1. Kết Quả Kinh Doanh Năm 2024: Tăng Trưởng Ấn Tượng Dù Sản Lượng Giảm
Trong năm 2024, Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú (DPR) ghi nhận doanh thu đạt 1.224 tỷ đồng, tăng 17,6% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế tăng mạnh lên 344 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 35,4%.
Mặc dù sản lượng tiêu thụ cao su giảm nhẹ còn gần 12.500 tấn (-4% yoy), nhưng nhờ giá bán bình quân tăng mạnh lên 48 triệu đồng/tấn (+37% yoy), doanh nghiệp vẫn duy trì được tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng. Riêng trong tháng 12, giá cao su đã tăng vọt lên đến 55 triệu đồng/tấn.
Ngoài ra, khoản thu nhập từ đền bù đất trong quý II/2024 cũng góp phần quan trọng vào kết quả tích cực này.
2. Triển Vọng 2025: Giá Cao Su Neo Cao, DPR Đón Sóng Tăng Trưởng
Theo dữ liệu từ CaosuVietnam, giá cao su tự nhiên toàn cầu đang ở mức cao kỷ lục, đạt khoảng 2.150 USD/tấn vào tháng 2/2025. Nguyên nhân chủ yếu đến từ tình trạng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu và nhu cầu mạnh mẽ từ Trung Quốc – thị trường tiêu thụ khoảng 500.000 tấn/tháng.
Trong quý I/2025, giá cao su bình quân tiếp tục duy trì ở mức cao khoảng 50 triệu đồng/tấn (+25% yoy). DPR được kỳ vọng sẽ ghi nhận doanh thu trên 200 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 70 tỷ đồng trong quý này.
Với năng suất khai thác đạt hơn 2 tấn/ha, mảng kinh doanh cao su của DPR được dự báo sẽ mang lại doanh thu trên 900 tỷ đồng trong năm 2025, đóng vai trò trụ cột trong cơ cấu doanh thu.
3. Cơ Hội Từ Đất Đai: Tiềm Năng Từ Quy Hoạch Mới Và Tiền Đền Bù
Tỉnh Bình Phước đã chính thức cập nhật quy hoạch sử dụng đất và bảng giá đất mới – mở ra cơ hội lớn cho DPR trong việc chuyển đổi mục đích sử dụng đất và ghi nhận thu nhập từ đền bù.
Trong năm 2025, DPR dự kiến sẽ nhận khoảng 85 tỷ đồng tiền đền bù từ dự án Cụm công nghiệp Tiến Hưng 1. Ngoài ra, công ty đang nắm giữ khoảng 1.600 ha đất cao su tại Bình Phước – phần lớn có thể được chuyển đổi mục đích, giúp DPR ước tính ghi nhận thu nhập từ đền bù khoảng 100–200 tỷ đồng/năm trong giai đoạn 2025–2030.
4. Động Thái Tích Cực Từ Việc Thanh Lý Vườn Cao Su
DPR đang tích cực khai thác lợi thế từ tài sản hiện hữu bằng cách thanh lý vườn cao su. Trong tháng 2 và 3/2025, công ty đã thông báo đấu giá tổng cộng gần 600ha diện tích vườn cao su với mức giá khởi điểm tương ứng gần 180 tỷ đồng.
Giá thanh lý trung bình vào khoảng 330 triệu đồng/ha, giúp DPR kỳ vọng ghi nhận doanh thu lớn từ hoạt động này trong năm nay – ước tính đóng góp khoảng 180 tỷ đồng.
5. Bước Đệm Dài Hạn Từ Các Dự Án Khu Công Nghiệp
DPR đang từng bước mở rộng sang mảng bất động sản công nghiệp với hai dự án chính: KCN Bắc Đồng Phú và KCN Nam Đồng Phú mở rộng, được quy hoạch lần lượt với diện tích 133ha và 75ha. Đây là những bước chuẩn bị cho tăng trưởng dài hạn, khi nhu cầu thuê đất công nghiệp tại Bình Phước được dự báo sẽ tăng mạnh sau năm 2026.
Mặc dù hiện tại doanh thu từ mảng KCN chỉ chiếm khoảng 8% trong tổng cơ cấu, nhưng đây sẽ là động lực tăng trưởng mới cho DPR trong trung và dài hạn.
6. Dự Báo Kết Quả Kinh Doanh 2025: Tăng Trưởng Ổn Định, Định Giá Hấp Dẫn
Dự báo trong năm 2025, DPR sẽ đạt doanh thu khoảng 1.290 tỷ đồng (+5,4% yoy) và lợi nhuận sau thuế 357 tỷ đồng (+10% yoy), tương ứng EPS đạt 3.310 đồng/cổ phiếu.
Cơ cấu đóng góp chính bao gồm:
- Mảng cao su: khoảng 900 tỷ đồng doanh thu (+6% yoy) với sản lượng ổn định ở mức 12.400 tấn.
- Mảng thanh lý vườn cao su: khoảng 180 tỷ đồng từ hơn 600ha.
- Đền bù đất: dự kiến ghi nhận 100–200 tỷ đồng/năm trong vài năm tới.
- BĐS KCN: duy trì ổn định trong năm 2025, tăng trưởng trở lại từ 2026.
7. Khuyến Nghị: MUA – Hưởng Lợi Từ Nhu Cầu Cao Su Và Tiềm Năng Tài Sản Đất
Dựa trên triển vọng tích cực trong các mảng kinh doanh chủ lực, đặc biệt là giá cao su duy trì ở mức cao, thu nhập từ đền bù đất và tiềm năng khai thác khu công nghiệp, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DPR ở vùng giá hiện tại khoảng 35.000 đồng/cp, với mục tiêu trung hạn là 43.475 đồng/cp.
DPR đang sở hữu lợi thế kép: vừa có dòng tiền từ ngành nghề cốt lõi ổn định, vừa có cơ hội bứt phá từ tài sản đất đai trong tương lai. Đây là một trong những mã cổ phiếu đáng theo dõi trong năm 2025 cho nhà đầu tư dài hạn lẫn ngắn hạn.