1. Thông tin doanh nghiệp
Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng (DRC), tiền thân là nhà máy đắp vỏ xe của quân đội Mỹ, đã trải qua hơn 35 năm phát triển liên tục. Vị trí của công ty tại Đà Nẵng, cách Sân bay quốc tế Đà Nẵng 5 km và cách cảng Tiên Sa 10 km, mang lại lợi thế địa lý thuận lợi cho giao thương trong nước và quốc tế. DRC đã niêm yết mã chứng khoán DRC trên sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh từ ngày 29/12/2006.
2. Kết quả kinh doanh
Trong quý 1-2024, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ (CCDV) của DRC giảm xuống còn 1,003,035,872 VNĐ so với 1,199,001,698 VNĐ của cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán cũng giảm từ 1,016,241,930 VNĐ xuống 811,475,888 VNĐ trong quý 1-2024, giúp lợi nhuận gộp về bán hàng và CCDV tăng lên 161,841,945 VNĐ, mặc dù vẫn thấp hơn so với 145,327,423 VNĐ của quý 1-2023.
Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế của DRC giảm từ 50,913,928 VNĐ trong quý 1-2023 xuống còn 49,240,843 VNĐ trong cùng kỳ năm 2024.
Tính đến tháng 6 của năm 2024, doanh thu bán hàng và CCDV của DRC là 1,151,625,805 VNĐ, giảm so với 1,180,950,128 VNĐ tính đến tháng 6 năm 2023. Lợi nhuận sau thuế của công ty cũng giảm từ 75,667,841 VNĐ xuống còn 25,407,033 VNĐ trong cùng kỳ.
3. Tiềm năng doanh nghiệp
Trong nhiệm kỳ vừa qua, Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng (DRC) đã phải đối mặt với một số thách thức đáng kể trong môi trường kinh doanh, nhưng vẫn giữ được tiềm năng tích cực cho tương lai.
Trong năm 2023, DRC gặp khó khăn khi phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các doanh nghiệp Trung Quốc sản xuất lốp Radial trên thị trường nội địa. Mặc dù sản lượng tiêu thụ lốp Radial tăng, nhưng sự giảm mạnh trong sản lượng tiêu thụ lốp Bias đã gây áp lực lên hiệu suất kinh doanh của công ty.
Lốp Bias:
Trong năm 2023, sản lượng tiêu thụ lốp Bias của DRC đã ghi nhận một giảm sút đáng kể, giảm 26% so với cùng kỳ năm trước. Sự suy giảm này chủ yếu xuất phát từ thị trường trong nước, với mức giảm lên đến 31%, trong khi sản lượng tiêu thụ xuất khẩu chỉ giảm 3%. Nhìn chung, nhu cầu yếu và quá trình chuyển đổi từ lốp Bias sang lốp Radial đang làm ảnh hưởng đến lốp Bias. Tuy nhiên, xuất khẩu lốp Bias của DRC sang các thị trường kém phát triển hơn đã giúp giảm bớt tốc độ giảm này, do quá trình chuyển đổi diễn ra chậm hơn ở những thị trường này.
Lốp Radial:
Trái với lốp Bias, lốp Radial đã ghi nhận một tăng trưởng ấn tượng trong năm 2023, với sản lượng tiêu thụ tăng 16%. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng xuất khẩu chỉ đạt 6%, thấp hơn nhiều so với những năm trước đó. Điều này có thể được giải thích bởi việc áp dụng thuế nhập khẩu tại thị trường Brazil, ảnh hưởng đến việc tiêu thụ lốp Radial của DRC. Trong nước, việc chuyển đổi từ lốp Bias sang lốp Radial đã thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ với mức tăng 75%. Tuy nhiên, lợi nhuận không thể tăng đáng kể do sự cạnh tranh từ các sản phẩm lốp Radial Trung Quốc trên thị trường nội địa.
Ước tính năm 2024-2025:
Dự báo cho năm 2024 và 2025, sản lượng tiêu thụ lốp Bias dự kiến sẽ có một sự tăng trưởng nhất định sau chuỗi giảm sút liên tục. Trong khi đó, với lốp Radial, việc nâng cao công suất sản xuất của nhà máy TBR từ Q1/2024 sẽ tạo ra một động lực mới cho tăng trưởng. Sự phát triển của thị trường Brazil và Mỹ sau khi giải quyết vấn đề thuế chống bán phá giá cũng dự kiến sẽ giúp tăng cường việc xuất khẩu của DRC.
Tuy nhiên, DRC đang có những động thái tích cực để vượt qua những thách thức này và phục hồi trong năm 2024. Dự kiến trong năm nay, công ty sẽ tăng sản lượng tiêu thụ lốp Radial nhờ vào nhu cầu phục hồi, đóng góp của sản phẩm mới như lốp PCR và lốp TBR, cũng như việc giảm thiểu tác động từ cạnh tranh Trung Quốc. DRC dự kiến lợi nhuận ròng tăng 15% so với năm trước, lên tới 286 tỷ đồng.
Điểm sáng trong tương lai của DRC là việc hỗ trợ từ điều tra chống bán phá giá của lốp Thái Lan tại thị trường Mỹ. Dự kiến cuộc điều tra sẽ kết thúc trong nửa cuối năm 2024, mang lại tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận cho công ty.
Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng DRC vẫn đối mặt với một số rủi ro trong tương lai, như sản lượng tiêu thụ lốp PCR và TBR tại một số thị trường khó khăn, và tác động tiêu cực từ các vụ kiện pháp lý. Những rủi ro này có thể ảnh hưởng đến hiệu suất kinh doanh của DRC trong thời gian tới, và đòi hỏi sự quản lý cẩn thận và linh hoạt từ phía công ty.
4. Định giá cổ phiếu
Định giá cổ phiếu của DRC, TOPFIN kết hợp sử dụng 2 phương pháp định giá là P/B với giá trị trung bình ngành ~1.2, giá trị sổ sách DRC hiện tại 19,199 đồng. Và định giá PE với PE trung bình ngành đang quanh 20.0.
Định giá hợp lý của cổ phiếu DRC là 32,459 đồng/cổ phiếu sát 31.900 đồng/ cổ phiếu hiện tại. NĐT có hàng ưu tiên nắm giữ, chờ chốt theo tín hiệu cập nhật tự động trên Bảng dòng tiền. Hạn chế mua mới khi mức định giá không phải quá hấp dẫn.
Nhóm Hỗ Trợ Nhà đầu Tư TCBS Miễn Phí- Miễn Phí Khóa Học Đầu Tư Chứng Khoán VN- Robot chứng khoán Cơ Sở báo gom hàng NĐT Lớn- Robot Phái Sinh báo lệnh