Luận điểm đầu tư và Khuyến nghị – Cổ phiếu DGC
Luận điểm đầu tư chính
Vị thế dẫn đầu thị trường hóa chất phốt pho tại Việt Nam và khu vực
Chiếm 56% công suất sản xuất phốt pho vàng trong nước.
Là nhà xuất khẩu phốt pho vàng lớn nhất châu Á, chi phối gần 1/3 lượng P4 xuất khẩu toàn cầu.
Hệ sinh thái sản phẩm khép kín – Chi phí cạnh tranh
Sở hữu công nghệ tinh luyện P4 từ quặng apatit nghèo – giúp giảm giá vốn sản xuất từ ~3.000 USD/tấn xuống ~2.800 USD/tấn.
Biên lợi nhuận gộp duy trì cao: trung bình 10 năm đạt 27%, hiện lên đến 35–39%.
Xuất khẩu mạnh sang các thị trường cao cấp
80% doanh thu đến từ xuất khẩu, trong đó Nhật, Hàn, Đài Loan chiếm 60% P4 tinh khiết. Giá bán P4 tinh khiết sang Nhật cao hơn 10–15% so với Ấn Độ.
Chu kỳ ngành hồi phục – Giá P4 tăng trở lại
Giá P4 Trung Quốc tăng 6% từ đầu 2025, dự báo tiếp tục tăng nhờ nhu cầu bán dẫn, pin, glyphosate.
Thị trường bán dẫn toàn cầu dự kiến tăng trưởng 12,5% trong 2025, thúc đẩy tiêu thụ P4 công nghiệp.
Đầu tư chiến lược vào các dự án tăng trưởng
Nhà máy Xút – Clo Nghi Sơn (2.000 tỷ vốn đầu tư): mang lại 200 tỷ LNST/năm từ 2026.
Nhà máy cồn Đại Việt: dự kiến 1.500 tỷ doanh thu/năm, biên lợi nhuận ~10%.
Tài chính lành mạnh – An toàn trong biến động
Nợ vay/VCSH trung bình 5 năm chỉ 12,6% – mức rất thấp.
Khả năng thanh toán lãi vay trung bình 175 lần – cực kỳ an toàn.
Định giá và khuyến nghị
Giá trị hợp lý ước tính theo EPS trung bình 10 năm: 103.825 đồng/cp.
P/E 2025 chỉ ~9,3–10,4 lần, thấp hơn 20–25% so với trung bình ngành hóa chất.
Các CTCK lớn đồng loạt khuyến nghị MUA:
ACBS: 108.400 đồng/cp → upside +20,6%.
BSC: 109.300 đồng/cp → upside +21,6%.
BVSC: 111.300 đồng/cp → upside +23,8%.
MBS: 128.300 đồng/cp → upside +42,7%.
Khuyến nghị: MUA (Trung - Dài hạn)
Với nền tảng tài chính vững chắc, định vị ngành rõ ràng, chiến lược tăng trưởng hợp lý và mức định giá hấp dẫn, DGC là cổ phiếu xứng đáng nắm giữ dài hạn trong danh mục của nhà đầu tư quan tâm đến cổ tức và tăng trưởng ổn định.