Đường cong lãi suất đảo ngược là gì và có dự báo được suy thoái kinh tế?

~ Đường cong lãi suất là gì? → Đó là đường biểu diễn mức lãi suất của Trái phiếu chính phủ theo từng mức đáo hạn khác nhau.
Ví dụ: Có Trái phiếu chính phủ đáo hạn trong 1 tháng, 3 tháng, 1 năm, 2 năm, 5 năm, 10 năm, 30 năm,… Ứng với mỗi thời điểm đáo hạn khác nhau sẽ có một mức lãi suất tương ứng và khi nối các điểm đó lại ta được một đường cong lãi suất.

image

Ở trạng thái nền kinh tế bình thường, mức lãi suất kỳ hạn dài sẽ cao hơn kỳ hạn ngắn để bù đắp những rủi ro không chắc chắn trong thời gian dài → đường cong lãi suất sẽ chếch lên (Normal Yield Curve).

Tuy nhiên, khi nền kinh tế có vấn đề (chẳng hạn như suy thoái kinh tế) thì mức lãi suất ở kỳ hạn ngắn sẽ cao hơn ở kỳ hạn dài vì rủi ro trong ngắn hạn là cao hơn và NĐT đòi hỏi phần bù rủi ro cao hơn ở ngắn hạn → tạo ra ĐƯỜNG CONG LÃI SUẤT ĐẢO NGƯỢC (Inverted Yield Curve).

Các nhà kinh tế học thường chọn mức lãi suất ngắn hạn (trái phiếu 2 năm) để so sánh với mức lãi suất dài hạn (trái phiếu 10 năm) để xem xét sự ĐẢO NGƯỢC của đường cong lãi suất, khi lấy lãi suất TPCP 10 năm trừ đi lãi suất TPCP 2 năm nhỏ hơn 0 → ta được đường cong lãi suất đảo ngược (Hình minh họa).
Khi SUY THOÁI KINH TẾ xảy ra người ta xem lại dữ liệu quá khứ thì thấy trước mỗi lần suy thoái đường cong lãi suất TPCP 10 năm trừ đi lãi suất TPCP 2 năm có sự đảo ngược.
Tuy nhiên, sự ĐẢO NGƯỢC của đường cong lãi suất phải đủ lâu (vài tuần – vài tháng) và đủ sâu (từ -0.4% trở lên) thì mới thay đổi hành vi của NĐT trên thị trường tín dụng rồi sau đó mới lan sang thị trường tài chính, tiêu dùng → mới gây ra suy thoái (vùng màu xám trên hình minh họa).

Hiện tại, lãi suất TPCP 10 năm trừ đi lãi suất TPCP 2 năm đã âm -0.51% trong hơn 2 tháng DỰ BÁO một cuộc SUY THOÁI sắp tới?

5 Likes