(1) Thị trường chứng khoán đang trong giai đoạn biến động mạnh, khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.
=> Tuy nhiên, giữa bức tranh ngắn hạn còn nhiều dao động, vẫn xuất hiện những cổ phiếu sở hữu nền tảng cơ bản vững và triển vọng dài hạn rõ ràng.
(2) PVS là một trong những cái tên nổi bật, khi kết quả kinh doanh quý 3/2025 ghi nhận sự bứt phá mạnh mẽ và mở ra chu kỳ tăng trưởng mới cùng làn sóng đầu tư dầu khí giai đoạn 2025–2030.
A. Kết quả Q3/2025 tích cực
- Lợi nhuận ròng Q3 tăng ~140% YoY, đạt ~324-334 tỷ VND
- Luỹ kế 9T/2025 hoàn thành 75% kế hoạch năm => tiến độ vượt kỳ vọng
B. Động lực tăng trưởng đến từ
- Thu nhập tài chính tăng mạnh (PVS có lượng tiền mặt lớn, lãi tiền gửi cao)
- Mảng M&C (xây lắp - EPC) hồi phục mạnh khi các dự án dầu khí lớn tái khởi động
C. Luận điểm đầu tư
1) Mảng cốt lỗi chuyển biến rõ rệt
- M&C tăng 239% YoY => đóng góp ngày càng lớn trong cơ cấu doanh thu
- Các dự án trọng điểm đang triển khai => Lô B - Ô Môn, Sư Tử Trắng, Lạc Đà Vàng, Baltica, Field Development ngoài khơi
- FSO/FPSO hoạt động ổn đinh, tạo lợi nhuận đều đặn hằng năm => giúp lợi nhuận duy trì ổn định, ít biến động
2) Biên lợi nhuận ngắn hạn có giảm nhẹ, nhưng không đáng lo
- Chi phí vật tư tăng, giai đoạn đầu dự án làm biên gộp M&C tạm thời thấp hơn
- Khi tiến vào giai đoạn thi công chính, biên lợi nhuận sẽ cải thiện trở lại
D. Triển vọng 2025 - 2030 rất rõ ràng
- Việt Nam bước vào chu kỳ đầu tư dầu khí 5-7 năm, tổng quy mô dự án lên đến ~7 tỷ USD => PVS là nhà thầu EPC dầu khí hàng đầu, chiếm ~55% - 65% giá trị xây lắp các dự án ngoài khơi
- Backlog (khối lượng hợp đồng đã ký nhưng chưa ghi doanh thu) lớn, đảm bảo doanh thu tăng trưởng bền vững nhiều năm tới
- Triển vọng tăng trưởng ổn định, dòng tiền mạnh và vai trò đầu ngành Dịch vụ Dầu khí
E. Khuyến nghị mua cổ phiếu PVS
- Vùng mua hợp lý: 32.5 - 33.5
- Giá mục tiêu: 48 (+44%)
- Cắt lỗ: 29.5
*Lưu ý: Đây là khuyến nghị mang tính tham khảo. NĐT có thể cân nhắc dựa trên mục tiêu và tình hình tài chính cá nhân để đưa ra quyết định phù hợp!