1. Tổng quan
Là doanh nghiệp kinh doanh hạt nhựa và các chế phẩm từ nhựa ( sàn gỗ ngoài trời, tấm ốp ngoài trời, thanh đa năng, xuất nhập khẩu hạt nhựa,…)
Doanh nghiệp vừa công bố BCTC Q1/2024 có 1 số điểm đáng chú ý sau:
- Doanh thu 192.7 tỷ (giảm 17% svck), LNG 20,1 tỷ ( tăng 62% svck), LNST đạt 14,2 tỷ ( tăng 76% svck), EPS đạt 386 VNĐ/CP, EPS lũy kế 1668 VND/CP tăng 8% so với kỳ trước, BLN mở rộng từ 3% lên 7-8%. Những chuyển biến kinh doanh tích cực chủ yếu đến từ sản phẩm mới là Gỗ nhựa HCDWOOD
-
Câu chuyện đầu tư:
Năm 2022 công ty triển khai dự án “Nhà máy sản xuất gỗ nhựa composite WPC cao cấp” tại Bắc Ninh với tổng nguồn vốn đầu tư là 120 tỷ VND, với ước tính sản lượng hằng năm là 6000-8000 tấn/năm. Nhà máy đã đưa vào vận hành vào Q4/2023 (chậm 1 năm so với tiến độ ban đầu).
TSCĐ đã đưa vào hoạt động từ cuối Q4/2023
Đây là khoản phải trả về chi mua sắm TSCĐ cho nhà máy mới.
2. Định giá
i. Như vậy, HCD được xem là 1 case có nhà máy mới đi vào hoạt động.
Doanh thu từ nhà máy mới hàng năm ước tính khoảng 400-600 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế khoảng 40-60 tỷ đồng.
Trong điều kiện ổn định bình thường, DT từ core chính của DN đem lại trung bình 40 tỷ/năm. Cộng thêm sp mới (40-60 tỷ)=> Đem lại 80-100 tỷ LN cho HCD. Tương ứng với EPS 2165 VND/CP. Như vậy, Với mức giao dịch quanh PE 7( trung bình 3 năm gần nhất) , định giá cho cp vào cuối năm 2024 là quanh 15.000 VNĐ/CP
ii. Giá trị sổ sách hiện tại quanh 12.200 ( giá đang thấp hơn GTSS)
iii. Kế hoạch chi trả cổ tức bằng cp 13% cho năm 2023
iv. Kế hoạch tăng vốn ĐL ( Doanh nghiệp dự định PHRL cho NDT chiến lược 25 triệu cổ phiếu để huy động vốn nhằm bổ sung vốn hoạt động và chi trả tiền máy móc thiết bị cho nhà máy mới.
d
3. Rủi ro - Là CP penny, thanh khoản giao dịch thấp, KLGD TB 10 phiên đạt 680.860cp
- Từng là trường hợp thao túng giá CP.
- CTY ít cung cấp Thông tin về SP, dịch vụ gây khó khăn cho việc theo dõi và đánh giá lại.
- Ngành xây dựng đang gặp nhiều khó khăn sẽ ảnh hưởng đến đầu ra của SP=> DT ko như dự báo
Note: Bài viết thể hiện góc nhìn của T về cp, không khuyến nghị mua bán.
