DDV: Lợi nhuận bứt phá nhờ giá phân DAP neo cao và ưu đãi thuế GTGT

Khuyến nghị
#1

#DDV - Lợi nhuận bứt phá nhờ giá phân DAP neo cao và ưu đãi thuế GTGT

Năm 2025, hoạt động kinh doanh của CTCP DAP - Vinachem (DDV) được kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ giá phân bón DAP duy trì ở mức cao. Nhu cầu phân bón trong nước và toàn cầu đang phục hồi trong khi nguồn cung phân bón thắt chặt, tạo điều kiện thuận lợi cho DDV gia tăng doanh thu.

Một yếu tố quan trọng thúc đẩy lợi nhuận của công ty là Luật Thuế GTGT mới có hiệu lực từ ngày 1/7/2025. Theo quy định mới, phân bón sẽ được áp thuế GTGT 5%, giúp DDV được khấu trừ và hoàn nhập thuế đầu vào. Điều này có thể giúp chi phí sản xuất của công ty giảm khoảng 7,5% mỗi năm. DDV dự kiến sẽ giảm giá bán DAP từ 2-2,5% để hỗ trợ nông dân và nâng cao khả năng cạnh tranh với các sản phẩm nhập khẩu.

Bên cạnh đó, việc nhà máy Đình Vũ hoàn tất khấu hao vào nửa đầu năm 2025 sẽ giúp DDV tiết kiệm khoảng 50 tỷ đồng chi phí, tương đương 22,8% lợi nhuận trước thuế năm 2024. Đây là động lực quan trọng giúp lợi nhuận của công ty được cải thiện đáng kể trong năm nay.

Hiện tại, cổ phiếu DDV đang giao dịch với P/E trượt 12 tháng là 17,2 lần, cao hơn 31% so với mặt bằng chung của các doanh nghiệp trong ngành. Mức định giá này phản ánh kỳ vọng tích cực về triển vọng ngành phân bón và khả năng mở rộng thị phần của công ty trong thời gian tới.

Dù vậy, nhà đầu tư cần lưu ý một số rủi ro như giá phân DAP có thể giảm, nguồn cung quặng Apatit trong nước sụt giảm hoặc ảnh hưởng của tỷ giá ngoại tệ đến chi phí sản xuất. Tuy nhiên, với những yếu tố hỗ trợ từ giá phân bón, ưu đãi thuế và chi phí sản xuất giảm, DDV vẫn là một cổ phiếu tiềm năng trong ngành phân bón năm 2025.

:small_blue_diamond:Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất.
:small_blue_diamond:Xem danh mục cổ phiếu khuyến nghị đầy đủ trong Bio!

#2

:bar_chart: DDV – Kết quả kinh doanh Q2/2025 tích cực, kỳ vọng lợi nhuận năm 2025 lập đỉnh mới

CTCP DAP – Vinachem (mã: DDV) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2025 cho thấy tăng trưởng mạnh mẽ cả về doanh thu và lợi nhuận, củng cố kỳ vọng LNST cả năm sẽ vượt đỉnh lịch sử, đạt 460 tỷ đồng (+273% YoY).

:mag: Kết quả Q2/2025 nổi bật:

:white_check_mark: Doanh thu thuần: 1.601 tỷ đồng (+71% YoY) – vượt trội nhờ:

  • Giá bán tăng 28% YoY, đạt mức trung bình 16.240 đồng/kg
  • Sản lượng tiêu thụ tăng nhẹ 3,7% YoY
  • Mảng Amoniac đóng góp tăng thêm 361 tỷ đồng doanh thu

:white_check_mark: Biên lợi nhuận gộp: cải thiện mạnh lên 14,8% (+300 bps YoY)
:exclamation: Tuy nhiên, giảm nhẹ QoQ do giá nguyên liệu đầu vào tăng theo giá bán

:white_check_mark: Lợi nhuận sau thuế – cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐM):

  • Quý 2: 153 tỷ đồng (+139% YoY, +26% QoQ)
  • Lũy kế 6T2025: 275 tỷ đồng (+205% YoY)

:chart_with_upwards_trend: Nhận định chuyên gia:

Dù doanh thu vượt kỳ vọng, nhưng LNST thấp hơn dự phóng do biên gộp không tăng mạnh như dự đoán. Lý do là nguồn hàng tồn kho giá rẻ không còn nhiều, trong khi giá nguyên liệu như lưu huỳnh, apatit tăng nhanh hơn giá bán.

:arrow_right: Do đó, trong nửa cuối năm, biên gộp có thể sẽ chững lại, nhưng vẫn đủ để đưa DDV lập kỷ lục lợi nhuận mới.

:pushpin: Triển vọng cả năm 2025:

:crystal_ball: Dự báo LNST hợp nhất đạt 460 tỷ đồng (+273% YoY), nhờ:

  • Giá phân DAP nội địa duy trì mức cao (+26% YoY)
  • Giá nguyên liệu đầu vào như lưu huỳnh, apatit tăng mạnh trong Q2/2025
  • Giá DAP trong nước và Trung Quốc đang đồng mức, giúp hạn chế rủi ro cạnh tranh từ hàng nhập khẩu

:chart: Định giá sơ bộ:

  • Giá cổ phiếu hiện tại tương ứng với P/E forward 2025 = 9,4x
  • P/E trailing 12 tháng = 12,2x
    :arrow_right: Đang ở vùng định giá hấp dẫn nếu lợi nhuận 2025 thực sự vượt đỉnh như dự báo

:pushpin: Tổng kết:
DDV đang trong giai đoạn hưởng lợi kép từ giá bán tăng – chi phí kiểm soát tốt, với triển vọng lợi nhuận cả năm 2025 lập đỉnh. Đây là cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm hóa chất – phân bón hiện nay. Khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi sát đà tăng giá phân DAP, đồng thời chờ cập nhật giá mục tiêu mới trong thời gian tới.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

1 Likes
#3

image
image895×561 130 KB

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#4

Lình xình 30-32

#5

Tin tốt được bí mật tiết lộ: Việt Nam nổi lên là nguồn cung đất hiếm chiến lược của Hàn Quốc. Lãnh đạo hai nước đã đạt thỏa thuận tăng cường hợp tác trong lĩnh vực khoáng sản chiến lược, trong đó trọng tâm là đất hiếm. Đây được xem là bước đi mang tính chiến lược, giúp Hàn Quốc đa dạng hóa nguồn cung, giảm phụ thuộc vào một thị trường duy nhất, đồng thời mở ra cơ hội lớn cho ngành khai khoáng và chế biến của Việt Nam. :sweat_smile: :shushing_face: :shushing_face: :shushing_face: :shushing_face: :shushing_face: :sleepy: :no_mouth: :face_with_hand_over_mouth:1384999727

#6

z6972288918994_79857f2d6b39af4c4a4dff689de01fc9
z6972288918994_79857f2d6b39af4c4a4dff689de01fc9908×555 174 KB

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#7

z7100705903276_e5b839f1e2ea9e513831aca2563afbd4
z7100705903276_e5b839f1e2ea9e513831aca2563afbd4826×513 151 KB

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#8

DDV: Biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận sau thuế lập đỉnh lịch sử trong quý 3/2025 – Báo cáo KQKD

CTCP DAP – Vinachem (DDV) công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 cực kỳ tích cực, với biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận sau thuế lập kỷ lục trong lịch sử hoạt động, vượt xa kỳ vọng ban đầu nhờ giá bán DAP duy trì ở mức cao và giá vốn đầu vào ổn định.

Kết quả kinh doanh quý 3/2025: Biên gộp và lợi nhuận lập đỉnh lịch sử

  • Doanh thu thuần: đạt 1.396 tỷ đồng (+85% YoY) – phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, được thúc đẩy bởi giá bán trung bình tăng mạnh lên 17,74 triệu đồng/kg (+35% YoY; +9% QoQ), trong khi sản lượng tiêu thụ tăng nhẹ 3% YoY.
    Ngoài ra, mảng hóa chất cũng ghi nhận đóng góp đáng kể, tăng thêm 386 tỷ đồng so với cùng kỳ.
  • Biên lợi nhuận gộp: đạt 21,9%, cao nhất trong lịch sử hoạt động của công ty, tăng mạnh từ 14,9% quý 2/2025 và 11,8% cùng kỳ năm trước.
    Mức cải thiện ấn tượng này chủ yếu nhờ mảng DAP với biên gộp đạt 20% (+1.960 bps YoY; +1.140 bps QoQ), khi giá bán tăng 9% QoQ trong khi giá vốn đầu vào gần như đi ngang.
    Ngược lại, biên gộp mảng hóa chất giảm nhẹ về 14% (-103 bps YoY; -220 bps QoQ).
  • Doanh thu tài chính: đạt 19,5 tỷ đồng (+184% YoY), trong khi chi phí bán hàng và quản lý (SG&A) chỉ tăng 5% YoY, giúp lợi nhuận sau thuế công ty mẹ (LNST-CĐTS) đạt 221 tỷ đồng (+988% YoY) – mức cao nhất trong một quý kể từ khi thành lập.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025: Tăng trưởng vượt bậc

Tính chung 9 tháng đầu năm 2025, DDV ghi nhận:

  • Doanh thu thuần: 4.153 tỷ đồng (+68% YoY)
  • LNST-CĐTS: 496 tỷ đồng (+348% YoY)

Kết quả này vượt xa kỳ vọng ban đầu, khẳng định hiệu quả kinh doanh vượt trội trong bối cảnh ngành phân bón tiếp tục hưởng lợi từ mặt bằng giá DAP cao.

Nhận định của chuyên viên: Kết quả vượt xa dự phóng

Theo ước tính trước đó, chúng tôi dự báo doanh thu quý 3/2025 ở mức 1.357 tỷ đồng và LNST khoảng 111 tỷ đồng. Tuy nhiên, kết quả thực tế của DDV cao gần gấp đôi dự phóng lợi nhuận, chủ yếu nhờ biên gộp cải thiện mạnh hơn kỳ vọng, xuất phát từ giá bán DAP cao hơn ước tính.

Triển vọng giá DAP tiếp tục khả quan

Hiện nay, giá lưu huỳnh (Sulfur) – nguyên liệu đầu vào quan trọng chiếm khoảng 10% giá thành DAP – vẫn đang neo ở mức cao, do nguồn cung khan hiếm trong khi giá dầu chưa có dấu hiệu tăng trở lại.
Cụ thể, giá Sulfur trung bình tháng 10/2025 đạt 315 USD/tấn (+168% YoY).
Điều này khiến giá DAP khó giảm sâu, duy trì mức cao ổn định trong thời gian tới.

Đáng chú ý, giá DAP trong nước hiện vẫn thấp hơn so với Trung Quốc, nên rủi ro cạnh tranh từ nguồn cung Trung Quốc quay lại thị trường Việt Nam là không đáng kể.

Triển vọng cả năm 2025: Hướng tới lợi nhuận kỷ lục

Với kết quả 9 tháng đầu năm tích cực và xu hướng giá DAP tiếp tục ổn định ở mức cao, chúng tôi nâng kỳ vọng lợi nhuận sau thuế 2025 của DDV lên khoảng 720 tỷ đồng (+328% YoY) – cao gấp gần 3,5 lần so với năm 2024.

Biên lợi nhuận mạnh, giá bán duy trì cao cùng với hiệu quả chi phí được kiểm soát tốt sẽ tiếp tục là động lực chính giúp DDV duy trì đà tăng trưởng ấn tượng trong quý 4 và sang năm 2026.

Tổng kết

Quý 3/2025 đánh dấu một cột mốc lịch sử đối với DDV, khi biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận sau thuế cùng lập đỉnh mới.
Trong bối cảnh giá DAP duy trì cao và rủi ro cạnh tranh từ Trung Quốc thấp, triển vọng của DDV vẫn rất tích cực trong ngắn và trung hạn.

Nếu công ty tiếp tục duy trì được biên lợi nhuận vượt trội và dòng tiền ổn định, DDV có khả năng ghi nhận mức lợi nhuận kỷ lục cả năm 2025, khẳng định vị thế vững chắc trong ngành sản xuất phân bón phức hợp trong nước.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#9

Mua đc chứ

#10

DDV – Lợi nhuận lập đỉnh lịch sử, mở rộng sang mảng hóa chất
Giá mục tiêu tham chiếu: 30.000 đồng/cp

Công ty Cổ phần DAP – VINACHEM (HOSE: DDV) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 với mức tăng trưởng vượt kỳ vọng, đồng thời đẩy mạnh triển khai nhiều dự án đầu tư quan trọng trong lĩnh vực hóa chất.

Kết quả kinh doanh quý 3/2025: Tăng trưởng mạnh ở cả doanh thu và lợi nhuận

Trong quý 3, DDV ghi nhận:

  • Doanh thu 1.403 tỷ đồng, tăng 84% so với cùng kỳ
  • Lợi nhuận sau thuế 221 tỷ đồng, tăng 1.005%

Mức tăng trưởng ấn tượng này đến từ sự phục hồi mạnh của hai mảng chủ lực:

  • DAP: doanh thu tăng gần 40% lên 995 tỷ đồng
  • NH3: doanh thu tăng gấp 21 lần, đạt 406 tỷ đồng

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025:

  • Doanh thu đạt 4.176 tỷ đồng (+68%)
  • LNST đạt 496 tỷ đồng (+347%)

Đây là mức lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay của DDV.

Giá DAP duy trì ở vùng cao tiếp tục hỗ trợ kết quả kinh doanh

Giá bán DAP trong quý 3 tăng gần 35% so với cùng kỳ. Dù bước sang quý 4 ghi nhận sự điều chỉnh, mặt bằng giá vẫn ở mức cao nhờ các yếu tố:

  • Trung Quốc giảm mạnh hạn ngạch xuất khẩu DAP
  • Ấn Độ gia tăng nhập khẩu để đáp ứng nhu cầu nông nghiệp
  • Giá lưu huỳnh – nguyên liệu đầu vào chính – tiếp tục neo cao trong năm 2025

Những yếu tố này giúp doanh nghiệp duy trì biên lợi nhuận tốt trong các quý còn lại của năm.

Đẩy mạnh đầu tư – Nhiều dự án hoàn thành trong năm 2025

DDV đang triển khai loạt dự án mở rộng năng lực sản xuất và tối ưu hiệu suất:

  • Hoàn tất ký kết gói thầu EPC cho dự án nâng cấp công nghệ axit phosphoric và sản xuất MAP
  • Đẩy nhanh tiến độ khu nhà hành chính và bồn axit phosphoric loãng, mục tiêu hoàn thành trước 31/12/2025
  • Hoàn thành nghiệm thu dây chuyền thu hồi P2O5 từ bã thạch cao PG
  • Tiếp tục triển khai xây dựng dây chuyền Na2SiF6, đường dẫn, cầu dẫn ra cảng

Khi đưa vào vận hành, các dự án này giúp giảm chi phí, tăng sản lượng và mở rộng sản phẩm hóa chất có biên lợi nhuận cao.

Chính sách thuế VAT mới mang lại lợi ích rõ rệt

Từ ngày 1/7/2025, phân bón chính thức chịu thuế VAT 5%. Điều này giúp doanh nghiệp được khấu trừ thuế đầu vào, tạo ra ba lợi ích lớn:

  • Giảm chi phí sản xuất
  • Tăng khả năng cạnh tranh với hàng nhập khẩu
  • Cải thiện lợi nhuận bền vững từ nửa cuối 2025 trở đi

Triển vọng và định giá

DDV dự kiến tiếp tục duy trì kết quả khả quan trong quý 4/2025 nhờ:

  • Giá DAP vẫn duy trì trong vùng cao
  • Nhiều dự án mở rộng chuẩn bị hoàn thành, đóng góp vào tăng trưởng

Với triển vọng tích cực và dư địa tăng trưởng còn lớn, mức giá mục tiêu phù hợp cho DDV là 30.000 đồng/cp, tương ứng upside khoảng 13% so với mặt bằng giá hiện tại.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

1 Likes
#11

NHẬN ĐỊNH CHUYÊN VIÊN | DDV – Kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng

CTCP DAP – Vinachem (DDV) công bố kết quả kinh doanh quý 4/2025 và cả năm 2025 với mức tăng trưởng vượt kỳ vọng, chủ yếu nhờ giá bán DAP duy trì ở mức cao hơn dự báo. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đều ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng so với cùng kỳ, qua đó vượt lần lượt 2% và 10% so với ước tính của chúng tôi.

Kết quả kinh doanh quý 4/2025: Bứt phá mạnh nhưng biên lợi nhuận chịu áp lực

Trong quý 4/2025, DDV ghi nhận doanh thu đạt 1.469 tỷ đồng, tăng 64% so với cùng kỳ, trong khi LNST thuộc cổ đông mẹ đạt 137 tỷ đồng, tăng 139% YoY. Động lực tăng trưởng đến từ sự cải thiện đồng đều ở cả hai mảng hoạt động chính.

Cụ thể, mảng phân bón ghi nhận doanh thu 1.068 tỷ đồng, tăng 22% YoY. Dù sản lượng tiêu thụ giảm nhẹ 2% do ảnh hưởng của mưa lũ và thiên tai, mức giá bán bình quân tăng mạnh lên khoảng 17.700 đồng/kg, tương đương tăng 25% YoY, đã giúp doanh thu vẫn duy trì đà tăng tích cực. Trong khi đó, mảng hóa chất ghi nhận sự bứt phá vượt trội với doanh thu đạt 406 tỷ đồng, tăng tới 2.369% YoY, đóng góp đáng kể vào kết quả chung của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, áp lực chi phí đầu vào đã bắt đầu phản ánh rõ nét vào biên lợi nhuận gộp trong quý cuối năm. Biên gộp quý 4/2025 đạt 14,3%, cao hơn mức 13% của cùng kỳ năm trước nhưng giảm mạnh so với mức đỉnh 21,9% ghi nhận trong quý 3/2025. Sự sụt giảm này diễn ra ở cả hai mảng: biên gộp DAP giảm từ 25,6% xuống 17,3%, trong khi mảng hóa chất giảm từ 13,8% xuống 7,9%. Diễn biến này cho thấy lợi nhuận của DDV đang chịu sức ép đáng kể khi giá vốn tăng nhanh trong bối cảnh giá bán DAP không còn tiếp tục mở rộng.

Kết quả kinh doanh năm 2025: Tăng trưởng đột biến nhờ giá bán

Lũy kế năm 2025, DDV đạt doanh thu 5.623 tỷ đồng, tăng 67% so với năm 2024, trong khi LNST cổ đông mẹ đạt 633 tỷ đồng, tăng mạnh 276% YoY. Trong cơ cấu doanh thu, mảng DAP tiếp tục giữ vai trò chủ lực với 4.340 tỷ đồng, tăng 31% YoY, nhờ giá bán bình quân đạt khoảng 16.600 đồng/kg, tăng 22% YoY, cùng sản lượng tiêu thụ đạt 263 nghìn tấn, tăng 8% YoY. Bên cạnh đó, mảng hóa chất (NH3) ghi nhận doanh thu 1.291 tỷ đồng, tăng 412% YoY, phản ánh sự mở rộng đáng kể về quy mô hoạt động.

Biên lợi nhuận gộp cả năm 2025 đạt 16,8%, cải thiện mạnh so với mức 10,8% của năm 2024, chủ yếu nhờ mặt bằng giá bán tăng cao. Trong khi đó, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lần lượt 9% và 23%, thấp hơn đáng kể so với tốc độ tăng doanh thu. Nhờ vậy, tỷ lệ chi phí BH&QLDN trên doanh thu đã thu hẹp từ 5,8% năm 2024 xuống còn 4,1% trong năm 2025, góp phần hỗ trợ lợi nhuận ròng tăng trưởng vượt trội.

Triển vọng và khuyến nghị

Chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị TÍCH LŨY đối với cổ phiếu DDV với mức giá mục tiêu 28.100 đồng/cổ phiếu, tương ứng với P/B dự phóng năm 2026 ở mức 1,6 lần. Dù kết quả kinh doanh năm 2025 rất tích cực, triển vọng lợi nhuận năm 2026 được đánh giá sẽ đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt đến từ xu hướng tăng mạnh của giá nguyên liệu đầu vào.

Cụ thể, giá Sulfur tại thị trường Canada trong tháng 1/2026 đã tăng lên khoảng 485 USD/tấn, tương đương mức tăng 316% so với cùng kỳ và hiện vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Trong bối cảnh tốc độ tăng giá bán DAP khó theo kịp đà tăng “phi mã” của Sulfur, biên lợi nhuận của DDV trong các quý tới nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực, đòi hỏi nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến chi phí đầu vào và chính sách giá bán của doanh nghiệp.

:white_check_mark: Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.

:white_check_mark: Liên hệ để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.