Báo cáo tài chính hợp nhất Quý 1/2026 của Tập đoàn Vingroup đã công bố cho thấy nhiều điểm đáng chú ý, đặc biệt là con số “1 triệu tỷ” nợ phải trả của tập đoàn vẫn đang thu hút nhiều sự quan tâm của cộng đồng nhà đầu tư. Chắc chắn đây là mục được cần xem xét kỹ lưỡng hơn với góc độ một tập đoàn vị thế dẫn đầu đang trong giai đoạn đẩy mạnh đầu tư như Vingroup.
Cụ thể, tỷ trọng nợ vay tài chính có phát sinh lãi trên con số 1 triệu tỷ kia chỉ chiếm có 35% trong cơ cấu (tương đương khoảng 357.822 tỷ đồng). Phần lớn cấu trúc nợ được hình thành từ những khoản người mua trả tiền trước các sản phẩm của Vingroup, đạt xấp xỉ 163.405 tỷ đồng và chiếm khoảng 16%. Cơ cấu này cũng khá quen thuộc trong suốt thời gian vừa qua trong bảng cân đối kế toán của tập đoàn. Bản chất đây chính là các khoảng doanh thu chưa thực hiện từ các dự án đang triển khai và sẽ được hoạch toán thành doanh thu trong các kỳ tiếp theo cũng như đóng góp vào đà tăng trưởng trong những giai đoạn kế tiếp.
Đồng thời các khoản đặt cọc, góp vốn từ đối tác (chiếm 21,6%) và phải trả nhà cung cấp không phát sinh lãi (chiếm 28,33%) cho thấy tập đoàn đang tận dụng được nguồn vốn lưu động linh hoạt từ các nguồn này để tối ưu hoá chi phí vốn một cách hiệu quả. Đây cũng là một điểm cộng cho thấy Vingroup có năng lực đàm phán và uy tín thương mại rất lớn.
Trên nền tảng cơ cấu vốn được đánh giá là cân đối và đang được kiểm soát tốt thì các chỉ số về hiệu quả hoạt động của Vingroup cũng đang duy trì đà tăng trưởng tích cực. Kết thúc Quý 1/2026, doanh thu hợp nhất tăng trưởng 24% (đạt 104.352 tỷ đồng), trong khi đó lợi nhuận hợp nhất ghi nhận mức tăng 150% so với cùng kỳ năm tài chính 2025. Đây chính là điểm mấu chốt khi sự bứt phá lợi nhuận này hoàn toàn xuất phát từ năng lực vận hành cốt lõi và minh chứng rõ nét cho chất lượng lợi nhuận của tập đoàn đang ở mức rất cao và thực chất.
Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn đáng kể so với doanh thu là thành quả của việc tối ưu hoá chi phí vận hành và sự cải thiện của biên lợi nhuận. Đóng góp vào bức tranh này là doanh thu từ hoạt động sản xuất với mức tăng trưởng 78,5% so với cùng kỳ, phản ánh hiệu suất khai thác ngày càng cao của quy mô tổng thể khi thị phần nội địa và quốc tế của Vinfast liên tục mở rộng nhờ xu hướng của xe điện. Bên cạnh đó, mảng bất động sản cũng ghi nhận sự tăng trưởng đột phá với lợi nhuận sau thuế đạt 25.600 tỷ đồng nhờ bàn giao các đại dự án.
Sự bức tốc của mảng sản xuất không chỉ đóng góp về mặt số liệu kinh doanh của Vingroup mà còn đang tái định hình được cấu trúc nguồn thu của tập đoàn trong giai đoạn mới. Với mức doanh thu thuần đạt 27.988 tỷ đồng trong quý, mảng công nghiệp đang vươn lên mạnh mẽ để trở thành đối trọng ngang hàng với các tập đoàn lớn khác trong khu vực. Vinfast cũng đang cho thấy mức độ rút ngắn khoảng cách rất nhanh để thiết lập vị thế là một trong những trụ cột sản xuất tư nhân lớn nhất của Việt Nam, góp phần hiện thực hoá bước đi mở rộng chuỗi giá trị của tập đoàn. Minh chứng rõ nét là số lượng bàn giao đạt hơn 53.684 ô tô điện và gần 143.136 xe máy điện (gấp 3,9 lần cùng kỳ) trên toàn cầu chỉ trong 3 tháng đầu năm 2026.
Ngoài ra, kết quả trên bảng cân đối kế toán cũng như báo cáo KQKD của Vingroup cũng ghi nhận sự cải tiến quan trọng khi chất lượng dòng tiền nội sinh được cải thiện đáng kể. Cụ thể, lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh trong kỳ đạt 26.510 tỷ đồng, sự tăng trưởng nguồn thu từ hoạt động sản xuất của Vingroup cho thấy mảng kinh doanh đang trở thành động lực mới quan trọng đóng góp nguồn thu cho tập đoàn. Với dòng tiền bổ sung này, doanh nghiệp có thể chủ động tái đầu tư, gối đầu liên tục để phục vụ sản xuất và mở rộng thị phần trong nước lẫn các dự án quốc tế. Ngoài ra, điều này cũng giúp cho Vingroup giảm bớt sự phụ thuộc vào các kênh huy động vốn vay khác bên ngoài khi nền lãi suất đang ở tình trạng căng thẳng.
Nhìn chung thì các số liệu tài chính Q1 vừa công bố đang khắc hoạ lại doanh nghiệp đang trong trạng thái tăng trưởng tốt khi liên tục tăng tốc về biên lợi nhuận, mở rộng thị phần và cân đối được cơ cấu vốn khi mảng kinh doanh cốt lõi từ sản xuất bắt đầu bước vào giai đoạn hái quả.
