DHC vừa công bố tài liệu ĐHCĐ bất thường ngày 12/10/2026. Điểm nhấn là công ty nâng mạnh kế hoạch kinh doanh năm 2026, chỉ vài tháng trước khi kết thúc năm tài chính.
Cụ thể, kế hoạch doanh thu được điều chỉnh lên 3.990 tỷ đồng (từ 3.800 tỷ), tức +10% YoY. Thay đổi lớn hơn nằm ở lợi nhuận: kế hoạch LNST tăng từ 350 tỷ lên 500 tỷ đồng, tương đương tăng 43% so với kế hoạch cũ và +27% YoY. So với dự báo của Vietcap, kế hoạch mới đạt khoảng 97% về doanh thu và 88% về LNST. Đáng lưu ý, DHC vốn có thói quen đặt kế hoạch thận trọng: trong 10 năm qua, LNST thực tế bình quân đạt 121% kế hoạch năm.
Song song với đó, cổ đông cũng được hưởng lợi trực tiếp. DHC đề xuất nâng cổ tức tiền mặt năm 2026 từ 20% lên 28% mệnh giá, tương đương 2.800 đồng/cp, ứng với lợi suất khoảng 7,6%. Công ty đã tạm ứng 2.000 đồng/cp, nên phần còn lại là 800 đồng/cp. Ngoài cổ tức tiền mặt, DHC còn đề xuất thưởng cổ phiếu tỷ lệ 10% (10:1), phát hành 10,6 triệu cp từ nguồn vốn chủ sở hữu. Sau đợt phát hành, số cp lưu hành tăng lên 116,9 triệu và vốn điều lệ tăng từ khoảng 1.063 tỷ lên 1.169 tỷ đồng. Bên cạnh đó, công ty cũng bổ sung ngành nghề bán buôn tinh bột công nghiệp (mã 4631).
Động lực chính đứng sau việc nâng kế hoạch là chênh lệch thuận lợi giữa giá giấy thành phẩm và giá giấy tái chế OCC, trong bối cảnh ngành giấy đang thiếu hụt nguồn cung. Kết quả kinh doanh vì vậy tích cực hơn kỳ vọng. Vietcap hiện duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 45.800 đồng/cp.
Câu hỏi đặt ra là biên lợi nhuận hiện tại phụ thuộc khá nhiều vào chênh lệch giá giấy và OCC. Theo anh chị, lợi thế này còn duy trì được bao lâu khi cung cầu ngành dần cân bằng trở lại? Và với “truyền thống” thường xuyên vượt kế hoạch, liệu DHC có tiếp tục vượt mốc 500 tỷ năm nay?
