GSP – Ghi chú Gặp gỡ Doanh nghiệp

Khuyến nghị
#1

Chúng tôi đã tham dự Cuộc Gặp gỡ Doanh nghiệp vào ngày 02/08/2024 với GSP. Dưới đây là một số điểm chính:

Sơ lược về tình hình kinh doanh của doanh nghiệp

Trong 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu và LNST lần lượt là 1.076 tỷ đồng (+24% YoY) và 60 tỷ đồng (+33% YoY). Cho cả năm 2024, công ty ước LNST có thể đạt mức 120 tỷ đồng (+41% YoY).

Trong cơ cấu doanh thu, mảng vận chuyển LPG chiếm 58%, hóa chất chiếm 13% và mảng bán buôn khí LPG chiếm 29%. Tuy nhiên mảng kinh doanh khí LPG có biên lợi nhuận gộp khá thấp, khoảng 2% - 3%, do đây là mảng kinh doanh phụ trợ cho việc vận tải khí LPG, vốn là thế mạnh của GSP.

Hiện GSP có tổng cộng 8 tàu thuộc sở hữu trực tiếp và 2 tàu thuê ngoài. Trong số 8 tàu sỡ hữu có 6 tàu chở LPG và 2 tàu chở hóa chất.

Hiện tại có 3 tàu chạy nội địa và 5 tàu chạy tuyến quốc tế. Tàu chạy khu vực nội địa ký hợp đồng dài hạn với các đối tác lâu năm như PVGas và BSR. Trong khi tàu chạy tuyến quốc tế theo 2 hình thức TC (6 tháng đến 1 năm) và spot (3 tàu ký hợp đồng TC và 2 tàu theo hình thức spot).

Nội dung khác

Đối với các tàu vận chuyển LPG tại thị trường nội địa, mặc dù tuổi tàu cao (>30 tuổi) nhưng hiệu suất hoạt động vẫn tốt nên hiện tại GSP chưa có kế hoạch thanh lý tàu. Thực tế tàu chở khí sẽ có thời gian sử dụng cao hơn tàu chở hóa chất, do thường chở khí “sạch” hơn, khiến tàu ít bị ăn mòn. Dự kiến sẽ thanh lý tàu khi tàu đạt 35 tuổi, do một số khách hàng nội địa sẽ không chấp nhận ký hợp đồng với tàu trên 35 tuổi.

Dự kiến GSP sẽ tiến hành bảo dưỡng 3 tàu trong 6 tháng cuối năm. Tuy nhiên việc bảo dưỡng đã nằm trong kế hoạch nên công ty đánh giá sẽ không ảnh hưởng đến KQKD nửa cuối năm. Chi phí bảo dưỡng dao động từ 10 tỷ - 18 tỷ/tàu, tùy loại.

Trong năm 2024, công ty có kế hoạch đầu tư 2 tàu LPG size 5.000 CBM. Hiện đang đàm phán mua tàu thứ nhất với giá khoảng 12 tr USD, với độ tuổi khoảng 14 – 15 năm (kỳ vọng sẽ thỏa thuận xong trong tháng 8). Tàu thứ hai sẽ tiến hành đàm phán và chào giá trong 6 tháng cuối năm.

Để tiếp tục trẻ hóa đội tàu và mở rộng phân khúc vận tải hóa chất, trong năm 2025 GSP có kế hoạch tăng vốn thêm 100 đến 200 tỷ đồng bằng cách bán vốn trực tiếp cho nhà đầu tư tiềm năng, khi đó tỷ lệ sở hữu của PVT sẽ giảm từ 67% xuống còn 51%. Với số vốn huy động được GSP đầu tư thêm 1 tàu LPG và 1 tàu hóa chất có trọng tải lớn.

Trong năm 2023, ước tính chỉ có 3-4 chuyến vận chuyển khí LNG tại thị trường nội địa. Hiện tại GSP chưa có kế hoạch tham gia vào mảng vận chuyển khí LNG do thị trường chưa thật sự sôi động và có nhiều tiềm năng.

Nhận định của chuyên viên

Tại thị trường quốc tế, giá thuê tàu hóa chất hiện tại vào khoảng 23.000 – 24.000 USD/ngày, giá thuê tàu chở khí LPG khoảng 28.000 USD – 31.000 USD/ngày. Nếu thuê theo hình thức TC, giá hợp đồng GSP có thể ký có thể đạt 80% mức giá trên thị trường. Do đó chúng tôi ước tính, đối với các tàu chạy theo hình thức TC, biên lợi nhuận gộp dao động từ 20% - 30%, trong khi các tàu chạy theo hình thức spot có biên lợi nhuận gộp dao động từ trên 30% đến 40%. Công ty đang xây dựng kế hoạch LNST 2025 khá thận trọng khi chỉ tăng 10% so với kế hoạch 2024, tương đương 92 tỷ đồng. Nếu việc đầu tư 2 tàu LPG diễn ra như kế hoạch, 2 tàu này sẽ đóng góp toàn bộ doanh thu cho năm 2025, do đó kỳ vọng lợi nhuận sẽ tăng trưởng nhiều hơn so với kế hoạch đề ra.

Danh mục & Điểm mua bán chi tiết trong nhóm trong tường cá nhân.

#2

Đội rồng việt VDSC sẽ đánh GSP giống CSV hả người anh em!

1 Likes
#3

PV Trans (PVT): Vừa mua thêm tàu chở khí LPG mới, lại có thêm hợp đồng quốc tế.

1 Likes
#4

Công ty Cổ phần Vận tải Sản phẩm khí Quốc tế (Gas Shipping, mã cổ phiếu GSP) đã tổ chức tiếp nhận thành công tàu LPG Hải Phòng Gas tại Singapore

2 Likes
#5

Ngay sau khi được tiếp nhận, tàu Hải Phòng Gas đã được đưa vào khai thác tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương.

1 Likes
#6

Hai Phong GAS chạy kiếm tiền về cho GSP luôn

1 Likes
#7

GSP - Đại hội cổ đông 2025: Kế hoạch kinh doanh và chiến lược đầu tư hướng tới phát triển bền vững

1. Kế hoạch sản xuất kinh doanh 2025
Trong năm 2025, GSP đặt ra kế hoạch kinh doanh thận trọng với mục tiêu doanh thu đạt 2.500 tỷ đồng, tăng 9% YoY, và Lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 96 tỷ đồng, giảm 5% YoY.

Trong 6 tháng đầu năm 2025, GSP ước tính đạt doanh thu khoảng 1.800 tỷ đồng, hoàn thành 74% kế hoạch năm, tăng trưởng 72% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 75 tỷ đồng, tương đương 63% kế hoạch lợi nhuận cho cả năm, chủ yếu do chi phí vận hành tăng cao, cùng với các khoản đầu tư vào mở rộng thị trường và phát triển thương mại quốc tế.

2. Kế hoạch tăng vốn và chia cổ tức
GSP đã công bố các kế hoạch tài chính cho năm 2025:

  • Chia cổ tức tiền mặt tỷ lệ 5% vốn điều lệ, tương đương khoảng 30,7 tỷ đồng.
  • Phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 10% vốn điều lệ, tương đương khoảng 61,4 tỷ đồng.

3. Kế hoạch đầu tư

  • GSP sẽ đầu tư vào 2 tàu chở sản phẩm khí có sức chở khoảng 5.000 CBM để trẻ hóa đội tàu và nâng cao năng lực vận tải, cải thiện sức cạnh tranh.
  • Về tình hình thanh lý tàu, GSP không có kế hoạch thanh lý tàu Hồng Hải và Việt Gas, dù đã hơn 30 năm tuổi, vì chúng vẫn khai thác hiệu quả. Chỉ khi các tàu này không còn đáp ứng yêu cầu kỹ thuật hoặc khách hàng, GSP mới xem xét thanh lý.
  • Về vận chuyển LNG, GSP chưa đầu tư tàu chuyên dụng do nhu cầu thị trường còn thấp và chủ yếu bán LNG theo điều kiện CIF, với bên bán chịu trách nhiệm vận chuyển. Tuy nhiên, GSP kỳ vọng sự hỗ trợ từ cổ đông lớn như PVTrans hoặc PVN khi thị trường LNG có triển vọng rõ ràng hơn.

4. Tình hình hoạt động đội tàu
GSP đang triển khai chiến lược phân bổ đội tàu theo hướng “tàu mới đi quốc tế – tàu cũ khai thác nội địa” để tối ưu chi phí và tăng hiệu quả khai thác. Mảng vận tải hóa chất sẽ tiếp tục tập trung vào thị trường quốc tế, vì nhu cầu trong nước thấp.

Lịch sửa chữa tàu trong năm 2025:

  • Tàu Hồng Hà Gas và Việt Gas sẽ được sửa chữa trung gian trong 18 ngày, dự kiến trong quý III–IV.
  • Tàu Aquarius sẽ được đưa đi sửa chữa định kỳ tại Trung Quốc, mất khoảng 24 ngày.
  • Tàu Hải Phòng Gas hiện đang sửa chữa và dự kiến hoàn tất trong 18 ngày.

Về tác động địa chính trị, GSP cho biết tàu LPG coaster và nội địa không bị ảnh hưởng bởi các xung đột Trung Đông. Tuy nhiên, tàu hóa chất bị ảnh hưởng nhẹ do biến động giá cước quốc tế. Tàu VLGC quốc tế ghi nhận cước tăng nhẹ sau căng thẳng giữa Iran và Israel, tương tự các giai đoạn biến động trước đây.

5. Nhận định của chuyên viên
Trong tháng 6/2025, GSP đã tiếp nhận một tàu LPG mới, nâng tổng đội tàu lên 10 chiếc và dự kiến tiếp tục đầu tư thêm một tàu LPG nữa trong năm 2025. Chuyên viên kỳ vọng những tàu mới này sẽ đóng góp tích cực vào tăng trưởng doanh thu trong thời gian tới.

Mặc dù GSP chưa đầu tư vào tàu LNG, việc không đầu tư vào tàu chuyên dụng LNG cho thấy sự thận trọng trong bối cảnh nhu cầu thị trường còn chưa rõ ràng. Chiến lược của GSP hiện nay là khai thác hiệu quả đội tàu với sự phân bổ hợp lý giữa tàu mới và tàu cũ. Mảng vận tải hóa chất tiếp tục tập trung cho thị trường quốc tế, nơi giá cước cao hơn và nhu cầu ổn định hơn.

Kết luận

Với chiến lược đa dạng hóa hoạt động thương mại quốc tế và các khoản đầu tư vào tàu mới, GSP đang dần củng cố vị thế và năng lực cạnh tranh của mình. Mặc dù chi phí tài chính cao có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận trong ngắn hạn, các mảng mới như thiết bị văn phòng và hàng gia dụng đang dần cho thấy hiệu quả tích cực. Dự báo trong trung hạn, khi các khoản chi phí tài chính bất thường không còn, GSP sẽ có cơ hội phát triển mạnh mẽ và ổn định hơn.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.