Xin chào anh chị em nhà đầu tư!
- DGW là doanh nghiệp phân phối sản phẩm ICT, thiết bị văn phòng, thiết bị gia dụng và hàng tiêu dùng. Công ty hiện đang hợp tác với hơn nhiều thương hiệu nổi tiếng trên toàn cầu, như Xiaomi, Apple, HP, Asus, Logitech và nhiều thương hiệu khác.
Hãy cùng đi sâu vào phân tích kỹ các yếu tố cơ bản và yếu tố kỹ thuật để đưa ra góc nhìn rõ hơn về cổ phiếu DGW nhé !
CẬP NHẬT KQKD
- Lũy kế năm 2024, DGW ghi nhận doanh thu đạt 22 nghìn tỷ đồng (+17,3% svck), nhờ sự tăng trưởng hai chữ số ở hầu hết các ngành hàng, đặc biệt là thiết bị gia dụng (+36,4%) và thiết bị văn phòng (+27,5%). Biên lợi nhuận gộp được cải thiện 102 điểm cơ bản nhờ cơ cấu doanh thu chuyển dịch tích cực sang các ngành hàng có biên cao, qua đó giúp lợi nhuận gộp tăng mạnh 32%. Lợi nhuận sau thuế tăng 23,4%, chủ yếu nhờ biên gộp cải thiện và chi phí lãi vay giảm đáng kể 21%.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
-
Thị trường smartphone, laptop và máy tính bảng Việt Nam dần bão hòa, nhưng doanh thu vẫn tăng nhờ người tiêu dùng chuyển sang thiết bị cao cấp với 5G và AI; smartphone dự kiến đạt 4,1 tỷ USD và laptop 1,2 tỷ USD vào 2025.
-
Các sản phẩm như thiết bị gia dụng (dự kiến tăng 38%) và thiết bị văn phòng (dự kiến tăng 25%) tiếp tục tăng trưởng hai chữ số, nâng tỷ trọng đóng góp từ 28% (2024) lên 31% (2025), được thúc đẩy bởi đô thị hóa, AI/IoT và nhu cầu từ trung tâm dữ liệu và SMEs.
ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ ĐỐI ỨNG LÊN DGW:
- Tác động: GIÁN TIẾP
- Mức độ: TRUNG LẬP
- DGW chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực phân phối sản phẩm công nghệ thông tin và truyền thông (ICT) tại thị trường nội địa, thông qua hệ thống bán lẻ trong nước, chứ không trực tiếp sản xuất hay xuất khẩu sang Mỹ. Vì vậy, công ty không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi các biện pháp thuế quan đáp trả từ phía Mỹ. Tuy nhiên, công ty vẫn có thể chịu tác động gián tiếp nếu thuế quan làm tăng giá bán lẻ, từ đó ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng.
- Bên cạnh đó, cơ cấu sản phẩm kinh doanh của DGW có tỷ trọng lớn đến từ nguồn hàng nhập khẩu từ châu Á như Trung Quốc và Hàn Quốc, nên vẫn hạn chế phần nào tác động từ thuế quan của Mỹ.
CẬP NHẬT TÌNH HÌNH KINH DOANH 2024
Cập nhật kết quả kinh doanh các doanh nghiệp mới sát nhập
• Vietmoney (sở hữu 73%): VietMoney đang trong quá trình tái cấu trúc, bao gồm điều chỉnh mô hình cửa hàng và danh mục sản phẩm, dẫn đến tình trạng thua lỗ ở cấp công ty và tạm thời hạn chế kế hoạch mở rộng. Công ty chuyển hướng sang chiến lược cho vay thận trọng hơn, đồng thời tối ưu hóa quy mô cửa hàng do danh mục sản phẩm thu hẹp, tập trung vào các tài sản ít rủi ro hơn. Bên cạnh đó, VietMoney triển khai chiến lược tái định vị thương hiệu nhằm nâng cao hình ảnh minh bạch và thân thiện, với điểm nhấn là chính sách hoàn trả phần tiền dư cho khách hàng sau khi thanh lý tài sản thế chấp. Tuy nhiên, quá trình mở rộng tại khu vực miền Bắc đang gặp thách thức do khó khăn trong tuyển dụng, trong khi mục tiêu dài hạn của công ty là trở thành kênh tiếp cận tài chính đáng tin cậy vào năm 2025.
• B2X (sở hữu 90%): Vẫn duy trì lãi đều đặn do chi phí cố định thấp. Hiện tại, tất cả các trung tâm bảo hành của B2X đều đạt xếp hạng A theo hệ thống đánh giá của Samsung, mức cao nhất được các nhà sản xuất trên thị trường công nhận. Điều này cho thấy DGW đánh giá cao hiệu quả hoạt động của B2X, khi đơn vị này đã đạt được tiêu chuẩn cao nhất trong hệ thống đánh giá bảo hành của Samsung.
BÓC TÁCH CHI TIẾT LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Giá bán trung bình tăng giúp bù đắp sự chững lại của sản lượng của điện thoại, laptop và máy tính bảng
• Thị trường điện thoại thông minh tại Việt Nam đang tiệm cận bão hòa với hơn 61 triệu người dùng, thuộc top 10 thế giới. Sau giai đoạn chững lại, doanh số smartphone năm 2024 đạt khoảng 4 tỷ USD với 21,4 triệu máy bán ra, và dự kiến tăng lên 4,1 tỷ USD vào năm 2025, tương ứng mức tăng trưởng 1-3%/năm, nhờ nhu cầu nâng cấp thiết bị và sự phổ biến của 5G, AI cùng các công nghệ mới như camera AI, màn hình gập, pin cải tiến. Phân khúc trung cấp được kỳ vọng sôi động khi người dùng tìm kiếm điện thoại tầm trung có công nghệ cao (5G, sạc nhanh), trong khi chính sách thuế 0% giúp giá smartphone nhập khẩu cạnh tranh hơn.
• Trong khi đó, thị trường laptop đang dần phục hồi sau giai đoạn suy giảm do đại dịch, với quy mô dự kiến đạt 1,2 tỷ USD vào năm 2025, tăng trưởng 4-5%/năm nhờ chu kỳ nâng cấp thiết bị khi Windows 10 ngừng hỗ trợ và sự bùng nổ AI trên PC, đặc biệt là các mẫu laptop tích hợp AI với chip NPU (Qualcomm Snapdragon X, AMD Ryzen AI) thu hút người dùng văn phòng và sáng tạo nội dung. IDC và Gartner dự báo đến năm 2025, 50-60% laptop mới trên thị trường sẽ có tích hợp AI ở mức độ nào đó, trong khi chi tiêu CNTT doanh nghiệp và xu hướng chuyển đổi số, khi 46% doanh nghiệp Việt Nam đã số hóa một phần, tiếp tục đảm bảo mức tăng trưởng ổn định cho thị trường laptop bất chấp sự cạnh tranh từ máy tính bảng và điện thoại màn hình lớn.
- Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBS, ID: 117494 - lãi Margin T+10: 5%
Nguồn cung căn hộ mới trong thị trường bất động sản tạo triển vọng đột phá cho mảng thiết bị gia dụng
-
Ngành thiết bị gia dụng có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ dân số đông và quá trình đô thị hóa, khi quy mô thị trường đạt 43.000 tỷ VND vào năm 2024 (tăng 31% so với năm trước)và 53% doanh số đến từ các sản phẩm tích hợp công nghệ AI & IoT. Dự báo, thị trường này sẽ đạt từ 8,6 đến 9 tỷ USD vào năm 2025, với mức tăng trung bình 5,15% mỗi năm nhờ sự bùng nổ của các thiết bị gia dụng thông minh như tủ lạnh, máy giặt và điều hòa có kết nối AI. Khi tỷ lệ kết nối IoT trên đầu người tại Việt Nam còn thấp (chỉ 0,2 thiết bị/người) và giá thành của các sản phẩm thông minh chỉ cao hơn 15-30% so với đồ thường, nhiều gia đình được dự báo sẽ sớm nâng cấp và chuyển sang sử dụng thiết bị thông minh, góp phần thúc đẩy tăng trưởng ngành trong năm tới.
-
Song song với đó, nguồn cung căn hộ mới trong năm 2024 đã tăng gần như gấp đôi so với năm 2023, đồng thời lượng dự án cấp phép mới ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ và dự báo sẽ tiếp tục gia tăng. Các cơ quan quản lý đã đẩy mạnh hoạt động phê duyệt dự án sau khi làm quen với hành lang pháp luật mới, bộ máy nhân sự ổn định hơn và giảm bớt các vụ xử lý sai phạm về đất đai. Việc ban hành các văn bản hướng dẫn và hoạt động hiệu quả của Tổ Công tác Chính phủ đã tháo gỡ nhiều khó khăn cho các dự án tồn đọng, trong khi làn sóng chấp thuận đầu tư thông qua quy hoạch chi tiết – thường diễn ra sau 6 tháng đến 1 năm kể từ khi địa phương công bố quy hoạch tỉnh (phần lớn đã hoàn tất trong năm 2024) – tạo đà cho sự phát triển bền vững trong thời gian tới. Xét theo tương quan, biến động doanh thu thiết bị gia dụng thường đi chậm 1 quý so với biến động số lượng căn hộ mở bán, do đó, nhu cầu mua sắm thiết bị gia dụng được dự báo sẽ duy trì tăng trưởng mạnh trong năm 2025.
Nhu cầu chuyển đổi số thúc đẩy thiết bị văn phòng
-
Thị trường trung tâm dữ liệu tại Việt Nam đang chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ, phản ánh nhu cầu lưu trữ và xử lý dữ liệu ngày càng cao. Theo GlobeNewswire, quy mô thị trường này được định giá 654 triệu USD vào năm 2024 và dự kiến đạt 1,75 tỷ USD vào năm 2030, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 17,93%. Sự bùng nổ này chủ yếu đến từ quá trình chuyển đổi số, đặc biệt là trong khối doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs), nhóm chiếm tới 98% tổng số doanh nghiệp tại Việt Nam. Hơn 30% SMEs đã và đang áp dụng nền tảng số để nâng cao hiệu quả kinh doanh, tận dụng các dịch vụ điện toán đám mây nhằm tối ưu hóa vận hành,giảm chi phí và tăng khả năng mở rộng.
-
Xu hướng này không chỉ thúc đẩy đầu tư vào trung tâm dữ liệu mà còn tạo ra nhu cầu lớn đối với thiết bị văn phòng hiện đại. Các doanh nghiệp cần trang bị hệ thống CNTT, bao gồm máy tính, thiết bị mạng, máy in và giải pháp an ninh để hỗ trợ quá trình chuyển đổi số. Việc áp dụng công nghệ trong vận hành doanh nghiệp ngày càng trở thành yếu tố thiết yếu, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt và nhu cầu tối ưu hiệu suất làm việc ngày càng cao. Nhờ đó, thị trường thiết bị văn phòng được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng, mở ra nhiều cơ hội cho DGW, đặc biệt ở mảng doanh thu đóng góp chính là máy chủ, máy trạm và các thiết bị lưu trữ.
ACE nhớ like, comment để nhận nhiều bài phân tích về cổ phiếu hơn nhé!
- Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBS, ID: 117494 - lãi Margin T+10: 5%