DGC đang trải qua một năm khá khó khăn khi lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2026 giảm mạnh. Tuy nhiên, mình cho rằng đây chưa phải lúc chỉ nhìn vào con số lợi nhuận để kết luận triển vọng của doanh nghiệp.
6 tháng đầu năm, DGC đạt khoảng 4.540 tỷ đồng doanh thu và 797 tỷ đồng lợi nhuận thuần, lần lượt giảm hơn 20% và hơn 50% so với cùng kỳ.
Điểm đáng chú ý là biên lợi nhuận bị thu hẹp khá mạnh. Việc nguồn quặng apatit tự chủ bị gián đoạn khiến DGC phải chuyển sang nhập khẩu nguyên liệu, qua đó tạo áp lực lên giá vốn.
Nói đơn giản, vấn đề của DGC hiện tại không hẳn nằm ở đầu ra mà nằm nhiều hơn ở chi phí đầu vào.
Nhưng DGC vẫn còn câu chuyện để chờ
Điểm mình quan tâm nhất là dự án Hóa chất Đức Giang Nghi Sơn.
Dự án đã hoàn tất phần xây dựng và lắp đặt máy móc khoảng 90%, dự kiến vận hành thử trong quý IV/2026. Nếu đi đúng kế hoạch, Nghi Sơn có thể trở thành động lực tăng trưởng mới và giúp DGC đa dạng hóa sản phẩm.
Ngoài ra, DGC vẫn sở hữu nền tài chính khá khỏe. Tiền mặt thuần cuối 6 tháng đầu năm khoảng 9.000 tỷ đồng, tương đương gần 23.800 đồng/cổ phiếu. Đây là một “tấm đệm” đáng kể trong giai đoạn lợi nhuận đang chịu áp lực.
Tuy nhiên, bên cạnh hoạt động kinh doanh, rủi ro pháp lý và quản trị cũng là yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi trong thời gian tới.
Góc nhìn của mình
Mình nhìn DGC hiện tại theo hai chiều:
Ngắn hạn: lợi nhuận chưa đẹp, biên lợi nhuận chịu áp lực và còn nhiều biến số cần theo dõi.
Dài hạn: nền tài chính tốt và Nghi Sơn có thể mở ra câu chuyện tăng trưởng mới nếu vận hành đúng kế hoạch.
HSC trước đó đưa ra khuyến nghị Nắm giữ, giá mục tiêu 49.600 đồng/cp; đồng thời lưu ý định giá hiện tại đã thấp hơn mức trung bình lịch sử. Tuy nhiên, HSC cũng đang xem xét lại dự báo sau KQKD quý II thấp hơn kỳ vọng.
Theo mình, với DGC lúc này, điều đáng chờ không chỉ là lợi nhuận 2026 mà là biên lợi nhuận có tạo đáy và Nghi Sơn có thực sự trở thành động lực từ 2027 hay không.