1. Nguồn cung heo giống nhập khẩu suy giảm : Tổng lượng heo giống nhập khẩu về Việt Nam trong năm 2023 chỉ đạt 5.457 con, giảm 31% so với năm 2022. Sang quý 1/2024, lượng heo giống nhập về khá lai rai, chỉ còn 565 con, giảm 82% so với cùng kỳ năm 2023.
2. Kết quả có phần hụt hơi so với cùng kỳ: Quý 2/2024, doanh thu thuần của DBC (không bao gồm doanh thu nội bộ) đạt 3.185 tỷ (-8% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 145 tỷ (-55% YoY). Kết quả kinh doanh hụt hơi chủ yếu là do mức nền cùng kỳ năm ngoái cao đột biến. Trong đó tại Q2/23, DBC có khoản ghi nhận lại lên tới 700 tỷ doanh thu từ dự án chung cư Huyền Quang.
3. Hàng tồn kho dồi dào kỳ vọng là lợi thế: Với đặc thù là doanh nghiệp sản xuất, DBC luôn duy trì tỷ trọng lớn cho chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, ghi nhận 3.937 tỷ. Chúng tôi cho rằng phần lớn là đàn heo thịt đợi xuất chuồng của DBC với tổng đàn thường xuyên là hơn 250.000 con.
4. Giá heo hơi tiếp tục neo cao: Giá heo hơi đã quay đầu tăng trở lại kể từ cuối năm 2023 và đang đi ngang quanh mức 65.000 VND/kg do nguồn cung heo giảm. Năm 2023, người chăn nuôi heo, đặc biệt là các hộ chăn nuôi nhỏ khá e ngại với việc tái đàn do giá heo hơi liên tục giảm và giá TACN ở mức cao. Bên cạnh đó, dịch ASF xuất hiện trở lại cũng ảnh hưởng phần nào đến tâm lý người chăn nuôi. Vì vậy, giá heo dự báo sẽ còn tiếp tục neo cao cho đến cuối năm, đây là cơ hội để các doanh nghiệp chăn nuôi cải thiện lợi nhuận.
5. Diễn biến giá ngũ cốc nguyên liệu thuận lợi: Giá các loại ngũ cốc làm nguyên liệu TACN đã hạ nhiệt đáng kể từ vùng đỉnh năm 2022. Tuy diễn biến thời tiết tại các quốc gia xuất khẩu ngũ cốc lớn không quá thuận lợi, theo USDA, nguồn cung và kho dự trữ thế giới vẫn được đảm bảo. Dự báo trong niên vụ 2024/2025 sản lượng đậu tương thế giới sẽ tăng ~5%, trong khi sản lượng ngô vẫn tiếp tục được duy trì. Giá các loại ngũ cốc vì vậy dự kiến sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp trong năm 2024, giúp biên lợi nhuận gộp mảng TACN cải thiện thêm 1-1,5%.
6. Hưởng lợi từ Luật Chăn nuôi, cơ cấu chăn nuôi heo đang có sự chuyển dịch: Luật Chăn nuôi (2020) yêu cầu kể từ ngày 01/01/2025, các địa phương sẽ phải di dời cơ sở chăn nuôi ra khỏi khu dân cư và các khu vực không được phép chăn nuôi, hoặc sẽ bị buộc phải ngừng hoạt động. Vì vậy, cơ cấu chăn nuôi đang có xu hướng dịch chuyển từ các hộ nhỏ lẻ sang các hộ chăn nuôi chuyên nghiệp và doanh nghiệp lớn. Theo Cục Chăn nuôi, hiện nay các nông hộ nhỏ lẻ chỉ còn chiếm khoảng 30-35% cơ cấu sản lượng heo sản xuất trên cả nước.
7. Thị trường vaccine dịch tả lợn châu Phi ASF có tiềm năng lớn: Cập nhật dự án vacxin dịch ASF, ban lãnh đạo DBC cho biết đã triển khai tiêm khoảng 300.000 liều Dacovac-ASF2 cho các trang trại heo nội bộ. Kết quả bước đầu cho thấy hiệu lực bảo hộ đạt 80-100%. Trình tự thủ tục và hồ sơ pháp lý của dự án vacxin cũng đã cơ bản hoàn thiện. Hiện DBC đang gấp rút thực hiện các công đoạn cuối để được đánh giá công nhận tiêu chuẩn GMP.
8. Kế hoạch huy động nghìn tỷ cho dự án nhà máy dầu thực vật: Tháng 6 vừa qua HĐQT DBC đã thông qua việc triển khai các phương án tăng vốn, dự kiến sẽ phát hành 80,67 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và 12 triệu cổ phiếu ESOP. Nếu thực hiện thành công cả 2 phương án, tổng số vốn thu được ước tính là 1.330 tỷ, được sử dụng để thực hiện dự án Đầu tư xây dựng nhà máy ép và tinh luyện dầu đậu nành Dabaco. Trong Quý 2/2024, tài sản dở dang dài hạn của dự án này đạt 223 tỷ, tăng 84% kể từ đầu năm. Đây là một trong những mắt xích quan trọng góp phần hoàn thiện chuỗi sản xuất 3F (Feed-Farm-Food), trong đó các sản phẩm như khô đậu nành và lecithin sẽ được sử dùng làm nguyên liệu cho nhà máy TACN.
