Vào cuối quý 3/2025, dư nợ cho vay tại các công ty chứng khoán của Việt Nam đã lập kỷ lục mới, đạt hơn 380.000 tỷ đồng (tương đương khoảng 14,5 tỷ USD), đánh dấu mức tăng mạnh mẽ 80.000 tỷ đồng so với quý trước. Đây là con số cao nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam, phản ánh sự phát triển mạnh mẽ của thị trường và nhu cầu vay vốn từ các nhà đầu tư.
Dòng tiền từ vay ký quỹ đã góp phần quan trọng vào việc đẩy mạnh giao dịch trên thị trường chứng khoán. Thực tế, trong quý 3, nhiều phiên giao dịch có thanh khoản đột biến lên đến hơn 3 tỷ USD, điều này phản ánh sự sôi động của thị trường trong giai đoạn này.
Các công ty chứng khoán tăng trưởng nhanh
Các CTCK hàng đầu trong ngành như TCBS, SSI, VPBankS, VPS, ACBS và VIX đều ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong dư nợ cho vay. Cụ thể, VPBankS là công ty có sự tăng trưởng nhanh nhất trong quý 3, với dư nợ cho vay tăng gần 9.300 tỷ đồng, nâng tổng dư nợ lên hơn 20.000 tỷ đồng, xếp thứ ba trong danh sách các công ty chứng khoán có dư nợ cho vay cao nhất.
Trong khi đó, TCBS vẫn giữ vị trí dẫn đầu khi dư nợ cho vay của công ty này lần đầu tiên vượt qua mốc 40.000 tỷ đồng, tăng gần 8.000 tỷ đồng so với quý 2. SSI cũng không kém cạnh khi nâng tổng dư nợ của mình lên hơn 39.000 tỷ đồng, bám sát TCBS.
Cuộc đua tăng vốn để hướng tới tăng trưởng bền vững
Với sự phát triển mạnh mẽ trong hoạt động cho vay, các CTCK đã và đang lên kế hoạch tăng vốn nhằm đáp ứng nhu cầu vay vốn ngày càng cao từ các nhà đầu tư. Trước khi thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng, các công ty lớn như SSI, TCBS, VPBankS, VPS đều đã công bố kế hoạch tăng vốn cho giai đoạn bùng nổ sắp tới.
SSI mới đây đã công bố kế hoạch phát hành 415,5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, với giá bán 15.000 đồng mỗi cổ phiếu. Số tiền thu được sẽ được dùng để bổ sung vốn cho vay ký quỹ, đầu tư vào trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi.
Cùng với đó, TCBS cũng hoàn tất đợt phát hành cổ phiếu IPO với giá 46.800 đồng mỗi đơn vị, thu về gần 11.000 tỷ đồng, trong đó khoảng 30% số tiền này sẽ phục vụ cho vay margin. VPBankS cũng đang lên kế hoạch chào bán 375 triệu cổ phiếu để nâng vốn điều lệ từ 15.000 tỷ đồng lên 18.750 tỷ đồng.
Những thách thức và cơ hội từ tăng trưởng nợ cho vay
Mặc dù dư nợ cho vay tăng mạnh, nhưng các CTCK cũng đối diện với nhiều thách thức, đặc biệt là về tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu (VCSH). Một số công ty chứng khoán lớn như HSC và Mirae Asset đã gặp phải tình trạng hạn chế room vay do tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu gần chạm mức giới hạn 2 lần, khiến tốc độ tăng vốn không kịp đáp ứng nhu cầu vay vốn.
Với mức độ cạnh tranh ngày càng tăng trong ngành chứng khoán, cuộc đua tăng vốn giữa các công ty chứng khoán dự báo sẽ ngày càng rầm rộ, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang có những chuyển biến tích cực. Việc tăng vốn không chỉ giúp các công ty chứng khoán củng cố năng lực tài chính mà còn giúp họ nắm bắt cơ hội trong giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường.
Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục chứng kiến sự phát triển ấn tượng, với dòng vốn ngày càng lớn đổ vào các công ty chứng khoán, đặc biệt là hoạt động cho vay margin. Tuy nhiên, việc quản lý và phát triển bền vững nguồn vốn cho vay là yếu tố then chốt để đảm bảo sự ổn định và phát triển của thị trường trong dài hạn.