-
Trong giai đoạn giá cước cho thuê cao, HAH đã tái ký thành công đối với tàu HAIAN WEST, EAST, GAMA và cho thuê thêm một tàu mới HAIAN ZETA. Chúng tôi điều chỉnh dự phóng cho năm 2025, doanh thu, EBITDA và LNST cổ đông công ty mẹ của HAH lần lượt đạt 5.065 tỷ đồng (+39% YoY), 2.210 tỷ đồng (44% YoY) và 953 tỷ đồng (47% YoY), tương ứng tăng 21%, 20% và 28% so với dự phóng trước đó. Chúng tôi điều chỉnh dự phóng do Công ty có thêm một tàu mới cho thuê và giá cước tái ký cao hơn 11% so với giả định trước đó.
-
Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy rủi ro của ngành tăng cao bởi những yếu tố bất ổn trong năm 2025 có thể ảnh hưởng đến khả năng tăng trưởng bền vững trong dài hạn. Do đó, chúng tôi thận trọng điều chỉnh giảm hệ số EV/EBITDA từ 6.0x về 5.0x để chiết khấu cho những rủi ro đang hiện hữu. Chúng tôi duy trì giá mục tiêu 58.000 VND/cổ phiếu.
-
Giá cước container toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều yếu tố phức tạp và cần được bám sát, bao gồm: Tình trạng dư thừa công suất kéo dài, bất ổn địa chính trị, chiến tranh thương mại Mỹ - Trung và rủi ro tắc nghẽn tại các cảng lớn trên thế giới.