Tổng quan doanh nghiệp
Tổng Công ty cổ phần Thiết bị điện Việt Nam tiền thân là Tổng công ty Thiết bị kỹ thuật
điện, được thành lập ngày 10/07/1990. Ngày 01/12/2010, Công ty chính thức hoạt động
dưới hình thức CTCP. Ngành nghề kinh doanh: sản xuất thiết bị điện, xây dựng công
trình công ích, công trình kỹ thuật dân dụng…
Gelex Việt Nam là công ty hàng đầu trong mảng thiết bị điện với cổ phần kiểm soát tại
CAV (cáp) và THI (máy biến áp). Công ty được cổ phần hóa vào năm 2015 và mở rộng
sang các mảng kinh doanh khác, bao gồm phát điện, nước sạch (thông qua VCW) và
logistics (thông qua STG). GEX hiện đang sở hữu 25% cổ phần tại VGC (công ty hàng đầu
trong mảng vật liệu xây dựng với 4.000ha đất KCN). GEX cũng phát triển khách sạn/văn
phòng cho thuê.
Kế hoạch tăng vốn chủ sở hữu đã được phê duyệt, kế hoạch mạnh mẽ cho năm
2021
Các cổ đông đã thông qua kế hoạch tăng vốn chủ sở hữu nhằm phát hành 293 triệu cổ
phiếu cho cổ đông hiện hữu, qua đó tăng vốn cổ phần từ 4,9 nghìn tỷ đồng lên 7,8 nghìn
tỷ đồng. Giá chào bán là 12.000 đồng/CP (thấp hơn khoảng 23% so với giá trị sổ sách là
15.515 đồng/CP tính đến ngày 30/09, và thấp hơn 42% so với giá cổ phiếu là 20.750
đồng/CP, đã được công ty giả định trong văn bản ĐHCĐ). Đợt phát hành vốn này sẽ
được thực hiện thông qua phát hành quyền mua với tỷ lệ 10:6 (10 cổ phiếu hiện hữu
được mua thêm 6 cổ phiếu mới). Thời gian thực hiện dự kiến cho đợt phát hành cổ
phiếu mới là trong quý 1/2021-quý 2/2021.
Mục đích của kế hoạch tăng vốn chủ sở hữu: Tổng số tiền thu về ước tính đạt 3,5 nghìn
tỷ đồng, sẽ được sử dụng như sau:
1,8 nghìn tỷ đồng cho năng lượng “xanh”;
500 tỷ đồng cho dự án khách sạn-văn phòng- trung tâm giao dịch 5 sao;
800 tỷ đồng cho mảng thiệt bị điện của GEX; và
415 tỷ đồng cho vốn lưu động bổ sung của công ty mẹ.
Đối với các dự án năng lượng tái tạo đề xuất, công ty lên kế hoạch tài trợ cho các dự án
điện gió Hướng Phùng và Gelex123 với tổng công suất là 140 MW và vốn XDCB là 5,7 nghìn tỷ đồng (không bao gồm thuế GTGT). GEX kz vọng các dự án điện này sẽ ghi nhận
IRR tối thiểu là 15% và bắt đầu hoạt động trước ngày 31/10/2021 để được áp dụng mức
cước phí thuận lợi là 8,5 USD cent/kWh. Đối với dự án BĐS tại số 10 Trần Nguyên Hãn,
khu trung tâm thương mại (CBD) của Hà Nội, GEX ước tính tổng vốn XDCB là 2,2 nghìn tỷ
đồng và IRR đạt khoảng 12%. Dự án này dự kiến sẽ động thổ trong năm 2021 và bắt đầu
hoạt động trong năm 2023 khi ngành du lịch dự kiến phục hồi khỏi các gián đoạn do dịch
COVID-19.
GEX đặt mục tiêu hợp nhất VGC trước quý 2/2021 và bày tỏ ý định mua thêm
38,5% cổ phần của VGC với giá hợp lý
Ngày 09/10/2020, GEX công bố công ty đã mua 94,6 triệu cổ phiếu VGC nhằm tăng tỷ lệ
sở hữu tại VGC từ 25% lên 46%. Hiện tại, GEX đang thương thảo với một số NĐT để mua
thêm cổ phần với mục tiêu nắm 51% cổ phần. Nếu GEX không thể tăng thêm cổ phần,
ban lãnh đạo cho biết họ sẽ tìm cách thực hiện quyền kiểm soát VGC thông qua hội
đồng quản trị (HĐQT) và theo đó hợp nhất VGC với mức sở hữu hiện tại là 46%.
Công ty duy trì chiến lược mở rộng thị phần trong mảng Thiết bị điện (~ 60%
LNST của GEX) trong năm 2021
Năm 2020, công ty sản xuất cáp điện CAV ghi nhận tăng trưởng sản lượng bán cao ở
mức 19% YoY. Ban lãnh đạo cũng cho rằng tác động tiềm năng từ giá đồng đến KQKD
của CAV trong năm 2021. Dù triển vọng giá đồng tăng trong năm 2021, CAV kz vọng đưa
ra mức giá bán thấp nhằm gia tăng thị phần. Do đó, GEX đặt mục tiêu CAV sẽ ghi nhận
tăng trưởng doanh thu khoảng 10% YoY nhưng lợi nhuận đi ngang trong năm 2021. Các
đối thủ cạnh tranh hiện tại của CAV bao gồm Cáp điện Thịnh Phát và Cáp điện LS Vina.
Phân tích kĩ thuật
Nhìn ở khung tuần, hiện tại GEX đang tạo mô hình 2 đáy khá đẹp. Khối lượng giao dịch ở
đáy 2 gần như cạn cho thấy áp lực bán đã yếu đi. Mặt khác, đồ thị giá hiện tại đã vượt
lên MA20 và tiến đến vùng cản chéo.
Khuyến nghị:
Mua trước 1 phần lấy vị thế quanh vùng giá 22.55.
Gia tăng tỉ trọng khi giá break đường cản chéo (23). Cut khi mất 21.
Hoàng Thành Nam - TPKD TVĐT 61 VPS - Lhe Đt/Zalo: (+84) 90 4521648
