FCN: HSX Công ty Cổ phần FECON

[DuyAnhStock]

Cập nhật cổ phiếu FCN – CTCP FECON (HSX: FCN)
Nhiều dự án lớn hoàn thiện trong giai đoạn 2026–2027
Giá mục tiêu: 16.500 đồng/cổ phiếu

CTCP FECON (FCN) vừa công bố kết quả kinh doanh Quý 3 và 9 tháng đầu năm 2025 với nhiều tín hiệu tích cực, đặc biệt đến từ sự tăng trưởng mạnh về doanh thu, sự cải thiện lợi nhuận và triển vọng backlog vững chắc cho các năm tiếp theo.

Kết quả kinh doanh Quý 3/2025 và 9 tháng đầu năm

Trong Quý 3/2025, FCN ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.143 tỷ đồng, tăng 53,6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 157 tỷ đồng (+40%). Biên lợi nhuận gộp đạt 13,7%, giảm nhẹ do giá nguyên vật liệu xây dựng tăng. Tuy nhiên, nhờ doanh thu tăng mạnh và chi phí được kiểm soát tốt, lợi nhuận sau thuế đã cải thiện rõ rệt, đạt 16,5 tỷ đồng, vượt xa mức chỉ 29 triệu đồng của cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng, FCN ghi nhận doanh thu 3.290 tỷ đồng (+51,4%) và lợi nhuận sau thuế đạt 33,6 tỷ đồng, tăng mạnh gấp hơn 24 lần so với cùng kỳ.

Backlog tăng ổn định nhờ liên tục trúng thầu dự án mới

Tháng 9/2025, FCN trúng gói thầu đầu tiên tại Dự án Đường sắt đô thị số 2 – đoạn Nam Thăng Long đến Trần Hưng Đạo, với giá trị gần 200 tỷ đồng. Gói thầu dự kiến thi công trong 499 ngày và hoàn thành vào năm 2027.

Trong Quý 3, robot đào hầm TBM 2 cũng hoàn thành chặng đào dài 1.353m để tiến vào ga ngầm S10 – Cát Linh, nâng tiến độ gói thầu CP03 thuộc Metro Line 3 lên 66,46%. Gói thầu này dự kiến hoàn thành đầu năm 2026.

Với:
(1) hàng loạt dự án hạ tầng lớn dự kiến hoàn thành trong 2026–2027,
(2) năng lực thi công ổn định giúp FCN liên tục trúng thầu mới,
(3) backlog ước đạt gần 4.000 tỷ đồng, đảm bảo khối lượng công việc cho ít nhất hai năm tới,

FCN được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2026–2027.

Động lực tăng trưởng mới từ bất động sản đô thị và khu công nghiệp

Ngoài mảng xây lắp truyền thống, FCN đang mở rộng sang các dự án bất động sản khu đô thị và khu công nghiệp. Đây được coi là hướng đi chiến lược, hứa hẹn đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh từ năm 2026, đặc biệt khi thị trường bất động sản dự kiến phục hồi tích cực trong giai đoạn sắp tới.

Định giá và khuyến nghị

Với triển vọng Quý 4/2025 và năm 2026 tiếp tục tăng trưởng, FCN được đánh giá tích cực. Giá mục tiêu được đưa ra ở mức 16.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 12,6%.

Khuyến nghị: Tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu FCN.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

[DuyAnhStock]

FCN: KỶ LỤC DOANH THU – TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG NHỜ ĐẦU TƯ CÔNG VÀ BẤT ĐỘNG SẢN

FCN vừa khép lại năm 2025 với kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh, thiết lập mức doanh thu cao nhất trong lịch sử hoạt động. Động lực đến từ việc duy trì tiến độ thi công các dự án hạ tầng lớn cùng lượng backlog dồi dào.

Trong quý 4/2025, FCN ghi nhận doanh thu thuần 1.572 tỷ đồng, tăng 30,7% so với cùng kỳ và lần đầu tiên vượt mốc 1.500 tỷ đồng doanh thu theo quý. Lũy kế cả năm 2025, doanh thu đạt 4.862 tỷ đồng, tăng 44,1% so với năm trước, đánh dấu mức kỷ lục mới của doanh nghiệp.

Không chỉ tăng trưởng doanh thu, hiệu quả hoạt động của FCN cũng được cải thiện rõ rệt. Lợi nhuận gộp năm 2025 đạt 704 tỷ đồng, tăng 59,8% so với cùng kỳ, giúp biên lợi nhuận gộp nâng từ 13,1% lên 14,5%. Kết quả này cho thấy doanh nghiệp đã kiểm soát tốt chi phí giá vốn, dù giá nguyên vật liệu xây dựng như cát, đá tăng mạnh trong nửa cuối năm.

Ở cấp độ lợi nhuận ròng, FCN ghi nhận lợi nhuận sau thuế 96 tỷ đồng, tăng 219,8% so với năm trước. Biên lợi nhuận sau thuế cải thiện lên mức 2%, trong khi năm 2024 chỉ đạt 0,9%. Các chi phí hoạt động như chi phí lãi vay và chi phí bán hàng – quản lý tăng nhưng vẫn thấp hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu, góp phần cải thiện hiệu quả sinh lời.

Về tình hình tài chính, tổng tài sản của FCN tại cuối năm 2025 đạt hơn 10.100 tỷ đồng. Hàng tồn kho tăng mạnh lên khoảng 3.487 tỷ đồng, chủ yếu đến từ chi phí xây dựng dở dang của dự án KĐT Nam Thái – Phổ Yên (Square City). Đây là dự án bất động sản được kỳ vọng sẽ đóng góp lợi nhuận đáng kể cho FCN trong giai đoạn 2026–2027.

Bên cạnh đó, FCN tiếp tục trúng thầu nhiều dự án hạ tầng quan trọng như các hạng mục tại Depot Sơn Đồng của tuyến Metro số 5 Hà Nội hay nền đường vào ga Nam Hải Dương thuộc tuyến đường sắt Lào Cai – Hà Nội – Hải Phòng. Việc liên tục tham gia các dự án lớn giúp FCN duy trì nguồn việc ổn định trong các năm tới.

Về triển vọng, doanh nghiệp được dự báo tiếp tục hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công và các dự án hạ tầng lớn. Dự phóng năm 2026, FCN có thể đạt doanh thu khoảng 6.460 tỷ đồng, tăng 32,9% so với năm trước và lợi nhuận sau thuế khoảng 254 tỷ đồng, tăng 164%.

Với triển vọng tăng trưởng từ cả mảng xây dựng hạ tầng và bất động sản, FCN được định giá mục tiêu 12 tháng khoảng 18.900 đồng/cp. Đây vẫn là cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm xây dựng hạ tầng khi chu kỳ đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh trong giai đoạn tới.