Toàn cảnh thị trường săm lốp tại Mỹ
Năm 2024, thị trường Mỹ tiêu thụ tới 273 triệu chiếc lốp các loại, với phần lớn đến từ nhập khẩu – đặc biệt ở nhóm lốp thay thế (replacement tires) vốn chiếm 75% lượng tiêu thụ.
Các quốc gia xuất khẩu chủ lực vào Mỹ gồm: Thái Lan, Việt Nam, Nhật Bản, Canada, Hàn Quốc, Campuchia và Indonesia.
Giá lốp nhập khẩu nhìn chung thấp hơn hàng nội địa nên Mỹ đã từng bước siết chặt bằng các chính sách thuế chống bán phá giá, đặc biệt với hàng từ Thái Lan, Hàn Quốc, Việt Nam, Đài Loan (26–46%).
DRC – "kẻ đi giữa ranh giới"
Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng (DRC) không nằm trong danh sách bị áp thuế chống bán phá giá, tuy nhiên vẫn chịu ảnh hưởng bởi mức thuế 20% do quy tắc xuất xứ hàng hóa Việt Nam >50%.
Dù vậy, mức thuế 20% này vẫn thấp hơn đáng kể so với hàng Thái (26–46%), nên tính cạnh tranh của lốp DRC vẫn được duy trì tương đối trên thị trường Mỹ.
Tác động tài chính và triển vọng ngắn hạn
- Doanh thu xuất khẩu sang Mỹ hiện chiếm khoảng 14% tổng doanh thu của DRC.
- Việc áp thuế tạm thời có thể khiến lợi nhuận DRC sụt giảm khoảng 20–25 tỷ đồng trong quý 3 và 4/2025 do chi phí thuế tăng.
- Ngoài ra, giá cao su tăng mạnh 2023–2024 rồi quay đầu giảm đột ngột trong tháng 3 đã khiến biên lợi nhuận quý 1–2 bị ảnh hưởng do tồn kho giá cao.
Dự kiến từ quý 3, biên lợi nhuận sẽ dần hồi phục về mức ổn định.
Động lực tăng trưởng dài hạn vẫn hiện diện
- Tăng trưởng nhu cầu nội địa vẫn là chỗ dựa lớn khi kinh tế phục hồi và sản lượng ô tô, xe tải tăng bình quân 8%/năm.
- DRC cũng đang mở rộng công suất lốp radial, dự kiến giúp sản lượng tăng khoảng 7%/năm.
- Về dài hạn, doanh nghiệp có thể chuyển chi phí thuế vào giá bán, từ đó bảo toàn biên lợi nhuận.
Dự phóng tài chính 2025 (kịch bản có thuế):
- Doanh thu: 5.320 tỷ đồng
- Lợi nhuận sau thuế: 220 tỷ đồng
- Giá mục tiêu hợp lý: 24.430 đồng/cổ phiếu
Kết luận:
DRC đang bước vào “giai đoạn thử lửa” khi thị trường xuất khẩu chiến lược gặp khó tạm thời. Tuy nhiên, nhờ vị thế cạnh tranh tương đối ổn định, thị trường nội địa tích cực, và chiến lược mở rộng sản lượng hợp lý, DRC vẫn là một mã đáng theo dõi với góc nhìn trung – dài hạn.
Ngọc Linh - Chuyên viên tư vấn đầu tư
Mở tài khoản: Kafi Open · Mở tài khoản
