Phân Tích Cổ Phiếu SJS (SJ Group): Ngược Dòng Thị Trường Và Triển Vọng
Giữa lúc thị trường chung điều chỉnh mạnh với VN-Index giảm 71 điểm thì cổ phiếu SJS của SJ Group lại bất ngờ tăng 11% chỉ trong 2 phiên giao dịch ngày 5/9 và 8/9 đạt mức 73.800 đồng/cp Mức tăng này càng trở nên ấn tượng khi ngành bất động sản đang trải qua giai đoạn khó khăn với nhiều doanh nghiệp vật lộn với thanh khoản và nợ đáo hạn.
Bối cảnh ngành và triển vọng
Ngành bất động sản đang có những tín hiệu phục hồi rõ rệt khi doanh thu toàn ngành 6 tháng đầu năm tăng 705% so với cùng kỳ lợi nhuận tăng 2558% Tín dụng bất động sản tăng 199% từ đầu năm phản ánh nhu cầu vốn cao Tuy nhiên áp lực trái phiếu đáo hạn nửa cuối 2025 lên tới 65300 tỷ đồng vẫn là thách thức không nhỏ.
Nguyên nhân đằng sau đà tăng ấn tượng
Đợt tăng giá của SJS bắt nguồn từ ba yếu tố chính Thứ nhất công ty vừa thực hiện chi trả cổ tức và phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 159% tương đương 100 cổ phiếu nhận 159 cổ phiếu mới Đây là mức chi trả thuộc hàng cao nhất thị trường với tổng giá trị lên tới 1826 triệu cổ phiếu được phân phối cho cổ đông
Thứ hai kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm cực kỳ khả quan khi doanh thu thuần đạt 3372 tỷ đồng tăng 422% so với cùng kỳ trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 763% lên 1712 tỷ đồng Hiệu suất này chủ yếu đến từ dự án Nam An Khánh - khu đô thị sinh thái quy mô lớn tại Hà Nội
Thứ ba tâm lý thị trường được cải thiện đáng kể nhóm cổ phiếu bất động sản được hỗ trợ bởi chính sách nới lỏng tín dụng và đẩy mạnh giải ngân đầu tư công Nhiều mã bất động sản khác cũng tăng mạnh dù kinh doanh chưa thực sự hiệu quả.
2. Điểm mạnh và rủi ro cần lưu ý
Về điểm mạnh SJS sở hữu dự án Nam An Khánh trị giá 4179 tỷ đồng chiếm tới 984% hàng tồn kho Đây là tài sản chất lượng với pháp lý rõ ràng nằm trong quỹ đất sạch hiếm hoi của thị trường Bên cạnh đó tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đều vượt trội so với mặt bằng ngành
- Dự án trọng điểm : Nam An Khánh là tài sản giá trị (4.179 tỷ đồng, chiếm 98,4% hàng tồn kho)
-
Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận : Vượt trội so với mặt bằng ngành
Thanh khoản được cải thiện : Khối lượng giao dịch tăng đột biến (155,6 nghìn đơn vị ngày 05/9)
Tuy nhiên, tính đến ngày 30/6/2025, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt gần 7.964,3 tỷ đồng, tăng thêm 120 tỷ đồng so với đầu năm. Trong cơ cấu tài sản, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn nhất với hơn 4.270,8 tỷ đồng, tương đương 53,6% tổng tài sản; kế đến là tài sản dở dang dài hạn gần 2.439,5 tỷ đồng, chiếm 30,6% tổng tài sản. Đáng chú ý, dự án Khu đô thị mới Nam An Khánh tiếp tục đóng vai trò trọng tâm, khi riêng dự án này đã ghi nhận giá trị 4.179 tỷ đồng, chiếm tới 98,4% hàng tồn kho.
Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả tại thời điểm trên đạt gần 4.790,3 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Trong đó, khoản phải trả dài hạn vào khoảng 1.889,5 tỷ đồng, tương ứng 39,4% tổng nợ. Riêng nợ vay ở mức hơn 782,2 tỷ đồng, chiếm 16,3% tổng nợ, gồm 148,4 tỷ đồng nợ vay ngắn hạn và 633,8 tỷ đồng nợ vay dài hạn.
3. So sánh SJS (SJ Group) và DXG (Đất Xanh Group):
| Chỉ Tiêu | SJS (SJ Group) | DXG (Đất Xanh Group) |
|---|---|---|
| Hiệu Suất Giá | Tăng 11% trong 2 phiên | Tăng 7% trong tuần (dữ liệu tổng hợp) |
| Cổ Tức | 159% (cổ phiếu thưởng) | 15% (tiền mặt) |
| Doanh Thu 6T/2025 | 337,2 tỷ đồng (+42,2%) | 2.125 tỷ đồng (+28%) |
| LNST 6T/2025 | 171,2 tỷ đồng (+76,3%) | 125 tỷ đồng (+35%) |
| Dự Án Chủ Lực | Nam An Khánh | Khu đô thị Đất Xanh |
| Nợ Vay | 4.790,3 tỷ đồng | 12.450 tỷ đồng |
Có thể thấy:
SJS (SJ Group) : Tập trung vào dự án Nam An Khánh, có hiệu suất tăng trưởng mạnh trong ngắn hạn và chính sách cổ tức hấp dẫn. Thích hợp cho NDT nắm giữ dài hạn, an toàn, cổ tức khủng, ít nợ vay.
DXG (Đất Xanh Group) : Quy mô doanh thu lớn hơn nhưng nợ vay cao, tập trung vào các khu đô thị tổng hợp. Thích hợp cho NDT trading ngắn – trung hạn, tận dụng sóng bất động sản nhưng cần quản trị rủi ro nợ vay
Khuyến nghị đầu tư
Với SJS nhà đầu tư nên cân nhắc chốt lời một phần do cổ phiếu đã tăng mạnh và có thể điều chỉnh khi thị trường chung chưa thực sự ổn định Tuy nhiên có thể duy trì nắm giữ dài hạn nếu tin tưởng vào triển vọng dự án Nam An Khánh và khả năng quản lý nợ của công ty
So với DXG thì SJS có mức độ rủi ro thấp hơn do quy mô nợ vay nhỏ hơn và tập trung vào ít dự án trọng điểm thay vì dàn trải nhiều dự án như DXG Tuy nhiên tiềm năng tăng trưởng của DXG lại lớn hơn nhờ quy mô và thị phần
Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp bất động sản có tài chính lành mạnh dự án trọng điểm và pháp lý minh bạch trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến động như hiện nay