1. Lợi nhuận dự kiến “vượt đỉnh” nhờ đa lực đẩy
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, GEX ghi nhận lợi nhuận sau thuế (LNST=Lợi Nhuận Sau Thuế) ~1.600 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ .
- Quý III/2025 dự kiến bổ sung thêm ít nhất 3.000 tỷ đồng LNST từ 3 nguồn:
- Lãi từ đầu tư cổ phiếu EIB: GEX nắm giữ 187 triệu cổ phiếu EIB (giá gốc ~22.850 đồng/cp). Nếu giá EIB duy trì trên 30.000 đồng vào cuối quý III, khoản lãi chưa thực hiện ước tính ~1.300 tỷ đồng.
- Cổ tức từ công ty con GEE: Dự kiến nhận ~1.200 tỷ đồng (bao gồm cổ phiếu và tiền mặt).
- Thoái vốn các dự án không cốt lõi: Như SEA (đã thoái thu ~500 tỷ đồng).
=> Tổng LNST lũy kế 9 tháng có thể đạt ~4.600 tỷ đồng, vượt xa kế hoạch cả năm.
2. Cú hích IPO Gelex Infra vào quý IV
Gelex Infra (công ty con sở hữu Viglacera - VGC và Nước sạch Sông Đà - VCW) dự kiến IPO trong quý IV/2025 .
- IPO thành công sẽ giúp GEX:
- Giảm áp lực nợ và tăng vốn mà không phát hành thêm cổ phiếu.
- Định giá lại tài sản: Gelex Infra có vốn điều lệ 7.900 tỷ đồng, hoạt động trong lĩnh vực hạ tầng đang hưởng lợi từ đầu tư công .
- Thu hút dòng tiền nước ngoài: Minh bạch hóa và mở rộng cơ sở nhà đầu tư.
LNST quý IV/2024 của GEX đạt >1.000 tỷ đồng, và quý IV/2025 dự kiến cao hơn nhờ IPO(niêm yết cổ phiếu) và lợi nhuận từ hoạt động cốt lõi (thiết bị điện, bất động sản).
=> LNST cả năm 2025 ước tính >6.000 tỷ đồng, tương đương EPS >6.600 đồng/cp.
3. Định giá hấp dẫn và sự ủng hộ của dòng tiền tự doanh
Với EPS >6.600 đồng, nếu áp dụng P/E 14-15x (thấp hơn mức trung bình ngành), giá cổ phiếu GEX có thể đạt 85.000 - 95.000 đồng/cp (hiện đang giao dịch quanh mức 51.000 đồng) .
Yếu tố đột biến:
- Giá EIB tăng >30.000 đồng/cp sẽ đẩy lãi chưa thực hiện của GEX lên cao hơn.
- IPO Gelex Infra ở định giá cao và đẩy mạnh đầu tư công vào hạ tầng.
- Tự doanh chứng khoán liên tục mua ròng: Khối tự doanh (đặc biệt Chứng khoán VIX) đã chi hơn 700 tỷ đồng mua GEX trong đợt điều chỉnh gần đây, thể hiện sự kỳ vọng vào triển vọng dài hạn.
4. Khuyến nghị
Mục tiêu: 85-90
Dừng lỗ: 48
Vùng mua: <52
“Nhớ tham gia room tư vấn trên Finpath để nhận chiến lược giao dịch nha anh, chị”
