Chi tiết vui lòng xem link đính kèm bài phân tích định giá từ Hello Group.
DTA – GIÁ NÀO CHO NĂM 2022
I. CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 4.2021
Những năm qua DTA nhường như chỉ tập trung và công tác xây dựng, báo cáo tài chính đa phần là những con số lỗ, với những khoản chi phí khủng ghi nhận trước, thì đến giai đoạn này đây công ty nhường như không thể dấu lãi được nữa khi những con số tích cực, doanh thu từ dự án bắt đầu ghi nhận mạnh mẽ hơn vào quý 4/2021 (Đặt biệt là dự án V-Sip Bắc Ninh). Kết quả kinh doanh cực kì khả quan khi doanh thu lợi nhuận đều tăng 300-400% so với cùng kì.Gói đầu theo đó là Công tác xây dựng cũng như bán hàng hiện tại của công ty cũng được đẩy mạnh
hơn nhất là dự án ở khu vực Nhơn Trạch khi khu vực này đang có những yếu tố vĩ mô hỗ trợ tích cực, nhu cầu và giá bán theo đó cũng tăng cao tạo điều kiện vô cùng thuận lợi cho doanh nghiệp. Minh chứng rõ nét là khoảng tiền gởi tăng 24 lần so với đầu năm, bên cạnh đó hàng tồn kho từ các dự án đang triển khai cũng tăng mạnh cho thấy tốc độ xây dựng cũng như dòng tiền kinh doanh cải thiện rất rõ
nét. Các kế hoạch gia tăng nguồn vốn từ vay ngân hàng cũng được đẩy mạnh hơn rất nhiều.Về yếu tố đảm bảo cho kết quả kinh doanh tích cực trong thời gian tới của DTA chính là phần “của để dành” - Doanh thu chưa thực hiện. Cập nhật đến quý 4.2021 cả dài hạn và ngắn hạn là hơn 268 tỷ đồng (con số khá lớn so với doanh thu trung bình 20-30 tỷ hàng năm). Đây là số tiền doanh nghiệp đã nhận chỉ cần hoàn thiện và bàn giao sẽ được ghi nhận trực tiếp vào doanh thu. Đó là những con số “biết nói” trên Báo cáo tài chính vậy chi tiết DTA có gì và định giá sẽ là bao nhiêu trong năm 2022 này.??
II. CHI TIẾT DỰ ÁN
- Dự án VSIP Bắc Ninh
DTA Garden House
ĐC: Số 28, Đường 6, Xã Phù Chẩn, Thị Xã Từ Sơn, Tỉnh Bắc Ninh.
Tên dự án DTA Garden House Từ Sơn
Địa điểm Đường 6 VSIP, xã Phù Chẩn, thị xã Từ Sơn, tỉnh
Bắc Ninh
Diện tích 20,580 m2
Tổng mức đầu tư Hơn 300 tỷ
Số lượng 8 block đất xây thành 160 căn hộ. Diện tích trung
bình 200m2
Tình hình Đang đầu tư xây dựng. Bắt đầu ghi nhận doanh
thu từ quý 4.2021
Giá bán Dao động trong khoảng 2,7 tỷ/ căn
Doanh thu dự kiến 160 * 2,7 tỷ = 432 tỷ đồng
- Tình hình hiện tại: Dự án đã bán hết 160 căn hộ, chờ hoàn thiện và bàn giao
(thể hiện rõ trong khoản mục “doanh thu chờ thực hiện”. Chúng tôi dự phóng
ghi nhận bán 80 căn trong năm 2022.
Doanh thu dự án mang lại trong năm 2022: 80 * 2,7 tỷ = 216 tỷ đồng.
- Dự án Khu đô thị DTA Nhơn Trạch
Diện tích đất còn lại:
a. 12 block chung cư (màu vàng)- Đã bán 4 block
- DT: 12 block *137 căn * 500tr = 822 tỷ
b. 12 block – 5 ha chung cư cao cấp (màu hồng) - Ước tình 1 tầng 10 căn, 5 tầng 50 căn *12 block = 300 căn (70m2/1 căn). Giá
bán 1.5 tỷ đồng/căn - Doanh thu dự phóng: 300*1,5 tỷ = 450 tỷ đồng
c. Nhà phố - 4 block to: 54 lô * 4 = 216 căn
- 3 block nhỏ: 42 lô * 3 = 126 căn
Giá bán chia thành 3 phân khúc dao động từ 2.5 tỷ-6 tỷ đồng.
Doanh thu: 342 căn * 4,25 tỷ=1.453 tỷ đồng
- Dự án Khu biệt thự DETACO Phú Quốc
Địa chỉ: khu 7, khu phức hợp Bãi Trường tại xã Dương Tơ, huyện Phú Quốc, tỉnh Kiên Giang
Tổng diện tích 88.738 m2, trong đó:
- Đất ở: 44.048m2
- Đất nhà trẻ: 1.752,3m2
- Còn lại là công trình giao thông, cây xanh, khuôn viên.
- Mật độ xây dựng toàn khu: 20.7%, tầng cao xây dựng tối thiểu 1 tầng và tối đa 2 tầng.
Đất biệt thự Song Lập: 142 căn
Đất biệt thự Đơn Lập: 32 căn
Tổng doanh thu dự kiến: Dự kiến 10 tỷ/căn => DT: 1,740 tỷ
III. TỔNG KẾT ĐỊNH GIÁ
2022: DTA hoàn thành và bàn giao 80 căn hộ ở Bắc Ninh, 4 block chung cư DTA
Đối với dự án Phú Quốc sẽ là một miếng bánh lớn trong dài hạn của công ty. Do chưa triển khai chúng tôi chưa ghi nhận phần Phú Quốc và trong đinh giá năm 2022. Về sau các khoảng chi phí gần như đã ghi nhận trước, Biên lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ cải thiện rõ nét hơn. Chúng tôi dự phóng Biên lợi nhuận bình quân 30%
SLCP: 15,859,832
EPS dự phóng 2022: 4.342 đồng/cp
P/E trung bình ngành: 8-10
Định giá cổ phiếu năm 2022: 34.736 – 43.420 đồng/ cổ phiếu
