FRT: HSX Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT

Chứng khoán
#1

FRT: Kế hoạch 2026 duy trì đà tăng trưởng, tiếp tục mở rộng quy mô

Tài liệu ĐHCĐ 2026 cho thấy FRT đặt mục tiêu tăng trưởng tích cực với doanh thu dự kiến đạt 59,5 nghìn tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế kỳ vọng đạt 1.550 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 27% YoY. Đây là mức kế hoạch tương đối tham vọng trong bối cảnh ngành bán lẻ vẫn đang trong giai đoạn phục hồi sau chu kỳ suy giảm sức mua.

So với dự báo hiện tại, kế hoạch doanh thu của FRT gần như sát kỳ vọng, trong khi mục tiêu lợi nhuận vẫn thận trọng hơn. Điều này cho thấy doanh nghiệp có xu hướng đặt kế hoạch mang tính khả thi cao, đặc biệt trong bối cảnh chi phí vận hành và cạnh tranh ngành vẫn là yếu tố cần theo dõi.

Bên cạnh đó, FRT dự kiến chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 5%, tương đương cổ đông sở hữu 20 cổ phiếu sẽ nhận thêm 1 cổ phiếu mới. Thời gian thực hiện dự kiến trước cuối quý 3/2026. Động thái này giúp doanh nghiệp giữ lại nguồn tiền mặt để phục vụ cho kế hoạch mở rộng hệ thống, đặc biệt là các chuỗi có biên lợi nhuận tốt.

Nhìn tổng thể, câu chuyện của FRT vẫn xoay quanh hai động lực chính là sự phục hồi của mảng ICT và tăng trưởng dài hạn từ chuỗi dược phẩm. Với nền kế hoạch tăng trưởng hai chữ số và chiến lược mở rộng rõ ràng, FRT tiếp tục là một trong những doanh nghiệp bán lẻ đáng chú ý trong năm 2026.

#2

FRT: ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG ĐẾN TỪ LONG CHÂU, FPT SHOP PHỤC HỒI SAU TÁI CẤU TRÚC

Kết thúc quý 4/2025, FRT ghi nhận một quý kinh doanh tích cực với sự cải thiện rõ nét ở cả hai mảng cốt lõi là FPT Shop và Long Châu. Doanh thu thuần đạt 14.913 tỷ đồng, tăng 30,3% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 290 tỷ đồng, tăng mạnh 160,6% so với cùng kỳ. Kết quả này phản ánh sự đồng pha của cả tăng trưởng doanh thu và tối ưu hiệu quả vận hành.

Động lực tăng trưởng của FPT Shop đến từ sự phục hồi của thị trường ICT-CE, đặc biệt là doanh số iPhone 17 cùng các thiết bị công nghệ tích hợp AI như máy tính xách tay và máy tính bảng. Sau giai đoạn tái cấu trúc kéo dài, hệ thống đã được tinh gọn đáng kể, qua đó giúp biên lợi nhuận cải thiện và lợi nhuận tăng trưởng vượt trội so với nền thấp trước đó.

Trong khi đó, Long Châu tiếp tục là trụ cột tăng trưởng chính của FRT. Lợi nhuận tăng trưởng hơn 100% so với cùng kỳ, nhờ mở rộng mạnh mẽ hệ thống nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng, đồng thời cải thiện biên lợi nhuận thông qua việc gia tăng tỷ trọng các sản phẩm có giá trị cao như thực phẩm chức năng và thiết bị y tế. Xu hướng thị trường đang dần nghiêng về các chuỗi bán lẻ dược phẩm hiện đại, đặc biệt trong bối cảnh kiểm soát nguồn gốc thuốc và hàng hóa ngày càng chặt chẽ, tạo điều kiện thuận lợi cho Long Châu mở rộng thị phần.

Bên cạnh hoạt động kinh doanh cốt lõi, mảng đầu tư tài chính cũng bắt đầu đóng góp tích cực từ quý 3/2025, với doanh thu tiền gửi tăng mạnh, góp phần cải thiện đáng kể kết quả tài chính ròng của doanh nghiệp.

Bước sang năm 2026, triển vọng tăng trưởng của FRT tiếp tục được duy trì. Lợi nhuận quý 1/2026 dự kiến tăng gần 45% so với cùng kỳ, với các động lực chính không thay đổi. FPT Shop được kỳ vọng duy trì tăng trưởng nhờ nhu cầu tiêu dùng công nghệ và chiến lược tập trung vào hiệu quả trên mỗi điểm bán thay vì mở rộng quy mô. Trong khi đó, Long Châu tiếp tục mở rộng mạnh ra khu vực nông thôn với kế hoạch mở mới hàng trăm nhà thuốc, dù tốc độ tăng trưởng doanh thu trên cùng cửa hàng có thể chậm lại do đặc thù các điểm bán mới quy mô nhỏ hơn.

Tổng thể, FRT được dự báo đạt doanh thu hơn 60.000 tỷ đồng trong năm 2026, tăng 18% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế công ty mẹ tăng hơn 44%, cho thấy giai đoạn tăng trưởng mới đang được thiết lập sau khi hoàn tất tái cấu trúc.

Về dài hạn, Long Châu vẫn là câu chuyện trọng tâm với dư địa mở rộng lớn trong ngành bán lẻ dược phẩm. Ngoài ra, mảng tiêm chủng được đánh giá là một động lực tiềm năng mới, có thể bổ trợ cho tăng trưởng trung và dài hạn của doanh nghiệp. Song song đó, FPT Shop sau tái cấu trúc cũng đang dần ổn định và cải thiện hiệu quả hoạt động.

Trên cơ sở định giá theo phương pháp chiết khấu dòng tiền từng phần cho hai mảng kinh doanh chính, giá mục tiêu của FRT được xác định ở mức 186.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng khoảng 18% so với vùng giá hiện tại. Trong bối cảnh cổ phiếu đã có nhịp điều chỉnh trước đó, chiến lược phù hợp là tích lũy dần cho mục tiêu trung và dài hạn, đặc biệt khi các yếu tố nền tảng đang tiếp tục được củng cố.

#3

FRT – Định hình lại chiến lược tăng trưởng: Ưu tiên hiệu quả, mở rộng có chọn lọc trong năm 2026

Đại hội đồng cổ đông năm 2026 của FRT cho thấy một sự chuyển dịch rõ nét trong tư duy vận hành: từ tăng trưởng nhanh sang tăng trưởng có kiểm soát, lấy hiệu quả và chất lượng làm trọng tâm trong bối cảnh môi trường vĩ mô còn nhiều biến số.

Năm 2025, FRT ghi nhận doanh thu thuần đạt 51.803 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 1.219 tỷ đồng. Bước sang năm 2026, doanh nghiệp đặt kế hoạch doanh thu 59.500 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 16,5%, trong khi lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 1.550 tỷ đồng, tăng trưởng 27,1%. Động lực tăng trưởng tiếp tục đến từ chuỗi Long Châu với kế hoạch doanh thu 41.000 tỷ đồng, tăng gần 20%, trong khi FPT Shop tăng trưởng ở mức khiêm tốn hơn, khoảng 10%.

Điểm đáng chú ý là chiến lược mở rộng đã có sự phân hóa rõ ràng giữa hai trụ cột. Long Châu tiếp tục duy trì tốc độ mở rộng mạnh với kế hoạch mở thêm 450 nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng, củng cố vị thế dẫn đầu ngành bán lẻ dược. Ngược lại, FPT Shop không còn ưu tiên mở rộng số lượng cửa hàng mà tập trung nâng cao hiệu suất, tối ưu hóa mô hình kinh doanh và chuyển đổi các cửa hàng ICT-CE nhằm cải thiện hiệu quả vận hành.

Trong bối cảnh sức mua có thể chịu áp lực từ yếu tố vĩ mô và lãi suất gia tăng, ban lãnh đạo FRT thể hiện quan điểm thận trọng. Doanh nghiệp chủ động xây dựng các kịch bản ứng phó, bao gồm tối ưu chi phí, ứng dụng AI vào vận hành để nâng cao năng suất mà không gia tăng nhân sự, đồng thời duy trì tính linh hoạt trong quản trị dòng tiền và cơ cấu vay.

Đối với Long Châu, chiến lược không chỉ dừng ở mở rộng quy mô mà còn hướng đến nâng cao chất lượng dịch vụ và tạo khác biệt. Doanh nghiệp đặt mục tiêu đưa 30 loại thuốc mới và thuốc hiếm về Việt Nam trong năm 2026, khai thác dư địa lớn khi tỷ lệ tiếp cận thuốc phát minh tại Việt Nam vẫn còn thấp. Đồng thời, Long Châu tiếp tục duy trì chính sách bình ổn giá, kết hợp tối ưu chi phí thông qua công nghệ để bảo vệ biên lợi nhuận.

Mảng vaccine được xác định là một hướng đi dài hạn nhưng sẽ cần thời gian để đạt điểm hòa vốn, dự kiến vào năm 2027. Thách thức lớn nhất hiện tại vẫn là thay đổi nhận thức người dân về tiêm chủng chủ động.

Ở phía FPT Shop, doanh nghiệp đang tái định vị lại động lực tăng trưởng. Bên cạnh mảng ICT truyền thống chịu áp lực do giá bán tăng và nhu cầu suy yếu, FRT đẩy mạnh các hướng đi mới như phát triển kênh online direct-to-customer, mở rộng dịch vụ gia dụng, triển khai MVNO với mục tiêu đạt 1,1 triệu thuê bao, và bước đầu tham gia thị trường drone. Đặc biệt, thị trường điện máy được đánh giá còn nhiều dư địa tăng trưởng hai chữ số trong dài hạn, là cơ hội để FPT Shop mở rộng hệ sinh thái sản phẩm.

Một điểm tích cực khác là kết quả kinh doanh quý 1/2026 ghi nhận tăng trưởng mạnh với doanh thu tăng 30% và lợi nhuận trước thuế tăng 70% so với cùng kỳ, hoàn thành lần lượt 25% và 30% kế hoạch năm. Điều này cho thấy nền tảng tăng trưởng của FRT vẫn đang được duy trì tốt, dù các yếu tố bất định chưa phản ánh đầy đủ vào kết quả ngắn hạn.

Tổng thể, FRT đang bước vào giai đoạn tái cân bằng giữa tăng trưởng và hiệu quả. Long Châu tiếp tục là động lực chính với dư địa thị trường lớn và chiến lược khác biệt, trong khi FPT Shop chuyển sang tối ưu vận hành và tìm kiếm động lực mới. Trong bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến động, cách tiếp cận thận trọng nhưng chủ động của doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ giúp FRT duy trì tăng trưởng bền vững trong trung và dài hạn.

#4

FRT: Tăng trưởng lợi nhuận quý 1 bứt phá, Long Châu tiếp tục là động lực chính năm 2026

CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) vừa công bố những điểm nhấn quan trọng tại ĐHCĐ thường niên 2026, cho thấy bức tranh tăng trưởng vẫn đang được duy trì tích cực, đặc biệt đến từ chuỗi Long Châu.

Kế hoạch năm 2026 được thông qua với doanh thu mục tiêu đạt 59,5 nghìn tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước thuế đạt 1.550 tỷ đồng, tăng 27%. Đây là mức kế hoạch tương đối thận trọng nếu so với thông lệ thường xuyên vượt kế hoạch của FRT trong các năm có lợi nhuận. Do đó, dư địa vượt kế hoạch vẫn là yếu tố đáng kỳ vọng.

Về chính sách cổ đông, FRT dự kiến chi trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 5%, dự kiến thực hiện vào cuối quý 3/2026, qua đó tiếp tục gia tăng vốn điều lệ phục vụ cho chiến lược mở rộng.

Kết quả kinh doanh sơ bộ quý 1/2026 cho thấy tín hiệu rất tích cực. Doanh thu ước đạt khoảng 15,2 nghìn tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế ước đạt 463 tỷ đồng, tăng mạnh 70%. Mức tăng trưởng này cho thấy FRT đang đi đúng quỹ đạo và hoàn thành khoảng một phần tư kế hoạch năm chỉ sau quý đầu tiên.

Động lực tăng trưởng chính tiếp tục đến từ chuỗi Long Châu. Trong năm 2026, FRT đặt mục tiêu doanh thu Long Châu đạt 41 nghìn tỷ đồng, tăng 19%, đồng thời mở rộng thêm 450 điểm kinh doanh. Điểm đáng chú ý là chiến lược giữ giá bán ổn định nhưng vẫn đảm bảo biên lợi nhuận, nhờ chủ động nguồn cung và tối ưu vận hành. Đây là yếu tố quan trọng giúp Long Châu duy trì sức cạnh tranh trong bối cảnh thị trường dược phẩm ngày càng cạnh tranh.

Ở mảng tiêm chủng, triển vọng dài hạn được đánh giá tích cực khi nhu cầu chăm sóc sức khỏe dự phòng gia tăng. Ban lãnh đạo tiếp tục đặt mục tiêu đạt điểm hòa vốn trong năm 2027, cho thấy giai đoạn hiện tại vẫn là chu kỳ đầu tư và mở rộng.

Đối với FPT Shop, tăng trưởng được kỳ vọng ở mức ổn định hơn với doanh thu mục tiêu 18,5 nghìn tỷ đồng, tăng 10%. Tuy nhiên, áp lực từ việc giá linh kiện, đặc biệt là RAM, có xu hướng tăng sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu dùng, nhất là phân khúc giá thấp. FRT đã chủ động ứng phó bằng việc chuẩn bị hàng tồn kho từ sớm, mở rộng hợp tác với các thương hiệu giá rẻ và đẩy mạnh các chương trình tài chính tiêu dùng nhằm kích cầu.

Ngoài ra, việc mở rộng sang lĩnh vực thiết bị bay không người lái (drone) cho thấy định hướng đa dạng hóa hệ sinh thái sản phẩm công nghệ. Dù còn ở giai đoạn đầu, đây có thể là mảng tiềm năng trong dài hạn nếu FRT tận dụng tốt hệ sinh thái công nghệ sẵn có.

Tổng thể, FRT đang cho thấy sự cân bằng giữa tăng trưởng ngắn hạn và chiến lược dài hạn. Long Châu tiếp tục là trụ cột dẫn dắt, trong khi FPT Shop đóng vai trò ổn định dòng tiền. Với đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh ngay từ quý 1, cổ phiếu FRT vẫn đáng theo dõi trong nhóm bán lẻ, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng và chăm sóc sức khỏe tiếp tục cải thiện.

#5

FRT – KQKD Q1/2026: Long Châu tiếp tục dẫn dắt, FPT Shop tăng tốc trở lại

CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HOSE: FRT) ghi nhận kết quả kinh doanh quý 1/2026 tích cực với sự đóng góp đồng đều từ cả hai chuỗi Long Châu và FPT Shop, phản ánh quá trình tái cấu trúc đang đi đúng hướng.

Doanh thu thuần đạt 15.117 tỷ đồng, tăng 29,5% so với cùng kỳ, trong đó Long Châu chiếm tỷ trọng 68%. Động lực chính đến từ việc chuỗi dược phẩm duy trì tốc độ mở rộng cửa hàng ổn định, đồng thời cải thiện hiệu suất trên từng điểm bán. Song song, FPT Shop cũng cho thấy sự phục hồi rõ rệt với mức tăng trưởng doanh thu trên 30%, đánh dấu quý tăng trưởng mạnh nhất trong nhiều năm trở lại đây.

FPT Shop đạt 4.815 tỷ đồng doanh thu, tăng 30,8% so với cùng kỳ, dù giảm nhẹ theo quý do yếu tố mùa vụ. Hiệu quả vận hành được cải thiện với doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đạt 2,58 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ. Kết quả này đến từ việc tái cơ cấu danh mục sản phẩm, tập trung vào nhóm điện tử tiêu dùng, đặc biệt là các sản phẩm của Apple – trong đó dòng iPhone 17 ghi nhận sức tiêu thụ cao. Ngoài ra, xu hướng tăng giá của nhóm hàng ICT-CE cũng hỗ trợ tăng trưởng doanh thu. Mảng viễn thông MVNO tiếp tục mở rộng, dù đóng góp doanh thu còn nhỏ nhưng mang lại biên lợi nhuận cao, với quy mô thuê bao đã vượt 720.000.

Long Châu ghi nhận doanh thu 10.302 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ và tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định. Chuỗi đã hoàn thành khoảng 20-25% kế hoạch mở mới trong năm 2026 ngay trong quý đầu năm, đồng thời giữ vững hiệu quả hoạt động với doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đạt 1,28 tỷ đồng/tháng. Động lực tăng trưởng đến từ việc tối ưu danh mục sản phẩm theo hướng nâng tỷ trọng các mặt hàng có biên lợi nhuận cao như thiết bị y tế và thực phẩm chức năng, cùng với sự cải thiện nhu cầu tiêu dùng. Ngoài ra, việc tích hợp dữ liệu y tế và các chính sách hỗ trợ kê đơn giúp gia tăng tỷ trọng thuốc kê đơn, qua đó cải thiện biên lợi nhuận.

Lợi nhuận gộp đạt 2.995 tỷ đồng, tăng 28,8% so với cùng kỳ, với biên lợi nhuận gộp đạt 19,8%, gần như đi ngang. Sự suy giảm biên tại FPT Shop do chiến lược cạnh tranh về giá và khuyến mãi đã được bù đắp một phần bởi sự cải thiện biên tại Long Châu, hiện đạt mức 23,8%.

Hoạt động tài chính trở thành điểm nhấn khi FRT gia tăng mạnh đầu tư tài chính ngắn hạn lên 8.004 tỷ đồng, tương đương 30,5% tổng tài sản. Nhờ đó, doanh thu tài chính đạt 142 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ, chủ yếu từ lãi tiền gửi và cho vay.

Chi phí bán hàng và quản lý tăng 25,6% so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ việc mở rộng hệ thống Long Châu và gia tăng chi phí nhân sự. Tuy nhiên, tỷ lệ chi phí trên doanh thu tại FPT Shop tiếp tục được cải thiện nhờ quá trình tinh gọn và kiểm soát vận hành.

Kết thúc quý 1, lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đạt 287 tỷ đồng, tăng 71,1% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng thị trường. Kết quả này hoàn thành khoảng 30,4% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm, cho thấy nền tảng tăng trưởng tích cực ngay từ đầu năm.

Xét về triển vọng, lợi nhuận của FRT có xu hướng tập trung nhiều vào quý 1 do yếu tố phân bổ chi phí thay đổi, trong khi các quý tiếp theo có thể chịu ảnh hưởng bởi yếu tố mùa vụ của ngành ICT-CE và bối cảnh vĩ mô. Tuy nhiên, với động lực tăng trưởng bền vững từ Long Châu và quá trình tái cấu trúc hiệu quả tại FPT Shop, triển vọng cả năm vẫn được duy trì tích cực.

Chúng tôi giữ nguyên quan điểm đánh giá tích cực đối với FRT, với giá mục tiêu 186.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng khoảng 25%.

#6

FRT: Long Châu là động lực tăng trưởng cốt lõi, FPT Shop duy trì đà phục hồi lợi nhuận

Kết quả kinh doanh quý 1/2026 của FRT ghi nhận sự tăng trưởng tích cực, phản ánh rõ chiến lược tái cơ cấu hiệu quả trong giai đoạn trước. Doanh thu thuần đạt 15,1 nghìn tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ, trong khi LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 287 tỷ đồng, tăng mạnh 71% YoY. Kết quả này hoàn thành khoảng 25% kế hoạch năm, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng và chưa tạo áp lực điều chỉnh dự báo.

Động lực chính đến từ chuỗi nhà thuốc Long Châu khi tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao cả về quy mô lẫn hiệu quả hoạt động. Doanh thu quý 1 tăng 28% YoY nhờ sự cải thiện doanh thu trung bình trên mỗi cửa hàng và mở rộng hệ thống. Doanh thu bình quân đạt 1,3 tỷ đồng/cửa hàng/tháng, cao hơn so với mức 1,2 tỷ đồng của năm 2025. Biên lợi nhuận ròng tiếp tục mở rộng lên 2,6%, tăng 30 điểm cơ bản so với cùng kỳ, qua đó giúp lợi nhuận tăng trưởng 45% YoY. Điều này cho thấy Long Châu đang bước vào giai đoạn tối ưu hóa hiệu quả, không chỉ tăng trưởng về số lượng mà còn cải thiện chất lượng lợi nhuận.

Ở mảng ICT, FPT Shop tiếp tục ghi nhận tín hiệu tích cực khi duy trì lãi ròng sau giai đoạn tái cấu trúc. Doanh thu quý 1 tăng 31% YoY, trong đó doanh thu bình quân mỗi cửa hàng tăng hơn 30% lên mức 2,6 tỷ đồng/tháng. Động lực đến từ nhu cầu laptop gia tăng trước kỳ vọng giá linh kiện tiếp tục tăng. Dù biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ còn 11,3%, biên lợi nhuận hoạt động đã cải thiện lên 0,9%, tăng 80 điểm cơ bản YoY. Đáng chú ý, FPT Shop tiếp tục duy trì lợi nhuận ròng với biên 0,3%, đánh dấu sự ổn định sau khi đã đảo chiều thành công từ quý 3/2025.

Về quy mô hệ thống, tính đến cuối quý 1/2026, FRT sở hữu 2.517 nhà thuốc Long Châu, tăng thêm 100 cửa hàng so với cuối năm 2025, cùng với 228 trung tâm tiêm chủng và 621 cửa hàng FPT Shop. Việc tiếp tục mở rộng Long Châu trong khi tối ưu hóa số lượng cửa hàng ICT cho thấy định hướng rõ ràng trong chiến lược phân bổ nguồn lực, tập trung vào mảng có biên lợi nhuận và tiềm năng tăng trưởng cao hơn.

Tổng thể, FRT đang duy trì quỹ đạo tăng trưởng bền vững với Long Châu đóng vai trò trụ cột, trong khi FPT Shop dần ổn định và đóng góp trở lại vào lợi nhuận. Trong bối cảnh thị trường bán lẻ còn nhiều biến động, mô hình kết hợp giữa dược phẩm và ICT giúp doanh nghiệp có sự cân bằng tốt hơn giữa tăng trưởng và kiểm soát rủi ro. Đây là yếu tố quan trọng để duy trì triển vọng tích cực cho năm 2026.

#7

FRT – Bứt tốc lợi nhuận nhờ Long Châu và sự trở lại của FPT Shop

FRT khởi đầu năm 2026 với kết quả kinh doanh tích cực khi cả hai mảng chủ lực gồm Long Châu và FPT Shop đều ghi nhận tăng trưởng mạnh. Trong bối cảnh ngành bán lẻ đang bước vào giai đoạn phân hóa rõ nét, kết quả quý I cho thấy FRT đang dần xây dựng được nền tảng tăng trưởng bền vững hơn thay vì chỉ phụ thuộc vào một chu kỳ tiêu dùng ngắn hạn như trước đây.

Doanh thu thuần quý I/2026 đạt 15.117 tỷ đồng, tăng 29,5% so với cùng kỳ. Trong đó, Long Châu tiếp tục đóng vai trò đầu tàu với doanh thu 10.302 tỷ đồng, chiếm hơn 68% tổng doanh thu toàn hệ thống. Mức tăng trưởng 29% của chuỗi dược phẩm tuy có dấu hiệu chậm lại so với các quý trước nhưng vẫn được xem là rất tích cực nếu đặt trong bối cảnh nền so sánh đã ở mức cao. Điều này phản ánh Long Châu đang bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định và bền vững hơn sau thời kỳ mở rộng quá nhanh.

Ở chiều ngược lại, FPT Shop ghi nhận sự trở lại mạnh mẽ với doanh thu đạt 4.815 tỷ đồng, tăng 30,8% so với cùng kỳ. Đây là mức tăng cao nhất trong nhiều quý gần đây và cho thấy mảng ICT đã vượt qua giai đoạn khó khăn kéo dài trong năm 2024–2025. Động lực chính đến từ nhu cầu mạnh của nhóm sản phẩm Apple cũng như xu hướng nâng cấp laptop trước lo ngại thiếu hụt RAM và chip toàn cầu. Ngoài ra, việc mở rộng sang ngành hàng điện máy cũng giúp FPT Shop cải thiện đáng kể doanh thu trên mỗi cửa hàng.

Điểm đáng chú ý là hiệu quả vận hành của FPT Shop đang cải thiện rõ rệt. Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đạt khoảng 2,58 tỷ đồng/tháng, tăng hơn 32% so với cùng kỳ. Đồng thời, việc tinh gọn hệ thống và tối ưu chi phí vận hành giúp chuỗi này thoát lỗ và bắt đầu đóng góp lợi nhuận trở lại cho toàn hệ thống FRT.

Về lợi nhuận, FRT ghi nhận LNST cổ đông công ty mẹ đạt 287 tỷ đồng, tăng mạnh 71,1% so với cùng kỳ và vượt kỳ vọng thị trường. Biên lợi nhuận ròng đạt 1,9%, cải thiện đáng kể nhờ Long Châu duy trì biên lợi nhuận cao và FPT Shop giảm áp lực chi phí.

Long Châu tiếp tục là điểm sáng lớn nhất trong hệ sinh thái FRT khi biên lợi nhuận gộp tăng lên 23,8%. Động lực đến từ khả năng đàm phán tốt hơn với nhà cung cấp nhờ quy mô lớn, đồng thời cơ cấu doanh thu chuyển dịch sang các nhóm sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn như thực phẩm chức năng và thiết bị y tế. Bên cạnh đó, việc tích hợp dữ liệu khám chữa bệnh với nền tảng VNeID cùng chính sách thúc đẩy thuốc kê đơn của Bộ Y tế cũng đang hỗ trợ tích cực cho nhu cầu tiêu dùng tại chuỗi.

Một điểm tích cực khác là Long Châu vẫn duy trì tốc độ mở rộng đúng kế hoạch. Trong quý I, chuỗi đã hoàn thành khoảng 20–25% kế hoạch mở mới cả năm, bao gồm nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng. Đây được xem là mảnh ghép quan trọng cho câu chuyện tăng trưởng dài hạn của FRT, đặc biệt khi thị trường bán lẻ dược phẩm tại Việt Nam vẫn còn phân mảnh và dư địa mở rộng còn lớn.

Ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi, FRT cũng tận dụng tốt lượng tiền mặt lớn để gia tăng thu nhập tài chính. Giá trị đầu tư tài chính ngắn hạn tăng mạnh giúp doanh nghiệp ghi nhận khoảng 140 tỷ đồng lãi tiền gửi trong quý I, góp phần giảm đáng kể áp lực chi phí tài chính và hỗ trợ lợi nhuận chung.

Xét về định giá, FRT hiện đang giao dịch ở mức P/E cao hơn trung bình ngành bán lẻ. Tuy nhiên, thị trường vẫn chấp nhận mức premium này nhờ kỳ vọng dài hạn vào Long Châu – chuỗi đang từng bước củng cố vị thế dẫn đầu ngành bán lẻ dược phẩm hiện đại tại Việt Nam. Đồng thời, sự hồi phục của FPT Shop và tiềm năng đóng góp lợi nhuận từ hệ thống trung tâm tiêm chủng có thể trở thành động lực tăng trưởng mới trong các năm tới.

Theo dự phóng hiện tại, FRT có thể đạt doanh thu hơn 60.000 tỷ đồng trong năm 2026, tăng khoảng 18% so với năm trước. LNST công ty mẹ dự kiến đạt hơn 1.160 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng trên 46%. Với triển vọng duy trì tăng trưởng ở cả hai chuỗi kinh doanh chính, FRT tiếp tục là một trong những cổ phiếu bán lẻ đáng chú ý trong giai đoạn tới.

#8

FRT: Động lực tăng trưởng tiếp tục được củng cố từ Long Châu và sự hồi phục của FPT Shop

FRT đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với hai động lực quan trọng là sự mở rộng mạnh mẽ của chuỗi Long Châu và quá trình phục hồi ngày càng rõ nét của FPT Shop. Kết quả kinh doanh quý I/2026 cho thấy những tín hiệu tích cực khi cả doanh thu và lợi nhuận đều tăng trưởng vượt trội, tạo nền tảng cho triển vọng khả quan trong năm 2026 và các năm tiếp theo.

Kết quả kinh doanh quý I/2026 tăng trưởng ấn tượng

Trong quý I/2026, FRT ghi nhận doanh thu thuần đạt 15.117 tỷ đồng, tăng 29,5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 287 tỷ đồng, tăng mạnh 71,1% so với cùng kỳ năm trước.

Động lực tăng trưởng đến từ cả hai mảng kinh doanh cốt lõi.

Đối với FPT Shop, doanh thu đạt 4.815 tỷ đồng, tăng 30,8% so với cùng kỳ. Đây là mức tăng trưởng cao nhất trong nhiều năm trở lại đây, phản ánh hiệu quả của quá trình tái cấu trúc hệ thống kéo dài suốt năm 2025. Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đạt khoảng 2,58 tỷ đồng mỗi tháng, tăng hơn 32% so với cùng kỳ.

Sự phục hồi của FPT Shop được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm công nghệ, đặc biệt là hệ sinh thái Apple, laptop AI và các thiết bị điện tử tiêu dùng. Đồng thời, việc mở rộng sang ngành hàng điện máy cũng đang đóng góp thêm nguồn doanh thu mới cho chuỗi.

Trong khi đó, Long Châu tiếp tục là đầu tàu tăng trưởng của FRT với doanh thu đạt 10.302 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ. Chuỗi hiện đóng góp hơn 68% tổng doanh thu hợp nhất của doanh nghiệp.

Trong quý đầu năm, Long Châu đã mở mới thêm 100 nhà thuốc và 5 trung tâm tiêm chủng, hoàn thành khoảng 20-25% kế hoạch mở rộng cả năm. Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đạt mức kỷ lục 1,28 tỷ đồng mỗi tháng, cho thấy hiệu quả hoạt động vẫn được duy trì tốt ngay cả khi mạng lưới liên tục mở rộng.

Long Châu tiếp tục là động lực tăng trưởng dài hạn

Thị trường bán lẻ dược phẩm Việt Nam vẫn còn dư địa tăng trưởng rất lớn khi tỷ lệ hiện đại hóa còn thấp so với nhiều quốc gia trong khu vực.

Trong bối cảnh cơ quan quản lý tăng cường kiểm soát hàng giả, hàng kém chất lượng và nguồn gốc thuốc, các chuỗi bán lẻ hiện đại như Long Châu đang được hưởng lợi đáng kể nhờ lợi thế về uy tín thương hiệu, nguồn cung chính hãng và khả năng quản lý chất lượng.

Biên lợi nhuận gộp của Long Châu tiếp tục cải thiện lên mức 23,8%, cao hơn 0,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Sự cải thiện này đến từ việc gia tăng tỷ trọng các sản phẩm có biên lợi nhuận cao như thực phẩm chức năng và thiết bị y tế.

Ngoài mảng nhà thuốc, trung tâm tiêm chủng được đánh giá là động lực tăng trưởng mới trong trung và dài hạn. Dù hiện nay tỷ trọng đóng góp chưa lớn, nhưng đây là lĩnh vực có tiềm năng sinh lời cao và phù hợp với hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe mà Long Châu đang xây dựng.

Năm 2026, Long Châu dự kiến tiếp tục mở mới khoảng 400 nhà thuốc và 50-55 trung tâm tiêm chủng, qua đó tiếp tục gia tăng thị phần trên toàn quốc, đặc biệt tại các khu vực nông thôn và đô thị cấp hai, cấp ba.

FPT Shop đang trở lại sau giai đoạn tái cấu trúc

Sau khi hoàn tất quá trình tinh gọn hệ thống, FPT Shop đang cho thấy hiệu quả hoạt động cải thiện đáng kể.

Mặc dù thị trường điện thoại và điện tử tiêu dùng không còn tăng trưởng nóng như giai đoạn trước, nhưng FPT Shop vẫn được hưởng lợi từ các xu hướng mới như:

Sự phổ biến ngày càng lớn của các sản phẩm Apple tại Việt Nam.

Làn sóng nâng cấp máy tính cá nhân tích hợp AI.

Nhu cầu thiết bị điện tử gia tăng trong bối cảnh giá linh kiện và bộ nhớ tiếp tục tăng.

Chiến lược hợp tác độc quyền với một số thương hiệu ở phân khúc phổ thông giúp FPT Shop tạo ra sự khác biệt so với đối thủ cạnh tranh. Bên cạnh đó, các chương trình trả góp và trả chậm tiếp tục hỗ trợ sức mua của người tiêu dùng.

Theo dự báo, doanh số bán hàng trên cùng cửa hàng của FPT Shop có thể tăng khoảng 13,4% trong năm 2026, tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận bền vững sau giai đoạn tái cấu trúc.

Hoạt động đầu tư tài chính hỗ trợ lợi nhuận

Một điểm đáng chú ý trong cơ cấu lợi nhuận của FRT là hiệu quả từ hoạt động đầu tư tài chính.

Tại cuối quý I/2026, doanh nghiệp đang nắm giữ hơn 8.000 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn. Khoản tiền gửi này mang về khoảng 140 tỷ đồng doanh thu tài chính trong quý, gấp 4 lần cùng kỳ năm trước.

Nhờ nguồn thu này, áp lực từ chi phí lãi vay được giảm đáng kể, giúp lợi nhuận tài chính thuần cải thiện mạnh và hỗ trợ lợi nhuận chung của doanh nghiệp.

Triển vọng năm 2026 vẫn tích cực

Dự báo năm 2026, FRT có thể đạt doanh thu thuần khoảng 60.253 tỷ đồng, tăng 18% so với năm trước.

Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ dự kiến đạt khoảng 1.150 tỷ đồng, tăng gần 45%.

Triển vọng này được hỗ trợ bởi:

Long Châu tiếp tục mở rộng mạnh hệ thống và gia tăng thị phần.

Trung tâm tiêm chủng bắt đầu đóng góp tích cực hơn vào lợi nhuận.

FPT Shop duy trì đà phục hồi nhờ nhu cầu công nghệ và tối ưu chi phí vận hành.

Nguồn thu tài chính tiếp tục đóng góp tích cực.

Quan điểm đầu tư

Mặc dù FRT đang giao dịch ở mức định giá cao hơn trung bình ngành bán lẻ, thị trường vẫn sẵn sàng trả mức premium cho doanh nghiệp nhờ triển vọng tăng trưởng vượt trội của Long Châu.

Trong ngắn hạn, diễn biến giá cổ phiếu có thể chịu ảnh hưởng bởi việc thị trường đã phản ánh phần nào kỳ vọng tăng trưởng. Tuy nhiên, xét trên góc độ trung và dài hạn, FRT vẫn sở hữu câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn nhờ vị thế dẫn đầu trong ngành bán lẻ dược phẩm, tiềm năng mở rộng của mảng tiêm chủng và sự hồi phục của FPT Shop.

Nếu Long Châu tiếp tục duy trì tốc độ mở rộng và nâng cao hiệu quả hoạt động như hiện nay, FRT vẫn là một trong những doanh nghiệp bán lẻ có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận nổi bật trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2026-2028.