Tổng quan doanh nghiệp
1. Lịch sử hình thành và phát triển của DXG
-
CTCP Đất Xanh (HOSE: DXG) được thành lập năm 2003. Ban đầu, DXG hoạt động với vai trò là nhà phân phối dự án BĐS tại TPHCM, Bình Dương, Đồng Nai. Đến năm 2007, DXG thực hiện cổ phần hóa và mở rộng hoạt động sang mảng phát triển BĐS. Sau 2 năm cổ phần hóa, DXG chính thức niêm yết trên sàn chứng khoán.
-
Đến nay, quy mô vốn chủ sở hữu (VCSH) đã tăng gần 124 lần so với ngày niêm yết và là một trong các doanh nghiệp BĐS niêm yết đứng đầu tại TPHCM. VCSH lớn cho phép doanh nghiệp thực hiện dự án quy mô và bài bản hơn khi Luật kinh doanh BĐS 2024 quy định tỷ lệ VCSH tối thiểu từ 15-20% tổng mức đầu tư (tùy thuộc vào quy mô dự án).
2. Cơ cấu cổ đông
- Ở góc độ tổ chức, tỷ lệ sở hữu của cổ đông ngoại tại DXG chỉ ở mức 23.7%, thấp hơn các doanh nghiệp cùng ngành như NLG và KDH và đã giảm so với mức 48.2% tháng 1 năm 2019. Hiện tại, Ông Lương Trí Thìn – cổ đông sáng lập và chủ tịch hội đồng chiến lược - là cổ đông nắm tỷ trọng cổ phiếu cao nhất (16.95%), tiếp đến là các quỹ đầu tư trong và ngoài nước.
3. Hoạt động chính
-
Năm 2021, DXG đề ra chiến lược phát triển 10 năm với việc hoạt động ở 5 lĩnh vực chính: Phát triển BĐS khu đô thị, Dịch vụ BĐS, Xây dựng, Tài chính Đầu tư và Công nghệ. Trong đó, mảng cốt lõi của doanh nghiệp tập trung vào phát triển BĐS và cung cấp dịch vụ BĐS (môi giới,…).
-
Nhìn chung, DXG là một trong những doanh nghiệp BĐS hiếm hoi có chuỗi giá trị khép kín. Do đó, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp chịu ảnh hưởng lớn bởi chu kì của ngành BĐS. Kì vọng sự phục hồi của ngành BĐS trong giai đoạn 2024-2026 có thể hỗ trợ cho sự phục hồi của DXG.
3.1 DXG là một trong những chủ đầu tư lớn trong phân khúc trung cấp
DXG đã có hơn 15 năm kinh nghiệm trong phát triển BĐS với gần 20 dự án. Trong đó, nổi bật là loạt dự án trung cấp với thương hiệu Opal như Opal Riverside, Opal Garden, Oal Skypline,… Ngoài ra, DXG cũng thành công trong triển khai dự án cao cấp như St.Moritz. Tỷ lệ hấp thụ của các dự án luôn ở mức cao nhờ vào:
-
Giá bán hấp dẫn so với các dự án trung cấp khác cùng khu vực.
-
Vị trí dự án thuận lợi. Trong đó, nhiều dự án nằm ở các các trục đường lớn như Phạm Văn Đồng, trục quốc lộ 13 (Bình Dương), thuận lợi cho di chuyển đến TPHCM trong khi giá bán hấp dẫn hơn so với các căn hộ trong nội thành TPHCM.
3.2 DXG cũng sở hữu một trong những doanh nghiệp môi giới hàng đầu tại Việt Nam
-
Bên cạnh phát triển dự án, mảng dịch vụ đóng góp trung bình 34% doanh thu cho DXG. DXS – công ty con của DXG còn đứng đầu cả nước trong môi giới sơ cấp với thị phần lên đến khoảng 33% trong năm 2024. Trong đó, thị phần tại thị trường miền Bắc lên đến 45-50%. DXS cung cấp hai sản phẩm môi giới chính là môi giới truyền thống và môi giới trọn gói (cung cấp dịch vụ từ tư vấn xây dựng dự án, tư vấn tài chính, thiết kế, marketing, dịch vụ hậu mãi,…).
-
Nhận định mảng môi giới trọn gói tạo nên lợi thế cạnh tranh cho Đất Xanh so với các đối thủ cùng ngành khi tham gia sâu vào quá trình triển khai dự án của khách hàng. Đồng thời, vị thế của mảng môi giới còn được củng cố nhờ việc phát triển và áp dụng Proptech vào kinh doanh. Trong đó, nền tảng iHouzz (được phát triển bởi công ty con của DXS) có khả năng xử lý giao dịch lên đến hàng nghìn sản phẩm trong một buổi mở bán. Đây là bước tạo đà để DXG đẩy mạnh phát triển thị trường thứ cấp, từ đó, tạo động lực cho tăng trưởng doanh thu từ mảng môi giới trong tương lai.
Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBankS, ID: 117494 - Nhận ngay ưu đãi lãi Margin 6.6%/năm
Cập nhật KQKD
Cập nhật mở bán Q2/2025
-
DXG đã mở booking cho dự án The Privé ngay trong Q2/2025 và nhận hơn 3,000 lượt booking cho 3,175 sản phẩm của dự án cho thấy nhu cầu lớn của thị trường và khả năng hấp thụ ấn tượng của dự án, dự kiến dự án sẽ mở bán trong nửa cuối 2025 sau khi hoàn thành xây dựng phần móng và nhận được giấy phép xây dựng (GPXD).
-
Trong Q1/2025, doanh thu (DT) thuần DXG đạt 925 tỷ đồng (-13% YoY) và lợi nhuận (LN) ròng đạt 48 tỷ đồng (+55% YoY) phần lớn được đóng góp từ bàn giao các sản phẩm thấp tầng chưa được ghi nhận tại dự án Gem Sky World (GSW – dự án với nguồn cung 4,022 sản phẩm đã bán hơn 50% sản phẩm và bàn giao 40% trên tổng sản phẩm) và doanh thu mảng môi giới tiếp tục duy trì đà hồi phục đạt 196 tỷ (+3% YoY). Phân khúc thấp tầng dự án GSW và mảng môi giới có biên lợi nhuận gộp cao hơn so với dự án Opal Skyline trong Q1/2024. Nhờ vậy, dù DT DXG giảm 13% YoY nhưng LN ròng có sự tăng trưởng 55% YoY.
Dự phóng năm 2025
- Trong năm 2025, dự phóng doanh thu của DXG đạt 5,406 tỷ (+14.2% YoY) và LN ròng công ty mẹ đạt 311 tỷ (+23.0% YoY) nhờ (1) mở bán và bàn giao các sản phẩm giai đoạn tiếp theo của dự án Gem Sky World, (2) mảng môi giới tiếp tục có sự hồi phục rõ ràng của công ty con DXS cùng với các dự án do DXS tự phát triển như dự án Regal Legend, dự án Cara River Park. Dự phóng dự án trọng điểm The Privé sẽ bắt đầu mở bán vào nửa cuối 2025 và sẽ đóng góp vào lợi nhuận của DXG từ năm 2027.
Rủi ro: (1) Các thủ tục pháp lý chậm trễ hơn so với kỳ vọng; (2) Rủi ro chậm triển khai giai đoạn tiếp theo của dự án Gem Sky World vì thị trường bất động sản tỉnh Đồng Nai phục hồi không đạt như kỳ vọng.
CẬP NHẬT TÌNH HÌNH TRIỂN KHAI DỰ ÁN
1. Đẩy mạnh triển khai dự án trong giai đoạn 2025-2027
-
Dự án The Privé sẽ là dự án trọng điểm cung cấp nguồn cung sản phẩm chung cư cao cấp trong trung hạn với hơn 3,000 sản phẩm đã hoàn thiện các thủ tục pháp lý quan trọng và đã tiến hành xây dựng trong Q2/2025 và mở bán trong nửa cuối 2025. Và dự án Gem Sky World sẽ được mở bán giai đoạn tiếp theo trong năm 2025 khi thị trường bất động sản tỉnh dần hồi phục rõ ràng qua đó sẽ cung cấp khoảng 1,800 sản phẩm còn lại của dự án cho kế hoạch kinh doanh của DXG trong ngắn và trung hạn. Đây là hai dự án quan trọng giúp DXG phục hồi doanh số ký bán trong giai đoạn 2025-2027 (so với doanh số ký bán ở mức thấp trong 2023-2024 do không có dự án mới được mở bán).
-
Ngoài ra, trong giai đoạn tới DXG sẽ đẩy mạnh hoàn thiện thủ tục pháp lý hàng loạt dự án tại khu vực Bình Dương (bao gồm dự án: Opal Luxury, DXH Park View, DXH Park City và Opal City View) với nguồn cung dự kiến lên tới 15,000 sản phẩm cho giai đoạn 2025-2027. Đây là nguồn cung quan trọng giúp DXG có thể tăng trưởng ổn định trong trung hạn và dài hạn cho mảng phát triển BĐS nhà ở.
2. Kì vọng mảng môi giới BĐS khởi sắc cùng sự phục hồi của thị trường BĐS
-
Trong năm 2024, doanh thu từ môi giới có sự phục hồi rõ ràng so với cùng kì năm 2023. Doanh thu môi giới BĐS đạt 1,191 tỷ đồng (+98.0% YoY). Trong đó, hơn 50% doanh thu của mảng môi giới (DXS) đến từ thị trường Hà Nội nhờ cung cấp dịch vụ môi giới truyền thống cho các khách hàng lớn. Trong 3T2025 doanh thu mảng môi giới tiếp tục hồi phục đạt 199 tỷ đồng (+3.4% YoY), chúng tôi dự phóng đà hồi phục sẽ được duy trì trong năm 2025-2026 với mức tăng trưởng lần lượt đạt 23.2%/21.4% nhờ hỗ trợ sự phục hồi của khối lượng giao dịch BĐS sau giai đoạn sụt giảm nghiêm trọng trong giai đoạn 2022-2023. Đồng thời việc mở bán trở lại của dự án The Privé quy mô hơn 3,000 sản phẩm và dự án GSW giai đoạn tiếp theo gần 2,000 sản phẩm của công ty mẹ sẽ giúp củng cố nguồn thu cho mảng dịch vụ môi giới của công ty con.
-
Năm 2025, CBRE dự báo lượng căn hộ sơ cấp tiếp tục phục hồi tại hai thị trường lớn là TP.HCM và Hà Nội. Theo đó, cung sơ cấp của cả hai thị trường dự kiến đạt 40,200 căn (+11.6% YoY). Kì vọng sự gia tăng của nguồn cung kéo theo sự gia tăng của số lượng giao dịch. Từ đó tạo điều kiện cho các doanh nghiệp môi giới có sự chuẩn bị nguồn lực tiếp tục tăng trưởng.
DXG sẽ có giá 20, quan tâm inbox za.lo: 096.491.7494
- Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBankS, ID: 117494 - Nhận ngay ưu đãi lãi Margin 6.6%/năm