GEE – GELEX Electric là công ty đang nắm gần như toàn bộ mảng thiết bị điện trọng yếu của Việt Nam? Cáp điện? Có Cadivi – thị phần số 1. Máy biến áp? Có Thibidi. Đồng hồ điện? Có EMIC. Động cơ điện? Có HEM.
Nhưng trong nhiều năm, GEE chỉ đóng vai trò “bánh răng nhỏ” trong cỗ máy của GELEX Group. Một viên ngọc thô – mạnh về nội lực nhưng chìm trong bóng tối. Giờ thì khác. GEE thoát khỏi vai trò “công ty con”, lên sàn HOSE, cơ cấu lại HĐQT, đổi tên thương hiệu, nắm toàn quyền các công ty con. Và thế là một nền tảng công nghiệp thực thụ lộ diện.
GEE đang làm gì? Không ồn ào. Nhưng mua gom lại toàn bộ cổ phần các công ty con (Cadivi, Thibidi) về tay mình. Tái cấu trúc. Tăng tỷ lệ sở hữu. Giảm nợ vay. Thoái vốn khỏi các mảng điện gió mặt trời để gom lực về thiết bị điện. Rõ ràng là họ đang “dọn bàn” cho một bữa tiệc lớn. Và không phải ai cũng thấy. Khả năng rất cao:
Chuẩn bị cho một đợt M&A lớn hoặc hợp tác chiến lược quốc tế.
Dọn dẹp để sau này IPO một đơn vị chủ lực (Cadivi? Thibidi?) hoặc bán lại cho đối tác ngoại.
Về kết quả kinh doanh và tiềm năng tăng trường thì rõ như ban ngày và không cần nói quá nhiều nữa. GEE đang trở thành “máy in tiền” đều đặn, nhưng định giá thì… vẫn thấp hơn REE, thấp hơn cả nhiều công ty điện vừa & nhỏ.
Room ngoại đang trống :
Room ngoại gần như còn nguyên.
Free float thấp (GELEX Group giữ ~80%) → có thể là lý do cổ phiếu bị “nén” và ít được chú ý.
=> Nhưng chính sự cô đặc đó khiến GEE như một cái lò xo bị ép. Và khi “tay to” bước vào, nó sẽ bật mạnh – như đã thấy gần đây. Không bất ngờ nếu tới một thời điểm, GELEX thoái một phần GEE để gọi vốn quốc tế, hoặc room ngoại được nới tối đa – lúc đó dòng tiền tổ chức sẽ đổ vào mạnh.
Vậy “game” của GEE lúc này là gì :
Tái cấu trúc thành công, quản trị tốt hơn → P/E sẽ được “re-rate”
Bắt tay chiến lược, thậm chí IPO công ty con → unlock giá trị
Dòng tiền tổ chức vào sau → giá có thể tăng thêm 50–70% nữa nếu giữ tăng trưởng ổn
Game này không phải T+2,5 nữa. Nó là cuộc chơi tích sản tầm trung, và sẽ trả công xứng đáng cho những ai đọc được hành động của “tay to”.