DPM: HSX Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí

Chứng khoán
#1

DPM: KẾ HOẠCH 2026 TĂNG TRƯỞNG MẠNH, DUY TRÌ TRUYỀN THỐNG ĐẶT MỤC TIÊU THẬN TRỌNG

DPM vừa công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2026 với điểm nhấn là kế hoạch lợi nhuận sau thuế tăng trưởng gấp đôi so với kế hoạch năm 2025. Diễn biến này phù hợp với kỳ vọng thị trường, đặc biệt khi nền so sánh năm trước ở mức thấp và triển vọng ngành phân bón đang dần cải thiện.

Về chính sách cổ tức, doanh nghiệp dự kiến chi trả tiền mặt năm 2025 ở mức 1.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn so với kế hoạch trước đó và vượt dự báo. Đây là tín hiệu tích cực cho thấy dòng tiền của doanh nghiệp vẫn duy trì ổn định. Đối với năm 2026, kế hoạch cổ tức tiền mặt được đặt ở mức 1.200 đồng/cổ phiếu, thấp hơn nhẹ so với dự báo, tuy nhiên không phản ánh rủi ro đáng kể khi doanh nghiệp có xu hướng chi trả thực tế cao hơn kế hoạch trong các năm gần đây.

Về hoạt động sản xuất kinh doanh, DPM đặt kế hoạch sản lượng urê đạt 833.000 tấn, tăng 4% so với kế hoạch năm trước và gần sát với dự báo. Sản lượng NPK dự kiến đạt 180.000 tấn, tăng 3%, tiếp tục duy trì xu hướng mở rộng ở mảng phân bón phức hợp. Nhìn chung, các chỉ tiêu sản lượng cho thấy sự ổn định và tăng trưởng nhẹ, phản ánh chiến lược vận hành thận trọng nhưng bền vững.

Kế hoạch tài chính năm 2026 ghi nhận doanh thu mục tiêu 17,6 nghìn tỷ đồng, tăng 37% và lợi nhuận sau thuế đạt 680 tỷ đồng, tương đương gấp hơn 2 lần kế hoạch năm 2025. Tuy nhiên, mức lợi nhuận này vẫn thấp hơn đáng kể so với dự báo, chỉ tương đương khoảng 37%, cho thấy doanh nghiệp tiếp tục duy trì truyền thống đặt kế hoạch thận trọng. Trong 4 năm gần nhất, DPM trung bình hoàn thành hơn 2,6 lần kế hoạch lợi nhuận, củng cố kỳ vọng vượt kế hoạch trong năm tới.

Trên cơ sở đó, dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của DPM vẫn được giữ nguyên ở mức khoảng 1.800 tỷ đồng, tăng trưởng 70% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng đến từ sản lượng tiêu thụ ổn định và mặt bằng giá urê trong quý 1 đang diễn biến phù hợp với kỳ vọng. Dù vậy, nhà đầu tư vẫn cần tiếp tục theo dõi diễn biến giá phân bón thế giới và chi phí đầu vào để đánh giá đầy đủ hơn về biên lợi nhuận trong các quý tiếp theo.

Tổng thể, DPM vẫn là doanh nghiệp đầu ngành với nền tảng tài chính vững chắc và chính sách cổ tức ổn định. Việc duy trì chiến lược đặt kế hoạch thận trọng trong khi thực tế thường xuyên vượt xa chỉ tiêu là yếu tố quan trọng giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư đối với triển vọng trung hạn của doanh nghiệp.

#2

DPM năm 2026 với giá phân 750 USD hiên nay thì lợi nhuận có khả năng đạt 3.000 tỷ

#3

giá ure lại tăng thì DPM lại ngon

#4

Giá ure ở INvesting tăng 12,8 % lên 750 , nước ngoài bắt đầu mua ròng mạnh , hôm thứ 6 mua ròng 2 triệu cổ

#5

Lợi nhuận quý 1 gần bằng lợi nhuận sau thuế cả năm , vậy mà bán kinh nhỉ

#6

DPM – PHỤC HỒI MẠNH MẼ TRONG Q4/2025, KỲ VỌNG BỨT PHÁ LỢI NHUẬN TRONG Q1/2026

DPM ghi nhận sự trở lại ấn tượng trong quý 4/2025 với doanh thu đạt 3.414 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 230 tỷ đồng, đảo chiều mạnh so với mức lỗ 20 tỷ đồng của quý 4/2024. Kết quả này phản ánh rõ nét sự cải thiện cả về cấu trúc doanh thu lẫn hiệu quả hoạt động.

Động lực tăng trưởng trong quý đến từ mảng NPK và hoạt động bán buôn, với mức tăng trưởng lần lượt 54% và 70% so với cùng kỳ. Sự bứt phá của mảng NPK chủ yếu nhờ chiến lược điều chỉnh chính sách bán hàng, giúp DPM mở rộng thị phần và gia tăng sản lượng tiêu thụ đáng kể. Ngược lại, mảng Urea ghi nhận mức giảm nhẹ 7% do sản lượng tiêu thụ giảm 21%, tuy nhiên tác động tiêu cực đã được bù đắp bởi các mảng tăng trưởng cao.

Điểm nhấn quan trọng nằm ở sự cải thiện mạnh mẽ của biên lợi nhuận gộp, đạt gần 20% so với mức 12% cùng kỳ. Nguyên nhân đến từ việc giá bán Urea tăng trong khi giá khí đầu vào giảm, giúp mở rộng đáng kể chênh lệch giá bán – giá vốn. Điều này cho thấy DPM đang tận dụng tốt chu kỳ thuận lợi của ngành phân bón.

Dù vậy, áp lực chi phí vẫn hiện hữu khi tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý/doanh thu tăng lên 18,2%, chủ yếu do chi phí quản lý gia tăng. Bù lại, hoạt động tài chính đóng góp tích cực với doanh thu tài chính tăng mạnh 85% nhờ lượng tiền mặt lớn, dù chi phí lãi vay cũng gia tăng đáng kể.

Lũy kế cả năm 2025, DPM ghi nhận doanh thu 16.820 tỷ đồng, tăng 23% YoY và lợi nhuận sau thuế đạt 1.074 tỷ đồng, gấp đôi so với năm 2024. Tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ việc biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh, từ 14% lên 18%, nhờ giá bán đầu ra tăng trong khi chi phí khí đầu vào duy trì ở mức thấp.

Bước sang quý 1/2026, triển vọng của DPM được đánh giá rất tích cực khi doanh nghiệp sở hữu lượng hàng tồn kho lớn với giá vốn thấp, tương ứng vùng giá dầu khoảng 60 USD/thùng. Trong bối cảnh giá Urea thế giới có xu hướng tăng do ảnh hưởng từ yếu tố địa chính trị tại Trung Đông, DPM có cơ hội hưởng lợi kép từ việc gia tăng giá bán trong khi vẫn duy trì giá vốn thấp, qua đó mở rộng mạnh biên lợi nhuận.

Với nền tảng tài chính vững chắc, lượng tiền mặt dồi dào và khả năng tận dụng tốt chu kỳ giá hàng hóa, DPM đang đứng trước cơ hội tiến gần lại mức lợi nhuận đỉnh của chu kỳ năm 2022. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu này phù hợp với chiến lược đầu tư theo chu kỳ ngành, đặc biệt trong giai đoạn giá phân bón đang bước vào nhịp tăng mới.