#DBD - Cuộc Đua “Lên Chuẩn” Cần Thêm Quan Sát

Khuyến nghị
#1

#DBD - Cuộc Đua “Lên Chuẩn” Cần Thêm Quan Sát

Giá mục tiêu: 51.000 VNĐ

Chiến lược “lên chuẩn” EU-GMP cho cả nhà máy cũ và dự án nhà máy mới. Tuy nhiên, cần có thêm thời gian để đánh giá khả năng thực thi các chiến lược. Cụ thể, DBD dự định đạt tiêu chuẩn EU-GMP cho ba dây chuyền sản xuất: thuốc ung thư trước năm 2027, thuốc tiêm vô trùng thể tích nhỏ trước năm 2028 và thuốc viên non-betalactam trước năm 2029. Tuy nhiên, trong quá khứ, DBD đã phải lùi thời hạn đạt chuẩn EU-GMP cho nhà máy sản xuất thuốc ung thư từ năm 2024 sang 2026. Chúng tôi khuyên các nhà đầu tư nên cẩn trọng theo dõi tiến độ của các dự án này.

Ngoài ra, khả năng thực hiện kế hoạch thoái vốn Nhà nước có thể không khả thi, trong khi việc chào bán cổ phiếu riêng lẻ cũng gặp khó khăn. Vào tháng 10/2024, UBND tỉnh Bình Định đã thông báo rằng họ đang xin ý kiến Trung ương về việc giữ lại vốn Nhà nước tại DBD, vì doanh nghiệp này có vai trò quan trọng đối với an sinh xã hội của tỉnh. DBD cũng đang chào bán 23,3 triệu cổ phiếu, tương đương 24,9% tổng số cổ phiếu đang lưu hành, với giá tối thiểu là 50.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 14,7% so với giá thị trường vào ngày 03/01/2025. Mức giá này dựa trên các chỉ số tài chính như EV/EBITDA 19,6 lần, P/E 26-27 lần và P/B 3,5 lần. Mặc dù giá chào bán thấp hơn giá thị trường gần nhất, chúng tôi cho rằng các mức định giá này vẫn cao, nên kế hoạch chào bán cổ phiếu riêng lẻ sẽ khó thực hiện.

Dự báo lợi nhuận ròng năm 2025 sẽ tăng chủ yếu nhờ vào doanh thu từ dây chuyền sản xuất thuốc ung thư dạng viên. Tuy nhiên, có rủi ro rằng tiến độ vận hành và đạt tiêu chuẩn EU-GMP của các dây chuyền sản xuất sẽ chậm hơn dự kiến.

:star:Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

#2

@Pdpn xem target ông này để cao quá không? đúng ra chỉ 31 thôi chứ nhỉ??

1 Likes
#3

DBD: Kênh ETC tiếp tục dẫn dắt đà tăng trưởng trong năm 2025

Công ty Cổ phần Dược – Trang thiết bị Y tế Bình Định (DBD) đã có một khởi đầu tích cực trong năm 2025 khi ghi nhận doanh thu và lợi nhuận cải thiện rõ rệt, đặc biệt nhờ sự bứt phá của kênh ETC – kênh bán hàng qua đấu thầu bệnh viện.

Kết quả kinh doanh Q1/2025: Tăng trưởng ấn tượng từ kênh ETC

Trong quý 1/2025, DBD ghi nhận doanh thu thuần đạt 441 tỷ đồng, tăng 14,8% so với cùng kỳ. Đáng chú ý:

  • Kênh ETC (bán buôn qua bệnh viện) đạt 287 tỷ đồng (+21,1% YoY)
  • Kênh OTC (bán lẻ qua nhà thuốc) đạt 141 tỷ đồng (+3,7% YoY)

Sự tăng trưởng mạnh mẽ của kênh ETC phản ánh sự chuyển hướng rõ rệt trong chiến lược kinh doanh của DBD. Chúng tôi đánh giá cao tiềm năng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong các quý tới, nhờ:

  • Chính sách hỗ trợ đầu tư vào thuốc thiết yếu, thuốc điều trị mãn tính
  • Danh mục sản phẩm giàu tiềm năng, bao gồm các thuốc điều trị huyết áp, tiểu đường, tim mạch – những nhóm bệnh có nhu cầu ổn định và gia tăng

Triển vọng trung dài hạn: Động lực từ nâng cấp công nghệ

Trong giai đoạn 2026–2030, DBD kỳ vọng mở rộng công suất và tiêu chuẩn chất lượng sản phẩm:

  • Dự kiến hoàn thành nâng cấp nhà máy thuốc ung thư đạt tiêu chuẩn EU-GMP vào năm 2028
  • Triển khai thêm 3 dây chuyền sản xuất mới đạt chuẩn EU-GMP

Điều này không chỉ giúp DBD mở rộng thị trường xuất khẩu, mà còn nâng cao vị thế cạnh tranh trong nước – nơi tiêu chuẩn chất lượng ngày càng được siết chặt trong đấu thầu bệnh viện.

Cơ hội M&A và tiềm năng tăng giá cổ phiếu

Trong bối cảnh đa số các công ty dược lớn tại Việt Nam đã được mua lại bởi nhà đầu tư chiến lược, DBD nổi lên như một trong số ít cơ hội đầu tư chưa bị thâu tóm. Việc tìm kiếm được đối tác chiến lược phù hợp trong tương lai gần có thể:

  • Tạo cú hích mạnh mẽ tới giá cổ phiếu
  • Được định giá hấp dẫn nếu so sánh với các thương vụ M&A trước đây (trung bình P/E ~24,2x, EV/EBITDA ~16,7x)

Hiện tại, DBD đang giao dịch với P/E trượt 12 tháng là 18,2 lần, cao hơn 29% so với trung vị ngành – phản ánh kỳ vọng tích cực từ thị trường.

Rủi ro đầu tư cần theo dõi

Mặc dù tiềm năng tăng trưởng của DBD rất đáng ghi nhận, nhà đầu tư cũng cần lưu ý một số rủi ro:

  1. Biến động giá nguyên liệu đầu vào (API) – phụ thuộc phần lớn vào nguồn nhập khẩu
  2. Nguy cơ chậm tiến độ nâng cấp nhà máy đạt EU-GMP, ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng trưởng trung hạn
  3. Mức độ cạnh tranh gay gắt trong ngành dược, đặc biệt là phân khúc thuốc generic

Kết luận

DBD đang ở một giai đoạn hấp dẫn với đà tăng trưởng ngắn hạn đến từ kênh ETC và kỳ vọng dài hạn từ việc nâng cấp công nghệ sản xuất đạt chuẩn quốc tế. Trong bối cảnh ngành dược đang tái cấu trúc và thu hút mạnh dòng vốn đầu tư chiến lược, DBD nổi bật như một mã cổ phiếu tiềm năng, đáng theo dõi trong năm 2025 và những năm tới.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.