Để hiểu sâu về dòng chứng khoán, ta phải hiểu ngành chứng khoán là ngành chu kỳ. Vì vậy, động lực tăng giá đầu tiên là do kỳ vọng chính sách. Và sự phân hóa theo khả năng hoạt động của doanh nghiệp, hiện tại dòng chứng khoán đang ở giai đoạn này. Giá cổ phiếu của các CTCK sẽ phụ thuộc vào “SỰ HIỆU QUẢ CỦA TƯƠNG LAI”, trong khi đó điều này lại phụ thuộc vào hoạt động phân bổ tài sản.
Đối với các CTCK, những DN lớn hoạt động ở trong khoản mục phân bổ tài sản tài chính gần như quý này không hiệu quả. Phần lớn các DN đạt được lợi nhuận hiệu quả đến từ việc GIA TĂNG HOẠT ĐỘNG CHO VAY MARGIN. Từ đó dẫn tới việc giá cổ phiếu phân hóa.
Ví dụ, cổ phiếu MBS, doanh thu chính đến từ việc cho vay margin. Với tài sản ngắn hạn cuối 2023 chỉ có 14,6k tỷ, nhưng tới 30/06/2024 lên đến gần 17,3k tỷ. Ngược lại so với VIX, có tới 60% tài sản phân bổ vào tài sản tài chính FVTPL, chỉ có 4k tỷ ở việc cho vay margin.
Nguồn Youtube: Buôn Chuyện Tài Chính