DRI ghi nhận kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2026 tương đối tích cực , với doanh thu đạt 622 tỷ đồng (+27,6% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 167,44 tỷ đồng (+44,2% YoY) . Tuy nhiên, riêng quý 3, doanh thu chỉ đạt 136 tỷ đồng (-26,14% YoY) , lợi nhuận sau thuế giảm 33,5% xuống còn 25,87 tỷ đồng . Biên lợi nhuận gộp cũng thu hẹp từ 35,5% xuống 34,2%, phản ánh hoạt động kinh doanh trong quý đang chững lại đáng kể.
Điểm đáng chú ý nằm ở sự gia tăng hàng tồn kho trong khi doanh thu bán hàng suy giảm. Theo BCTC hợp nhất, hàng tồn kho tại cuối quý 3 đạt 183,87 tỷ đồng, tăng 4,44% so với đầu năm , trong khi doanh thu quý 3 giảm hơn 26% so với cùng kỳ. Diễn biến này đặt ra một câu hỏi đáng quan tâm: Liệu DRI có đang chủ động giữ lại một phần sản lượng cao su để chờ mức giá bán tốt hơn? Đặc biệt khi giá cao su trên thị trường quốc tế đã tăng mạnh so với cùng kỳ, việc điều tiết thời điểm bán hàng có thể mang lại lợi thế cho doanh nghiệp nếu xu hướng giá thuận lợi tiếp diễn.
Đây có thể là chiến lược chủ động giảm bán hàng, gia tăng tích trữ tồn kho để chờ mức giá bán cao hơn trong những giai đoạn tiếp theo. Trong bối cảnh triển vọng nguồn cung cao su tự nhiên được kỳ vọng tiếp tục thắt chặt, cùng với nhu cầu tiêu thụ dài hạn, giá cao su có cơ sở được kỳ vọng duy trì xu hướng tích cực đến năm 2030. Nếu DRI chủ động điều tiết sản lượng tiêu thụ để tận dụng chu kỳ tăng giá, lượng hàng tồn kho hiện tại có thể mang lại biên lợi nhuận tốt hơn khi được bán ở mặt bằng giá cao hơn. Tuy nhiên, vẫn cần theo dõi thêm diễn biến sản lượng bán hàng, hàng tồn kho thành phẩm cũng như dòng tiền kinh doanh.
Đánh giá triển vọng: Mặc dù lợi nhuận quý 3 suy giảm, kết quả lũy kế 9 tháng vẫn cho thấy nền tảng kinh doanh của DRI tương đối tích cực. Trong bối cảnh giá cao su duy trì ở mức cao, lượng hàng tồn kho gần 184 tỷ đồng có thể trở thành yếu tố hỗ trợ doanh thu và lợi nhuận quý 4 nếu doanh nghiệp đẩy mạnh tiêu thụ với mức giá thuận lợi.
Kết luận: Điểm đáng theo dõi nhất của DRI trong quý 4 không chỉ nằm ở xu hướng tăng của giá cao su, mà còn là khả năng chuyển lượng hàng tồn kho thành doanh thu và lợi nhuận thực tế. Nếu sản lượng tiêu thụ phục hồi đồng thời giá bán duy trì ở mức cao, DRI có cơ hội ghi nhận sự cải thiện đáng kể về kết quả kinh doanh trong những quý tiếp theo.
