“Trong bối cảnh Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công, ELC - nhà thầu lớn nhất trong lĩnh vực hệ thống giao thông thông minh (ITS) - nổi lên như một cơ hội đầu tư hấp dẫn. Với hàng loạt dự án trọng điểm và hợp đồng lớn trong tay, ELC hứa hẹn tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn 2025-2026.”
- Tổng Quan Tình Hình Hiện Tại:
Kết quả kinh doanh (KQKD) năm 2024 của ELC thấp hơn kỳ vọng 13%, chủ yếu do tiến độ đấu thầu các dự án thi công hệ thống ITS (Hệ thống Giao thông Thông minh) cho CTBN giai đoạn 1 chậm hơn dự kiến.
Dự phóng năm 2025 vẫn được duy trì lạc quan nhờ:
Giải quyết khó khăn năm 2024 và sự quyết liệt của Chính phủ trong việc đẩy mạnh đầu tư công.
Hợp đồng đã ký trong năm 2025.
- Triển Vọng Năm 2025 – 2026:
Dự án CTBN giai đoạn 1:
Kỳ vọng hoàn thành đấu thầu và triển khai trong năm 2025, nhờ hai yếu tố chính:
Nghị định 130/2024/NĐ-CP về thu phí trên các cao tốc do nhà nước đầu tư đã được thông qua và triển khai vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, giúp giải quyết bài toán chi phí vận hành cho Bộ Giao thông Vận tải (GTVT).
Chỉ thị của Chính phủ yêu cầu hoàn thành đấu thầu trong Quý 1/2025 và triển khai đồng bộ hệ thống ITS trên tất cả các cao tốc đã hoàn thành trong năm 2025.
ELC đang tham gia đấu thầu trong cả 5 dự án còn lại chưa thi công hệ thống ITS của CTBN và đặt mục tiêu trúng thầu 3/5 dự án. Điều này được hỗ trợ bởi:
Kinh nghiệm và uy tín của ELC trong việc thi công 2/3 dự án thí điểm (Nha Trang – Cam Lâm, Diễn Châu – Bãi Vọt) và nhận được đánh giá cao từ Bộ GTVT về cả thời gian và chất lượng thi công.
Giá trị mỗi dự án ITS khoảng 250 – 300 tỷ đồng, tùy thuộc vào độ dài của cao tốc.
Đồng bộ hệ thống ITS tại các tỉnh thành:
Theo Thông tư số 168, việc đồng bộ hệ thống ITS tại các tỉnh thành cũng sẽ là nguồn việc lớn cho ELC. Trước đó, ELC đã thi công hệ thống ITS cho nhiều tỉnh thành như Hà Nội, Vĩnh Phúc, Huế,…
ELC đã ký hợp đồng với tỉnh Phú Thọ trị giá 200 tỷ đồng, kỳ vọng sẽ thi công và ghi nhận doanh thu trong năm 2025.
Các hợp đồng khác:
ELC đã ký một số hợp đồng trong lĩnh vực viễn thông và an ninh quốc phòng (ANQP), kỳ vọng ghi nhận doanh thu trong năm 2025, bao gồm:
Cung cấp thiết bị cho Bộ Công An với giá trị khoảng 100 tỷ đồng.
Cung cấp thiết bị viễn thông cho Viettel với giá trị 300 tỷ đồng.
- Dự Án CTBN Giai Đoạn 2:
Kỳ vọng đấu thầu bắt đầu từ 2H/2025, với các dự án hầu hết được kỳ vọng thông xe kỹ thuật từ 30/04/2025.
Chính phủ đã có chủ trương lắp đặt 100% ITS trên các cao tốc và chỉ thị các bộ, ban ngành thực hiện ngay từ đầu năm 2025.
Tuy nhiên, theo quan điểm thận trọng của BSC, các hoạt động thi công của CTBN giai đoạn 2 sẽ chủ yếu diễn ra vào năm 2026, và đây sẽ là nguồn việc hỗ trợ tăng trưởng cho ELC trong những năm tới.
- Dự Án Bất Động Sản:
Tòa nhà văn phòng cho thuê tại 18 Nguyễn Chí Thanh:
Kỳ vọng khởi công ngay sau khi ELC hoàn thành mua lại công ty sở hữu mảnh đất 18 Nguyễn Chí Thanh (kỳ vọng trong 1H/2025).
Dự án sẽ bắt đầu đi vào hoạt động từ năm 2026 và đóng góp tích cực vào tăng trưởng của ELC.
Dự án Khu trung tâm Đô Thị Tây Hồ Tây – Giai đoạn 1:
ELC đã nhận chuyển nhượng thành công dự án này trong Q4/2024 với giá trị mua khoảng 200 tỷ đồng.
Tổng diện tích đất là 7,561m², với mật độ xây dựng khoảng 40%, diện tích xây dựng khoảng 3,024m², số tầng nổi từ 3 – 17 tầng và số tầng hầm là 02 tầng; hệ số sử dụng đất khoảng 4,80 lần.
Dự án kỳ vọng sẽ cùng với tòa nhà 18 Nguyễn Chí Thanh tạo ra tăng trưởng bền vững cho ELC trong tương lai.
Kết Luận:
ELC có tiềm năng tăng trưởng mạnh trong năm 2025 nhờ các dự án ITS, hợp đồng đã ký, và sự hỗ trợ từ Chính phủ trong việc đẩy mạnh đầu tư công.
Các dự án CTBN giai đoạn 2 và dự án bất động sản sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng ổn định cho ELC trong dài hạn.
Nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vào cổ phiếu ELC với kỳ vọng tăng trưởng trong năm 2025 và những năm tiếp theo.
- Luận Điểm Đầu Tư:
Ngắn hạn (2025): ELC có tiềm năng tăng trưởng mạnh nhờ các dự án ITS, hợp đồng đã ký, và sự hỗ trợ từ Chính phủ trong việc đẩy mạnh đầu tư công.
Dài hạn (2026 trở đi): Các dự án CTBN giai đoạn 2 và dự án bất động sản sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng ổn định cho ELC.
ELC là một cổ phiếu tiềm năng trong ngắn hạn và dài hạn, với cơ hội tăng trưởng từ các dự án ITS, hợp đồng đã ký, và sự hỗ trợ từ Chính phủ. Nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vào cổ phiếu ELC với kỳ vọng tăng trưởng trong năm 2025 và những năm tiếp theo.
ELC là đơn vị lớn nhất thi công lắp đặt hệ thống ITS trong 3 nhà thầu nội địa (chiếm 60% thị phần), và đã thực thi 2/3 dự án ITS được thí điểm lắp đặt trước trong năm 2023 và 2024, và hầu hết đều nhận lại kết quả đánh giá rất tích cực từ phía bộ GTVT về tốc độ, chất lượng thi công, cũng như tính phù hợp hơn so với các nhà thầu cả trong lẫn ngoài nước còn lại. ELC tự tin đặt kế hoạch đấu thầu thành công 9/18 dự án ITS, lắp đặt trạm thu phí không dừng sẽ được triển khai trong giai đoạn tới.