Hiện MBS giao dịch quanh vùng 16.700–17.000 đồng/cp, tương ứng P/E dự phóng 2026 khoảng 9–10 lần, P/B khoảng 1,4 lần. So với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trong chu kỳ mới, mức định giá này vẫn còn dư địa được thị trường đánh giá lại.
Động lực lớn nhất của MBS đến từ mảng cho vay ký quỹ. Sau khi tăng vốn, công ty có thêm nguồn lực mở rộng hoạt động kinh doanh. Tại Q2/2026, dư nợ cho vay đạt khoảng 16.800 tỷ đồng, trong đó dư nợ margin hơn 16.600 tỷ đồng, mức cao nhất lịch sử. Khi thanh khoản thị trường cải thiện, dư nợ margin tăng sẽ tạo tác động trực tiếp lên doanh thu và lợi nhuận.
Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026 cho thấy xu hướng tích cực với doanh thu hoạt động khoảng 2.200 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế khoảng 590 tỷ đồng. Các mảng kinh doanh chính gồm margin, môi giới và tự doanh đều có khả năng hưởng lợi khi thị trường bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
Việc tăng vốn cũng là yếu tố quan trọng giúp MBS nâng cao năng lực cạnh tranh:
- Mở rộng hạn mức margin.
- Tăng quy mô tài sản kinh doanh.
- Có thêm nguồn lực phát triển các sản phẩm tài chính mới.
Bên cạnh yếu tố nội tại, MBS còn hưởng lợi từ xu hướng phát triển dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam khi quy mô nhà đầu tư, giá trị giao dịch và nhu cầu sử dụng dịch vụ tài chính ngày càng tăng.
Về định giá, với EPS dự phóng 2026 khoảng 1.800–1.900 đồng/cp:
- Kịch bản thận trọng: EPS 2027 đạt 2.000 đồng/cp, P/E 12 lần → giá hợp lý khoảng 24.000 đồng/cp.
- Kịch bản tích cực: EPS 2027 đạt 2.300–2.500 đồng/cp, P/E 13–15 lần → giá hợp lý khoảng 30.000–37.500 đồng/cp.
Câu chuyện của MBS không chỉ nằm ở lợi nhuận hiện tại mà nằm ở khả năng tăng trưởng khi ngành chứng khoán bước vào chu kỳ mở rộng mới. Yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới là tốc độ tăng dư nợ margin, thanh khoản thị trường và khả năng chuyển hóa nguồn vốn mới thành lợi nhuận.