Trong báo cáo cập nhật mới nhất, SSI Research (22.12.2025) đã duy trì khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu FRT của Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT, với mức giá mục tiêu cho 12 tháng tới đạt 174,000 đồng một cổ phiếu. SSI nhận định rằng dù thị giá của FRT đã phản ánh phần nào kỳ vọng của thị trường, mức định giá P/E dự phóng cho năm 2026 hiện ở mức 26 lần vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử 40 lần, trong khi chất lượng lợi nhuận đang có những cải thiện rõ rệt và bền vững hơn bao giờ hết.
SSI dự báo lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) sẽ đạt 717 tỷ đồng trong năm 2025 (+126% yoy) và 943 tỷ đồng trong năm 2026 (+32% yoy).
Kết quả kinh doanh trong quý 3 năm 2025 đã chứng minh đà hồi phục mạnh mẽ của doanh nghiệp khi doanh thu đạt 13 nghìn tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước. Điểm sáng lớn nhất nằm ở lợi nhuận ròng với mức tăng trưởng 61%, đạt 266 tỷ đồng, giúp biên lợi nhuận ròng cải thiện lên mức 2.0%.
Đây là con số tương đương với giai đoạn đỉnh cao đầu năm 2022 khi nhu cầu thiết bị học tập và làm việc từ xa bùng nổ. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, FRT đã hoàn thành tới 89% kế hoạch lợi nhuận cả năm, cho thấy một kịch bản vượt mục tiêu là hoàn toàn khả thi.
Đối với mảng bán lẻ điện tử, chuỗi FPT Shop đang dần thoát khỏi giai đoạn khó khăn nhờ chu kỳ thay mới điện thoại thông minh và sự hỗ trợ từ các chính sách tài khóa của Chính phủ. Việc giảm 2% thuế VAT đối với hàng công nghệ và lộ trình tăng mức giảm trừ gia cảnh để giảm thuế thu nhập cá nhân từ đầu năm 2026 được kỳ vọng sẽ kích cầu tiêu thụ đáng kể.
Mặc dù vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ lớn khác, FPT Shop đã tối ưu hóa hiệu quả hoạt động bằng cách đóng cửa các điểm bán kém hiệu quả, giúp lợi nhuận ròng của riêng chuỗi này trong quý 3 tăng trưởng 22% dù biên lợi nhuận gộp chịu áp lực từ các chương trình khuyến mãi.
Động lực tăng trưởng chủ chốt của doanh nghiệp hiện nay tập trung hoàn toàn vào chuỗi nhà thuốc Long Châu và hệ sinh thái tiêm chủng vắc xin. Với 2,317 cửa hàng tính đến cuối quý 3 năm 2025, Long Châu tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu trong bối cảnh thị trường dược phẩm Việt Nam đang có sự chuyển dịch mạnh mẽ từ mô hình truyền thống sang chuỗi hiện đại.
Đặc biệt, các thay đổi về khung pháp lý như Thông tư 26/2025/TT-BYT cho phép kê đơn thuốc mãn tính lên đến 90 ngày và việc siết chặt kiểm soát thuốc giả đang tạo ra lợi thế tuyệt đối cho các chuỗi có nguồn gốc sản phẩm rõ ràng và danh mục thuốc kê đơn phong phú như Long Châu.
Một yếu tố tiềm năng khác thường được nhắc đến trong chiến lược dài hạn của FRT là mảng dịch vụ tiêm chủng. Là doanh nghiệp niêm yết duy nhất vận hành chuỗi vắc xin, FRT đang đón đầu cơ hội tại một thị trường có tỷ lệ bao phủ còn thấp tại Việt Nam. Dù mảng này hiện mới đóng góp khoảng 7-8% doanh thu cho Long Châu và đang ở giai đoạn đầu tư, việc mở rộng nhanh chóng lên hàng trăm trung tâm sẽ tạo ra một hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe toàn diện, củng cố lòng trung thành của khách hàng và gia tăng biên lợi nhuận tổng thể trong tương lai.
Về cấu trúc vốn và sở hữu, thương vụ hợp tác chiến lược với quỹ đầu tư Creador tại Long Châu đang được triển khai theo đúng lộ trình. Việc phát hành cổ phần mới để huy động vốn và chương trình ESOP cho nhân viên dự kiến sẽ làm giảm tỷ lệ sở hữu của FRT tại Long Châu xuống khoảng 71.7% sau khi pha loãng toàn bộ.
Khu trung du sông Dương Tử (Yangtze Basin): sản xuất phosphate và hóa chất nông nghiệp
607925302
