#DBD - Cuộc Đua “Lên Chuẩn” Cần Thêm Quan Sát
Giá mục tiêu: 51.000 VNĐ
Chiến lược “lên chuẩn” EU-GMP cho cả nhà máy cũ và dự án nhà máy mới. Tuy nhiên, cần có thêm thời gian để đánh giá khả năng thực thi các chiến lược. Cụ thể, DBD dự định đạt tiêu chuẩn EU-GMP cho ba dây chuyền sản xuất: thuốc ung thư trước năm 2027, thuốc tiêm vô trùng thể tích nhỏ trước năm 2028 và thuốc viên non-betalactam trước năm 2029. Tuy nhiên, trong quá khứ, DBD đã phải lùi thời hạn đạt chuẩn EU-GMP cho nhà máy sản xuất thuốc ung thư từ năm 2024 sang 2026. Chúng tôi khuyên các nhà đầu tư nên cẩn trọng theo dõi tiến độ của các dự án này.
Ngoài ra, khả năng thực hiện kế hoạch thoái vốn Nhà nước có thể không khả thi, trong khi việc chào bán cổ phiếu riêng lẻ cũng gặp khó khăn. Vào tháng 10/2024, UBND tỉnh Bình Định đã thông báo rằng họ đang xin ý kiến Trung ương về việc giữ lại vốn Nhà nước tại DBD, vì doanh nghiệp này có vai trò quan trọng đối với an sinh xã hội của tỉnh. DBD cũng đang chào bán 23,3 triệu cổ phiếu, tương đương 24,9% tổng số cổ phiếu đang lưu hành, với giá tối thiểu là 50.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 14,7% so với giá thị trường vào ngày 03/01/2025. Mức giá này dựa trên các chỉ số tài chính như EV/EBITDA 19,6 lần, P/E 26-27 lần và P/B 3,5 lần. Mặc dù giá chào bán thấp hơn giá thị trường gần nhất, chúng tôi cho rằng các mức định giá này vẫn cao, nên kế hoạch chào bán cổ phiếu riêng lẻ sẽ khó thực hiện.
Dự báo lợi nhuận ròng năm 2025 sẽ tăng chủ yếu nhờ vào doanh thu từ dây chuyền sản xuất thuốc ung thư dạng viên. Tuy nhiên, có rủi ro rằng tiến độ vận hành và đạt tiêu chuẩn EU-GMP của các dây chuyền sản xuất sẽ chậm hơn dự kiến.
Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu