dụng, tạo ra dòng tiền lớn và duy trì tính ổn định, mang về nhiều lợi nhuận cho doanh nghiệp thì trước mắt có thể neo ở vùng giá thấp, nhưng trong tương lai không sớm thì muộn sẽ được thị trường định giá lại, từ đó sẽ giúp cho giá cổ phiếu tăng lên mạnh mẽ theo trục giá trị chất lượng của nó.

*** Tóm lại,** giá cổ phiếu trong ngắn hạn sẽ bị quy luật cung - cầu chi phối, còn trong dài hạn, giá cổ phiếu sẽ đi theo trục giá trị của nó.

2. PHÂN BIỆT GIÁ TRỊ SỔ SÁCH VÀ GIÁ TRỊ CỔ PHIẾU

a) Giá trị sổ sách:

Giá trị sổ sách = tổng tài sản - nợ phải trả.
Như vậy, giá trị sổ sách chính là vốn chủ sở hữu, hay còn gọi là tài sản ròng được ghi nhận trên sổ sách.

b) Giá trị cổ phiếu:

Giá trị cổ phiếu được xác định dựa trên nhiều yếu tố như ngành nghề kinh doanh chính, phẩm chất Ban lãnh đạo, hệ thống quản trị, thành phần cổ đông lớn, thương hiệu, lợi thế cạnh tranh, dung lượng thị trường mục tiêu, tài sản chất lượng, doanh thu thuần, lợi nhuận gộp, dòng tiền, tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên Vốn Chủ sở hữu (ROE), thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu (EPS).
Như vậy, giá trị cổ phiếu chính là tất cả các lợi ích mang lại cho cổ phiếu đó.

*** Tóm lại,** giá trị sổ sách thường không phản ánh đúng giá trị cổ phiếu, nó có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị sổ sách là phụ thuộc vào nhiều yếu tố như đã nêu trên, trong đó cốt lõi là hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

3. YẾU TỐ DẪN DẮT GIÁ CỔ PHIẾU ĐẾN TỪ SỰ KỲ VỌNG TRONG TƯƠNG LAI LÀ CHÍNH, CÒN HIỆN TẠI HAY QUÁ KHỨ CHỈ LÀ PHỤ

Mục đích nắm giữ cổ phiếu của nhà đầu tư là họ kỳ vọng ở tương lai sẽ mang đến lợi ích cho họ, kỳ vọng càng lớn càng tốt.

Đối với giai đoạn thị trường chứng khoán bùng nổ tăng nóng thì kỳ vọng đó có thể là kỳ vọng có thật, cũng có thể là kỳ vọng không có thật, dù là kỳ vọng không có thật nhưng do hiệu ứng lan toả, bùng nổ theo đà, tâm lý đám đông, đua nhau mua vào, nó vẫn làm cho ra giá cổ phiếu tăng mạnh.

Đối với cổ phiếu kỳ vọng có thật, độ tin cậy cao, sẽ mang lại giá trị thực chất cho doanh nghiệp và cổ đông trong tương lai, mức độ rủi ro thấp được ưu tiên đầu tư nhằm mang lại lợi nhuận một cách chắc chắn và bảo vệ tốt NAV.
Đối với cổ phiếu kỳ vọng không có thật, rủi ro cao thì vẫn có thể xem xét đầu tư với một phần vốn rất nhỏ mà thôi, thời gian đầu tư rất ngắn để hạn chế rủi ro thấp nhất cho NAV.

*** Tóm lại** , kỳ vọng chính là yếu tố gần như quyết định đường đi giá cổ phiếu trong tương lai, còn hiện tại và quá khứ chỉ mang tính chất bổ trợ mà thôi.

4. NHÀ ĐẦU TƯ TRUNG HOẶC DÀI HẠN QUAN TÂM NHIỀU ĐẾN GIÁ TRỊ NỘI TẠI DOANH NGHIỆP, CÒN NHÀ ĐẦU TƯ NGẮN HẠN/LƯỚT SÓNG QUAN TÂM NHIỀU ĐẾN GIÁ THỊ TRƯỜNG

Nhà đầu tư trung hoặc dài hạn thì họ quan tâm nhiều đến giá trị nội tại doanh nghiệp vì nó chính là thước đo sự hữu dụng của tài sản trong doanh nghiệp, thể hiện sức khoẻ, tiềm năng, thế mạnh, triển vọng tương lai của doanh nghiệp đó, thông qua việc phân tích đánh giá ngành nghề kinh doanh chính, mô hình kinh doanh, phẩm chất Ban lãnh đạo, hệ thống quản trị, thành phần cổ đông lớn, Báo cáo tài chính, thương hiệu, lợi thế cạnh tranh, dung lượng thị trường mục tiêu .v.v.
Nhà đầu tư ngắn hạn/lướt sóng thì họ quan tâm nhiều đến trend trading (giao dịch theo xu hướng), họ biết cách phân tích kỹ thuật và sử dụng các chỉ báo kỹ thuật để tìm kiếm điểm mua - bán tối ưu hiệu quả. Ví dụ khi giá cổ phiếu rơi về vùng hỗ trợ thì thường sẽ đảo chiều bật tăng trở lại vì tại vùng hỗ trợ đánh thẳng vào tâm lý, suy nghĩ của nhà đầu tư, bởi vậy làm cho hầu hết các nhà đầu tư thực hiện lệnh mua nhiều hơn lệnh bán.

BẮC CAO MINH

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trang blog: baccaominh.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 4 Tháng Năm 2023 06:49

I. LEVEL 1

Level 1 là cấp độ thấp trong phân tích báo cáo tài chính ứng dụng trong đầu tư cổ phiếu, người đạt Level 1 phải hiểu rõ các nội dung dưới đây.

Hiểu các khoản mục ghi nhận trong báo cáo tài chính như thế nào, chẳng hạn như khoản đầu tư góp vốn bằng tiền mặt/tài sản cố định để thành lập doanh nghiệp thì trình bày như thế nào, bán chịu hàng hoá/sản phẩm cho khách hàng, doanh nghiệp kinh doanh tốt lợi nhuận lớn thì trình bày ra sao, các khoản vay và nợ thuê tài chính thì trình bày như thế nào .v.v.
Nhận diện kết cấu báo cáo tài chính gồm những phần nào? Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ gồm những khoản mục nào.
Các khoản mục trong báo cáo tài chính được ghi nhận như thế nào?

Nói chung, Level 1 thì không ai thành thạo bằng nhân viên kế toán, tuy nhiên chỉ dừng lại ở nhận thức Level 1 thì chưa đủ sức để gặt hái thành công trong việc đầu tư cổ phiếu, mà nó cần trang bị kiến thức kỹ năng nhiều hơn thế rất nhiều. Điều đó cũng lý giải vì sao có nhiều người làm công việc kế toán ứng dụng phân tích báo cáo tài chính vào đầu tư cổ phiếu không đạt hiệu quả, thậm chí thua lỗ nặng.

CHIENLUOCDAUTUMOI · 4 Tháng Năm 2023 07:14

II. LEVEL 2

Việc phân tích thành thạo các chỉ số tài chính trong quá khứ như ROA, ROE, ROS, GOS, EPS, P/E, P/B, vòng quay tổng tài sản, vòng quay hàng tồn kho, vòng quay khoản phải thu, khả năng thanh toán, khả năng trả lãi, khả năng trả nợ .v.v. thì giảng viên đại học chuyên ngành dạy phân tích báo cáo tài chính tại các Trường Đại học Kinh tế Quốc dân, Trường Đại học Ngoại thương, Trường Đại học Thương mại, Trường Học viện Ngân hàng, Trường Học viện Tài chính là giỏi hơn cả.
Trên thực tế tìm hiểu về những giảng viên này tham gia đầu tư cổ phiếu thì hầu hết trong số họ đều thua lỗ trên thị trường chứng khoán, vì sao ư? Bởi lẽ chỉ dựa vào các chỉ số tài chính này để ra quyết định đầu tư là chưa thể chiến thắng được thị trường chứng khoán vì những chỉ số này nó phản ánh trong quá khứ tức là câu chuyện đã qua là chủ yếu, mà nhiều khi quá khứ không lặp lại ở tương lai hoặc quá khứ tốt đẹp đó đã được phản ánh hết vào giá cổ phiếu do vậy giá cổ phiếu không còn rẻ nữa, còn thị trường chứng khoán vốn dĩ phản ánh kỳ vọng của tương lai là chủ yếu. Điều quan trọng nữa là không phải tất cả giảng viên trong các trường đại học dạy phân tích báo cáo tài chính đều có kinh nghiệm thực chiến trên thị trường chứng khoán, mà đa phần họ học xong đại học, học tiếp lên Cao học, Thạc sỹ, Tiến sỹ theo chương trình đào tạo trong sách vở, mà kiến thức trong sách vở là những gì đã được tiêu chuẩn hoá/rập khuôn, còn khi vận dụng kiến thức vào thực tế trong đầu tư cổ phiếu lại đòi hỏi tính linh hoạt, dịch chuyển phù hợp theo bối cảnh, tình hình, tình huống cụ thể thì mới phát huy tính hiệu quả trong đầu tư cổ phiếu.