Ngành tài chính trở lại nhờ lời giải nhóm ngành bất động sản
2024 tiếp tục là một năm ngành tài chính chưa thể khởi sắc khi tốc độ phục hồi của lĩnh vực bất động sản chậm trễ hơn dự kiến làm ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của nhóm ngành ngân hàng nói riêng và mức độ hấp thụ tín dụng của nền kinh tế nói chung. Đây cũng là nút thắt quan trọng mà chính phủ đang tập trung tháo gỡ để khơi thông dòng vốn trong nền kinh tế.
Tính đến ngày 27/11/2024, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt 11,5% và tăng 7,7% so với cùng kỳ năm trước. Đây là con số khá khiêm tốn và chưa đạt được mục tiêu 14-15% của NHNN đề ra. Việc tỷ giá USD liên tục duy trì ở mức cao khiến NHNN phải can thiệp bằng việc bán USD để ổn định tỷ giá đã làm cung tiền M2 tăng trưởng chậm hơn tín dụng. Sự mất cân đối này giảm tốc độ luân chuyển vốn trong nền kinh tế.
Sự chậm trễ trong giải ngân đầu tư công và tháo gỡ khó khăn bất động sản là hai lý do chính khiến tăng trưởng chưa đạt kỳ vọng trong xuyên suốt 2024. Tuy nhiên, kế hoạch tăng đầu tư công thêm 17% trong năm 2025 so với 2024 được kỳ vọng sẽ là động lực quan trọng để khơi thông nguồn vốn, thúc đẩy giải ngân trung và dài hạn qua các dự án hạ tầng trọng điểm. Đây cũng là tiền đề để giúp ngành bất động sản “rã đông” nhanh hơn và đưa nhóm ngành tài chính trở lại quỹ đạo tăng trưởng mới.
Nhiều tổ chức đưa ra dự báo rằng cho vay mua nhà dự kiến tăng trưởng 15% trong năm 2025, dẫn dắt tín dụng tiêu dùng nhờ nguồn cung bất động sản cải thiện ở cả phân khúc sơ cấp và thứ cấp. Tuy nhiên, việc tháo gỡ pháp lý và giảm giá nhà vẫn cần thời gian để kích thích tăng trưởng trở lại mức trên 20%/năm như trước 2022. Dư nợ bất động sản và xây dựng tăng 10,7% vào Q3/2024, với tín dụng bất động sản tăng 16% nhờ các dự án đủ điều kiện triển khai, trong khi xây dựng hạ tầng tăng chậm do giải ngân đầu tư công chưa đạt kỳ vọng. VCBS dự báo tín dụng hai lĩnh vực này sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt trong 2025 nhờ thị trường hồi phục, pháp lý được tháo gỡ, và lãi suất duy trì ở mức thấp.
NHNN cũng đã có động thái cho phép các ngân hàng chủ động nới mức tăng trưởng tín dụng 2024 nếu đã đạt 80% chỉ tiêu được NHNN thông báo từ đầu năm. Tăng trưởng tín dụng và huy động 2025 được dự báo đạt lần lượt 14-15% và 13%.
=> Sự hội đủ của các yếu tố tăng trưởng tín dụng, phục hồi của thị trường bất động sản và nền kinh tế sẽ là tín hiệu khởi sắc cho tín dụng tiêu dùng tăng trưởng mạnh mẽ từ 2025 trở đi.
EVF - Đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới
Theo số liệu của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), đến nay, tổng dư nợ cho vay phục vụ đời sống tiêu dùng của Việt Nam đạt khoảng 2,8 triệu tỷ đồng, chiếm 20% tổng dư nợ toàn nền kinh tế. Trong đó, các ngân hàng thương mại cung cấp 94% và các công ty tài chính tiêu dùng đóng góp khoảng 4,8% với mức tổng dư nợ là 139.000 tỷ đồng. Điều này cho thấy dư địa phát triển tín dụng tiêu dùng tại Việt Nam vẫn còn rất lớn.
Fiin Group cũng nhận định, thị trường tài chính tiêu dùng đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, được hỗ trợ bởi các dấu hiệu tích cực từ môi trường kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, tình trạng nợ xấu ở khối tiêu dùng vẫn là vấn đề đáng lo ngại. Ngoài ra, thị trường này ngày càng trở nên phân mảnh, các công ty tài chính tiêu dùng nhỏ và vừa, với mô hình kinh doanh tinh gọn và động lực tăng trưởng cao có cơ hội tốt để vượt lên, trong khi một số công ty hàng đầu có xu hướng chậm lại trong bối cảnh kinh tế có nhiều thách thức, một số đang trải qua giai đoạn tái cấu trúc và điều chỉnh chiến lược kinh doanh.
EVF là một trong những công ty tài chính tiêu dùng có khả năng tăng trưởng đột phá cao nhất khi sở hữu tiềm năng lớn và nguồn lực dồi dào kế thừa từ hệ sinh thái khách hàng của EVN. Mặc dù thị trường tài chính nói chung vẫn đang gặp nhiều vấn đề khó khăn liên quan đến việc tháo gỡ khó khăn của thị trường bất động sản. EVF vẫn ghi nhận tốc độ tăng trưởng ấn tượng với lợi nhuận Q3.2024 đạt 391 tỷ, tăng trưởng 47,96% so với cùng kỳ, cùng với dư nợ cho vay khách hàng đạt 38,204 tỷ, tăng trưởng 32,90% so với cùng kỳ. EVF cũng là một trong số ít các công ty tài chính luôn duy trì tỷ lệ nợ xấu đạt chuẩn <2% trong nhiều năm liên tục.
EVF - Triển vọng NIM phục hồi và chi phí tín dụng 2025:
NIM của nhóm ngành ngân hàng nói chung và công ty tài chính như EVF nói riêng trong năm 2025 được dự báo sẽ chịu áp lực trong nửa đầu năm khi cạnh tranh về giá vẫn diễn ra và tín dụng bán lẻ cần thời gian để phục hồi rõ nét hơn, điều này phụ thuộc rất lớn vào diễn biến của thị trường bất động sản. Tuy nhiên, khi mức độ hấp thụ tín dụng của nền kinh tế dần bắt kịp tốc độ phục hồi của thị trường thì kỳ vọng tăng trưởng của nhóm tài chính sẽ khởi sắc hơn khi các chính sách bổ trợ tiêu dùng như giảm thuế VAT đủ, môi trường lãi suất ổn định & USD hạ nhiệt khi FED giảm lãi suất sẽ dần thẩm thấu vào nền kinh tế.
Tăng trưởng lợi nhuận toàn ngành được dự báo tiếp tục tăng tốc trong 2025 với con số 20% và được dẫn dắt bởi sự cải thiện nhẹ của NIM, chất lượng tài sản trong tầm kiểm soát nhờ các chính sách tái cơ cấu nợ và tăng trưởng tín dụng tiếp tục được thúc đẩy với sự gia tăng ảnh hưởng của tín dụng bán lẻ trên đà phục hồi của thị trường BĐS.
Ngoài ra, các chính sách đẩy mạnh đầu tư hạ tầng kết nối kết hợp với các yếu tố vĩ mô thuận lợi bao gồm môi trường lãi suất thấp, tăng trưởng kinh tế,… sẽ là chìa “mở khóa” cho nguồn cung, qua đó kích thích nhu cầu người mua nhà khi thị trường sôi động trở lại. Dòng tiền của các chủ đầu tư được kỳ vọng sẽ được khơi thông, qua đó, giải quyết được những thách thức hiện tại bao gồm áp lực trái phiếu đáo hạn lớn trong năm 2025.
Tiêu dùng tiếp tục là yếu tố được kỳ vọng dẫn dắt tín dụng tiêu dùng phục hồi trong năm 2025. Những nỗ lực kích thích đầu tư công, đề xuất kéo dài thời hạn giảm thuế VAT đến 1H/2025,… và động thái giảm lãi suất của FED hỗ trợ tích cực lên tâm lý tiêu dùng, các gói kích thích mới của Trung Quốc dự kiến có tác động vào năm 2025. Đây sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định đến sự tăng trưởng của tài chính tiêu dùng từ 2025 trở đi.
Tệp khách hàng phần lớn tập trung vào KHDN sẽ vừa là thách thức nhưng cũng là cơ hội rất lớn để EVF lấn sân sang thị phần tài chính tiêu dùng cá nhân đầy tiềm năng. Với 16 công ty hoạt động trong ngành tài chính tiêu dùng đang trong cuộc đua đẩy mạnh việc mở rộng thị phần, EVF sẽ cần xây dựng chiến lược khác biệt để cạnh tranh và tối ưu hóa nguồn lực. Việc tận dụng mối quan hệ sẵn có với các khách hàng doanh nghiệp (KHDN) để phát triển các sản phẩm tín dụng tiêu dùng cá nhân, kết hợp với công nghệ tài chính và nền tảng dữ liệu mạnh mẽ, sẽ là chìa khóa để EVF tăng trưởng trong phân khúc này.
Ngoài ra, sự gia tăng các dự án hợp tác giữa EVF và các tổ chức tài chính quốc tế sẽ mở ra cơ hội tiếp cận nguồn vốn dài hạn với chi phí thấp hơn, giúp cải thiện đáng kể biên lãi ròng (NIM). Kế hoạch mở rộng kênh phân phối và nâng cao trải nghiệm khách hàng cũng được kỳ vọng thúc đẩy doanh thu từ mảng tài chính tiêu dùng cá nhân, từ đó giảm sự phụ thuộc vào nhóm KHDN.
Trong bối cảnh thị trường tín dụng tiêu dùng hồi phục và các chính sách vĩ mô thuận lợi, EVF đang đứng trước cơ hội lớn để bứt phá. Tuy nhiên, công ty cần chú trọng đến quản lý rủi ro, đặc biệt là trong việc kiểm soát nợ xấu, nhằm đảm bảo sự phát triển bền vững và tận dụng tốt các yếu tố thuận lợi từ môi trường kinh doanh trong năm 2025 và các năm tiếp theo.
Tổng kết lại: Nhóm ngành tài chính như BĐS, Ngân hàng, Tài chính tiêu dùng,… là những nhóm đang trên đà trở lại quỹ đạo tăng trưởng. Điều này sẽ phụ thuộc rất lớn vào tiến độ đẩy nhanh đầu tư công và thị trường BĐS phục hồi. Thời điểm này sẽ là thời điểm vàng để chọn lọc những cơ hội đầu tư mới ở những doanh nghiệp có định giá P/B đủ rẻ và có tiềm năng tăng trưởng gắn liền với đà phục hồi và tăng trưởng của nền kinh tế trong xuyên suốt giai đoạn 2025-2026 trở đi.
