BC KQKD Q2/2023:
Trong Q2/2023, DRC đạt 1,16 nghìn tỷ đồng doanh thu thuần (+1% svck) trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 63 tỷ đồng (-40% svck) không đạt được kế hoạch LNTT của công ty là 80 tỷ đồng.
Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm đáng kể từ 17,9% trong Q2/2022 xuống 12,5% trong Q2/2023, mặc dù chi phí nguyên liệu đầu vào thuận lợi hơn.
Doanh thu lốp radial (đóng góp 61% tổng doanh thu) tăng 4% svck trong Q2/2023.
Doanh thu lốp Bias (đóng góp 23% trong tổng doanh thu) giảm 12% svck trong Q2/2023
Tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý trên doanh thu đã giảm từ 8,8% trong Q2/2022 xuống còn 7,2% trong Q2/2023 nhờ chi phí vận chuyển thấp hơn.
Lợi nhuận trong Q2/2023 tăng 117% so với quý trước nhờ (i) doanh thu cao hơn sau Tết Nguyên đán, (ii) biên lợi nhuận gộp cải thiện nhờ chi phí nguyên liệu đầu vào thuận lợi và (iii) doanh thu lốp radial cao hơn tại thị trường nội địa.
TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN DRC:
Lốp radial: : Doanh thu xuất khẩu sang Brazil chiếm 57% doanh thu xuất khẩu trong nửa đầu năm 2023. Việc Brazil tăng thuế nhập khẩu đối với lốp xe nhập khẩu đã ảnh hưởng đến DRC, thể hiện qua sản lượng xuất khẩu sang thị trường Brazil trong Q2/2023 giảm 20% so với quý trước. DRC có thể bán lốp radial cho thị trường trong nước, nhu cầu lốp radial tại thị trường trong nước vẫn có thể tăng do quá trình chuyển dần từ lốp bias sang lốp radial. Tuy nhiên, DRC khó tăng doanh thu tại thị trường nội địa do lốp radial (PCR) Trung Quốc cạnh tranh hơn về giá cả, chất lượng. Không giống như TBR (lốp radial cho xe tải, xe bus) phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các sản phẩm thay thế của Trung Quốc, thị trường PCR bị chi phối bởi các doanh nghệp sản xuất lốp xe phương Tây (như Michellin, Bridgestone…), những doanh nghiệp cạnh tranh về chất lượng hơn là giá cả. Lốp PCR của DRC rẻ hơn sản phẩm của các doanh nghiệp phương Tây. Nếu lốp PCR của DRC đáp ứng được các tiêu chuẩn chất lượng nhất định, chúng tôi cho rằng lốp PCR có thể giúp DRC giành được thị phần trên thị trường nội địa trong dài hạn. Sản phẩm này vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, có thể kéo dài 1-2 năm.
Lốp Bias: Quá trình chuyển đổi từ lốp bias sang lốp radial sẽ tiếp tục diễn ra tại thị trường trong nước. DRC vẫn có thể tìm thêm khách hàng mới cho lốp bias ở các nước kém phát triển hơn, nhưng điều này sẽ mất thời gian và vẫn chưa có gì chắc chắn tại thời điểm hiện tại. Do đó, chúng tôi dự báo sản lượng tiêu thụ lốp xe bias đạt 846 nghìn chiếc (-18% svck) và 829 nghìn chiếc (-2% svck) trong năm 2023-2024. Giá bán bình quân dự kiến sẽ giảm 3% svck trong năm 2023 và phục hồi 3% svck trong năm 2024.
Xu hướng nguyên liệu đầu vào: Theo Hiệp hội các nước sản xuất cao su tự nhiên, tăng trưởng nguồn cung cao su tự nhiên (+2,7% svck đạt 14,92 triệu tấn) có thể sẽ cao hơn nhu cầu (+0,4% svck đạt 14,91 triệu tấn). Nguồn cung cao hơn cùng với nhu cầu yếu từ Trung Quốc đã làm giảm giá cao su tự nhiên. Chúng tôi ước tính giá cao su tự nhiên sẽ điều chỉnh giảm 10% svck trong năm 2023. Chúng tôi kỳ vọng Trung Quốc sẽ tiếp tục sản xuất lốp xe cùng với việc dần mở cửa lại nền kinh tế, qua đó giúp giá cao su tự nhiên tăng ở mức thấp một con số trong năm 2024. Chúng tôi dự báo giá cao su tổng hợp, than đen và hóa chất sẽ diễn biến đồng pha với xu hướng giá dầu, tức là giảm từ 5-10% trong năm 2023 và đi ngang trong năm 2024.