FPT đang bước vào năm 2026 với trạng thái đáng chú ý: doanh thu nhìn bề ngoài tăng chậm hơn, nhưng lợi nhuận vẫn giữ nhịp tăng hai chữ số, mảng công nghệ nước ngoài tiếp tục mở rộng và chiến lược AI được đẩy lên cấp độ hạ tầng. Sự kết hợp này đang kéo lại sự chú ý của thị trường đối với cổ phiếu FPT sau giai đoạn điều chỉnh, đồng thời củng cố kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng mới của tập đoàn công nghệ hàng đầu Việt Nam.
Trong hai tháng đầu năm 2026, FPT ghi nhận doanh thu hợp nhất 7.932 tỷ đồng, tăng 7,2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.790 tỷ đồng, tăng 18%, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.600 tỷ đồng, tăng 16,1%. Với một doanh nghiệp có quy mô lớn như FPT, mức tăng lợi nhuận này cho thấy đà sinh lời vẫn được duy trì khá tốt, bất chấp những thay đổi về phương pháp ghi nhận tài chính.
Điểm cần lưu ý là từ ngày 1/1/2026, FPT thay đổi cách hợp nhất báo cáo tài chính đối với FPT Telecom, chuyển từ hợp nhất toàn bộ sang ghi nhận theo phương pháp vốn chủ sở hữu. Điều đó khiến tăng trưởng doanh thu nhìn trên báo cáo thấp hơn trước, nhưng không phản ánh đầy đủ sức khỏe vận hành của toàn hệ sinh thái. Nói cách khác, phần “chậm lại” ở doanh thu mang nhiều yếu tố kỹ thuật kế toán hơn là tín hiệu suy yếu cốt lõi.
Nếu bóc tách theo hoạt động kinh doanh, khối công nghệ vẫn là động cơ lớn nhất của FPT khi đóng góp 86% doanh thu và 56% lợi nhuận trước thuế toàn tập đoàn. Riêng mảng dịch vụ công nghệ thông tin tại thị trường nước ngoài đạt 5.891 tỷ đồng doanh thu, tăng 11,9%; trong đó Nhật Bản tiếp tục là điểm sáng với doanh thu 2.698 tỷ đồng, tăng 24,4%. Đáng chú ý hơn, giá trị đơn hàng ký mới ở thị trường nước ngoài đã lên 10.073 tỷ đồng, tăng 20,5%, và FPT đã thắng 5 dự án quy mô trên 10 triệu USD chỉ trong hai tháng đầu năm.
Triển vọng cả năm vì thế vẫn đang được giữ ở mức tích cực. Theo tài liệu phục vụ đại hội cổ đông thường niên 2026, FPT đặt mục tiêu doanh thu 58.580 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 11.629 tỷ đồng. Nếu tính trên nền so sánh mới sau thay đổi cách hợp nhất FPT Telecom, hai chỉ tiêu này tương ứng mức tăng lần lượt 15,8% và 15%. Trước đó, năm 2025 doanh nghiệp đã ghi nhận 70.112 tỷ đồng doanh thu và 9.369 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ, cho thấy nền lợi nhuận của FPT vẫn ở mức cao.
Không chỉ dựa vào tăng trưởng truyền thống, FPT hiện còn đẩy mạnh câu chuyện AI như một trụ cột chiến lược mới. Doanh nghiệp đã công bố mở rộng FPT AI Factory với hạ tầng NVIDIA HGX B300, hướng vào các bài toán AI suy luận và AI tự vận hành. Nền tảng này hiện cung cấp 43 dịch vụ AI Cloud cho hơn 18.000 người dùng, vận hành trên hạ tầng tại Việt Nam và Nhật Bản. Trong bối cảnh lãnh đạo FPT liên tục nhấn mạnh yêu cầu phải đi theo hướng “AI-first”, việc đầu tư mạnh vào AI Factory cho thấy tập đoàn đang muốn đi xa hơn vai trò gia công công nghệ truyền thống để tiến vào lớp hạ tầng và dịch vụ AI giá trị cao hơn.
Song song với AI, thị trường quốc tế tiếp tục mở ra dư địa tăng trưởng mới. Mới đây, FPT được lựa chọn nâng cấp các kênh số của U Mobile, một trong những nhà mạng lớn tại Malaysia và là doanh nghiệp 5G mới nhất của nước này, thông qua các giải pháp tích hợp AI cho website và ứng dụng di động. Hợp tác này không chỉ giúp FPT tăng hiện diện trong ngành viễn thông số khu vực, mà còn cho thấy doanh nghiệp Việt đang dần bước lên vai trò đối tác công nghệ đầu cuối ở các dự án trải nghiệm khách hàng, tự động hóa và phân tích dữ liệu theo thời gian thực. FPT cũng cho biết đã hiện diện tại Malaysia từ năm 2006 và đang tiếp tục mở rộng danh mục giải pháp AI-first tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương.
Ở góc độ thị trường vốn, chính sự cộng hưởng giữa lợi nhuận, AI và tăng trưởng quốc tế đang tạo ra nền tảng cho câu chuyện định giá lại cổ phiếu FPT. Một số báo cáo phân tích gần đây cho rằng nhịp chiết khấu trước đó đã phản ánh phần lớn khó khăn ngắn hạn, trong khi triển vọng lợi nhuận 2026-2027 vẫn duy trì tăng trưởng tốt. Có tổ chức định giá mục tiêu cổ phiếu FPT ở mức 114.000 đồng/cổ phiếu và cho rằng mặt bằng P/E 2026-2027 hiện thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm, mở ra dư địa tích lũy dài hạn nếu mảng công nghệ tiếp tục phục hồi và chiến lược AI-First được hiện thực hóa bằng doanh thu thực tế.
Nhìn tổng thể, FPT không còn chỉ là câu chuyện của một doanh nghiệp công nghệ tăng trưởng đều, mà đang chuyển dần sang hình mẫu có nhiều lớp động lực hơn: lợi nhuận bền, đơn hàng quốc tế đi lên, AI trở thành hạ tầng tăng trưởng mới và thị trường bắt đầu phản ánh lại những kỳ vọng đó vào giá cổ phiếu. Nếu duy trì được nhịp triển khai như hiện nay, FPT có thể tiếp tục là một trong những tâm điểm đáng chú ý nhất của nhóm công nghệ trên sàn chứng khoán Việt Nam trong năm 2026.