Giá cổ phiếu xây lắp và dòng tiền đổ vào ngành này đang tăng mạnh hơn so với VN-Index
Vì sao ngành xây lắp đang vượt trội hơn so với mặt bằng chung thị trường?
Các số liệu mới được cập nhật cho thấy, tính đến thời điểm hiện tại, chỉ số cổ phiếu ngành xây dựng đã tăng 15% so với đầu năm. Trong khi đó, VN-Index chỉ tăng trưởng 12% so với đầu năm. Diễn biến này đã bắt đầu từ thời điểm thị trường chứng khoán tạo đáy hồi cuối tháng 11/2024.
(Nguồn: FiinX)
Điểm đáng chú ý là dòng tiền vào ngành xây lắp đã có tháng thứ 3 liên tiếp được cải thiện và khả năng hút tiền đang vượt trội so với VN-Index. Cụ thể, giá trị giao dịch bình quân một phiên của ngành xây dựng đã tạo đáy hồi tháng 9/2024 và liên tục tăng trưởng. Đến hiện tại, giá trị giao dịch bình quân/phiên trong tháng 12 đạt 613 tỷ, tăng gần 10% so với tháng trước, trong khi VN-Index chỉ đạt tăng trưởng khoảng 5%.
Động lực chính chủ yếu là kết quả kinh doanh Q3 của ngành xây lắp đang tích cực hơn so với dự phóng ban đầu của nhiều đơn vị phân tích, đồng thời ảnh hưởng của thiên tai đến ngành là không quá lớn.
Cụ thể, các dự báo của FiinX cho rằng lợi nhuận sau thuế nhóm xây lắp sẽ có thể chỉ tăng 15%, trong khi thực tế tăng trưởng của nhóm này lên đến 36%. Bên cạnh đó, các số liệu của Tổng cục Thống kê cũng cho thấy tỷ lệ doanh nghiệp gặp khó khăn ở các vấn đề trọng yếu như không có hợp đồng xây mới, giá cả nguyên vật liệu tăng cao đều đã giảm lần lượt 1,9% và 2,3% so với quý 2/2024.
(Nguồn: GSO)
Trên thực tế, kết quả kinh doanh nhiều doanh nghiệp xây lắp ghi nhận tăng trưởng mạnh trên 2 chữ số trong Q3/2024.
Như ở phân khúc vốn hóa lớn trên 10.000 tỷ, Vinaconex (mã VCG) ghi nhận doanh thu đạt 2.675 tỷ, tăng 12.3% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt gần 189 tỷ, tăng 104,5% so với cùng kỳ năm trước.
Đối với phân khúc vốn hóa tầm trung (1.000 đến dưới 10.000 tỷ), Coteccons (mã CTD) với chiến lược chuyển dịch sang mảng công nghiệp đã ghi nhận doanh thu đạt gần 4.759 tỷ, tăng 15.4% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 116.5 tỷ, tăng 35.2% so với cùng kỳ năm trước.
Searefico lại đang khá nổi bật ở phân khúc vốn hóa nhỏ, khi cũng theo đuổi chiến lược xây lắp phân khúc công nghiệp và công nghệ, với việc trúng thầu hàng loạt gói thầu lớn trong Quý 3, có doanh số ký hợp đồng đã vượt kế hoạch Đại hội đồng cổ đông đề ra cho năm 2024 (2.200 tỷ (1)), lợi nhuận trước thuế tăng trưởng 10.7% (2) so với cùng kỳ năm trước.
Tận dụng nhịp điều chỉnh của thị trường tích sản cổ phiếu xây dựng
Đây là thời điểm có thể khẳng định giai đoạn xấu nhất của ngành xây lắp đã đi qua. Các cổ phiếu ngành xây dựng đang tăng tốc để phản ánh các kỳ vọng mới. Về các kỳ vọng mới, báo cáo mới đây của CTCK Vietcap cũng cho biết, Tại Đông Nam Á, trong giai đoạn 2013–2023, ngành xây dựng Việt Nam đứng đầu khu vực về tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) với mức tăng 10,8%, vượt xa mức trung bình của khu vực chỉ 4,5%. Nhìn về tương lai từ 2024 đến 2033, ngành xây dựng Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ CAGR dự kiến là 10,0%, trong khi bình quân khu vực Đông Nam Á chỉ là 5,3%. Cả ba phân khúc chính: xây dựng nhà ở, xây dựng công nghiệp và thương mại, và xây lắp hạ tầng sẽ đều tăng trưởng.
Trong đó, nhóm xây lắp công nghiệp được đánh giá cao bởi dòng vốn FDI đang đổ nhanh vào. Ngoài ra, điểm đáng chú ý là hoạt động xây lắp công nghiệp thường có chu kỳ ngắn dưới 1 năm.
Thông thường, doanh thu và lợi nhuận của ngành xây lắp, đặc biệt là xây lắp công nghiệp sẽ được đẩy mạnh vào quý IV và quý I hằng năm. Bởi các công trình dần được nghiệm thu để đưa vào sản xuất, đón đầu dịp tiêu dùng Tết. Do đó, doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp xây lắp thường sẽ đột biến trong giai đoạn này. Điểm rơi ngắn hạn và trung hạn về kết quả kinh doanh của ngành xây lắp có thể trong khoảng thời gian kể trên.
Việc tổng giá trị giao dịch bình quân một phiên ở ngành xây lắp bắt đầu nhích lên trong thời gian vừa qua trong bối cảnh thanh khoản thị trường tăng chậm là một tín hiệu cho thấy dòng tiền thông minh đã nhận thấy cơ hội ở ngành này. Giá cổ phiếu cũng có nhích lên, nhưng đây chưa phải là sự phản ánh toàn bộ kỳ vọng của ngành.
Do đó, những nhịp điều chỉnh gần đây của thị trường có thể là cơ hội để nhà đầu tư tích sản những cổ phiếu thuộc nhóm ngành xây lắp, đặc biệt là nhóm xây lắp công nghiệp.