GEL TĂNG VỐN THÊM 1.000 TỶ: PHA LOÃNG HAY BƯỚC ĐỆM CHO CHU KỲ TĂNG TRƯỞNG MỚI?
CTCP Hạ tầng GELEX (GEL) vừa trình cổ đông kế hoạch chào bán riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư chuyên nghiệp trong và ngoài nước. Nếu thành công, vốn điều lệ sẽ tăng từ 8.900 tỷ lên 9.900 tỷ đồng, tương đương mức tăng hơn 11%.
Điểm đáng chú ý là GEL không huy động vốn để xử lý khó khăn tài chính, mà để chuẩn bị cho giai đoạn mở rộng đầu tư mới. Ban lãnh đạo cho biết doanh nghiệp đang đẩy mạnh mở rộng quỹ đất, triển khai các dự án quy mô lớn và gia tăng hiện diện ở các lĩnh vực hạ tầng chiến lược.
Về mặt tài chính, thời điểm tăng vốn khá hợp lý. Tính đến cuối quý I/2026, tổng tài sản GEL đạt hơn 61.400 tỷ đồng, tăng 31% so với đầu năm, trong khi vốn chủ sở hữu đạt hơn 22.400 tỷ đồng. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang trong giai đoạn tăng tốc đầu tư và cần thêm nguồn vốn dài hạn để giảm áp lực đòn bẩy.
Một điểm tích cực khác là giá phát hành sẽ không thấp hơn giá bình quân 20 phiên, không thấp hơn giá trị sổ sách và không thấp hơn mệnh giá. Điều này giúp hạn chế rủi ro phát hành quá rẻ gây thiệt hại cho cổ đông hiện hữu. Toàn bộ cổ phiếu phát hành cũng bị hạn chế chuyển nhượng trong 1 năm, qua đó giảm áp lực cung ngắn hạn.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng việc phát hành thêm 100 triệu cổ phiếu sẽ tạo ra mức pha loãng EPS nhất định trong ngắn hạn. Hiệu quả của đợt tăng vốn sẽ phụ thuộc vào khả năng triển khai các dự án mới và chuyển hóa nguồn vốn thành lợi nhuận trong các năm tới.