Trong ngành cảng biển, giá cổ phiếu thường không chạy theo lợi nhuận hiện tại… mà chạy theo quy mô cảng mà doanh nghiệp sắp sở hữu.
Và nếu nhìn theo góc nhìn của dân phân tích logistics, thì Gemadept (GMD) đang đứng trước một “game” rất đáng chú ý.
Hãy nhìn lại lịch sử:
• 03/2018 – Khai thác Nam Đình Vũ giai đoạn 1
Giá cổ phiếu GMD lúc đó khoảng 18.000 – 20.000đ.
Sau khi cảng đi vào hoạt động và sản lượng container tăng mạnh tại Hải Phòng, cổ phiếu bước vào chu kỳ tăng dài hạn, lên khoảng 40.000đ vào cuối 2020.
• 01/2021 – Vận hành cảng nước sâu Gemalink (giai đoạn 1) tại cụm cảng Cái Mép – Thị Vải.
Thời điểm này GMD giao dịch khoảng 38.000 – 40.000đ.
Khi Gemalink nhanh chóng thu hút các tuyến tàu lớn quốc tế, thị trường bắt đầu định giá lại doanh nghiệp, cổ phiếu tăng lên vùng 60.000đ trong năm 2021–2022.
• 05–06/2023 – Công bố thoái vốn cảng Nam Hải Đình Vũ.
Giá cổ phiếu lúc đó khoảng 45.000 – 50.000đ.
Sau thông tin thương vụ mang về lợi nhuận hơn 1.800 tỷ, cổ phiếu phản ứng rất mạnh và tăng lên vùng 80.000 – 85.000đ, lập đỉnh mới nhiều năm.
Điểm chung là gì?
Mỗi khi GMD có thương vụ cảng lớn, cổ phiếu thường bước vào một chu kỳ mới.
Và hiện tại, thị trường đang bắt đầu nói nhiều về các dự án cảng quy mô lớn sắp triển khai:
• Cảng Cái Mép Hạ – trung tâm logistics hàng đầu phía Nam
• Cảng Nam Đồ Sơn tại Hải Phòng – cửa ngõ xuất khẩu miền Bắc
• Cảng Liên Chiểu tại Đà Nẵng – trung tâm logistics miền Trung
Nếu một trong các dự án này xuất hiện thương vụ M&A có sự tham gia của Gemadept, câu chuyện sẽ không còn là lợi nhuận ngắn hạn nữa…
Mà là quy mô hệ sinh thái cảng trong 10–20 năm tới.
Nhiều người cho rằng cổ phiếu GMD hiện đã tăng nhiều.
Nhưng câu hỏi lớn hơn là:
Liệu thị trường đã định giá trước “game M&A cảng biển” này chưa?
Hay khi thương vụ thực sự được công bố… cổ phiếu mới bắt đầu phản ứng?
Quan điểm cá nhân:
Trong ngành logistics, ai kiểm soát được cảng – người đó kiểm soát dòng container.
Và đó mới là thứ quyết định giá trị dài hạn của doanh nghiệp.
