1. Tóm tắt nhanh
Lũy kế 9T/2025, DTT của DXG đạt 2.727 tỷ đồng (-14% YoY) và LNST đạt 223 tỷ đồng, tăng mạnh 134% YoY, hoàn thành lần lượt 39% và 60% kế hoạch kinh doanh cả năm.
Kết quả kinh doanh Q3/2025 nhìn chung phù hợp với dự phóng, trong đó mảng môi giới tiếp tục là động lực tăng trưởng chính trong bối cảnh DXG chưa có thêm nhiều dự án bàn giao để ghi nhận doanh thu, khiến mảng phát triển bất động sản tiếp tục duy trì mức tăng trưởng âm.
2. Câu chuyện doanh nghiệp
Mở bán the Privé tích cực:
DXG đã mở bán giai đoạn 1 của dự án The Privé với 1.027 căn hộ tại các block 5–8. Dự án ghi nhận lực cầu tích cực khi toàn bộ sản phẩm “cháy hàng” chỉ sau 3 ngày, đạt tổng giá trị hợp đồng 9.950 tỷ đồng. Mức giá bán bình quân đạt 120– 140 triệu đồng/m2, vượt xa kỳ vọng ban đầu, vốn chỉ ở mức khoảng 99 triệu đồng/m².
Ngay sau thành công của giai đoạn 1, DXG đã triển khai mở bán giai đoạn 2 từ đầu tháng 11, bao gồm 1.020 căn hộ tại các block 9–12, với mức giá dự kiến trước VAT trong khoảng 103–133 triệu đồng/m2. Doanh nghiệp hiện đã mở booking theo từng block, song vẫn chưa công bố thêm số liệu sơ bộ về tình hình tiêu thụ.
Gem Sky World nhẫn nại chờ thời:
Gem Sky World — đại dự án 92 ha của DXG tại Đồng Nai — đã tiêu thụ khoảng 60% tổng số sản phẩm tính đến cuối Q3/2025, mức này gần như không thay đổi so với cuối năm 2024. Trong số đó, khoảng 50% đã được bàn giao và phần còn lại dự kiến sẽ tiếp tục được ghi nhận và bàn giao trong Q4/2025 và Q1/2026
Doanh nghiệp đã quyết định dời thời điểm mở bán giai đoạn tiếp theo sang nửa cuối năm 2026, nhằm đón đầu tác động tích cực khi sân bay quốc tế Long Thành chính thức vận hành.
3. Điểm nhấn tài chính
Kết quả kinh doanh:
Q3/2025, DXG duy trì đà tăng trưởng với DTT đạt 1.068 tỷ (+5% YoY), LNST sau CĐTS đạt 93 tỷ đồng, tăng mạnh 202% YoY. Kết quả kinh doanh quý 3 tiếp tục được thúc đẩy bởi mảng môi giới bất động sản, với doanh thu tăng mạnh 75% YoY lên 616 tỷ đồng, qua đó nâng mức lũy kế 9 tháng đạt 1.367 tỷ đồng(+65% YoY), nhờ thị trường bất động sản hồi phục rõ rệt.
Bước sang quý cuối năm 2025, dự báo đà phục hồi của mảng môi giới sẽ tiếp tục duy trì, được hỗ trợ bởi sự cải thiện chung của thị trường bất động sản. Trong khi đó, mảng phát triển dự án sẽ tiếp tục ảm đạm khi chỉ ghi nhận doanh thu từ việc bàn giao phần còn lại của dự án Gem Sky World tại Đồng Nai
Biên lợi nhuận cải thiện
Trong Q3/2025, lợi nhuận gộp tăng mạnh 18% YoY lên 599 tỷ đồng, chủ yếu nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện rõ rệt được hỗ trợ bởi (1) tỷ trọng đóng góp cao hơn từ mảng môi giới – vốn có biên lợi nhuận vượt trội, và (2) sự phục hồi của mảng phát triển bất động sản, khi biên gộp tăng trở lại quanh 50%, so với mức thấp ghi nhận trong Q2/2025.
Tổng hợp dự án nổi bật
Giá mục tiêu: 28.800
Chuyên viên Tư vấn Đầu tư - Công ty Chứng khoán DSC
