Trong khi Việt Nam chưa có nhiều doanh nghiệp công nghệ sở hữu các sản phẩm AI lõi như Đài Loan hay Hàn Quốc, làn sóng đầu tư AI vẫn đang tạo ra cơ hội cho nhiều doanh nghiệp ở các mắt xích liên quan. Bên cạnh nhóm khai thác khoáng sản phục vụ ngành công nghệ, các doanh nghiệp phân phối phần cứng cũng bắt đầu hưởng lợi. DGW, với vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực phân phối điện thoại, laptop và thiết bị công nghệ, đang nổi lên như một doanh nghiệp hưởng lợi từ nhu cầu đầu tư vào máy chủ, hạ tầng dữ liệu và thiết bị hiệu năng cao.
Kết quả kinh doanh quý II/2026 là minh chứng rõ nét: Doanh thu thuần đạt 7.273 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận đạt 309 tỷ đồng, tăng 167% và thuộc nhóm cao nhất trong lịch sử doanh nghiệp. Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp đạt khoảng 13%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình khoảng 9%, nhờ lợi thế hàng tồn kho giá thấp trong bối cảnh giá bán thiết bị tăng.
Động lực chính đến từ hai mảng laptop và thiết bị văn phòng, đóng góp hơn 60% doanh thu. Mảng laptop tăng trưởng 37%, hưởng lợi từ xu hướng nâng cấp lên các thiết bị có hiệu năng cao hơn. Trong khi đó, doanh thu thiết bị văn phòng tăng 47,2%, chủ yếu nhờ nhu cầu đầu tư máy chủ và hạ tầng công nghệ của khối doanh nghiệp.
Câu chuyện quan trọng hơn nằm ở triển vọng phía trước: Quá trình đầu tư AI có thể đi từ trung tâm dữ liệu lớn, đến máy chủ AI cho doanh nghiệp và sau đó là AI tích hợp trực tiếp trên PC và laptop. DGW hiện đang hưởng lợi rõ hơn từ nhu cầu máy chủ và thiết bị doanh nghiệp, trong khi chu kỳ nâng cấp AI PC vẫn còn ở phía trước.
Đặc biệt, nhu cầu triển khai máy chủ AI nội bộ đang mở ra một thị trường mới. Các ngân hàng, tổ chức tài chính, doanh nghiệp lớn hay cơ quan nhà nước sở hữu dữ liệu nhạy cảm và không thể phụ thuộc hoàn toàn vào các nền tảng AI công cộng. Những hệ thống máy chủ AI quy mô nhỏ, với mức đầu tư khoảng 5.000-10.000 USD mỗi máy, có thể phù hợp với mô hình phân phối của DGW và mang lại biên lợi nhuận tốt hơn so với các sản phẩm tiêu dùng truyền thống.
Bên cạnh đó, việc mở rộng danh mục với các thương hiệu như Shell, Intel, Xerox và Hisense sẽ giúp DGW đa dạng hóa nguồn tăng trưởng. Nếu nhu cầu đầu tư vào hạ tầng AI tiếp tục tăng trong nửa cuối năm, lợi nhuận năm 2026 có thể đạt khoảng 900-1.000 tỷ đồng, tương ứng mức P/E khoảng 9-10 lần, thấp hơn khoảng 25% so với trung bình ngành.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mức biên lợi nhuận cao trong quý II có sự đóng góp từ lợi thế tồn kho giá thấp và chưa chắc có thể duy trì lâu dài. Sức cầu tiêu dùng đối với các sản phẩm công nghệ truyền thống cũng vẫn là biến số cần theo dõi.
Nhìn chung, điểm đáng chú ý của DGW không chỉ là một quý lợi nhuận tăng trưởng mạnh, mà là khả năng xuất hiện một động lực tăng trưởng mới từ chu kỳ đầu tư AI tại Việt Nam. Nếu mảng máy chủ, hạ tầng dữ liệu và thiết bị hiệu năng cao tiếp tục mở rộng, câu chuyện của DGW có thể dần chuyển từ một doanh nghiệp phân phối phụ thuộc vào chu kỳ tiêu dùng sang doanh nghiệp hưởng lợi nhiều hơn từ chu kỳ đầu tư công nghệ.
Liên hệ: 0965077321