Ưu tiên tăng trưởng tín dụng hơn ổn định NIM
➢ Duy trì khuyến nghị Khả quan với tiềm năng tăng giá 18,3%. Chúng tôi tăng giá
mục tiêu thêm 11,6% khi giá cổ phiếu đã tăng 10,4% kể từ báo cáo trước.
➢ Nguyên nhân dẫn đến thay đổi giá mục tiêu là do chúng tôi giả định chi phí vốn
chủ sở hữu thấp hơn và điều chỉnh dự phóng tới năm 2025.
➢ P/B hiện tại của BID là 2,1x, cao hơn 74% so với ngành ngân hàng (1,2x) và
gần bằng mức trung bình 5 năm là 2,17x. P/B mục tiêu của chúng tôi với BID là
2,1x (cao hơn 54% so với P/B dự phóng của ngành), vì vậy chúng tôi cho rằng mức P/B hiện tại của BID là hợp lý
Điểm nhấn tài chính
➢ Tổng thu nhập hoạt động 6T24 tăng 8,3% svck, được thúc đẩy bởi tăng trưởng
nhẹ từ thu nhập lãi (NII) (+3,3% svck) và tăng trưởng mạnh từ thu nhập ngoài
lãi (non-II) (+28% svck).
➢ Chất lượng tài sản Q2/24 vượt trội sv ngành khi tỷ lệ nợ xấu (NPL) của BID ổn
định (-7 điểm cơ bản svck, +2 điểm cơ bản sv quý trước) và tỷ lệ nhóm 2 giảm
(-59 điểm cơ bản svck, -46 điểm cơ bản sv quý trước).
➢ Chúng tôi dự phóng ROE năm 2024 ở mức 18,8%, thấp hơn sv 2023 do tỷ lệ
nợ xấu tăng và chi phí vốn (COF) cao hơn sv năm 2023.
ĐỊNH GIÁ 57.600đ
Giá hiện tại: 49.250đ
Inbox để nhận báo cáo chi tiết sớm nhất.
