Phân tích FOX – Cổ phiếu viễn thông với nhiều động lực tăng trưởng 2025
1. Kết quả kinh doanh 2024 – tăng trưởng ấn tượng
FPT Telecom (FOX) ghi nhận doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2024 tăng trưởng hai chữ số. Động lực chính đến từ:
- Mảng băng rộng cố định (+12%) với gần 4 triệu thuê bao, thêm 400.000 thuê bao mới.
- Dịch vụ Cloud Camera tăng trưởng mạnh, dần trở thành sản phẩm chiến lược.
- Quảng cáo trực tuyến (FPT Online) duy trì mức tăng trưởng ổn định.
Điểm đáng chú ý: ARPU (doanh thu trung bình/khách hàng) của FOX cao hơn mặt bằng chung ngành, phản ánh chất lượng dịch vụ vượt trội so với các đối thủ.
2. Kế hoạch 2025 – nhiều dư địa bứt phá
FOX đặt mục tiêu doanh thu 19.900 tỷ (+13%) và LNTT 4.200 tỷ (+17,1%). Động lực chính gồm:
- Gia tăng thuê bao + kiểm soát chi phí → lợi nhuận cải thiện.
- Đầu tư trung tâm dữ liệu (DC): Dự án tại Quận 9 giai đoạn 1 vận hành từ 6/2025, mang lại doanh thu từ Q3. Dự án HN03 (Hà Nội) cũng đã thông qua, vốn đầu tư khoảng 3.000 tỷ.
- Hạ tầng quốc tế: Đầu tư các tuyến cáp biển (ALC, SJC2) giúp tăng khả năng kết nối, giảm phụ thuộc vào tuyến hiện tại.
3. Cơ hội
- Tăng ARPU nhờ nâng cao chất lượng dịch vụ thay vì chỉ đua thuê bao.
- Dịch vụ mới: Internet vệ tinh (Starlink) mở ra khả năng hợp tác, không hẳn là đối thủ trực tiếp.
- Xu hướng số hóa & AI giúp FOX tối ưu vận hành, nâng cao trải nghiệm khách hàng.
4. Rủi ro
- Thị trường băng rộng nội địa đang tiến tới bão hòa → khó duy trì tốc độ tăng thuê bao cao.
- Rủi ro từ chính sách thuế quan Mỹ ảnh hưởng chi tiêu CNTT của doanh nghiệp.
- Biến động tỷ giá khi FOX có nhiều khoản đầu tư quốc tế.
5. Chính sách cổ tức
- Tiền mặt: 5.000 đ/cp (trả 2.000 đ vào 30/5/2025, phần còn lại sau).
- Cổ phiếu: tỷ lệ 50% (10 cổ phiếu được nhận thêm 5).
→ Đây là mức chia cổ tức hấp dẫn, cho thấy dòng tiền FOX vẫn rất khỏe.
6. Đánh giá chung
FOX là một trong những doanh nghiệp viễn thông hiếm hoi tại Việt Nam vừa có tăng trưởng ổn định, vừa chi trả cổ tức cao.
- Ngắn hạn (2025): động lực từ thuê bao, Data Center mới, cổ tức.
- Trung hạn (2025–2027): hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng quốc tế, xu hướng số hóa và dịch vụ giá trị gia tăng.
Với tất cả các nhận định trên, mục tiêu của FOX trong tương lai dài hạn sẽ đạt đến giá mục tiêu 114x -116x.
Mục tiêu ngắn hạn 9x (x tiểu học)