CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM TRUNG ƯƠNG 3 (HNX: DP3) – ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG DÀI HẠN TỪ NHÀ MÁY MỚI
Chúng tôi tiến hành định giá lần đầu đối với cổ phiếu DP3 – Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung Ương 3, hiện đang niêm yết trên sàn HNX. Sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền, chúng tôi xác định mức giá mục tiêu cho cổ phiếu DP3 là 63.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn 12,1% so với mức giá đóng cửa ngày 04/04/2025. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu này. Nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vào tại vùng giá quanh 52.900 đồng/cổ phiếu, với mục tiêu lợi nhuận khoảng 20% dựa trên các luận điểm đầu tư sau:
Về triển vọng đầu tư, DP3 có tiềm năng tăng trưởng đáng kể từ kênh OTC, vốn đang chiếm khoảng 48% trong cơ cấu doanh thu. Trong đó, sản phẩm chủ lực là Sâm nhung bổ thận TW3 – hiện chiếm 30% doanh thu – đang cho thấy khả năng mở rộng mạnh mẽ nhờ sức cầu ổn định và danh tiếng thương hiệu. Doanh thu từ kênh OTC được kỳ vọng đạt 210 tỷ đồng trong năm 2025, tăng trưởng 5% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng sẽ đến từ hai yếu tố chính: sự gia tăng doanh số của sản phẩm Sâm nhung bổ thận TW3 và các thực phẩm chức năng (TPCN) khác, cùng với việc mở rộng công suất sản xuất từ nhà máy mới tại khu công nghiệp Tràng Duệ. Trong giai đoạn 2025–2029, doanh thu kênh OTC dự kiến tăng trưởng kép (CAGR) khoảng 10,4% mỗi năm. Riêng sản phẩm Sâm nhung bổ thận TW3 được kỳ vọng tăng trưởng 6,67%/năm và các sản phẩm TPCN khác duy trì tốc độ tăng trưởng 4,5%/năm.
Một động lực tăng trưởng dài hạn quan trọng khác đến từ nhà máy Dược phẩm Trung Ương 3 – Tràng Duệ. Đây là một trong những khoản đầu tư chiến lược của DP3, với tổng công suất thiết kế đạt 1.100 tấn/năm, tăng 73% so với hiện tại. Trong đó, dây chuyền sản xuất thực phẩm chức năng (Đông dược) dự kiến đóng góp khoảng 750 tấn/năm, có thể bổ sung thêm khoảng 23% doanh thu cho công ty vào năm 2027 (giai đoạn 1) và nâng mức đóng góp lên tới 40% tổng doanh thu vào năm 2029.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng của DP3. Đầu tiên là tác động của Thông tư 07/2024/TT-BYT, quy định mới liên quan đến đấu thầu thuốc có thể ảnh hưởng tiêu cực tới khả năng mở rộng kênh ETC của DP3, đặc biệt trong bối cảnh các đối thủ đang đẩy mạnh sản xuất các sản phẩm tương đồng và sở hữu vùng trồng đạt chuẩn WHO-GACP. Thứ hai là tiến độ triển khai cũng như các vấn đề pháp lý liên quan đến nhà máy tại Tràng Duệ – đây là yếu tố cần được giám sát sát sao vì ảnh hưởng lớn đến kế hoạch tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp.
Rủi ro lớn nhất đối với nhà đầu tư cá nhân hiện tại là thanh khoản cổ phiếu. Khối lượng giao dịch trung bình 30 phiên gần nhất của DP3 chỉ đạt khoảng 26.669 cổ phiếu/ngày, thấp hơn so với mặt bằng chung của thị trường, có thể gây khó khăn trong việc mua bán ở quy mô lớn.
Tóm lại, DP3 là một cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng dài hạn nhờ chiến lược mở rộng công suất sản xuất và danh mục sản phẩm chủ lực rõ ràng. Tuy nhiên, cần theo dõi thêm các yếu tố liên quan đến pháp lý và thanh khoản. Với mức giá hợp lý quanh vùng 52.900 đồng/cổ phiếu, đây có thể là cơ hội đầu tư hấp dẫn với những nhà đầu tư có tầm nhìn trung dài hạn và khả năng chấp nhận rủi ro vừa phải.
Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).