DPR, MWG 2 cổ phiều mừng tuổi đầu năm

Thị trường trong nước
,
#1

Chia sẻ góc nhìn về TT và xu hướng của Vnindex thời gian tới

Phân tích luận điểm mua 2 cổ phiếm tiềm năng là DPR và MWG

  1. DPR

Luận điểm đầu tư

  • Lợi nhuận sau thuế Q4/2023 tăng 23% YoY. Doanh thu thuần Q4/2023 đạt 460 tỷ đồng

(+9,8% svck). Sản lượng tiêu thụ cao su đạt 5.9 triệu tấn (+12% svck) và giá bán bình

quân đạt 36 triệu VND/tấn (+5,58% svck). Biên lợi nhuận gộp đạt mức 27% (+2% svck).

LNST đạt 97 tỷ đồng (+23% svck).

  • Giá cao su phục hồi trong đầu năm 2024. Giá cao su tự nhiên tăng 8% so với đầu năm

trong tháng 2/2024. Chúng tôi kỳ vọng giá bán trung bình của DPR tăng 8% svck trong năm

  1. Đồng thời, sản lượng tiêu thụ tăng 6% svck nhờ sự phục hồi thị trường tiêu thụ chính

là Trung Quốc. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế dự kiến lần lượt đạt 506 tỷ đồng (+10%

svck) và 282 tỷ đồng (+12% svck) trong năm 2024.

  • Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú giai đoạn 2 là động lực tăng trưởng kể từ năm 2025 của

DPR. Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú GD2 có diện tích đất 317 ha (DPR sở hữu 51%) dự

kiến được chính phủ chấp thuận chủ trương đầu tư trong năm 2024. Chúng tôi ước tính khu

công nghiệp Bắc Đồng Phú có thể đem lại lợi nhuận trước thuế 1.087 tỷ đồng

  1. MWG

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

  • TGDD & DMX:

Doanh thu hai chuỗi này được dự báo phục hồi chậm ở mức 1 con số, đạt 89.767 tỷ đồng (+ 7% yoy) trong năm 2024 trên cơ sở (1) kinh tế phục hồi, (2) các chính sách hỗ trợ của chính phủ dành cho tiêu dùng trong nước và, (3) hàng tồn kho đối với các sản phẩm ICT đã về mức thấp. Chúng tôi cũng kì vọng biên lợi nhuận cho mảng ICT sẽ duy trì mức tương đương Q4.23 (~ 2.8%) khi cuộc chiến giá bớt khốc liệt.

  • Bách Hóa Xanh:

Việc BHX hòa vốn trong T12.23 đã đưa MWG sang một bước phát triển mới. Chúng tôi cho rằng doanh thu BHX sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2024 nhờ tăng trưởng doanh thu cửa hàng cũ và mở mới một cách chọn lọc. Với giả định DTT BHX đạt 36.700 tỷ trong 2024 (+18% yoy) và MWG tiếp tục cắt giảm chi phí, chúng tôi kì vọng BHX có thể đem về lãi ròng 300 – 400 tỷ trong 2024.

RỦI RO ĐẦU TƯ

  • Sức mua hồi phục chậm hơn dự kiến đối với mảng ICT, cạnh tranh giá tiếp tục gay gắt

  • BHX không tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ như kì vọng (< 15%)
    Video phân tích chi tiết
    https://www.youtube.com/watch?v=PRHpCu6jMRA