FPT: HSX Công ty Cổ phần FPT

Chứng khoán
#1

CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP
FPT – DUY TRÌ ĐÀ TĂNG TRƯỞNG ỔN ĐỊNH NGAY TỪ ĐẦU NĂM

Kết quả kinh doanh sơ bộ 2 tháng đầu năm 2026 của FPT cho thấy doanh nghiệp tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực, bám sát kỳ vọng cả năm. Doanh thu đạt khoảng 7,9 nghìn tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 1,6 nghìn tỷ đồng, tăng 16%. Mức thực hiện này lần lượt hoàn thành khoảng 14-15% kế hoạch dự phóng năm, phản ánh tiến độ tương đối phù hợp.

Động lực tăng trưởng chính tiếp tục đến từ mảng công nghệ thông tin nước ngoài. Doanh thu mảng này tăng 12% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 9%. Trong đó, dịch vụ chuyển đổi số tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt với mức tăng trưởng 15% và chiếm gần một nửa cơ cấu doanh thu. Xét theo thị trường, Nhật Bản vẫn là khu vực chủ lực với mức tăng trưởng nổi bật, cho thấy nhu cầu công nghệ tiếp tục duy trì tích cực. Ngoài ra, giá trị hợp đồng ký mới tăng mạnh hơn 20% là tín hiệu quan trọng củng cố triển vọng tăng trưởng trong các quý tới.

Ở thị trường trong nước, doanh thu công nghệ thông tin tạm thời đi ngang trong giai đoạn đầu năm. Tuy nhiên, điều này phần nào phản ánh yếu tố thời điểm khi nhiều hợp đồng mới ký vẫn đang trong quá trình triển khai và chưa được ghi nhận doanh thu. Do đó, dư địa tăng trưởng của mảng này vẫn còn trong các quý tiếp theo khi tiến độ dự án được đẩy nhanh.

Khối giáo dục và đầu tư ghi nhận doanh thu giảm nhẹ so với cùng kỳ do ảnh hưởng từ số lượng học viên suy giảm trong năm trước. Dù vậy, lợi nhuận vẫn tăng trưởng tốt nhờ đóng góp từ các công ty liên kết, cho thấy hiệu quả vận hành vẫn được duy trì ổn định.

Tổng thể, kết quả 2 tháng đầu năm củng cố quan điểm rằng FPT đang đi đúng quỹ đạo tăng trưởng đã đề ra cho năm 2026. Với nền tảng đơn hàng ký mới tích cực, cùng động lực từ chuyển đổi số và thị trường quốc tế, triển vọng cả năm của doanh nghiệp tiếp tục được đánh giá khả quan. Trong bối cảnh đó, FPT vẫn là một trong những doanh nghiệp công nghệ duy trì tăng trưởng ổn định và có khả năng mở rộng quy mô trong trung và dài hạn.

#2

FPT: Tăng trưởng ổn định 2026 và bước chuyển chiến lược sang doanh nghiệp “AI-First”

Đại hội cổ đông năm 2026 của FPT cho thấy một bức tranh tăng trưởng tiếp tục được duy trì, đồng thời đánh dấu rõ nét hơn quá trình chuyển dịch chiến lược sang mô hình doanh nghiệp “AI-First”. Đây được xem là trụ cột dài hạn, có thể tạo ra sự khác biệt về vị thế cạnh tranh của FPT trong chu kỳ công nghệ mới.

Về kế hoạch kinh doanh, FPT đặt mục tiêu doanh thu năm 2026 đạt 58,6 nghìn tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ, trong khi LNTT dự kiến đạt 11,6 nghìn tỷ đồng, tăng 15%. Đây là mức tăng trưởng tương đối cao trong bối cảnh nền so sánh đã ở mức cao, cho thấy ban lãnh đạo vẫn duy trì sự tự tin vào triển vọng thị trường và năng lực thực thi.

Chính sách cổ tức tiếp tục duy trì sự ổn định với tổng mức chi trả tiền mặt dự kiến 2.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2026. Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng triển khai chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 10%, qua đó vừa đảm bảo lợi ích cổ đông, vừa giữ lại nguồn lực cho tăng trưởng dài hạn. Chương trình ESOP giai đoạn 2026–2028 với tỷ lệ phát hành tối đa 0,5% mỗi năm tiếp tục là công cụ giữ chân nhân sự chủ chốt, dù có thể tạo ra mức độ pha loãng nhẹ.

Điểm đáng chú ý nhất tại đại hội lần này là chiến lược “AI-First” được nhấn mạnh là định hướng cốt lõi xuyên suốt toàn bộ hoạt động của FPT. Năm 2025 được xem là bước ngoặt khi doanh thu từ AI và dữ liệu đạt hơn 2.600 tỷ đồng, tăng trưởng 41%, bước đầu cho thấy khả năng thương mại hóa rõ rệt.

Trong giai đoạn tới, FPT định hướng phát triển toàn diện hệ sinh thái AI, bao gồm hạ tầng, nền tảng và các AI Agents theo từng ngành. Cách tiếp cận này cho thấy doanh nghiệp không chỉ dừng ở việc cung cấp dịch vụ CNTT truyền thống, mà đang tiến sâu hơn vào chuỗi giá trị, đặc biệt là các giải pháp mang tính tùy biến cao cho từng lĩnh vực như tài chính, sản xuất, y tế hay logistics.

Lộ trình ứng dụng AI của khách hàng cũng là yếu tố quan trọng hỗ trợ tăng trưởng dài hạn. Hiện phần lớn doanh nghiệp vẫn đang ở giai đoạn đầu của quá trình chuyển đổi, tức là ứng dụng AI còn rời rạc. Từ năm 2026 trở đi, khi các doanh nghiệp bắt đầu bước sang giai đoạn triển khai AI trên diện rộng, nhu cầu đối với các giải pháp tổng thể sẽ gia tăng đáng kể. Đây chính là cơ hội để FPT tận dụng các quan hệ hợp tác chiến lược, đặc biệt với các đối tác công nghệ lớn, nhằm tiếp cận các dự án quy mô toàn cầu.

Ở thị trường trong nước, FPT tiếp tục đẩy mạnh mảng chuyển đổi số khu vực công, nơi có quy mô hợp đồng lớn và biên lợi nhuận cải thiện. Song song, hệ sinh thái “Made by FPT” vẫn được mở rộng nhằm nâng cao tính chủ động về sản phẩm và công nghệ.

Mảng giáo dục duy trì vai trò nền tảng trong chiến lược dài hạn, với định hướng mở rộng quy mô và tích hợp AI vào mô hình giảng dạy. Trong khi đó, mảng viễn thông tiếp tục ổn định, đồng thời mở ra các cơ hội mới từ các dự án hạ tầng quốc gia, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu về an ninh và dữ liệu ngày càng gia tăng.

Tổng thể, FPT đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với động lực chính đến từ AI và chuyển đổi số toàn diện. Tuy nhiên, để hiện thực hóa tiềm năng này, doanh nghiệp sẽ cần tiếp tục đầu tư mạnh vào hạ tầng công nghệ, dữ liệu và nguồn nhân lực chất lượng cao. Nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi khả năng mở rộng doanh thu từ AI cũng như tiến độ triển khai các dự án lớn trong thời gian tới, đây sẽ là yếu tố quyết định mức độ hiện thực hóa câu chuyện tăng trưởng dài hạn của FPT.

#3

FPT – “AI First” và bài toán tái định giá trong kỷ nguyên công nghệ mới

Năm 2025 đánh dấu một giai đoạn chuyển tiếp đáng chú ý của FPT khi tăng trưởng doanh thu bắt đầu có dấu hiệu chững lại trong bối cảnh chi tiêu công nghệ toàn cầu bị thắt chặt và làn sóng AI làm thay đổi cấu trúc ngành gia công phần mềm.

Tốc độ tăng trưởng doanh thu chỉ đạt 11,6% YoY, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình khoảng 20% giai đoạn 2021–2024. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ vẫn duy trì đà tăng 19,3% YoY nhờ sự cải thiện biên lợi nhuận, đặc biệt từ mảng viễn thông và đóng góp tích cực từ các công ty liên kết.

Đi sâu vào mảng công nghệ nước ngoài – động lực chiếm hơn 50% doanh thu – có thể thấy xu hướng giảm tốc diễn ra trên diện rộng tại các thị trường chủ lực như Mỹ, Nhật Bản, châu Âu và APAC. Điều này phản ánh rõ áp lực từ chu kỳ suy giảm chi tiêu CNTT toàn cầu, đồng thời cho thấy mô hình gia công truyền thống đang chịu thách thức lớn từ sự dịch chuyển sang AI.

Một điểm thay đổi đáng chú ý từ năm 2026 là việc FPT không còn hợp nhất toàn bộ FPT Telecom vào báo cáo tài chính, mà chuyển sang ghi nhận theo phương pháp vốn chủ sở hữu. Thay đổi này giúp bảng cân đối kế toán trở nên “nhẹ” hơn, nhưng đồng thời cũng làm thay đổi cách nhìn về quy mô doanh thu và lợi nhuận hợp nhất.

Bước sang năm 2026, ban lãnh đạo đặt kế hoạch tăng trưởng doanh thu 15,8% và lợi nhuận trước thuế 15,0%, trong bối cảnh vẫn đánh giá môi trường kinh doanh còn nhiều biến động. Động lực chính tiếp tục đến từ khối công nghệ với mức tăng trưởng kỳ vọng cao hơn mặt bằng chung, đóng vai trò nền tảng cho chiến lược dài hạn.

Điểm cốt lõi trong định hướng phát triển của FPT là chiến lược “AI First” – đưa AI trở thành trung tâm trong toàn bộ hoạt động từ phát triển sản phẩm, tối ưu vận hành đến mở rộng thị trường. Không chỉ dừng ở ứng dụng, FPT đang hướng tới xây dựng năng lực AI toàn diện, bao gồm hạ tầng, dữ liệu và khả năng triển khai quy mô lớn.

Song song đó, doanh nghiệp mở rộng sang các lĩnh vực công nghệ lõi tương lai như an ninh mạng, bán dẫn, UAV, công nghệ đường sắt và máy tính lượng tử. Việc hợp tác với các tập đoàn công nghệ lớn toàn cầu như Microsoft và NVIDIA cho thấy tham vọng tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị công nghệ toàn cầu, thay vì chỉ dừng ở vai trò gia công.

Ở thị trường nội địa, FPT tiếp tục đẩy mạnh hệ sinh thái “Make by FPT”, tham gia sâu vào các chương trình chuyển đổi số cấp quốc gia, đồng thời mở rộng mảng giáo dục với định hướng tích hợp AI nhằm chuẩn bị nguồn nhân lực dài hạn.

Một yếu tố mang tính chiến lược khác là việc tăng cường hiện diện tại thị trường Nhật Bản thông qua nhân sự cấp cao có liên kết với hệ sinh thái Sumitomo Corporation. Điều này giúp FPT nâng cao mức độ tin cậy và gia tăng khả năng trúng thầu các dự án quy mô lớn, đặc biệt trong lĩnh vực sản xuất và chuyển đổi số.

Về định giá, FPT hiện đang giao dịch ở mức P/E forward khoảng 12,3 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình lịch sử và các doanh nghiệp cùng ngành tại Ấn Độ. Điều này phần nào phản ánh kỳ vọng tăng trưởng đang bị điều chỉnh trong bối cảnh ngành bước vào giai đoạn chuyển đổi.

Rủi ro lớn nhất không nằm ở kết quả kinh doanh ngắn hạn, mà ở khả năng thích ứng với làn sóng AI. Nếu FPT không tận dụng hiệu quả cơ hội này, thị trường có thể tiếp tục “tái định giá” cổ phiếu về mức thấp hơn, tương ứng với triển vọng tăng trưởng mới của ngành.

Ngược lại, nếu chiến lược AI toàn diện được triển khai thành công, FPT có cơ hội bước ra khỏi mô hình gia công truyền thống, tiến lên các phân khúc giá trị cao hơn và mở ra chu kỳ tăng trưởng dài hạn mới.

Trong bối cảnh hiện tại, FPT là câu chuyện mang tính “bản lề”: vừa có nền tảng tăng trưởng ổn định, vừa đối mặt với bài toán chuyển đổi mang tính sống còn. Do đó, quan điểm phù hợp là tiếp tục theo dõi để đánh giá hiệu quả thực thi chiến lược AI trước khi xác nhận lại xu hướng định giá dài hạn của cổ phiếu.

#4

FPT – Tăng trưởng chững lại ngắn hạn, định giá hấp dẫn nhưng cần thêm thời gian kiểm chứng câu chuyện AI

CTCP FPT đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý 1/2026 với bức tranh tương đối “trung tính”, phản ánh rõ sự chững lại của mảng công nghệ thông tin nước ngoài trong bối cảnh biến động vĩ mô toàn cầu.

Doanh thu thuần đạt 12.480 tỷ đồng, giảm 16,8% so với quý trước nhưng vẫn tăng 8,7% so với cùng kỳ, thấp hơn kỳ vọng do khu vực APAC không đạt như dự báo. Mảng CNTT nước ngoài ghi nhận 9.034 tỷ đồng doanh thu, tăng 10,4% YoY nhưng tốc độ tăng trưởng đã giảm rõ rệt so với các quý trước. Nhật Bản tiếp tục là thị trường dẫn dắt với mức tăng gần 19%, trong khi Mỹ tăng trưởng khiêm tốn và APAC ghi nhận mức giảm gần 10%, trái ngược kỳ vọng ban đầu. Điểm sáng đến từ thị trường châu Âu khi duy trì tăng trưởng mạnh từ nền thấp và giữ quy mô doanh thu ổn định quanh mốc 1.000 tỷ đồng mỗi quý.

Một điểm cần lưu ý là giá trị hợp đồng ký mới vẫn duy trì tích cực, tăng hơn 20% trong quý 1/2026. Tuy nhiên, tốc độ chuyển đổi sang doanh thu chậm hơn dự kiến, đặc biệt tại APAC, do ảnh hưởng của yếu tố địa chính trị và tâm lý thận trọng trong đầu tư công nghệ. Điều này khiến tăng trưởng ngắn hạn của FPT chịu áp lực, dù triển vọng trung hạn vẫn chưa bị phá vỡ.

Ở thị trường trong nước, doanh thu CNTT đạt 1.808 tỷ đồng, tăng 14,2% YoY, cho thấy nhu cầu chuyển đổi số của doanh nghiệp và khu vực công vẫn đang duy trì tích cực. Mảng giáo dục và đầu tư tiếp tục đi ngang, phản ánh áp lực cạnh tranh kéo dài trong ngành giáo dục.

Về lợi nhuận, LNST công ty mẹ đạt 2.487 tỷ đồng, tăng 14,4% YoY và tương đối sát kỳ vọng. Biên lợi nhuận mảng CNTT nước ngoài suy giảm nhẹ, chủ yếu do yếu tố tỷ giá và chiến lược cạnh tranh giá. Ngược lại, mảng CNTT trong nước cải thiện mạnh về biên lợi nhuận nhờ nền thấp.

Một thay đổi quan trọng từ năm 2026 là việc FPT chuyển phương pháp hạch toán với mảng viễn thông FOX sang phương pháp vốn chủ sở hữu. Điều này khiến doanh thu hợp nhất không còn phản ánh đầy đủ quy mô của mảng viễn thông như trước, nhưng lợi nhuận vẫn ghi nhận tương ứng theo tỷ lệ sở hữu. Theo ước tính, FOX tiếp tục duy trì tăng trưởng hai chữ số, đóng góp khoảng 15% LNTT toàn tập đoàn.

Về định giá, FPT hiện đang giao dịch quanh mức P/E trailing 13,5 lần và forward 2026 khoảng 12,3 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình lịch sử 5 năm và mặt bằng các doanh nghiệp cùng ngành tại Ấn Độ. Đây là mức định giá tương đối hấp dẫn nếu xét trên nền tảng tăng trưởng dài hạn của ngành gia công phần mềm.

Tuy nhiên, yếu tố then chốt mà thị trường đang chờ đợi là khả năng thích ứng của FPT trong làn sóng đổi mới công nghệ, đặc biệt là AI. Nếu doanh nghiệp không tận dụng tốt cơ hội này, định giá có thể bị “tái thiết lập” ở mức thấp hơn, tương ứng với triển vọng tăng trưởng giảm tốc. Thực tế, PEG của nhiều doanh nghiệp cùng ngành đã điều chỉnh về vùng 0,8–1,0 lần, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng thận trọng hơn trong giai đoạn tới.

Tổng thể, FPT vẫn là doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, tăng trưởng dài hạn rõ ràng, nhưng câu chuyện ngắn hạn đang bước vào giai đoạn kiểm chứng. Việc doanh thu mảng CNTT nước ngoài có thể tạo đáy trong quý 1/2026 là tín hiệu tích cực bước đầu, tuy nhiên cần thêm dữ liệu trong các quý tới để xác nhận xu hướng phục hồi.

Quan điểm hiện tại phù hợp là theo dõi, chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ tăng trưởng doanh thu quốc tế và hiệu quả triển khai chiến lược AI trước khi nâng mức đánh giá đối với cổ phiếu FPT.

#5

FPT: Tăng trưởng ổn định quý 1/2026, động lực dài hạn vẫn đến từ chuyển đổi số toàn cầu

CTCP FPT công bố kết quả kinh doanh quý 1/2026 với diễn biến nhìn chung phù hợp kỳ vọng, tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng ổn định trong bối cảnh môi trường kinh tế toàn cầu còn nhiều phân hóa.

Doanh thu quý 1 đạt 12,5 nghìn tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 22% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 2,5 nghìn tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ, tương đương 24% dự báo năm. Mức tăng trưởng này phản ánh nền tảng vận hành ổn định, dù chưa có sự bứt phá mạnh trong ngắn hạn.

Xét theo từng mảng hoạt động, CNTT nước ngoài tiếp tục là trụ cột chính. Doanh thu tăng 10% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 5%. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng chuyển đổi số với mức tăng 18%, chiếm gần một nửa doanh thu CNTT nước ngoài. Xét theo thị trường, Nhật Bản tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt với mức tăng trưởng 19%, trong khi châu Âu ghi nhận mức tăng ấn tượng 44%. Thị trường Mỹ tăng trưởng chậm hơn ở mức 4%, còn khu vực châu Á - Thái Bình Dương giảm 10% do khó khăn tại Hàn Quốc và Malaysia.

Một điểm tích cực là giá trị hợp đồng ký mới tiếp tục duy trì đà tăng mạnh 22% so với cùng kỳ, cho thấy nhu cầu dịch vụ công nghệ vẫn ở mức cao. Số lượng hợp đồng quy mô lớn đều ghi nhận tăng trưởng hai chữ số, củng cố triển vọng doanh thu các quý tới. Tuy nhiên, biên lợi nhuận mảng này giảm nhẹ xuống 16,2%, chủ yếu do chi phí liên quan đến dự án nhà máy AI tại Nhật Bản trong giai đoạn đầu triển khai.

Ở thị trường trong nước, mảng CNTT ghi nhận tăng trưởng doanh thu 14% và lợi nhuận trước thuế tăng mạnh 305% từ mức nền thấp. Động lực chính đến từ hệ sinh thái sản phẩm “Made-by-FPT”, khi nhu cầu chuyển đổi số từ cả khối doanh nghiệp và khu vực công tiếp tục gia tăng.

Mảng giáo dục và đầu tư ghi nhận doanh thu giảm 4% do tác động trễ từ việc sụt giảm số lượng học viên trong năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế vẫn tăng 24% nhờ đóng góp tích cực từ các công ty liên kết, phần nào bù đắp cho sự suy giảm về quy mô.

Nhìn chung, kết quả quý 1/2026 của FPT phản ánh đúng quỹ đạo tăng trưởng đã được dự báo. Động lực dài hạn vẫn đến từ nhu cầu chuyển đổi số toàn cầu, đặc biệt tại các thị trường trọng điểm như Nhật Bản và châu Âu. Trong ngắn hạn, biên lợi nhuận có thể chịu áp lực từ các khoản đầu tư mới như AI, nhưng đây là yếu tố cần thiết để duy trì vị thế cạnh tranh và mở rộng dư địa tăng trưởng trong các năm tiếp theo.

#6

FPT duy trì đà tăng trưởng 2 chữ số trong 4 tháng đầu năm 2026, động lực tiếp tục đến từ AI và chuyển đổi số

FPT vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 4 tháng đầu năm 2026 với bức tranh tăng trưởng tương đối tích cực trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp công nghệ toàn cầu vẫn đang thận trọng với chi tiêu CNTT.

Theo đó, doanh thu hợp nhất 4 tháng đầu năm đạt khoảng 17,2 nghìn tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt khoảng 3.360 tỷ đồng, tăng 16% YoY. Với kết quả này, FPT đã hoàn thành khoảng 30% kế hoạch doanh thu và 32% dự báo lợi nhuận cả năm, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng thị trường.

Điểm đáng chú ý tiếp tục nằm ở mảng CNTT nước ngoài – động lực tăng trưởng quan trọng nhất của FPT trong nhiều năm qua. Doanh thu mảng này tăng 13% YoY, trong khi LNTT tăng 10% YoY. Động lực chính đến từ nhu cầu chuyển đổi số toàn cầu vẫn duy trì tích cực, đặc biệt ở các dịch vụ liên quan đến AI và phân tích dữ liệu.

Trong cơ cấu doanh thu CNTT nước ngoài, dịch vụ chuyển đổi số (DX) tăng trưởng 25% YoY và hiện đóng góp gần một nửa tổng doanh thu mảng này. Đáng chú ý, doanh thu từ AI & Data Analytics tăng tới 83% YoY, cho thấy FPT đang hưởng lợi rõ nét từ xu hướng doanh nghiệp toàn cầu đẩy mạnh đầu tư vào AI tạo sinh, tự động hóa và khai thác dữ liệu.

Xét theo thị trường, Nhật Bản tiếp tục là đầu tàu tăng trưởng khi doanh thu tăng 23% YoY trong 4 tháng đầu năm. Đây là tín hiệu tích cực bởi Nhật hiện vẫn là thị trường xuất khẩu phần mềm lớn nhất của FPT và có biên lợi nhuận tương đối tốt.

Một điểm đáng chú ý khác là giá trị hợp đồng ký mới đạt gần 20 nghìn tỷ đồng, tăng 30% YoY. Sau giai đoạn bị ảnh hưởng bởi việc trì hoãn đàm phán hợp đồng trong năm trước liên quan đến các chính sách thuế đối ứng của Mỹ, hoạt động ký mới đã phục hồi rõ rệt. Đây là cơ sở quan trọng giúp duy trì tăng trưởng doanh thu cho các quý tiếp theo.

Ở thị trường trong nước, mảng CNTT nội địa ghi nhận doanh thu tăng 20% YoY, trong khi LNTT tăng mạnh 340% từ nền thấp cùng kỳ. Động lực chính đến từ nhu cầu chuyển đổi số trong khu vực công. Việc FPT tham gia triển khai hệ thống dữ liệu pháp luật quốc gia cho Bộ Tư pháp tiếp tục cho thấy vị thế ngày càng lớn của doanh nghiệp trong các dự án công nghệ cấp quốc gia.

Trong khi đó, mảng giáo dục và đầu tư ghi nhận doanh thu giảm nhẹ 3% YoY do tác động trễ từ việc số lượng học viên giảm trong năm 2025. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế vẫn tăng 19% nhờ đóng góp tích cực từ các công ty liên kết.

Nhìn tổng thể, kết quả 4 tháng đầu năm cho thấy FPT vẫn đang duy trì nền tảng tăng trưởng ổn định bất chấp bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động. Câu chuyện tăng trưởng của FPT hiện vẫn xoay quanh ba trụ cột chính gồm:
AI và chuyển đổi số toàn cầu.
Xu hướng outsourcing công nghệ tiếp tục mở rộng.
Đầu tư công nghệ và chuyển đổi số tại Việt Nam.

Với tốc độ tăng trưởng hiện tại, FPT nhiều khả năng vẫn sẽ duy trì được mức tăng trưởng lợi nhuận 2 chữ số trong năm 2026. Ngoài ra, việc AI trở thành động lực tăng trưởng doanh thu mới có thể giúp doanh nghiệp từng bước cải thiện chất lượng tăng trưởng cũng như duy trì mức định giá cao hơn mặt bằng chung thị trường công nghệ trong nước.

#7

FPT: Tăng Trưởng Ổn Định Trong 5 Tháng Đầu Năm 2026, Động Lực Đến Từ Chuyển Đổi Số Và AI

FPT vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 5 tháng đầu năm 2026 với bức tranh tăng trưởng tích cực. Doanh thu đạt 21,4 nghìn tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 4.199 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ. Kết quả này lần lượt hoàn thành 37% và 39% dự báo cả năm, cho thấy doanh nghiệp đang đi đúng quỹ đạo tăng trưởng đã đề ra.

Động lực tăng trưởng chính tiếp tục đến từ mảng công nghệ thông tin nước ngoài. Doanh thu của mảng này tăng 13% và lợi nhuận trước thuế tăng 12% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, các dịch vụ chuyển đổi số tiếp tục giữ vai trò đầu tàu khi tăng trưởng 26%, đóng góp tới 49% tổng doanh thu CNTT nước ngoài. Trong đó, lĩnh vực AI và phân tích dữ liệu nổi bật với mức tăng trưởng doanh thu lên tới 67%, phản ánh xu hướng gia tăng đầu tư của khách hàng toàn cầu vào các giải pháp trí tuệ nhân tạo và dữ liệu lớn.

Xét theo thị trường, Nhật Bản tiếp tục là khu vực đóng góp doanh thu lớn nhất cho FPT với mức tăng trưởng 21% so với cùng kỳ. Đây là tín hiệu tích cực khi doanh nghiệp đang ngày càng củng cố vị thế tại một trong những thị trường công nghệ khó tính nhất thế giới.

Một điểm sáng khác là doanh thu ký mới đạt 23 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 31% so với cùng kỳ. Mức tăng này phần nào phản ánh sự phục hồi từ nền thấp của năm trước, khi nhiều khách hàng trì hoãn việc đàm phán và ký kết hợp đồng do những bất ổn liên quan đến chính sách thuế đối ứng của Mỹ. Bên cạnh đó, tỷ lệ sử dụng tại các nhà máy AI của FPT tại Việt Nam và Nhật Bản đã tăng từ khoảng 60% cuối năm 2025 lên khoảng 90% vào tháng 6/2026 nhờ ký kết được nhiều hợp đồng quy mô lớn. Điều này cho thấy nhu cầu đối với các dịch vụ AI đang tăng trưởng mạnh và có thể tiếp tục trở thành động lực tăng trưởng quan trọng trong các năm tới.

Ở thị trường trong nước, mảng CNTT ghi nhận doanh thu tăng 15% và lợi nhuận trước thuế tăng tới 120% so với cùng kỳ. Sự bứt phá này chủ yếu đến từ nhu cầu chuyển đổi số trong khu vực công. Trong những tháng đầu năm, FPT tham gia nhiều dự án trọng điểm liên quan đến cơ sở dữ liệu và hạ tầng số cho các cơ quan nhà nước. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng thúc đẩy chuyển đổi số quốc gia và đầu tư công nghệ trong khu vực công.

Trong khi đó, khối Giáo dục, Đầu tư và Khác ghi nhận doanh thu giảm 5% do tác động từ việc số lượng người học suy giảm trong năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế vẫn tăng 21% nhờ đóng góp tích cực từ các công ty liên kết, đặc biệt là các khoản đầu tư tại FPT Telecom và FPT Retail. Điều này giúp bù đắp phần nào những khó khăn của hoạt động giáo dục trong ngắn hạn.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2026 cho thấy FPT vẫn duy trì được nền tảng tăng trưởng vững chắc. Các động lực chính bao gồm nhu cầu chuyển đổi số toàn cầu, sự bùng nổ của AI và xu hướng đẩy mạnh số hóa trong khu vực công tại Việt Nam. Đặc biệt, tăng trưởng mạnh của doanh thu ký mới cùng tỷ lệ sử dụng cao tại các nhà máy AI là những chỉ báo tích cực cho triển vọng doanh thu trong các quý tới.

Với diễn biến hiện tại, kết quả kinh doanh của FPT được đánh giá là phù hợp với kế hoạch và dự báo năm 2026. Do đó, chưa xuất hiện các yếu tố đủ lớn để làm thay đổi đáng kể triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp trong thời gian tới. FPT tiếp tục là một trong những doanh nghiệp công nghệ có nền tảng cơ bản tốt, khả năng tăng trưởng lợi nhuận ổn định và hưởng lợi trực tiếp từ các xu hướng công nghệ dài hạn như AI, dữ liệu lớn và chuyển đổi số.

#8

FPT Đẩy Mạnh Năng Lực AI Nội Bộ, Mở Rộng Cơ Hội Tăng Trưởng Trong Kỷ Nguyên Trí Tuệ Nhân Tạo

FPT vừa tổ chức hội nghị nhà đầu tư với chủ đề “Navigating the AI Era”, qua đó chia sẻ góc nhìn về xu hướng phát triển của ngành dịch vụ công nghệ thông tin toàn cầu trong thời đại AI cũng như chiến lược dài hạn nhằm tận dụng làn sóng chuyển đổi công nghệ đang diễn ra mạnh mẽ trên toàn thế giới.

Điểm đáng chú ý là ban lãnh đạo không chỉ xem AI như một công cụ nâng cao năng suất mà còn là động lực quan trọng giúp FPT dịch chuyển lên các mắt xích có giá trị gia tăng cao hơn trong chuỗi giá trị dịch vụ CNTT toàn cầu.

Thị trường AI toàn cầu đang bước vào giai đoạn tăng trưởng bùng nổ

Theo dự báo của Gartner, chi tiêu CNTT toàn cầu dự kiến tăng trưởng kép khoảng 8,5% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2030, đạt quy mô 2,6 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng của các dịch vụ liên quan đến AI còn ấn tượng hơn rất nhiều khi được kỳ vọng đạt CAGR 23,6%, đưa quy mô thị trường lên khoảng 1,3 nghìn tỷ USD vào năm 2030.

Xu hướng này phản ánh việc AI không còn đơn thuần là một công nghệ hỗ trợ mà đang trở thành một hạng mục đầu tư riêng biệt trong chiến lược chuyển đổi số của doanh nghiệp toàn cầu. Đồng thời, sự phát triển của AI cũng giúp giảm chi phí phát triển phần mềm, mở rộng phạm vi ứng dụng và tạo ra nhiều nhu cầu CNTT mới.

Đối với các doanh nghiệp dịch vụ CNTT như FPT, đây là cơ hội tăng trưởng dài hạn rất đáng chú ý.

AI không làm giảm nhu cầu thuê ngoài dịch vụ CNTT

Một trong những quan điểm quan trọng được FPT nhấn mạnh là AI không làm suy giảm vai trò của các doanh nghiệp dịch vụ CNTT mà ngược lại còn làm gia tăng nhu cầu thuê ngoài.

Thứ nhất, lợi thế quy mô ngày càng trở nên quan trọng khi các nhà cung cấp phải quản lý đồng thời nguồn nhân lực, hệ thống AI, năng lực tính toán và chi phí sử dụng mô hình ngôn ngữ lớn.

Thứ hai, các doanh nghiệp dẫn đầu có thể tạo lợi thế cạnh tranh thông qua việc điều phối nhiều mô hình AI khác nhau, tối ưu luồng công việc và tái sử dụng các tài sản AI đã được xây dựng trước đó. Điều này giúp giảm chi phí triển khai đồng thời nâng cao hiệu quả vận hành.

Thứ ba, các doanh nghiệp khách hàng vẫn có xu hướng thuê ngoài để tận dụng tính linh hoạt về chi phí, khả năng mở rộng quy mô, tiêu chuẩn bảo mật, quản trị dữ liệu và hạn chế phụ thuộc vào một nhà cung cấp công nghệ cụ thể.

Những yếu tố này cho thấy vị thế của các doanh nghiệp CNTT quy mô lớn như FPT có thể tiếp tục được củng cố trong giai đoạn AI phát triển mạnh.

CASAN - Khung chuyển đổi AI chiến lược của FPT

Một nội dung nổi bật tại hội nghị là việc FPT giới thiệu khung chuyển đổi AI mang tên CASAN.

Mô hình này mô tả lộ trình phát triển AI của doanh nghiệp qua năm giai đoạn gồm Curious, Augmented, Standard, Automated và Native.

Ở giai đoạn đầu, nhân viên tự tìm hiểu và sử dụng các công cụ AI. Sau đó doanh nghiệp dần chuẩn hóa việc ứng dụng AI, xây dựng hệ thống quản trị dữ liệu và các tài sản số dùng chung. Khi đạt mức trưởng thành cao hơn, các tác nhân AI bắt đầu tham gia thực hiện quy trình công việc. Cuối cùng, doanh nghiệp được vận hành theo mô hình AI-native, nơi AI trở thành một lớp vận hành cốt lõi và gắn kết chặt chẽ với con người.

Theo FPT, khung CASAN giúp doanh nghiệp tránh được hai sai lầm phổ biến là đánh đồng việc sử dụng AI Copilot với chuyển đổi AI toàn diện hoặc triển khai AI tự động hóa khi chưa có nền tảng dữ liệu và quản trị phù hợp.

AI giúp FPT tiến lên các phân khúc giá trị cao hơn

Trong các dự án CNTT quy mô lớn, tri thức doanh nghiệp thường phân tán ở nhiều nguồn khác nhau như mã nguồn, tài liệu kỹ thuật, dữ liệu vận hành hay kinh nghiệm của các chuyên gia lâu năm.

AI cho phép thu thập, chuẩn hóa và cấu trúc các nguồn tri thức này thành một hệ thống có thể tái sử dụng. Điều này giúp quá trình chuyển giao kiến thức diễn ra nhanh hơn, giảm phụ thuộc vào cá nhân và nâng cao hiệu quả triển khai dự án.

Đáng chú ý, FPT cho rằng AI không thay thế các chuyên gia cấp cao mà giúp khuếch đại giá trị của họ. Các chuyên gia có thể tập trung vào xác thực, điều phối và mở rộng kiến thức chuyên môn trên quy mô lớn hơn.

Khi các công việc triển khai thông thường được AI hỗ trợ, nguồn lực của FPT có thể được tái phân bổ sang các hoạt động tư vấn chiến lược, hiện đại hóa kiến trúc hệ thống, quản trị AI và các giải pháp đặc thù theo ngành nghề. Đây là những lĩnh vực có biên lợi nhuận và giá trị gia tăng cao hơn đáng kể.

Xây dựng năng lực AI nội bộ để tạo lợi thế cạnh tranh dài hạn

FPT đang triển khai chương trình chuyển đổi AI nội bộ dựa trên bốn trụ cột chính.

Đầu tiên là áp dụng khung CASAN trên toàn bộ các đơn vị kinh doanh từ kỹ thuật, bán hàng, nhân sự đến tài chính.

Thứ hai là phát triển lực lượng lao động AI-native, nơi AI trở thành công cụ làm việc mặc định của nhân viên. Đồng thời hình thành các vị trí nghề nghiệp mới như kỹ sư điều phối AI, kỹ sư ngữ cảnh và kỹ sư kiểm định AI.

Thứ ba là xây dựng kho tài sản AI có khả năng tái sử dụng sau mỗi dự án triển khai nội bộ.

Cuối cùng là đo lường hiệu quả thông qua các chỉ tiêu cụ thể về năng suất, chất lượng, mức độ áp dụng và tác động kinh doanh.

Điểm đáng chú ý là các kinh nghiệm triển khai AI trong nội bộ sẽ được sàng lọc và kiểm chứng trước khi thương mại hóa cho khách hàng. Điều này tạo ra một vòng lặp tích cực khi việc ứng dụng AI nội bộ vừa giúp nâng cao hiệu quả vận hành vừa tạo ra các sản phẩm và giải pháp mới phục vụ khách hàng.

Đánh giá

Những chia sẻ tại hội nghị cho thấy FPT đang tiếp cận AI theo hướng dài hạn và có tính hệ thống thay vì chỉ tận dụng xu hướng ngắn hạn. Việc chủ động xây dựng năng lực AI nội bộ, phát triển tài sản trí tuệ riêng và từng bước dịch chuyển lên các phân khúc dịch vụ giá trị cao có thể giúp FPT nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường toàn cầu.

Trong bối cảnh chi tiêu AI được dự báo tăng trưởng nhanh gấp gần 3 lần tốc độ tăng của ngành CNTT nói chung, FPT đang sở hữu cơ hội đáng kể để mở rộng quy mô doanh thu, cải thiện chất lượng tăng trưởng và nâng cao vị thế trong chuỗi giá trị công nghệ toàn cầu trong những năm tới.

#9

FPT: Lợi nhuận nửa đầu năm 2026 tăng trưởng hai chữ số, mảng chuyển đổi số trong nước bứt phá

Công ty Cổ phần FPT (HOSE: FPT) vừa hé lộ bức tranh kinh doanh nửa đầu năm 2026 với những tín hiệu tích cực, củng cố thêm niềm tin vào triển vọng tăng trưởng bền vững trong nửa cuối năm. Theo số liệu sơ bộ, doanh thu 6 tháng đầu năm của tập đoàn đạt 26.269 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 5.055 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ. Riêng quý 2/2026, doanh thu ước tính tăng 16% và lợi nhuận sau thuế tăng 14% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy đà tăng trưởng tiếp tục được duy trì ổn định qua từng quý.

Điểm sáng đáng chú ý nhất trong bức tranh tài chính nửa đầu năm nằm ở mảng công nghệ thông tin trong nước, khi doanh thu tăng 23% và lợi nhuận trước thuế tăng vọt 101% so với cùng kỳ. Sự bứt phá này đến từ việc các dự án chuyển đổi số quy mô lớn cho cả khối cơ quan nhà nước lẫn doanh nghiệp được đẩy nhanh tiến độ triển khai. Trong nửa đầu năm, thị trường ghi nhận một số dự án tiêu biểu như việc ra mắt cơ sở dữ liệu cơ sở trợ giúp xã hội của ngành y tế TP.HCM hồi tháng 3, cùng với việc cơ sở dữ liệu quốc gia về pháp luật phiên bản nâng cấp chính thức đi vào vận hành trong tháng 4. Bên cạnh đó, doanh thu từ hệ sinh thái sản phẩm Made-by-FPT cũng tăng trưởng hai chữ số nhờ lực kéo từ cả khối doanh nghiệp và khu vực công, trong khi biên lợi nhuận trước thuế của mảng này cải thiện đáng kể nhờ hiệu quả tốt hơn từ các dự án mới triển khai gần đây.

Ở mảng công nghệ thông tin nước ngoài, vốn là trụ cột doanh thu lớn nhất của tập đoàn, tăng trưởng doanh thu đạt 13% và lợi nhuận trước thuế tăng 12% so với cùng kỳ, được dẫn dắt chủ yếu bởi dịch vụ chuyển đổi số với mức tăng 24%, hiện đóng góp hơn một nửa doanh thu của mảng. Đáng chú ý, mảng trí tuệ nhân tạo và phân tích dữ liệu trong nhóm dịch vụ này ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 54%, phản ánh xu hướng dịch chuyển ngân sách công nghệ của khách hàng quốc tế sang các giải pháp có hàm lượng công nghệ cao. Xét theo thị trường, Nhật Bản tiếp tục là động lực tăng trưởng chính với mức tăng doanh thu hai chữ số, được hỗ trợ bởi nhu cầu chi tiêu công nghệ thông tin tích cực từ khối doanh nghiệp cho các dự án số hóa. Thị trường châu Âu cũng cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ, trong khi thị trường Mỹ có dấu hiệu tăng tốc rõ rệt trong quý 2 sau một quý đầu năm còn thận trọng. Điểm trừ duy nhất đến từ khu vực châu Á - Thái Bình Dương, nơi doanh thu vẫn chưa thoát khỏi xu hướng suy giảm.

Một tín hiệu đáng khích lệ khác cho triển vọng những quý tới là đà phục hồi mạnh mẽ của doanh thu ký mới tại mảng công nghệ thông tin nước ngoài, với mức tăng hơn 30% so với cùng kỳ trong nửa đầu năm. Sự phục hồi này diễn ra trên nền so sánh thấp của năm ngoái, khi hoạt động đàm phán hợp đồng từng bị trì hoãn sau các thông báo liên quan đến chính sách thuế đối ứng của Mỹ. Đáng chú ý, số lượng hợp đồng giá trị lớn từ 10 triệu USD trở lên tăng trưởng mạnh, cùng với sự gia tăng đồng đều ở các phân khúc hợp đồng tầm trung, cho thấy nhu cầu từ khách hàng quốc tế đang phục hồi trên diện rộng chứ không chỉ tập trung vào một vài đối tác lớn. Ngoài ra, các nhà máy trí tuệ nhân tạo của tập đoàn tại Nhật Bản và Việt Nam đã đạt hiệu suất sử dụng trên 90% tính đến giữa năm và bắt đầu ghi nhận lợi nhuận ròng từ quý 2, đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong việc thương mại hóa hạ tầng tính toán AI mà tập đoàn đã đầu tư trong thời gian qua.

Trái ngược với bức tranh tích cực ở hai mảng công nghệ thông tin, khối giáo dục, đầu tư và các mảng khác ghi nhận doanh thu giảm nhẹ trong nửa đầu năm, phản ánh độ trễ từ việc tổng số người học giảm vào cuối năm 2025 do lượng tuyển sinh mới đi ngang trong khi số lượng lớn học viên đã tốt nghiệp. Dù vậy, lợi nhuận trước thuế của mảng này vẫn tăng trưởng hai chữ số nhờ đóng góp tích cực từ các công ty liên kết, đặc biệt là mảng viễn thông và bán lẻ, cho thấy hiệu quả sinh lời của hệ sinh thái đầu tư ngoài mảng cốt lõi vẫn được duy trì tốt.

Nhìn về nửa cuối năm, kết quả kinh doanh sơ bộ nửa đầu năm cho thấy tập đoàn đang bám sát lộ trình tăng trưởng đã đặt ra, với động lực chính tiếp tục đến từ nhu cầu chuyển đổi số cả trong và ngoài nước, cùng đà phục hồi rõ nét của hoạt động ký kết hợp đồng mới tại thị trường quốc tế. Việc các nhà máy AI bắt đầu có lãi cũng mở ra kỳ vọng về một động lực tăng trưởng lợi nhuận mới trong các quý tới, bên cạnh những mảng kinh doanh truyền thống vốn đã chứng minh được tính ổn định qua nhiều chu kỳ thị trường.

#10

tt phản ứng tệ quá nhỉ

#11

toàn hô hào nhau tích sản thì ôm nhau xuống đáy đại dương thôi bác, ở thị trường bịp này thì quan trọng là ai nắm trong tay cp chứ không phải là doanh nghiệp làm ăn ntn.

#12

FPT: Động lực chuyển đổi số nội địa bù đắp cho sự chững lại của mảng CNTT nước ngoài

CTCP FPT (HOSE: FPT) vừa công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 với doanh thu 6 tháng đầu năm đạt 26.269 tỷ đồng, tăng 12,6% so với cùng kỳ, trong đó riêng quý II đạt 13.789 tỷ đồng, tăng 16,4% svck. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ 6 tháng đạt 5.055 tỷ đồng, tăng 14,1% svck, với quý II đạt 2.568 tỷ đồng, tăng 13,8% svck. Kết quả này về cơ bản phù hợp với kỳ vọng của thị trường, song bức tranh phân theo mảng kinh doanh cho thấy những chuyển dịch đáng chú ý sẽ định hình triển vọng của FPT trong nửa cuối năm.

Mảng tư vấn công nghệ thông tin nước ngoài, vốn là trụ cột doanh thu lớn nhất của tập đoàn, ghi nhận mức tăng trưởng 16,3% svck trong quý, đạt 9.868 tỷ đồng. Nhật Bản tiếp tục đóng vai trò bệ đỡ chính với mức tăng gần 25% svck, trong khi thị trường Mỹ bắt đầu phục hồi sau khi các hợp đồng ký mới trước đó chính thức được triển khai và ghi nhận doanh thu. Ngược lại, khu vực châu Á – Thái Bình Dương vẫn là điểm trừ khi tăng trưởng âm nhẹ, do khách hàng tại Malaysia và Hàn Quốc trì hoãn triển khai hợp đồng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông chưa hạ nhiệt.

Xét theo tính chất dịch vụ, các tác vụ truyền thống như lập trình, kiểm thử, bảo trì tiếp tục tăng trưởng chậm lại, chỉ đạt mức một chữ số thấp do áp lực cạnh tranh từ các công cụ AI. Trong khi đó, dịch vụ chuyển đổi số cơ bản – bao gồm việc số hóa các quy trình vận hành truyền thống bằng công nghệ điện toán đám mây, ERP hay CRM – vẫn là động lực tăng trưởng chủ đạo, chiếm gần một nửa doanh thu mảng nhờ các hợp đồng tại Nhật Bản. Mảng AI và phân tích dữ liệu ghi nhận tốc độ tăng trưởng cao nhưng quy mô còn khiêm tốn, phản ánh việc doanh nghiệp khách hàng vẫn đang ở giai đoạn đầu của quá trình ứng dụng, trong khi hạ tầng, hiệu quả đầu tư và vấn đề bảo mật dữ liệu vẫn là những rào cản cần thời gian để giải quyết.

Một điểm đáng lưu ý là tốc độ chuyển hóa giá trị hợp đồng ký mới thành doanh thu thực tế đang chậm hơn so với giai đoạn trước năm 2025, dù giá trị hợp đồng ký mới trong quý vẫn tăng mạnh so với cùng kỳ. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của doanh nghiệp khách hàng toàn cầu trước bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến số, và xu hướng này nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn trong các quý còn lại của năm.

Ở chiều ngược lại, mảng tư vấn công nghệ thông tin trong nước lại là điểm sáng với mức tăng trưởng doanh thu gần 30% svck, được thúc đẩy bởi nhu cầu chuyển đổi số từ khối chính quyền địa phương cũng như khu vực tư nhân trong lĩnh vực tài chính số và thương mại điện tử. Đáng chú ý, biên lợi nhuận của mảng này cải thiện rõ rệt nhờ cơ cấu doanh thu dịch chuyển từ cung cấp phần cứng sang cung cấp dịch vụ có giá trị gia tăng cao hơn, giúp biên lợi nhuận trước thuế của mảng tăng đáng kể so với cùng kỳ và so với quý liền trước.

Mảng giáo dục, đầu tư và các hoạt động khác ghi nhận doanh thu đi ngang do áp lực cạnh tranh tuyển sinh gia tăng từ khối trường công lập, khiến số lượng người học trong hệ thống giảm nhẹ so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế của mảng này vẫn tăng trưởng tích cực, đóng góp đáng kể từ hoạt động viễn thông và các khoản đầu tư khác trong hệ sinh thái.

Nhìn về nửa cuối năm, câu chuyện phục hồi của các hợp đồng ký mới tại khu vực châu Á – Thái Bình Dương kể từ nửa cuối năm 2025 được kỳ vọng sẽ dần chuyển hóa thành doanh thu thực tế khi tâm lý đầu tư cho chuyển đổi số cải thiện, đặc biệt nếu căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt. Đây sẽ là yếu tố then chốt quyết định tốc độ tăng trưởng của mảng tư vấn CNTT nước ngoài trong các quý tới.

Dù vậy, ngành dịch vụ công nghệ thông tin nói chung hiện chưa cho thấy tiềm năng quay trở lại mức tăng trưởng lợi nhuận cao như giai đoạn trước đây, trong bối cảnh nhóm cổ phiếu công nghệ thông tin toàn cầu liên tục dò đáy nhiều năm và định giá của các doanh nghiệp cùng ngành tại Ấn Độ cũng như Mỹ đều đã chiết khấu đáng kể, tiệm cận với mặt bằng định giá hiện tại của FPT. Rủi ro chính đối với triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp nằm ở khả năng các hợp đồng ký mới tiếp tục bị trì hoãn chuyển hóa thành doanh thu nếu căng thẳng Trung Đông leo thang trở lại, cũng như tác động tiềm tàng từ các bước tiến mới của công nghệ AI chuyên biệt đối với tâm lý nhà đầu tư trong ngành.

#14

FPT: Câu chuyện chuyển đổi mô hình sang thâm dụng AI vẫn đang được viết tiếp

FPT vừa công bố kết quả kinh doanh quý II với doanh thu thuần đạt 13.789 tỷ đồng, tăng 16,4% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 2.568 tỷ đồng, tăng 13,8%. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 26.269 tỷ đồng, tăng 12,6%, còn lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 5.055 tỷ đồng, tăng 14,1% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này về cơ bản phù hợp với kỳ vọng của giới phân tích, được hỗ trợ chủ yếu nhờ đà tăng trưởng tốt của mảng tư vấn công nghệ thông tin, đặc biệt tại hai thị trường trọng điểm là Nhật Bản và Mỹ.

Mảng tư vấn CNTT nước ngoài tiếp tục là động lực tăng trưởng chính khi mang về doanh thu 9.868 tỷ đồng trong quý, tăng 16,3% so với cùng kỳ. Nhật Bản vẫn giữ vai trò trụ đỡ lớn nhất với mức tăng trưởng lên tới 24,9%, trong khi thị trường Mỹ cũng ghi nhận sự phục hồi đáng chú ý với mức tăng 7,8% sau khi các hợp đồng ký mới bắt đầu được triển khai vào doanh thu từ quý này. Châu Âu duy trì được nhịp độ ổn định quanh mốc 1.000-1.200 tỷ đồng mỗi quý kể từ quý III năm ngoái đến nay. Điểm trừ đến từ khu vực châu Á - Thái Bình Dương khi doanh thu giảm nhẹ 2% do khách hàng, chủ yếu tại Malaysia và Hàn Quốc, có xu hướng trì hoãn triển khai các hợp đồng mới bởi tác động của căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.

Nhìn vào cơ cấu dịch vụ, các tác vụ truyền thống như lập trình, kiểm thử hay bảo trì tiếp tục chịu áp lực từ sự phát triển của AI khi chỉ tăng trưởng một chữ số, thấp hơn cả tốc độ của quý trước. Trong khi đó, mảng chuyển đổi số cơ bản, bao gồm việc chuyển đổi hệ thống lập trình cũ hay ứng dụng các công nghệ như điện toán đám mây, ERP, CRM, vẫn là trụ cột lớn nhất khi chiếm 44% doanh thu mảng và duy trì mức tăng trưởng 25%, chủ yếu nhờ các hợp đồng tại Nhật Bản. Đáng chú ý, mảng chuyển đổi số có yếu tố AI/phân tích dữ liệu ghi nhận mức tăng trưởng cao tới 46,6%, đạt 1.108 tỷ đồng trong quý, tuy nhiên mức tăng này chủ yếu đến từ nền so sánh thấp của năm trước và tỷ trọng đóng góp vào doanh thu mảng tư vấn CNTT vẫn còn khiêm tốn, chỉ khoảng 11%. Tốc độ mở rộng của mảng này hiện vẫn bị giới hạn bởi mức độ sẵn sàng của hạ tầng công nghệ, hiệu quả đầu tư của khách hàng chưa thực sự rõ ràng, cùng những lo ngại xoay quanh vấn đề bảo mật dữ liệu.

Về quy mô hợp đồng ký mới, FPT ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 48,8% so với cùng kỳ, dù vẫn dựa trên nền so sánh thấp và có phần chững lại nhẹ so với quý liền trước. Điều đáng lưu ý là tốc độ chuyển hóa từ giá trị hợp đồng ký mới sang doanh thu thực tế đang có dấu hiệu chậm hơn so với giai đoạn trước năm 2025, xuất phát từ những bất định vĩ mô toàn cầu khiến nhiều hợp đồng bị trì hoãn triển khai. Xu hướng này nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn trong nửa cuối năm nay.

Ở mảng tư vấn CNTT trong nước, doanh thu đạt 2.428 tỷ đồng, tăng mạnh 29,4%, được thúc đẩy bởi việc đẩy mạnh các dịch vụ chuyển đổi số cho khối chính quyền địa phương lẫn khu vực tư nhân, đặc biệt tại các lĩnh vực tài chính số và thương mại điện tử. Sự dịch chuyển từ cung cấp phần cứng sang cung cấp dịch vụ, vốn có biên lợi nhuận tốt hơn, đã giúp biên lợi nhuận trước thuế của mảng này cải thiện đáng kể, tăng hơn 300 điểm cơ bản so với cùng kỳ lên mức 8,6%. Trong khi đó, mảng giáo dục, đầu tư và các hoạt động khác ghi nhận doanh thu gần như đi ngang so với cùng kỳ, do áp lực cạnh tranh tuyển sinh từ khối các trường đại học công lập ngày càng gia tăng.

Xét về mặt định giá, FPT hiện đang giao dịch quanh vùng P/E trượt 11,9 lần và P/E dự phóng cho năm 2026 khoảng 10,5 lần, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 5 năm gần nhất là 18,6 lần, cũng như thấp hơn nhiều so với các doanh nghiệp cùng ngành tại Ấn Độ, vốn đang giao dịch trên 20 lần. Câu chuyện đầu tư đáng chú ý nhất cho FPT trong thời gian tới xoay quanh sự phục hồi của giá trị hợp đồng ký mới tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương, khu vực chiếm khoảng 20-25% doanh thu tư vấn CNTT của công ty, kể từ nửa cuối năm 2025 đến nay. Khi tâm lý sẵn sàng đầu tư cho chuyển đổi số tại khu vực này dần cải thiện trở lại nhờ tình hình Trung Đông hạ nhiệt, dòng doanh thu từ các hợp đồng này được kỳ vọng sẽ phản ánh rõ nét hơn vào kết quả kinh doanh nửa cuối năm.

Tuy nhiên, bức tranh chung của ngành tư vấn CNTT toàn cầu vẫn đang đối mặt với nhiều thách thức khi chưa cho thấy tiềm năng phục hồi tăng trưởng lợi nhuận về mức trên 20% mỗi năm như giai đoạn trước đây. Giá cổ phiếu nhóm ngành này trên toàn cầu tiếp tục dò đáy trong 5 năm, với các doanh nghiệp Ấn Độ như TCS, Infosys, Wipro giao dịch quanh vùng P/E 13-14 lần, trong khi các tên tuổi tại Mỹ như Accenture, EPAM dao động ở mức 11-13 lần, tương đối tương đồng với vùng định giá hiện tại của FPT. Hệ số PEG (tỷ lệ giữa P/E và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận) của phần lớn các doanh nghiệp gia công phần mềm tại Ấn Độ cũng như FPT đều đã được điều chỉnh giảm về mức 0,8-1,0 lần, phản ánh triển vọng tăng trưởng EPS giai đoạn 2026-2027 của nhóm này.

Về rủi ro cần theo dõi, tốc độ chuyển hóa các hợp đồng ký mới vào doanh thu tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương có thể tiếp tục chậm lại nếu căng thẳng tại Trung Đông leo thang trở lại, khiến tăng trưởng lợi nhuận không đạt như kỳ vọng thị trường. Bên cạnh đó, sự xuất hiện của các mô hình AI chuyên biệt mới cho tác vụ chuyển đổi số cơ bản cũng là yếu tố có thể tác động đến tâm lý nhà đầu tư đối với nhóm cổ phiếu ngành này trong thời gian tới.

#15

Ngành CNTT - Viễn thông bước vào kỷ nguyên chuyển đổi AI: Cơ hội tái định giá cho FPT và CTR

Ngành dịch vụ công nghệ thông tin toàn cầu đang trải qua một giai đoạn chuyển tiếp quan trọng, khi mô hình tăng trưởng truyền thống dựa trên bán giờ công và mở rộng quy mô nhân sự dần suy yếu. Sau giai đoạn bùng nổ chuyển đổi số hậu đại dịch, khách hàng doanh nghiệp trở nên thận trọng hơn trong chi tiêu công nghệ do áp lực lãi suất cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại, khiến nhiều dự án bị trì hoãn. Các tên tuổi lớn như Accenture, Infosys hay nhóm doanh nghiệp dịch vụ CNTT Ấn Độ nhìn chung không còn giữ được nhịp tăng trưởng hai chữ số như trước, dù vẫn ký được nhiều hợp đồng lớn.

Sự trỗi dậy của trí tuệ nhân tạo tạo sinh và AI tác nhân (Agentic AI) càng khiến bức tranh ngành trở nên phức tạp hơn. Khi AI có thể hỗ trợ viết code, kiểm thử và tự động hóa nhiều tác vụ vận hành, nhu cầu về những đội ngũ kỹ sư đông người theo mô hình bán giờ công đang giảm dần. Cùng một khối lượng công việc giờ đây có thể được thực hiện bởi đội ngũ nhỏ hơn với năng suất cao hơn, khiến các dịch vụ giá trị gia tăng thấp chịu áp lực cạnh tranh gay gắt.

Dù vậy, giới phân tích không cho rằng ngành dịch vụ CNTT bước vào giai đoạn thoái trào. Ngược lại, AI được kỳ vọng sẽ mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới. Theo dự báo của Gartner, chi tiêu cho dịch vụ CNTT toàn cầu năm 2026 có thể đạt khoảng 1.867 tỷ USD, tăng 8,7% so với năm trước và tiếp tục là phân khúc lớn nhất trong tổng chi tiêu công nghệ thông tin toàn cầu. Trong khi đó, quy mô chi tiêu dành riêng cho AI được dự báo tăng trưởng với tốc độ bình quân khoảng 38% mỗi năm, đạt hơn 3.335 tỷ USD vào năm 2027. Điều đáng chú ý là AI không thay thế hoàn toàn nhu cầu outsourcing mà đang tái định nghĩa nó, từ việc bán nhân công đơn thuần sang bán năng lực chuyển đổi. Khoảng cách giữa một bản demo AI và một hệ thống AI vận hành thực sự đang trở thành thị trường mới đầy tiềm năng cho các công ty dịch vụ công nghệ có khả năng kết hợp công nghệ, dữ liệu và hiểu biết chuyên ngành.

Trong bối cảnh đó, cuộc đua giữa các doanh nghiệp dịch vụ CNTT đang chuyển từ mở rộng quy mô sang tái cấu trúc năng suất. Khách hàng ngày càng đòi hỏi mức giá thấp hơn, thời gian triển khai ngắn hơn và cam kết hiệu quả rõ ràng. Cấu trúc nhân sự trong ngành cũng đang thay đổi tương ứng, khi nhu cầu với lập trình viên thuần túy giảm tương đối trong khi các vai trò kết hợp nhiều kỹ năng như kỹ sư AI, chuyên gia dữ liệu hay kiến trúc sư đám mây ngày càng được ưa chuộng.

Tại Việt Nam, Tập đoàn FPT là một trong những doanh nghiệp đang chủ động tái định vị mình từ vai trò đơn vị chuyển đổi số truyền thống sang nhà tích hợp và triển khai AI. Doanh nghiệp tận dụng lợi thế về quy mô, kinh nghiệm triển khai toàn cầu và nền tảng khách hàng lâu năm, đặc biệt tại thị trường Nhật Bản nơi FPT đã thâm nhập gần hai thập kỷ. So với các đối thủ lớn từ Ấn Độ vốn có hệ thống cồng kềnh, FPT tự tin có thể chuyển đổi nhanh hơn nhờ bộ máy linh hoạt, trong khi AI đang giúp doanh nghiệp rút ngắn thời gian học tập và xử lý các hệ thống công nghệ cũ mà nhiều đối thủ khó tiếp cận. FPT cũng đang xây dựng một hệ sinh thái sản phẩm AI khá toàn diện, bao gồm hạ tầng AI tại Nhật Bản và Việt Nam cùng bộ công cụ hỗ trợ lập trình riêng, bên cạnh các giải pháp ứng dụng chuyên biệt cho từng ngành như ô tô, ngân hàng, bảo hiểm, y tế và bán lẻ. Kết quả bước đầu khá tích cực khi tăng trưởng backlog phục hồi mạnh trong nửa đầu năm 2026, còn doanh thu từ mảng dịch vụ AI và phân tích dữ liệu duy trì tốc độ tăng trưởng cao, cho thấy AI đang dần trở thành động lực tăng trưởng mới của tập đoàn.

Bên cạnh câu chuyện doanh nghiệp, triển vọng ngành công nghệ thông tin trong nước còn được hỗ trợ bởi một hành lang chính sách ngày càng rõ nét. Việt Nam đang chuyển từ vai trò ứng dụng công nghệ sang làm chủ công nghệ chiến lược, với hàng loạt nghị quyết và luật được ban hành nhằm thúc đẩy AI, bán dẫn, đổi mới sáng tạo và chuyển đổi số, đi kèm các ưu đãi về thuế, chi phí nghiên cứu phát triển, đào tạo nhân lực và nguồn vốn tín dụng ưu đãi. Hạ tầng số, đặc biệt là hệ thống viễn thông và trung tâm dữ liệu, được xem là nền móng cho chu kỳ tăng trưởng này. Dù quy mô thị trường trung tâm dữ liệu của Việt Nam hiện còn khá khiêm tốn so với các nước trong khu vực, nhiều dự án hợp tác quy mô lớn đang được xúc tiến, cùng với nền tảng viễn thông có tốc độ phủ sóng nhanh và chi phí cạnh tranh hàng đầu khu vực.

Về mặt định giá, làn sóng bán ròng trên toàn ngành dịch vụ CNTT toàn cầu trong thời gian qua, xuất phát từ lo ngại AI sẽ đe dọa mô hình kinh doanh truyền thống, đã đẩy nhiều doanh nghiệp về vùng P/E thấp nhất trong 5 năm trở lại đây. Giới phân tích cho rằng phần lớn rủi ro ngắn hạn đã được phản ánh vào giá, và động lực để dòng tiền quay trở lại sẽ phụ thuộc vào khả năng các doanh nghiệp chứng minh được chiến lược chuyển đổi AI rõ ràng cũng như khôi phục đà tăng trưởng trong chu kỳ mới. So với các đối thủ quốc tế, nhóm doanh nghiệp CNTT - viễn thông Việt Nam hiện đang giao dịch ở mức định giá tương đối rẻ hơn dù triển vọng tăng trưởng không hề kém cạnh.

Trong bối cảnh đó, FPT và CTR (Tổng Công ty Cổ phần Công trình Viettel, niêm yết trên HOSE) được xem là hai đại diện tiêu biểu cho ngành, khi cùng sở hữu nền tảng kinh doanh đang phục hồi tích cực và mức định giá hấp dẫn quanh vùng đáy nhiều năm. Đối với FPT, tốc độ phục hồi lợi nhuận cùng khả năng thích ứng nhanh trong quá trình chuyển đổi từ mô hình gia công sang cung cấp giải pháp AI có giá trị gia tăng cao được kỳ vọng sẽ giúp doanh nghiệp duy trì lợi thế cạnh tranh dài hạn. Đối với CTR, vị thế dẫn đầu thị trường hạ tầng trạm phát sóng tiếp tục là nền tảng tăng trưởng ổn định, trong khi mảng nhà thầu xây dựng đang nổi lên như một động lực mới khi doanh nghiệp mở rộng ra ngoài hệ sinh thái Viettel, hướng tới các phân khúc xây dựng, cơ điện và năng lượng tái tạo. Nhìn chung, cả hai doanh nghiệp đều cho thấy nền tảng tài chính vững chắc với hiệu quả sinh lời trên vốn chủ sở hữu duy trì ở mức cao, tạo cơ sở cho triển vọng tăng trưởng bền vững trong giai đoạn chuyển đổi AI sắp tới.