Sau khi tạo đỉnh ở vùng 1.800 điểm, VN-Index có tuần thứ hai liên tiếp chịu áp lực điều chỉnh mạnh, đặc biệt là phiên đầu tuần 20/10 khi giảm gần 100 điểm. Sau đó, lực cầu bắt đáy xuất hiện quanh 1.620 điểm, giúp chỉ số phục hồi dần và kết tuần tại 1.683,18 điểm (-2,77%). VN30 giảm 1,65% còn 1.944,60 điểm.
Thanh khoản tăng 17,5% so với tuần trước, cho thấy dòng tiền đang tái cơ cấu thay vì rút khỏi thị trường. Dòng tiền tập trung luân chuyển vào nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, đặc biệt là công nghệ, viễn thông, bán lẻ và vật liệu. Ngược lại, nhóm ngân hàng, chứng khoán và thép vẫn chịu áp lực điều chỉnh. Khối ngoại tiếp tục bán ròng tuần thứ 14 liên tiếp với giá trị -4.360 tỷ đồng, là yếu tố kìm hãm đà hồi phục ngắn hạn.
Về kỹ thuật, VN-Index đang dao động trong vùng 1.620 – 1.700 điểm, tương ứng vùng tích lũy quan trọng. Ngưỡng kháng cự mạnh là 1.730 điểm (đỉnh phiên 20/10), trong khi hỗ trợ gần nhất nằm tại vùng 1.600 – 1.610 điểm. Sự phân hóa tăng cao giữa các nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và nhóm đầu cơ, sử dụng đòn bẩy cao, cho thấy dòng tiền đang chọn lọc hơn trong giai đoạn tích lũy.
Đáng chú ý, 33% doanh nghiệp niêm yết đã công bố lợi nhuận quý III tăng trưởng dương, trong đó lợi nhuận 9 tháng tăng bình quân 41,6%, cho thấy nền tảng cơ bản của doanh nghiệp niêm yết vẫn ổn định. Dù vậy, mức cải thiện của nhóm VN30 và ngân hàng thấp hơn mặt bằng chung, dẫn đến áp lực điều chỉnh. Mùa công bố KQKD dự kiến hoàn tất trong tuần này, kỳ vọng lợi nhuận toàn thị trường tiếp tục tăng trên 20% so với cùng kỳ, tạo cơ sở định giá hấp dẫn hơn cho giai đoạn cuối năm.
Chiến lược đầu tư
Ngắn hạn: Ưu tiên quan sát, hạn chế sử dụng margin. Có thể lướt sóng trong biên độ hẹp với tỷ trọng thấp tại các mã cơ bản tốt, được khối ngoại mua ròng. Duy trì tỷ trọng cổ phiếu 40–50%. Ưu tiên nhóm có KQKD quý III tích cực như công nghệ, điện, hạ tầng, vật liệu.
Dài hạn: Tiếp tục nắm giữ cổ phiếu đầu ngành có định giá hấp dẫn, hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế và dòng vốn ngoại quay lại sau các cuộc họp chính sách quốc tế cuối tháng 10.