1. Kết Quả Kinh Doanh 2025 Ấn Tượng, Vượt Kế Hoạch
-
Tăng trưởng mạnh mẽ : Năm 2025, DPG ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.484 tỷ đồng (+25% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 327 tỷ đồng (+46% YoY), hoàn thành 115% kế hoạch lợi nhuận năm.
-
Đóng góp từ các mảng :
-
Xây dựng (chủ lực) : Doanh thu 3.762 tỷ đồng (+24% YoY), chiếm 84% tổng doanh thu, với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) giai đoạn 2021-2025 đạt 36%/năm .
-
Năng lượng : Doanh thu 593 tỷ đồng (+22% YoY) nhờ thủy văn thuận lợi, lợi nhuận gộp đóng góp 423 tỷ đồng .
-
Bất động sản : Bắt đầu ghi nhận doanh thu 73 tỷ đồng từ dự án Casamia Balance Hội An sau khi tháo gỡ pháp lý.
2. Động Lực Tăng Trưởng Chính Cho Năm 2026
Mảng Xây lắp - Nguồn Việc Dồi Dào, Khẳng Định Vị Thế Đầu Ngành Xây Cầu
-
Backlog kỷ lục : Tính đến đầu năm 2026, tổng giá trị công việc tồn đọng (backlog) của DPG ước tính đạt 9.100 tỷ đồng , gấp 2,4 lần doanh thu mảng xây dựng năm 2025.
-
Hợp đồng mới liên tục : Từ đầu 2024 đến nay, DPG đã ký 18 hợp đồng xây lắp , trong đó 12 hợp đồng thuộc lĩnh vực xây dựng cầu – phân khúc có biên lợi nhuận cao hơn đường bộ và cao tốc. Riêng năm 2025, giá trị hợp đồng ký mới đạt 4.357 tỷ đồng (+109% YoY).
-
Đầu tư công thúc đẩy : Trong bối cảnh Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công giai đoạn 2026-2030, DPG đặt mục tiêu tăng trưởng mảng xây lắp 20–25% mỗi năm . Gần đây nhất (đầu năm 2026), DPG đã ký hợp đồng thi công cầu Trần Hưng Đạo theo phương thức PPP.
Mảng Bất Động Sản - Dự Án Casamia Balance Hội An Bắt Đầu Đóng Góp
-
Quy mô dự án : ước tính tổng doanh thu dự án Casamia Balance Hội An khoảng 4.938 tỷ đồng , với lợi nhuận ròng thuộc về DPG khoảng 783 tỷ đồng , sẽ được hạch toán trong giai đoạn 2025–2030 .
-
Triển vọng dài hạn : Dự án được kỳ vọng trở thành trụ cột tăng trưởng lợi nhuận chính bên cạnh mảng xây lắp, đặc biệt khi các vướng mắc pháp lý đã được tháo gỡ.
-
Dự án tiềm năng khác : UBND Tỉnh Quảng Nam đã phục hồi chủ trương đầu tư dự án Khu phức hợp nghỉ dưỡng Bình Dương và giao DPG làm chủ đầu tư, hứa hẹn đóng góp lớn trong trung – dài hạn.
Mảng Năng Lượng & Dự Án Mới
-
Thủy điện : Duy trì đóng góp ổn định, dù dự báo lợi nhuận năm 2026 có thể giảm nhẹ so với mức cao của 2025.
-
Nhà máy kính hoa siêu trắng : đánh giá đây là nguồn đóng góp lợi nhuận tiềm năng trong trung hạn, nhờ nhu cầu lắp đặt điện mặt trời gia tăng.
4. Điểm Cần Lưu Ý
-
Dòng tiền hoạt động kinh doanh âm : Năm 2025, dòng tiền thuần từ HĐKD của DPG âm do gia tăng mạnh hàng tồn kho bất động sản (dự án Casamia). Điều này cần được theo dõi khi dự án bước vào giai đoạn bàn giao mạnh.
-
Nợ vay tăng : Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu tăng lên mức 1,5 lần trong năm 2025 (so với 1,2 lần năm 2024) để đẩy mạnh đầu tư các dự án mới.
5. Khuyến Nghị & Chiến Lược Đầu Tư
-
Luận điểm đầu tư : DPG sở hữu nền tảng hoạt động ổn định với (1) lợi thế cạnh tranh đáng kể trong lĩnh vực xây cầu – nơi có biên lợi nhuận tốt và nguồn việc dồi dào từ đầu tư công, (2) mảng BĐS bắt đầu có đóng góp từ dự án lớn Casamia Balance, (3) sức khỏe tài chính và dòng tiền từ thủy điện làm nền tảng vững chắc.
-
Chiến lược :
-
Ngắn hạn (6-12 tháng) : Tích lũy trong các nhịp điều chỉnh, kỳ vọng hưởng lợi từ tiến độ thi công các hợp đồng xây lắp lớn và ghi nhận doanh thu BĐS.
-
Dài hạn (2-3 năm) : Nắm giữ với kỳ vọng vào tiềm năng từ dự án Bình Dương và nhà máy kính hoa siêu trắng.
-
Cắt lỗ : Dưới 42.000 đồng nếu tiến độ giải ngân đầu tư công chậm lại đáng kể.
